我国股指期货监管法律制度探析

股指期货是我国的新生金融衍生工具,它的出现有助于我国金融市场结构的完善,但同时也伴随着巨大的风险.从弥补市场失灵、保护投资者利益、稳定资本市场的角度考虑,必须加强对股指期货市场的监管.我国股指期货的发展尚处于初级阶段,监管制度方面仍然存在诸多问题.因此,应深入剖析我国相关监管法律制度的问题和不足,从完善法律体系、合理分配监管权力、建立跨市场监管制度以及优化风险控制机制等方面促进我国股指期货市场监管法律制度的建设.     

中国发展股指期货研究

现阶段中国是否应该发展股指期货市场在理论界引起了热烈的讨论，本文结合国外成熟市场以及新兴市场发展股指期货的经验，分析了我国发展股指期货的必要性与可行性以及中国发展股指期货的前景；通过对我国证券市场发展状况的分析，归纳了目前中国发展股指期货市场所面临的主要问题，对建立我国股指期货市场交易制度进行了探讨，并提出了加强股指期货市场监管和建立健全法律体系的一些建议。     

我国开发股指期货风险规避策略研究

股指期货是一种新的金融衍生产品,对发展和完善我国证券市场具有重要意义。本文在详细介绍了股指期货的特点和功能的基础上,借鉴发达国家和地区股指期货推出和发展经验,结合我国证券市场实际,对开发股指期货的必要性和可行性进行探讨,并针对开发股指期货实施步骤、政策准备和风险规避策略等方面提出了相关建议:实施步骤及政策准备应包括法律、管理规则修改与准备、科学编制股指、渐进式开放和借鉴国外经验等几个方面;风险规避策略包括建立严密的法规与监管体系、科学合理地设计股指期货合约、完善市场运行机制、加强期货市场与股票市场的合作和壮大与完善股指期货的投资主体等七个方面。     

股指期货的价格决定

价格理论是微观经济学的核心,在完全市场经济中,需求和供给是决定市场价格的两大力量。股指期货合约是以股票市场上的样本股票整体价格变动情况作为交易对象的期货。股指期货市场独特的卖空机制,使得如何理解股指期货合约的需求和供给成为股指期货市场价格决定理论的关键。套期保值者是股指期货市场的净供给方,其供给量由套期保值成本决定。投机者和套利者是股指期货市场净需求方,其需求量由风险溢价决定。股指期货市场均衡价格由供需平衡点决定。     

我国股指期货监控模式研究

在我国股指期货推出之际,对股指期货操纵行为的监管研究也日益显得重要,根据股指期货交易数据的噪声性、隐周期性、二重性、多粒度性和实体差异性,我们建立了基于数据挖掘的股指期货"数据—方法—指标"的监控方法,并给出了加强体制和制度创新的建议。     

股指期货风险及其防范措施刍议

股指期货的风险主要是由于价格波动、非理性投机、杠杆效应和市场机制不健全等原因造成的。为防范股指期货风险,可采取的措施有:建立严密的法规与监管体系;科学合理地设计股指期货合约;完善市场运行机制,建立严密的风险管理制度;加强期货市场与股票现货市场的合作;壮大与完善股指期货的投资主体;加强股指期货宣传以加强风险意识与投资技巧的培养;对国际游资建立适时监控和防范预警制度等。     

论股指期货防范市场风险的作用

本文在着重分析开设股指期货对我国股票市场和期货市场防范市场风险具有重要作用的基础上，指出了目前我国股市开设股指期货的可行性，并得出应尽快开设股指期货交易的结论。     

我国股指期货提前交易的信息内涵及其预测能力

利用日内数据研究我国股指期货市场提前交易期间的信息内涵及其预测能力。实证结果表明:我国股指期货的提前交易具有丰富的信息内涵;并且,所构建的偏度、峰度和交易量等交易指标不仅能够解释股票现货和期货市场的隔夜收益率,还能解释股指期货的日内收益。这意味着我国股指期货的提前交易不仅反映公开信息,还能反映私人信息。由此,进一步给出了基于提前交易信息投资管理的对策建议。     

我国开展股指期货的动力和基础条件分析

证券市场发展趋势是开展股指期货 ,证券期货界、政府、投资者作为这项制度的创新者各具优势 ,在现行体制下 ,只有政府才能成为制度创新的第一推动力 ,证券期货界可助政府一臂之力 ,逐步完善现货、期货市场条件和基础设施 ,促进股指期货的开展     

关于我国股指期货的前瞻分析

股票指数期货交易的实质,就是投资者将整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。由国内外推出股指期货的经验,对我国的股指期货进行投资前瞻分析。     

沪深300股指期货收益率及波动率的长记忆性研究

对股指期货收益率与波动率的长记忆性进行研究,可以反映市场的运行效率。运用ADF-KPSS联合检验法、自相关系数法、R/S检验法检验了沪深300股指期货的收益率及波动率序列的长记忆性。结果显示:沪深300股指期货的收益率序列不具有显著的长记忆性,而其波动率序列具有显著的长记忆性,波动率的长记忆性暗示着市场中事件和消息对我国股指期货市场的影响不会马上消失,而可能对市场产生长期和深远的影响,也意味着我国股指期货市场的有效性有待加强,需要从信息披露、培育多元化投资主体等方面加强市场建设,以消除长记忆性对我国股指期货市场健康发展的影响。运用FIGARCH模型度量了沪深300股指期货波动率的长记忆性,为后续股指期货波动相关研究提供参考。     

股指期货对于市场波动性影响的分析——基于KOSPI200和TAIEX股指期货的实证分析

本文运用改进的GARCH模型,以新兴市场国家和地区--韩国和台湾股票指数及相应现货指数为样本,就股指期货对市场波动性的影响进行了实证分析.研究结果表明:股指期货上市后的较短时期内,股指期货市场及其相应现货市场的波动性略有增加;但长期而言,伴随股指期货市场的日趋成熟,股市和期市的波动性将逐步减小.     

韩国股指期货、期权市场成功发展的原因分析--兼谈对发展我国股指期货市场的启示

论述了韩国股指期货、期权市场的成功经验,深入分析了其成功经验背后的深层原因,最后,由于韩国期货、期权市场与我国期货市场存在着一定的相似性,探讨了韩国股指期货、期权市场的成功经验对于我国股指期货的推出与发展的启示.     

股指期货呼之欲出

股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值、规避股票市场系统性风险、投资等,是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。     

试论我国期货市场法律规制的创新

期货市场作为全球市场经济发展的高级组织形式,是维系国民经济和保障国家安全不可或缺的重要金融工具。要使期货市场保持稳健的可持续发展并能够跟上和配合整体经济发展的需要,我国期货法律规制体系必须逐步拓展和创新。     

中国推出股指期货的可行性分析

中国股票市场推出股指期货可以完善证券市场的功能体系,有利于培育投资者的成熟度,提高股市与经济运行的关联程度,发挥股市的经济"晴雨表"的功能.中国已有17年股票市场和商品期货市场的管理经验,具备了发展股指期货的条件.只要能充分控制其潜在风险,推出股指期货对整个股票市场而言,都是利好消息.     

股指期货与现货之间超前滞后关系的研究

利用向量自回归模型(VAR)、误差修正模型(ECM),对股指期货与现货之间的超前滞后关系进行了研究。研究结果表明,股指期货能够快捷有效地反映市场信息,股指期货信息领先于现货市场信息。进一步验证了期货和现货超前滞后关系的一般性结论,研究结论有利于认识股指期货市场的价格发现功能和套利活动对市场的影响。     

期货交易所若干法律问题探析 —— 兼论我国期货交易所的法律规制

期货交易所是期货市场运营的核心,其功能决定了期货交易所的法律性质应是公益性、非营利性的法人.此类法人是市场经济条件下产生的新型法人--会员制法人.期货交易所的设立制度与组织形式的选择因各国的国情不同而各异.我国已成为WTO的成员,应在借鉴西方先进的期货交易所法律制度基础上,把我国的期货交易所改造成为实质意义上的会员制交易所.     

关于我国开办股指期货的理性思考

股指期货在平抑股市价格波动、促进股市健康发展和刺激经济增长方面有着极其重要的作用.随着我国股市规模的日益扩大和机构投资者数量的不断增长,投资者要求规避风险的要求越发迫切,在适当时机推出股指期货既有现实意义,也具备了初步条件.但要想充分实现股指期货的经济效应,还必须对股市进行制度创新,并加强对股指期货的有效监管.     

股指期货对我国股票市场影响分析

股指期货的推出是我国证券市场发展过程中具有里程碑意义的大事,本文首先介绍了股指期货的产生和发展、股指期货的主要功能,在此基础上,借鉴国外的经验,结合我国股指期货标的指数—沪深300指数的特点,分析了股指期货推出对我国股票市场的影响