机构投资者交易与股价噪音研究——兼论机构投资者市场作用

将股价噪音定义为股票价格与理性价格之差,对机构交易与股价噪音的关系进行了实证检验.实证结果表明:当股价被低估时,机构并未表现出购买的偏好;而当股价被高估时,机构也未表现出抛售的偏好,由此可见机构投资者并未扮演理性套利者的角色.多元回归结果显示:在控制了流通盘规模、股票内涵价值等基本面因素后,机构投资者交易变量与股价噪音水平值显著正相关,这表明机构交易是股价噪音的来源之一,也进一步说明机构投资者未能发挥其促进股市理性的市场作用.     

中国网络字频波动与股票市场关系研究

一般认为,在存在较少的股市信息的情况下,股价的波动较小,当存在较多的股市信息时,股价的变动也常常较大,互联网股票信息量的显著变化常常是该公司有特殊事件的反映,进而可能影响股价.文章从网络搜索引擎Google获取字频信息,运用事件研究的方法,对网络文字频度信息与股市关系进行了分析,实证结果表明网络股市信息量的波动与股市价格波动存在显著的正相关关系.     

庄家出逃的几种征兆

一般来说 ,基本面出现以下的情况时 ,大家宜警惕庄家正在悄然引退 :１．公司改名。对重组股来说 ,上市公司经过一轮眼花缭乱的资产置换、重组之后 ,基本面“焕然一新” ,股价亦出现翻天覆地的变化 ,由地下室的位置攀上高耸入云的价位 ,上市公司往往会有改名动作 ,将原来的“ＳＴＸＸ”改成“ＸＸ高科” ,此时往往是曲终人散、一轮炒作周期终结的信号。２．配股、增发方案实施。大部分主力做庄 ,都力求与上市公司配合。上市公司与庄家的关系 ,正如狼与狈之间的关系 :先由庄家在二级市场上把股价炒高 ,庄家狠赚散户的一笔血汗钱 ,随后上市公司…     

N、XD、XR、DR分别表示什么

当投资者观看股票行情时 ,往往会看到有些股票的名称前面突然冒出了英文字母 ,这些字母分别表示什么呢？让我们分别作出解释 :当股票名称前出现了Ｎ字 ,表示这只股是当日新上市的股票 ,字母Ｎ是英语Ｎｅｗ（新）的缩写。当股票名称前出现ＸＤ字样时 ,表示当日是这只股票的除息日 ,在除息日的当天 ,股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低 ,因为从中扣除了利息这一部分的差价。当股票名称前出现ＸＲ的字样时 ,表明当日是这只股票的除权日。在除权日当天 ,股价也比前一个交易日的收盘价要低 ,原因是由于股数的扩大 ,股价被摊低了。当股票名称…     

股票买入信号

把握买入时机至关重要，笔者认为 当低价区或中价区出现长下影阳线，是 一个可信度较高的买入信号。 股价在低价区或中价区经历了较长 时间的横盘整理，成交量逐渐萎缩到极 其清谈的程度。此种走势，通常意味着经 过低位充分换手之后，筹码大部分已集 中在主力手中。盘中的浮码已基本被清 理出局，抛压也已减轻到了微不足道的 地步。在此之后，某一日股价在盘中突然 出现大幅下挫，一度击穿了前期的整理 平台，形态开始转坏，从而引发了部分恐 慌性抛盘。此举正中主力下怀，主力借机将最后一批信心不坚定者清理出局。当抛盘穷尽之后，股价很…     

有关多叉树期权定价模型的研究

自从Cox,Ross和R ubinstein提出二叉树模型后,学术界对CCR模型的推广,取得了很多有意义的成果。归纳起来,主要有以下几个方面:一是波动性依赖股票价格水平的股价运动模型;二是跳-股价运动模型;三是跳-扩散股价运动模型;四是多叉树股价运动模型。并且各种模型都具有更一般化意义     

Black-Scholes期权定价公式的探讨

一、Merton-Black-Scholes的期权定价理论简介 Merton-Black-Scholes的期权定价公式的前提假设是有效市场假说,从而假定金融资产是随机游走的,市场对任何有关资产价格的新信息反映灵敏.且市场过去的历史都已反映在现在的股价里了,将来的股价只与现在的股价有关而与过去无关,这也就是假设股价服从马尔可夫链(这里以股票价格为例说明,同样也适用于其他金融资产).     

股标价格变动短期趋势的技术分析(三)

股标价格变动短期趋势的技术分析（三）周兆麟，周薇上期谈到股价涨势的判断。至于股价是否处于跌势又如何判断呢？当投价处于完全跌势时，股价名次排列Ｒｙ就会和日期顺序ＲＸ完全相反。在这种情况下，Ｖ．的值如何呢？比如说，自然顺序是１，２，３，Ｒ，的次序为３，２...     

基于乘法模型的沪深A股财务定价实证研究

文章对沪深1444只A股价格与上市公司财务指标关系的多元回归分析表明,财务因素对于股价有较强的解释能力。盈利能力在股价形成中处于核心和枢纽地位。盈利能力提升可显著提升股价,但盈利中包含的非经常性损益增加或盈利的现金保障程度降低则可对股价产生显著的抑制效应。流通盘增大亦可在一定程度上抑制股价。高负债水平和盈利改善的趋势则分别可以大幅度弱化和强化每股收益增长对股价的推动效应。     

论派氏股价指数的影响因素及其作用特性

派氏股价指数的影响因素有报告期股价、基期股价和报告期股票数量,其值域为报告期个股价格的最大涨幅与最小涨幅所决定的有界区域.报告期股票数量变动对派氏股价指数的作用有限,且具有相互抵消性.股价变动对派氏股价指数的作用很大,其作用大小取决于股价变动幅度及其相应股票数量大小.派氏股价指数基本上反映了股价相对变化状况,但也包含着股票数量变动所产生的影响作用.     

个股股价波动的统计模型分析

股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险,也有个股自身因素带来的非系统风险,股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时,更关注个股股价的波动。本文试将统计分析方法运用于个股股价波动分析,采用经济计量分析方法,建立个股股价波动的中短期预测模型,来揭示个股股价波动的形式、特征和规律,为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。     

中国股票市场的量价关系研究

本文采用上证180指数的周数据验证我国股票市场上成交量同股价之间的granger因果关系.结果表明,在我国股票市场上,成交量对股价在一定时间的时滞上有很强的解释作用,而股价对成交量几乎没什么解释作用.     

媒体关注对股价波动影响的实证分析

文章将媒体关注看作一种信息中介,从媒体经济功能发挥的角度提出“财经媒体关注、股价波动同步和市场效率提升”的分析思路,运用中国上市公司数据对媒体关注作用于股价波动的影响进行实证分析,检验媒体关注对信息不对称水平的降低作用.研究发现:媒体关注增加了股价波动,同时该增加效应受到市场化水平的正向调节;政策型媒体和市场型媒体的关注都具有增加股价波动的效应,然而市场型媒体关注在市场化水平较高地区的股价波动同步性更加明显.     

财务信息效应的非线性性

 本文采用非线性面板平滑转换（PSTR）模型就财务信息对股价的综合效应影响进行了深入研究,得到如下结论：股价对每股收益的弹性在0.287至0.929之间波动。股价对每股净资产的弹性在0.096至0.346之间波动。股价对净资产收益率在0.098至0.231之间波动。股价对主营业务利润率的弹性在0.370至0.400之间波动。股价对每股营业现金净流量的弹性在-0.143至0.245之间波动。股价对销售现金比率的弹性在-0.125至0.066之间波动。股价对存货周转率的弹性在1.037至1.173之间波动。股价对总资产周转率的弹性在-0.305至0.059之间波动。     

中国股市有效性分析中的正态性检验

独立同分布是进行股价波动服从随机游走模型的假设条件,同时现代资产组合理论分析股市也默认这一假定分布。这些分布中又以正态分布被人们广为采用。然而,我国学者在进行股市有效性的统计检验时较为普遍地忽视了这一前提。文章通过检验得出,中国股票市场股价波动不服从正态分布,从而股价波动独立同分布假设得不到满足,对中国股市进行有效性检验需要使用诸如非参数方法、过滤检验等不受这一限制的方法。     

对股价指数修正方法的再修正

《广义股价指数的修正方法研究》发表后①,连续收到一些读者来信,提出的问题主要有：如果股价平均数的样本股中有多种股票发生非交易性变异,如何运用除数修正法和股价修正法进行修正？从例题计算结果看,修正后股价自然变动状态下的平均数（Ｐ１）出现了间断或偏差,其...     

统计半生缘

在2007年全省高级统计职称答辩会上,当叫到我的姓名时,我战战兢兢的上了台,按着主持人的要求,先进行自我筒述,当我说到"本人有30年的专业工作年限"时,蓦然发现台下有几位参会者流露出一种异样的眼神,我从他们的眼神里读到,是一种惊讶、一种赞叹、一种不可思异的感觉,此时,我极度紧张的心情不由自主地放松下来,随后当我介绍到"年龄"时,为了缓解一下会场上紧张的气氛,我有意识的说:"是一个老太婆啦!"惹得大家哄堂大笑.     

新闻对上海股票市场股价影响的实证分析

文章在界定新闻含义的基础上,借鉴国外学者在外汇领域建立新闻模型的研究思路和方法,建立股票市场狭义线性新闻模型,试图从新闻角度来解释股价变动的原因。以沪市为例进行实证研究表明,在所取样本区间,股票市场狭义线性新闻模型成立,新闻对沪市股价变动有显著影响:"人民币/美元汇率指数"新闻项、"消费价格指数"新闻项和"燃料动力价格指数"新闻项对股价变动存在显著性影响。     

股票价格变动短期趋势的技术分析（四）

股票价格变动短期趋势的技术分析（四）周兆麟，周薇二、股价涨跌趋势描述与预测分析上面分绍了判断股价是否已形成涨势或跌势的方法，但如果已判断出是涨势（或跌势）、这个涨势（或跌势）如何具体地描述，从水平上看是否比前一时期股价水平有显著不同，以及如何预测出问...     

股价平均数与狭义股价指数

在统计学中，指数的含义是十分明确的，即是反映某一现象数量变化方向和程度的动态相对数。但在股价指数家族中，实际上存在两种类型的“指数”：一种是股价平均数（ＡＳｔｏｃｋＰｒｉｃｅＡｖｅｒａｇｅ），即股价一般水平的代表值；另一种是符合统计学中指数定义的股价...