论国有股减持及其理论缺陷

国有股减持遭遇挫折蒙受经济损失 ,同其设计思路背后的主要理论依据 ,尤其是广泛流行的“全流通”观点存在着理论上、政策上的缺陷有关。无论是经济学家看好的减持可以按规范理论推动改革深入进行 ,消除“一股独大”实现“全流通” ;还是政府部门认为的减持可以筹集社会保障资金 ,都被国内外的市场实践证明是行不通甚至是适得其反的。增加国有资产流通性的正确办法是建立“国有股流通稳定基金”。同时中国建立自己的证券市场和现代企业制度 ,不应盲目地把美国市场制度作为规范模式     

对国有股减持问题的思考

本文探讨了国有股减持问题的由来和范畴的界定 ,指出了国有股减持的意义在于实现国有经济战略调整、完善公司治理结构、规范我国证券市场、提供社会保障基金等多方面的目标 ;并指出了实施这一措施面临的困难和现在暂停的原因 ,表面上看是因为对证券市场的巨大冲击 ,深层原因在于这一措施在制度设计上还有缺陷 ,解决这些缺陷之后 ,国有股减持仍将浮出水面。     

国有股减持的深层次思考

国有股减持是国有经济战略调整的一个重要环节 ,国有股减持与全流通是当前我国证券市场亟待解决的一个关键问题。尽管以证券市场来减持国有股方式暂停 ,但国有股减持问题仍然是今后相当长一段时间内需要正视的问题。今后国有股减持应当坚持市场化减持原则 ,选择合理的减持方式与定价机制。     

对国有股减持的认识

国有股减持涉及到国家、企业和投资者的利益。国家的利益体现在减股持部分国家资产的保值、增殖;企业利益体现在优化股权结构,健全完善法人治理结构,提高上市公司的质量;投资者利益体现在股东的投资收益。而国有股减持方式、定价方式、数量多少的选择确定,对三方的利益都将产生直接的影响。     

国有股减持的难点与关键

国有股减持问题是长期以来未能解决的深层次国有企业改革问题在证券市场上的累积反映,主要体现在下述两个方面:一是“以国有股和国有法人股为主体”的股权结构,这一结构是计划经济条件下形成的“以国有经济为主体”的占有结构在证券市场上的直接翻版,有背于市场经济的基本原则。二是“以非流通股为主体”的二元化股权结构,这一结构有背于证券市场的基本原则,它不仅固化了“以国有股和国有法人股为主体”的股权结构,强化了政府对股市的垄断,而且人为地割裂了证券市场,极大地阻碍了证券市场各种功能的发挥。因此,解决国有股减持问题,必须按照中央确定的“有进有退、有所为有所不为”和“国有经济控制国民经济命脉和对经济发展起主导作用的领域”的方针进行。任何以其他为目的的国有股减持,都会对证券市场的发展产生不利的影响。国有股减持的难点在于非流通股的流通,方案的设计应综合考虑以下几点:1.应以解决非流通股的流通问题为主;2.解决非流通股问题不能损害社会公众股东的利益;3.所有非流通股应一次性同时解决;4.问题的解决不能费时大久;5.国有股减持问题不是一个多赢问题,必须要有承担风险和代价的心理和物质准备。     

国有股减持探析

从实践来看,近几年来我国国有股减持虽然效果不佳,但国有股减持势在必行,而且宜快不宜慢。减持应以公司最近年来帐面每股净资产价为国有股减持的价格,贯彻国有股“以何种方式产生,就以何种方式产生,退出”和“让利有限”的原则。     

国有股减持问题探讨

国有股减持在认识上和操作上都存在问题。因此 ,要妥善解决国有股减持问题 ,就要采取以下几种方式。一要处理好在证券市场中减持国有股的问题 ;二要通过现有国有投资公司推动国有股减持 ;三是通过与国内具备条件的非国有大企业合资减持国有股 ;四是通过将国有股转化成优先股的方式减持国有股 ;五是通过与国际上处于行业领先地位的跨国公司合资合作减持国有股。     

上市公司国有股减持探论

目前 ,上市公司国有股权重较大 ,国有资本严重虚置 ,上市公司资产盈利能力较低 ,证券市场的基础配置作用没有得到充分发挥 ,因而 ,上市公司国有股减持迫在眉睫 ,并具有十分重要的意义。上市公司国有股减持应采取国有股回购、国有股配售与社会保障基金参与减持的组合方式 ,同时要解决好与各方面的配套关系问题。     

国有股减持方案设计研究

为防止由于国有股减持导致流通股扩容,股市下跌,引起流通股股东集体抛股,进而引发金融危机的严重后果,在国有股减持时必须对流通股股东进行足额补偿。为维持股市的稳定,减持定价时采用“竞价配售”方案更加合理。为了使方案能顺利推进,应从国有股流通的组织制度建立、行业结构安排和公司治理结构的完善三方面创造国有股流通减持的基础条件。     

国有股减持的法律反思

国有股减持是证券市场上的焦点问题之一。2001年6月,减持方案正式出台,但其制定的初衷与实施效果大相径庭:股市应声暴跌,股民损失惨重。其根本症结在于此次国有股减持缺乏法律依据,与我国现行法律有诸多冲突之处。因此我们应正视此次国有股减持方案的缺陷,从法律角度审视国有股减持问题,以先立法后减持的方式来保障国有股成功减持。     

优化国有参股资本监管的对策研究

随着国有企业改革的深化,完善以"管资本"为主的国有资本监管体制机制、积极维护国有参股股东权益、优化国有资本布局和结构以及维护国有资本安全的重要性不断增强。现阶段国有参股企业中国有资本的监管仍面临着外部监管制度不健全、参股投资决策制定及投资评价机制不完善、派驻代表参与经营未能发挥有效作用等问题,对此应有针对性地完善国有参股资本监管,积极探索国有资本参股投资股权管理,维护国有资本股东权益,提高国有资本运营效率,促进国有资本保值增值。     

国有商业银行支持西部大开发的若干思考

国有商业银行是支持西部大开发战略顺利实施的主力军.为此,我们必须从国家经济发展地区布局调整的战略高度正确全面地认识分析国有商业银行的四个作用;重点解决发挥国有商业银行有效金融支持的四个实质问题;有效防止国有商业银行在金融运作中的四种错误倾向.     

制度变迁中国有企业分享制实践的回顾与评价

在我国从计划经济向社会主义市场经济转轨这一制度变迁过程中 ,国有企业分享制实践主要有 :放权让利、承包经营责任制———分享主体特殊的分享制制度安排 ;股份合作制———劳动资本主体合一的劳动者管理的合作社 ;内部职工持股———不成熟、不规范的职工股份所有制计划 ;年薪制和股票期权———主要针对经营者的分享制制度安排。     

同股同权同价模式解决国有股流通

解决国有股流通的问题 (实际上包括不能流通的国有股和企业法人股两部分 ,以下同 )必将引发我国证券市场上一次深刻的变革 ,将对证券市场产生极其深远影响。我们本着公平公正的原则提出了同股同权同价的定价模式 ,选取了几个典型的样本进行了处理 ,计算了全面流通对整个市场的影响 ,并与净资产的定价模式进行了比较分析。     

关于社会主义国有企业的若干思考--邱建康谈什么是社会主义国有企业的八个问题

社会主义国有企业问题,是涉及中国社会主义改革及其历史命运的重大问题。社会主义基本制度的建立,标志着我们对社会主义认识的新开始。但是,几十年来,我们对什么是社会主义并没有搞清楚,与此相连的是对什么是社会主义国有企业同样没有搞清楚。社会主义国有企业是什么,它的思想行为、管理行为、立场行为、所有制形式、分配机制等,一直长期困扰着人们,困忧着理论界、学术界和企业界。正确回答这些问题,是中国马克思主义者和企业家的历史责任。 2000年 4月,省委宣传部原副部长赵绍敏教授带领《思想战线》何斯强副主编等访问了云南红河卷烟厂厂长邱建康,请他就上述问题作回答。下面就是邱建康的论述。为保持原貌,我们只作了适当整理和简缩。     

关于政治文明的随想

2 0 0 2年 5月 31日 ,江泽民同志在中央党校省部级干部进修班毕业典礼上的讲话 ,提出了“建设社会主义政治文明 ,是社会主义现代化建设的重要目标”的重要思想。社会主义政治文明思想的提出 ,对于社会主义民主政治建设 ,对于社会主义政治制度创新 ,对于建设社会主义法治国家 ,意义重大。如何理解政治文明 ,怎样建设社会主义政治文明 ,一时成为人们关注的理论学术热点。本刊特约请我国政治学界的几位有关专家 ,就政治文明的相关问题展开笔谈 ,相信这组笔谈 ,对于人们更加深入地开展社会主义政治文明的研讨 ,当会有所助益。     

关于道德法律化的思考

道德法律化不仅具有内在依据,同时还具有形式和外在的依据及可能性。但并非所有道德都可以转化为法律。某种道德规范是否应该法律化,关键要看其对维护社会基本秩序和正常运行,以及发展地位和影响。法律固然重要,但它不能取代道德规范。因此,在进行道德法律化的过程中要防止泛法律主义,要准确把握道德法律化的限度及分寸。     

股票期权、职工持股与国有股减持

本文指出2001年实施国有股减持，方向是正确的，但是减持的办法和操作存在严重失误；同时论述了减持国有股的根本目的和方法问题，主张把减持国有股作为股权激励机制的资金来源，用于建立经理的股票期权制度和职工持股计划，以利有效地改善国有企业的产权结构、治理结构和激励机制。     

Considerations on Writing Test Construction

Writing test , wins its popularity in measuring the mastery of one' s language ability . In view of the significant role writing playing in a test , some considerations on writing test construction are presented in this paper which anticipates the effective ways for measuring one's complex language ability of application.     

行政派出、行政监督及其功用

作为政府管理的重要组织模式,行政派出源于行政监督,并在行政监督过程中长期发挥重要作用。通过对派出组织与行政监督的历史渊源、我国行政派出监督基本形态、国外行政派出监督主要类型等方面的分析、归纳、总结后认为,我国行政派出组织将继续扮演行政监督主力军的角色、其在形式上将存在重复与模仿的可能性以及监督将更具专门性。