提高证券公司核心竞争力的策略研究

证券公司核心竞争力是其获取持续竞争优势的来源和基础.经过2008年以来全球金融危机的洗礼,国内经济形势的变化以及国家宏观调控政策的影响,我国证券行业的竞争呈现出新的格局.我国证券公司欲在经济全球化大潮中立于不败之地,最有效也是最关键的一点,即提升公司的核心竞争力.本文通过对我国一些证券公司及其营业部经营方面存在问题的分析,提出了其在未来提高竞争优势的对策.     

市场结构、效率与证券业绩效——基于动态面板数据模型的分析

利用我国证券公司2009-2013年数据建立动态面板数据模型,分析证券业的市场结构、效率与绩效的关系.研究表明:我国证券行业竞争激烈,但市场份额具有较强的持续性.结构绩效(SCP)假说与相对市场力量(RMP)假说得到证实,但效率结构(RS)假说以及平静生活假说(QL)没有得到支持.市场集中度提升有利于培育出盈利能力强、具有国际竞争力的证券公司;市场份额的提升则提高了证券公司的纯技术效率.目前证券行业兼并行为,从政府政策的层面不应作出限制.     

企业生命周期、行业竞争水平和研发平滑

调整成本高昂是研发投资的重要特征之一,研发资金的平稳性和持续性对企业经营有重要影响。围绕研发投入的平稳性问题,以2014—2018年中国A股高新技术企业的平衡面板数据为研究样本,采用系统广义矩估计法（System Generalized Method of Moments,SGMM）检验企业生命周期、行业竞争水平与研发平滑行为的关系。研究发现:（1）样本公司现金持有变动量与研发投入规模显著负相关,中国高新技术企业存在通过持有内部现金流来平滑研发支出的现象;（2）处于不同生命周期的企业研发平滑行为有所差异,成熟期企业的研发平滑现象显著,成长期和衰退期企业则不明显;（3）行业竞争水平能够显著调节企业的研发平滑行为,现金持有对研发投资的平滑效应随着行业竞争水平的提高而更加显著。     

全球石油行业竞争性并购溢价与价值不确定性研究

竞争性报价是影响并购收益的关键因素之一,激烈的竞价会大大提高支付溢价水平,降低并购成功的可能性。本文以竞争性报价过程中的并购收益为出发点,以全球石油行业30年的竞争性并购案件为样本,研究验证信息不对称以及竞购公司存在相关性的条件下并购收益水平的特征。研究表明,竞购公司相关性与并购收益之间存在显著的U型关系;并购收益与目标公司价值不确定性之间存在正相关关系。另外,后手公司报价水平也与目标公司价值不确定性呈正相关关系。研究结论改变了传统的并购收益随竞争公司相关性增大而增大的观念,对收购方和目标公司的策略制定具有参考价值。     

我国证券公司的增资扩股现状及发展方向

证券公司是联结上市公司和投资者的中介。在证券市场的高速发展过程中 ,证券公司无疑起到了积极的推动作用。但在当前形势下 ,资本规模偏小 ,业务品种单一 ,制约了证券公司的发展。证券公司通过增资扩股 ,资本实力大为增强 ,资产规模迅速扩大 ,产生了一批综合类券商。但增资扩股仅仅是提高证券公司实力的途径 ,而不是最终目的。证券公司通过增资扩股不仅要做大 ,更要做强。因此 ,证券公司可以通过组建金融控股公司、与外资券商合资合作、成立外资参股基金管理公司、进行业务创新等途径来发展壮大 ,而混合经营是证券公司未来发展的趋势。     

中国投资银行竞争力研究

美国金融危机后,华尔街独立投资银行模式彻底消失。但中国证券公司通过三年行业综合治理,释放了非系统性风险,降低了财务杠杆,进入快速发展期。2011年,国内已有18家上市证券公司,其中少数证券公司的市值规模和资产规模已经接近国际投资银行。融资融券、股指期货等新业务的出现不仅完善了证券市场运行机制,也改变了证券公司的收入结构。与此同时,国内金融业也开始出现综合经营趋势和金融机构控股化特征,这些变化将对投资银行业的经营模式和竞争模式产生巨大影响,人们必须思考的问题是,中国证券公司是否应当继续模仿美国独立投资银行的发展模式?以往对投资银行竞争力的评价体系是否有效?事实表明,在新的业务模式和金融业发展趋势下,国内优秀证券公司的业务模式和竞争方式已经发生了很大变化,投资银行竞争力评价体系也应做出改变和调整。新的竞争力评价体系除了体现证券公司在传统业务方面所具有的优势外,更应当体现证券公司创新能力和业务结构优化能力,按照新的评价体系对国内证券公司竞争力进行分析,其结果与以往的分析有明显的不同。     

我国证券公司发展应解决的几个问题

我国证券公司的资产规模、管理水平、综合竞争等方面都与国外投资银行存在很大的实力差距.我们只能通过完善和改进公司的制度建设、扩大公司的经营规模、培养比较竞争优势,才能在将来的市场竞争中站稳脚跟.     

影响我国证券市场客户满意度的因素及对策

伴随着我国证券市场国际化步伐的加快,我国证券公司受到来自国内同业和国外金融机构的双重挑战,这意味着我国证券市场竞争的激烈程度将会空前加剧,在这样的买方市场条件下,"竞争"被赋予了新的含义,即证券公司需要竭尽所能的获取更多的顾客,以客户为中心,最大化客户满意度,有效的利用他们为企业获得长期的竞争优势.本文即是在上述背景下,探讨证券业客户的特征,从而分析出顾客满意的要素,并在此基础上,对证券公司如何实现客户满意的途径提出相关建议.     

党组织治理、行业竞争与环境绩效

党组织以"双向进入、交叉任职"方式参与公司治理,是具有中国特色的公司治理制度.本文通过收集整理2007—2019年A股上市公司党组织参与公司治理的相关数据,研究党组织参与公司治理对企业环境绩效的影响.我们发现:党组织"双向进入"和"交叉任职"可以显著提升企业环境绩效的水平;行业竞争在党组织治理对环境绩效的影响中起正向调节的作用,行业竞争程度越强,党组织治理对企业环境绩效的提升作用越强.反过来,环境绩效的提升对企业权益资本成本起到负向作用,即党组织对环境绩效的影响将降低企业的权益资本成本.     

日本证券公司的治理

本文分析总结了日本证券公司当前所面临的制度环境和发展竞争格局 ,从公司发展规模、股权结构、内部治理组织结构等多方面出发 ,研究了日本证券公司的内部治理机制 ,并详细分析了当前发展状况下 ,日本政府监管策略的变化和采取的主要监管措施 ,为我国证券公司的健康发展提供了有益的参考     

多元化战略对上市公司资本结构的影响--基于面板数据模型的实证分析

为什么处于相同的宏观经济环境和行业背景下,个体企业的资本结构却存在着差异?本文从多元化战略的视角,使用基于面板数据的模型,利用2001-2003年我国上市公司的数据,对上市公司多元化战略及其对资本结构的影响进行了实证检验.发现在多元化公司,杠杆与增长机会和盈利性负相关;杠杆与公司规模和资产的周转率正相关.在控制了这些变量后,发现行业多元化与杠杆正相关.而且行业多元化公司的多元化程度与杠杆之间呈现显著的倒"U型"的非线性关系.     

我国证券公司效率的实证分析

运用DEA方法,对我国证券公司2009年的运行效率进行了系统分析,研究了各家证券公司的技术效率、纯技术效率、规模效率、NIRS效率和超效率;使用Malmquist指数测度了2007-2009年间27家证券公司的动态效率.在此基础上,从制度创新、投资者保护、差异化经营、完善激励机制等几个方面为证券行业的效率改进提出了建议.     

中国证券公司核心竞争力的内涵与评估——基于美国金融危机的反思

美国金融危机中投资银行普遍经营失败的深刻启示在于:核心竞争力中风险控制和承受能力最重要;核心竞争力的评估和培育必须坚持长期视角.提高证券公司核心竞争力的关键在于培养保障企业稳定盈利和成长并保持一定市场竞争优势的能力,这种能力必须植根于企业良好的治理结构和优秀的企业文化.论文分别建立了中固证券公司核心竞争力的理论指标体系和实证评估指标体系,运用因子分析法对31家中国证券公司竞争力进行综合评价.研究发现:样本公司核心竞争力不强;行业内出现明显分化;市场份顿年均增长、总资产利润率和净资本等指标对核心竞争力的估值有重要影响.     

我国证券公司动态能力研究

动态能力是证券公司 (券商 )生存的基本依靠和发展的深层动力 ,也是其综合素质和发展潜力的集中体现。目前普遍缺乏竞争力的我国证券公司面对整体转型的环境变化 ,在利用传统的静态能力理论的同时 ,建立和利用动态能力指标体系来培育和获得动态竞争优势十分重要。     

银行竞争是否影响了企业对外直接投资?——来自中国的证据

自改革开放以来,中国银行业经历了一个由高度垄断到竞争不断加剧的发展历程,与此同时中国从贸易大国迈向境外投资大国。那么,银行竞争是否影响了中国企业的对外直接投资呢?鉴于鲜有文献探讨这一极具现实意义的话题,本文从银行竞争的视角对中国企业对外直接投资的迅猛增长提供了一种可能的解释。研究发现：银行竞争增加了企业对外直接投资倾向、引入了海外公司设立数量并提升了对外直接投资速度,并且这一结论在替换核心解释变量、控制外资银行管制撤销的冲击效应、增加更多控制变量、安慰剂检验、工具变量法、更换估计方法等条件下依旧稳健。潜在的影响机制分析发现,银行竞争主要是通过降低企业的融资约束和提升企业的创新水平两个路径提升了企业的对外直接投资。异质性检验结果显示,银行竞争对企业对外直接投资的影响作用在不同所有制类型、不同规模、不同地区、不同行业的企业之间存在一定的差异。最后,依据本文结论提出了适度增强中小企业集聚地区的银行竞争程度、适当降低行业集中度的政策建议。     

当前券商参与银行间同业市场风险分析

在全球经济一体化,金融开放的竞争环境下,券商的成长过程中所遇到的课题和障碍,全社会都要勇于面对,共渡难关.因为我国证券公司的竞争力已不仅仅是证券公司个体生存与发展的问题,而是我国证券业能否应对国外金融同业的竞争与挑战的重大问题.     

论证券公司的核心竞争能力

决定企业竞争优势的是企业的核心能力 ,核心能力是企业竞争的根。核心能力强调公司所具备的竞争能力和区别于竞争对手的知识体系。证券公司的核心竞争能力包括五个方面 :良好的管理体系 ;最优秀的人才 ;较强的研究能力 ;良好的品牌和信誉 ;很强的业务创新能力     

增收节支在证券公司生存中的作用

随着证券行业佣金水平的不断下滑,证券公司已进入优胜劣汰的时代,增收节支既是增强证券公司市场竞争能力的重要抓手,也是提升证券公司经济效益的重要途径。本文从证券公司开展增收节支工作入手,分析了大力开展增收节支的必要性,提出若干在实践中具有可操作性的建议。     

论反垄断法的基本价值

反垄断法无疑是以保护竞争为直接目标的,反垄断法的基本价值蕴涵在保护竞争之中.虽然在保护竞争或维护竞争秩序时所要实现的具体目标在不同国家、不同时期则是不完全相同的,但总体来说,它都要体现公平和效率的要求.反垄断法的基本价值就是通过保护竞争或维护竞争秩序来实现实质公平和社会整体效率.反垄断法所体现的公平正义是社会的公平正义,是实质的公平正义.反垄断法的效率价值也就是基于其对竞争的保护.由反垄断法的社会本位性所决定,这里的效率不仅指个别主体的效率,而且还着重强调整体的效率;不仅强调经济的效率,而且还强调社会的效率,因而是社会整体的效率.反垄断法的这两个方面的价值目标应当尽可能协调兼顾,在特定情况下确实需要选择出一个更优先的价值目标时,更能体现法律本质的公平正义目标应当优先于效率目标.     

行业竞争程度、会计信息透明度与融资行为

以2005年至2006年深沪两市A股上市公司作为研究样本,探讨了行业竞争程度与会计信息透明度及融资行为之间的关系。研究发现,行业竞争越强,会计信息透明度越高。会计信息透明度与融资成本呈负相关关系,竞争程度和信息透明度在公司融资决策中存在互补效应。