我国投资银行业的现状分析与对策建议

我国投资银行业的发展和西方比较起来,还处于起步阶段。目前,我国面临经济结构调整和产业结构升级,这必然会加速催生资本市场中最活跃的高级中介机构──投资银行的产生。在我国,投资银行的发展还存在着一些制约因素,针对这些制约因素,本文提出了相应的发展对策。     

论风险投资资本的退出路径

设计产业创新需要的风险投资资本退出路径,是由资本的本性、风险资本投资的对象的特殊性及我国资本市场现状决定的。建立风险投资资本退出路径是一项金融创新,供选择的路径可以多元化,如公开上市、公司买进、员工持股、清理公司等。同时,风险投资资本 出路径的建立还需政府政策、中介机构、资本市场等提供相关的配套服务。     

资本市场参与主体的伦理选择

资本市场由上市公司、投资者、中介机构、监管部门四主体构成,各主体在市场中的相互依存度非常高,任何一个主体的行为都不只是关乎自身、同时还影响着相对人的利益和市场的整体功能。在共生共存的资本市场中,各主体不仅需要从自身利益出发,充分发挥各自的潜能,更需要在较高的伦理道德基础上秉承公平、正义、诚信、善良等伦理原则,顾及到其他主体的利益以及整个市场的健康有序发展。     

开放资本市场一把悬在中国资本市场上空的双刃剑

开放资本市场,就是取消外国资本进入本国股票市场和债券市场的限制,实现本国资本市场与国际资本市场相互融合、实现本国资本市场国际化的过程。资本市场开放包含两方面的含义即服务性开放和投资性开放。资本市场服务性开放是金融服务业开放的主要内容之一,它包括（l）允许外国资本市场中介机构,包括投资银行、可以经管证券的商业跟行、资产管理公司、各种基金（如养老基金、对（?）基金、保险基金等）及基金管理公司、律师事     

证券市场中介机构的法律职责配置

中介机构作为资本市场"看门人"的功能正普遍受到强调。在综合借鉴境外实践基础上,我国采取了"严格的保荐人牵头责任"模式,然而在审查范围、尽职标准、责任划分上问题不少。律师事务所的特殊性目前尚未得到足够重视。在中介机构与发行人/上市公司之间,宜坚持连带责任原则,但应明确前者的免责事由;在各中介机构之间,独立判断基础上的分工合作及区分责任或是更好的选择。     

论我国货币市场与资本市场的协调发展

我国货币市场与资本市场从20世纪80年代中期开始起步,经过20多年的改革和发展,成绩斐然。但二者同作为金融市场的子市场,其协调发展现状尚不理想。本文从理论和制度安排的实践上分析了货币市场与资本市场的关联性,然后从我国金融分业经营制度安排的现实基础出发,提出了我国货币市场与资本市场协调发展的必要性及政策途径。     

中国投资银行业发展的机遇挑战及对策研究

投资银行在发达市场经济国家中已成为资本市场上最活跃、录具影响力的高级形态的中介机构。随着我国经济市场化进程的推进,国有企业改革、投融资体制的转变以及资本市场的深化都使我国的投资银行业面临有史以来最大的市场需求。因此,抓住机遇,努力创新,培养和发展我国自己的投资银行业已成为当务之急。本文试图从中国的改革实践出发,结合投资银行的有关理论,探索适应我国团倩的投资银行业的发展道路。     

2008年以来中国资本结构实证研究综述

资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题.资本结构与企业的税收、财务状况和代理成本直接相关,它不仅影响企业的资本成本和企业的总价值,而且影响企业的治理结构(企业相关利益者的利益权衡契约关系)以及经理行为,进而影响一个国家或地区的总体经济增长和稳定.中国资本结构的实证研究起步较晚.但是2008年以来也取得了一定的成绩.中国资本结构的实证研究主要包括两个方向,即资本结构的影响因素和资本结构与上市公司经营绩效之间的关系研究.与国外资本结构的研究相比,中国资本结构的实证研究还有待于进一步的深入.     

我国私募股权投资发展面临的障碍分析

分析了我国私募股权投资发展面临的政策障碍、法制障碍、资本市场障碍、中介机构障碍、人才障碍、社会文化障碍以及监管障碍.     

构建以市场透明度为核心的资本市场秩序

建立在资本市场基础上的现代金融体系,以其杠杆化的功能,已经成为或正在成为现代经济不断成长的强大推动器。因此,资本市场秩序的规范和建设也就必然成为整个市场秩序形成的核心环节和重要基础。资本市场秩序的核心是维护市场透明度。通过对市场透明度进行理论分析,可以发现,虚假陈述、内幕交易和操纵市场是造成资本市场秩序失衡的三大行为,因此,必须规范公司治理,建立尽责的中介机构,制定符合现代经济活动要求的会计准则,形成有效的监管体系,不断完善法律体系,从而完善资本市场秩序。     

完善现代市场体系的若干基本问题

本文讨论了完善现代市场体系的八个基本问题:(1)用新的思路去发展全国性的现代商品市场,进一步扩大市场的作用;(2)全国性的现代市场开放必须迈上新台阶,达到新的水平;(3)建立现代市场的价格机制,包括价格平抑机制;(4)建设多层次资本市场体系,规范做好做大资本市场,进一步丰富资本产品;(5)在实现城乡市场紧密结合方面需要做出新的努力;(6)在国内市场统一的基础上,进一步地促使国内市场与国际市场相互衔接,加快内外贸一体化进程;(7)稳步增进市场中介组织的公信力问题;(8)切实发挥行政许可制度的作用.     

西部金融人力资本存量分析

随着五年保护期的结束,外资金融机构纷纷进入中国,加剧了对于金融人才的争夺,国内金融业将会面临更加困难的局面,加强对金融人力资本的重视,已成为中国金融业的当务之急和未来发展战略的重要组成部分,西部金融业的发展更是如此。但相对于中国其他地区金融业的现状,西部金融组织体系正在完善,金融市场刚具规模,金融宏观调控有待改善,金融监管体系基本形成,西部金融人力资本存量既存在国外金融机构的争夺,也面临着中国金融机构的竞争。本文拟对西部地区的金融人力资本数据进行统计和整理,旨在揭示西部金融人力资本的发展现状。     

资本市场与我国农业产业重组

现代化农业的重要标志之一是利用资本市场的程度高。由于多种原因 ,我国农业资本市场发育程度低 ,制约着农业产业重组和传统农业的改造。从资本市场与农业发展的内在关系出发 ,对现阶段农业利用资本市场的基本途径进行探讨 :农业经营观念的创新、农村产权交易市场的建立、土地流转机制的形成和投资中介组织的发展是加快农业利用资本市场 ,实现我国农业结构重组的主要条件。     

我国多层次资本市场的生成机理与演化路径

我国资本市场自成立伊始,层次演化的每一步都源于自上而下的政府强制性供给行为,而不是自下而上的微观主体诱致性需求行为,多层次资本市场的生成与演化基本沿着政府的强制路径展开。资本市场存在层次性不清晰、市场职能分工与定位不明确的突出问题,进而在支持中小企业融资、提供横向风险分担功能方面发挥不足。从动态演化角度看,我国多层次资本市场未来的演化路径是令资本市场体系结构更加层次化,不同层次市场间的分工更加细化,最终形成一个分工合理、层次分明的整体。     

中国A股及其投资研究

中国A股市场十余年的发展历程,演绎着具有中国特色的资本运作规律。其间挟巨资的主力机构和享有决策权的政府部门对市场的影响是决定性的。广大中小投资者与其冒着风险与主力机构进行不对称的博弈,还不如理性投资,或许能获得较好的资本回报。     

投资银行自律组织国际比较

在国际资本市场日新月异的当今时代 ,有必要加强对投资银行的监管。投资银行监管主要有集中监管、中间监管、自律监管三种模式。投资银行自律监管主要由投资银行自律组织来完成。本文分析了西方发达国家和我国投资银行自律组织的现状 ,并提出了一些旨在强化我国投资银行自律组织功能的建议     

城市流动就业人员的培训参与和培训收益率——基于北京调查数据

近年来中国劳动力市场上人力资本回报率不断提高,表明就业培训是继学历教育后提高人力资本的重要方式。将外来市民和农民工两群体进行对比,并从机会、结果和效率几个方面探讨,可以发现培训中存在的问题和改进方向。根据有较好代表性的北京调查数据,农民工参加培训的机会低于外来市民但收益非常显著,外来市民培训参与率更高但收益不显著。企业培训的选择性造成培训资源的配置存在一定问题,需要引入更多机制增加对农民工的培训。     

浅析社会主义经济中的按资分配

社会主义市场经济条件下 ,公有制经济组织的资本、技术等生产要素参与收益分配 ,是由我国社会主义初级阶段的基本经济条件和发展社会主义市场经济的要求所决定的。公有制经济组织的资本、技术等生产要素参与收益分配 ,不是与按劳分配相对立的个人消费品分配制度 ,不反映剥削关系 ,也不意味着公有制经济组织可以把追求最大利润作为自己的唯一目标和准则     

中小企业融资与二板市场

分析了我国中小企业融资现状和现存问题 ,总结了境外间接融资和直接融资的经验 ,指出国外通过建立较完备的中小企业金融体系 ,提供多元化的间接融资服务。通过发行私募债券、发展风险投资、设立二板市场为中小企业创造直接融资的渠道。提出了解决我国中小企业融资难的四大对策 ,即建立完备的中小企业金融体系 ;提供金融优惠政策 ;发展风险投资 ;利用和创建二板市场 ,强调了二板市场在中小企业融资体系中占有重要地位。在此基础上 ,对我国中小企业境外二板上市以及我国二板市场设立的有关问题进行了探讨     

民间组织：社会资本的“生产车间”

民间组织体现着社会资本，是社会资本的“生产车间”，创造和再生社会资本是民间组织的固有功能。在我国市场化进程中，强化公民信任、促进公民合作、“编织”良好的社会网络是民间组织社会资本创建功能的外在显现，体现出促进社会和谐的重要伦理价值。