新股上市定价的自组织模型

新股上市时的价格定位受到多种因素的影响,用传统的回归方法进行分析效果不是很好.本文运用自组织建模方法对影响沪市和深市新股定价的因素进行分析,既找到了它们的共性,也发现了两个市场的"个性",为投资者、券商、管理层在沪市、深市市场运作方面提供有益的帮助.同时,说明了自组织方法对金融、证券等在不确定复杂系统研究中的有效性.     

我国新股上市定价效率的实证研究

本文用计量经济学的实证分析方法对我国近10年新股上市定价效率进行了总体分析,对比了不同制度背景下上市定价效率的差异。实证分析的结果显示我国新股发行的市场化改革在一定程度上提高了上市定价的效率,但也加大了市场风险。     

新股发行定价的财务影响因素分析--上海股票市场的一个实证研究

上市公司新股发行定价与公司的财务质量信息相关.本文利用因子分析、回归分析等方法,对上海证券交易所2000年-2001年的153只新股发行价格及其财务影响因素进行了实证分析,得出了一些与实际相符的、有意义的结论.     

我国新股发行定价市场化问题探讨

资本市场的效率很大程度上取决于市场的定价效率,理论分析表明最有效的定价方式是市场化的发行定价。我国的资本市场效率在新股发行方式的不断变换中得到改善,但是新股的发行定价还没有真正实现市场化。借鉴国外成熟市场的做法,我国证券市场新股定价应进一步推行累计投标发行定价方式;逐步退出上网定价发行方式;大盘新股发行可采取上网竞价方式;过渡时期可采取混合招投方式。     

中国新股发行定价效率 ——中小企业板与主板IPO公司的对比分析

提出了对新股发行定价效率的相对度量思想。通过配对检验方法,考察了中小企业板块与主 板公司之间在公司特征及市场反应方面的差异性,并利用逐步回归方法讨论发行价格中的信 息含量问题。对比两部分的研究结果,说明以往的发行定价是缺乏效率的,进而分别进行了 定性和定量刻画。     

新股上市首日价格影响因素的研究

新股上市首日价格的影响因素较多,既包括可以量化的因素,也包括不可量化的因素。本文在对这些因素进行定性分析的同时,对市场大盘指数、发行价、首日换手率、发行市盈率、中签率、新股首日上市数量等可量化的因素进行了实证检验,从而提出了新股上市首日价格的影响因素。     

我国证券市场新股发行定价方法演变及评述

新股发行定价始终是我国证券市场引人关注的问题之一。本文以新股发行定价方法及发行定价方式为基础,回顾了我国新股发行定价的演进轨迹,并对各阶段定价方法进行了分析评述,得出应结合我国国情对证券市场新股发行定价进行市场化改革的结论。     

中国证券市场货币政策传导效应的实证分析

一般理论研究认为证券市场是中央银行货币政策传导系统中不可或缺的重要渠道,但实证分析表明,中国货币政策只有通过货币供应量作用于证券市场的效应明显,而传导过程中的“q”渠道和“财富效应”渠道等并没有充分发挥作用。因此,必须注重从宏观环境改革入手培养和发展中国的证券市场。     

我国证券市场股票定价研究

中国证券市场,尤其是股票市场经过十来年的发展,已经取得了迅速成长。然而,作为在经济转轨时期建立起来的新兴市场,和发达国家相比仍有较大差距,借鉴先进的金融理论和研究方法分析研究我国有价证券市场是一项重要而艰巨的任务。本文的研究对象为我国证券市场股票定价问题,基于股票价格理论,从影响股价因素入手,运用传统及现代证券定价方法并紧密结合中国股票市场特点,最终建立股票定价系列模型。这对于我国证券市场研究,理性分析与预测股价具有一定的指导意义     

影响新股定价的因素分析

通过分析一级市场IPO定价过程,认为股票的内在价值、中介机构的声誉、新股的发行数量以及二级市场的实际供求关系等是影响新股定价的主要因素,也是对新股进行科学、合理定价的依据。     

新股抑价发行的博弈论分析

本文在综述一级市场股票发行定价研究状况的基础上,应用不完全信息动态博弈原理,建立了股票发行与申购的博弈模型。通过求解,给出了股票发行公司和投资中购人的博弈对策、股票抑价发行的博弈论解释。     

我国股票发行管理存在的问题与对策

文章对我国股票发行管理存在的若干问题进行了深入分析 ,指出现行的股票发行管理体制仍然是一种排斥市场机制、强调行政干预的计划管理体制。改进的对策包括 :取消额度管理 ,严格发行审核 ;取消对发行价格的计划控制 ,实行新的定价方式 ;取消发行上市联动机制 ,实行发行与上市脱钩的新模式     

我国首次公开发行股票的实证研究

国外学者研究发现 :首次公开发行的股票存在发行定价偏低、“热门股市场”和新股长期表现失常等现象。对在深圳证券交易所上市的普通股A股股票和封闭型新基金的实证分析表明 ,我国首次公开发行股票也存在着发行定价偏低和“热门股”现象 ;但其长期表现明显好于市场的整体表现。     

过度投机中的理性化特征

通过利用中信风格股票,研究证实了中国股市存在的过度投机性,并以此结合经济学关于理性与非理性的观点分析了中国股市投资者的行为类型及其特征,并揭示了投资者过度投机和有限理性产生的原因及其根源。     

论折价发行、异价发行与分期缴纳规则

折价发行规则为亏损企业对外融资提供了可行的空间。立法面对折价发行的规制,应从严格禁止向例外允许的模式变迁。异价发行规则推动了承销制度且补偿了发起人的投资风险。立法面对异价发行的规制,应作为同股同价的例外予以有限的允许。分期缴纳规则为认股人提供了认缴出资时间决策上的自由判断权。立法面对分期缴纳机制,应权衡制度利弊,设计配套的追缴与责任机制。     

对新经济与新股市的思考

主要从新经济、新股市的基本概念、特点分析入手 ,概述了新股市对新经济推动作用主要是 :集聚社会资金 ,促进高科技企业的发展和风险投资资金的发展 ,强化企业制度创新 ,促进企业人才激励约束机制的建立 ,反映高科技企业的运行态势为政府制定经济政策提供晴雨表 ,对新股市出现的股价大幅波动、机构投资者在新股市中占主导地位、众多企业摘牌退市、向市场化方向发展、政府间接调控市场力度加强等现象进行了初步分析 ,并对拟设立的境内创业板市场提出一些借鉴性意见和建议。     

新兴市场国家与地区证券市场开放增长效应的条件研究

开放国家或地区开放前国内证券市场规模的大小是决定开放增长效应是否存在的前提.合理的制度安排与良好的宏观经济环境--表现为高人均国民生产总值、高合同执行率、低通货膨胀与低国家信用风险--对证券市场开放的增长效应有显著强化作用.国际间比较显示,我国已基本满足证券市场开放的前提条件要求.但在证券市场开放前,还需要进一步扩大市场规模、强化公司治理以及修订完善相关证券监管法规,以降低开放风险,实现开放增长效应的最大化.     

我国股票市场效率分析

效率市场假说要求所有相关信息都反映在股票价格上,这样才能保证资金的最优配置。而在我国的股票市场上,股票价格没有反映出所有相关的历史信息和公开信息,因此我国股票市场效率不高。为此,应从信息的产生、传播、接受等环节着手,使相关的信息尽可能反映在股票价格上,提高股票市场效率。