欧洲企业并购及政府监管

针对世界性的兼并浪潮，本文从五个方面介绍了西方企业兼并收购的历史，企业并购的动机及基本操作过程，企业并购的绩效评估；并且重点阐述了西方政府对公司兼并的监管政策及其政策出发点。这对于全面理解企业并购过程中的许多理论及实际操作问题不无裨益     

试论当代西方的企业并购

自８０年代以来，西方兴起了新一轮企业并购浪潮，这种并购浪潮的形成原因是多方面的，一般来说存在以下几种观点：１．规模经济论；２．交易成本论；３．价值低估论；４．市场控制论。西方这场以合并、兼并、收购为内涵的企业并购，其规模之大、涉及面之广、持续时间之久、增长幅度之快、影响之广泛，在西方发达国家经济发展史上极为罕见，对其本土及全球经济都具有深远的意义。     

企业并购中目标企业的价值评估

兼并与收购是市场经济中资产重组的重要形式。兼并(merger)的一般含义是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体并取得对这些企业决策控制权的经济行为。收购(Acquisition)是指一家企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以……     

公司并购中的反垄断规制

一、公司并购概述并购 (Ｍｅｒｇｅｒ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ)是兼并 (Ｍｅｒｇｅｒ)与收购 (Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ)的简称 ,泛指以取得企业财产权与经营权为目的的合并、股票买入、营业权买入等活动 ,也即个人、团体或企业成为另一企业资产的所有者或取得其经营支配权的一项或多项活动之总称 ① 。公司并购作为投资者通过兼并或收购的形式 ,取得目标企业的控制权 ,获得目标企业内现有生产能力而进入该产业的一种存量投资方式。由于其具有可以节约时间、降低成本、绕开许多障碍、迅速进入目标企业所属行业和已占有的市场的特点 ,因而对…     

企业并购概念界说：一个综述

施蒂格勒(G.J.Stigler)经过研究认为:没有一个美国大公司不是通过某种适度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来。从19世纪末英、美等西方国家发生的第一次企业并购高潮算起,历经五次企业并购高潮,至今已有近百年的历史。西方逐步形成了一套与其经济制度、经济发展水平相适应的企业兼并收购模式,并积累了较为丰富的经验。我国在改革开放以前长期实行计划经济,过去一直强调企业的“自我积累、自我发     

谈我国企业并购中几个非市场化问题

企业并购是企业兼并与企业收购的统称。是市场经济条件下社会大生产发展到一定阶段的必然产物。同时,它又是市场经济自我调整机制的体现,是实现产品、行业、产业和企业组织结构调整的有效方法。     

欧美企业并购原因与经济影响对我国的启示

世界各个国家发生的企业并购案件,并不是单纯的兼并热潮,而是大规模的结构性调整与重组,全球企业并购中的主要代表欧美国家企业并购的现状、产生的原因、对经济的影响,形成"国际生产体系"以及企业并购中"双赢策略模式"的确定,对我国国企改革中的资产重组与产权流动,中国入世后企业如何参与"国际生产体系"的运作,有着十分重要的启示.     

论企业并购的动因

企业并购是通过转移企业所有权或控制权的方式实现企业扩张和发展的经营手段。通过并购,企业间的资源得到整合,可以快速建立新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术,降低资金成本,克服行业壁垒。在我国国有企业并购中,改造企业制度,寻找“壳”资源,加快行业重组的目的客观存在。本文结合我国国情,探讨了企业并购的动因,初步说明了国企并购中政府职能转换的必要性。     

上市公司并购绩效研究

并购是兼并与收购的合称,企业往往希望通过并购的途径来实现规模的扩张、利润的增长,但实际上企业并购并不一定能显著提高企业的综合绩效。本文利用因子分析法来评价企业并购绩效,从综合绩效得分分析国内某知名啤酒业上市公司的并购绩效,并对不同阶段并购绩效动态变化的特征进行了分析。研究表明:2001年以前,该企业并购是粗放型的,并购并未提高综合绩效;2001年以后,企业强调质量并购,综合绩效明显提高。最后结合研究结论,对国内上市公司并购活动提出对策建议。     

不同并购动机下目标公司选择分析

伴随着中国证券市场的逐步兴起、发展和完善，上市公司的兼并收购亦成为必然，每一种并购都是在并购动机的驱使下形成的，本文综合国内外已有的并购动机进行分析，并探讨不同的动机支配下目标公司的选择问题。     

对企业并购效果和效率型并购的思考

20世纪90年代以来,我国经济活动中企业并购的数量迅速增加,规模也有扩大的趋势,但并非所有的企业并购都是有效率的。企业并购所形成的资源配置效果可分为三类:效率型、利益分配型、单纯规模扩张型。只有效率型并购才是产权流动的真正目标。要实现效率型并购,必须具备一系列宏观和微观条件,政府有必要对企业并购进行管理和干预。本文就如何实现效率型并购提出了政策性建议,并对新自由主义夸大市场作用、否定国家干预的主张进行了批评。     

三市公司并购绩效研究

并购是兼并与收购的合称,企业往往希望通过并购的途径来实现规模的扩张、利润的增长,但实际上企业并购并不一定能显著提高企业的综合绩效。本文利用因子分析法来评价企业并购绩效,从综合绩效得分分析国内某知名啤酒业上市公司的并购绩效,并对不同阶段并购绩效动态变化的特征进行了分析。研究表明：2001年以前,该企业并购是粗放型的,并购并未提高综合绩效;2001年以后,企业强调质量并购,综合绩效明显提高。最后结合研究结论,对国内上市公司并购活动提出对策建议。     

私营企业并购国有企业的现实障碍及政策取向

加速国有存量资产的流动和重组是新一轮经济改革的迫切任务.实践证明,私营企业通过规范化的兼并收购参与国有企业产权改革,不仅是自身上规模、上档次、上水平,实现“第二次腾飞”的客观需要,而且为盘活国有资产存量和最大限度地从源头上减少下岗职工和社会就业压力开辟了一条新的途径.然而,私营企业并购重组国有企业在相当部分地区尚存在重重障碍,进一步推动并购重组必须在突破这些障碍方面有新的举措.     

试析企业并购的财富效应

1997年和1998年是我国企业的"并购重组年".我国的企业并购有以下特点:一是国有股与流通股共存, 企业并购过程较为复杂;二是政府干预较多;三是企业并购大多是强弱联合,而不是强强合并;四是企业并购的支付方式较为单一.一般来说,企业并购所创造的财富效应主要表现为协同效应,即A公司和B公司并购后的价值要高于并购前各企业创造价值的总和.目前,企业并购整合的时机已逐步成熟,也有望成为今后的重要投资主题,随着企业并购财富效应的进一步扩散,逐利资金将会不断寻找和挖掘获利机会.     

企业并购动机的经济学分析

并购重组 ,是市场经济条件下企业通过产权交易 ,获得其它企业的产权 ,并以控制其它企业为目的的经济行为。企业并购重组的根本动机 ,在于企业利润的最大化。企业并购的直接动机是多元的 ,被直接动机支配的企业并购行为 ,将促进企业利润最大化目标的实现     

我国企业并购制度正在走向成熟——从商务部禁止可口可乐收购汇源说起

商务部禁止可口可乐收购汇源案涉及一系列企业并购制度上的热点问题。该案是两个外国公司之间的并购,但我国反垄断法仍有管辖权。对并购的反垄断审查不应考虑反垄断法之外的目标。收购汇源也不属于国家安全审查的范围。该案标志着我国企业并购制度正在走向成熟。     

企业并购中的税法规制

鼓励企业并购、排除企业并购障碍应是我国企业并购政策的出发点,而税收是实施企业并购政策的一个重要工具,我国的企业并购税收政策应秉持鼓励的价值取向,但税收又不能扭曲企业的并购行为。我国现行的企业并购税法规制在税收立法、税制和反避税制度方面均存在缺陷,应通过确立企业并购税收政策价值取向、制订统一的企业并购税收法律制度、消除阻碍企业并购的税制障碍以及确立连续性原则使反避税制度加以完善。     

我国企业20世纪90年代以来重组运动的特征

20世纪90年代以来,我国出现了企业并购的第二次高潮.随着产权改革成为企业改革的重要组成部分,伴随产权交易市场和股票交易市场的发展,我国企业兼并在规模和形式上都有了新的突破,重组运动具有新的特征.     

论企业的收购兼并活动及后继管理

当前,我国企业收购兼并工作进入新阶段.企业的收购兼并已成为当前经济生活中的一个重要现象.企业如何进行收购兼并以及如何尽可能快地让被收购兼并企业“起死回生”,是当今企业管理活动中的一个极为     

企业并购的会计方法适用与比较

我国企业并购的会计处理方法主要有购买法和权益结合法.购买法和权益结合法是分别在购买形式的并购与股权联合式的并购下使用的两种方法.这两种方法不仅会计处理过程不同,同时也会对合并后公司的年度会计报表产生不同的影响.购买法与权益结合法的应用之争一直存在.国际上一些国家已经禁止了权益结合法的使用.在我国,权益结合法仍可在公司合并中使用,但明确规定了其适用范围,即同一控制下的企业合并应采用权益结合法,而非同一控制下的企业合并使用购买法处理.既然我国目前尚存在使用权益结合法的空间,那么相关部门就应当重视使用权益结合法的企业,避免权益结合法被滥用,并尽最大可能发挥权益结合法对我国经济建设的积极作用,为最终与国际标准接轨创造条件.