我国外汇储备的影响因素

本文首先对我国外汇储备规模的影响因素进行定性分析;然后通过因子分析定量测度各因素对外汇储备的影响程度,得出国际收支账户对外汇储备规模有较大贡献的结论;最后,对如何优化外汇储备规模提出了政策性建议。     

中国发展对外直接投资的战略因素

中国推行"一带一路"的"走出去"的发展战略,成为对外直接投资大国。在中国对外直接投资发展战略中,深受影响的宏观经济体量因素主要有3个:人均GDP、外汇储备余额和对外贸易依存度。中国实现"走出去"扩张战略,应继续增加中国经济总量,进一步提升外贸开放程度,向境外适度扩散外汇储备。     

中国当前通货膨胀影响因素实证分析

通货膨胀是衡量宏观经济是否健康的重要指标。中国当前通货膨胀因素分析,是一个热点问题。本文通过运用VAR模型,检验了影响通胀的因素,计量结果显示,货币供应量、PPI以及外汇储备都会影响通货膨胀,其中货币供应量的影响在滞后4月后逐渐扩大,而PPI对CPI的影响在滞后4月内达到最大,并随后逐渐趋于稳定,外汇储备对CPI的影响在滞后8月内趋于稳定。     

中国外汇储备规模的影响因素实证分析

本文利用多元线性逐步回归和协整分析方法对1985至2007年我国外汇储备规模进行了实证研究,并对多重共线性、序列相关性和异方差进行了修正,建立了各经济因素与外汇储备的线性回归模型,结果表明：影响我国外汇储备的因素主要包括汇率、国内生产总值、外债余额等,而外资开放度和外贸依存度对外汇储备的影响不显著。     

超额外汇储备对中国货币政策的影响研究

进入21世纪以来,由于贸易顺差、外商直接投资、汇率体制、人民币升值预期等因素的共同作用,中国的外汇储备进入了一个高速增长期。截至2009年年底,中国的官方外汇储备已高达23991.52亿美元。外汇储备应当有一个适度的储备规模,当外汇储备规模超出适度规模时,就会通过外汇占款等方式对中央银行的货币政策产生冲击,进而对整个国民经济运行造成不良影响。     

人民币升值对我国经济的冷思考

随着中国经济的快速增长,中国贸易顺差的持续扩大,外汇储备的不断增长,人民币升值带来了巨大压力。本文从人民币的升值背景开始分析,然后介绍推动人民币升值的因素,接着分析人民币升值对我国进出口贸易的影响,对我国外商直接投资和外汇储备的影响,最后得出结论,让我们清醒的认识到人民币升值热面临的问题,我们应该冷思考我国人民币升值的问题,我们应该采取积极的货币政策面对人民币升值问题。     

我国超额外汇储备风险管理研究

近年来,我国外汇储备持续迅猛增加,已居世界第一外汇储备大国。随着外汇储备的增加,超额外汇储备带来的负面效应日益明显,人民币升值压力越来越大。因此,对外汇储备进行有效的管理,提高其运营效率,防范可能面对的外汇风险,建立中国特色的外汇管理机制,从而尽可能的减少超额外汇储备给我国带来的不利影响,建立适度外汇储备已十分必要。     

我国巨额外汇储备的负面影响及对策

近几年来,中国外汇储备规模呈现出迅速增长的势头,庞大的外汇储备规模在反映了我国经济实力强大的同时,也为我国经济发展带来了诸多的不利影响。因此,弄清外汇储备增长对宏观经济增长带来的不利影响,并提出合理对策,对于保持国民经济持续健康发展具有十分重要的现实意义。     

中国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析

从货币供应角度,结合定性分析和计量方法解释中国外汇储备对通货膨胀影响的传导关系,建立VAR模型对2003年至2011年中国外汇储备、广义货币供应量与通货膨胀的关系进行实证研究。研究结果表明,外汇储备变化1%会引起通货膨胀同向变动0.048%,对通货膨胀的积极贡献程度为19.697%,且存在2期最大滞后;外汇储备与广义货币供应量互为格兰杰因果关系,广义货币供应量是通货膨胀的格兰杰原因;三者关系表现出明显的阶段性,2008年至2011年外汇储备与通货膨胀的均衡关系消失;中国的广义货币供应量是传导关系的重要中间变量,短期内外汇储备增加不会直接作用于物价水平。相关结论为客观认识外汇储备与通货膨胀关系提供了新视角。     

浅析新加坡外汇储备管理模式及其对中国的启示

我国的外汇储备管理却远未赶上外汇储备增长的步伐,而新加坡的多层次外汇储备管理模式在保证新加坡外汇储备安全性和流动性的基础上又取得了持续、稳定的高资产投资回报率,成为世界各国竞相研究和学习的典范。本文简要介绍了外汇储备管理模式的几种常见分类,结合中国外汇储备管理的现状,介绍了新加坡的多层次外汇储备管理模式,分析中国目前外汇储备管理制度存在的问题,最后结合新加坡的积极管理经验提出对中国外汇储备管理的几点启示。     

外汇储备与金融脆弱性关系研究--基于金砖五国的实证分析

外汇储备通过传导机制对国内金融部门产生影响,研究外汇储备变化对金融稳定的影响是国家金融安全的重要内容。本文选取中国、巴西、俄罗斯、印度和南非五个"金砖国家"作为新兴市场国家的典型代表,采用Johansen协整检验和Bayesian向量自回归建模方法,实证研究外汇储备变化与金融脆弱性的关系。研究表明,不管从长期还是短期来看,外汇储备变化量增加会提高金融脆弱性指数,帮助国家应对短期经济波动,因此,增加外汇储备有助于国内金融部门稳定,抵御经济危机。     

制度因素对我国国际储备的惯性影响

本文在缓冲储备理论中引入了习惯形成因素,在BS模型的基础上构造了一个既包括国际收支波动性和机会成本同时又考虑了习惯形成因素的动态调整模型。利用1996-2009年间中国国际储备的月度数据进行了实证分析,结果表明:(1)一国国际储备是国际收支不确定性和机会成本的函数,它们三者之间存在长期均衡关系,也就是说BS理论预期模型在经过适当的修正后对中国外汇储备规模的实证研究是适用的。(2)习惯形成参数越大,以往的制度因素形成的惯性对后期储备积累的影响就越大,国际收支不确定性以及机会成本对储备的影响也越小,并且这个惯性一旦形成,很难立刻改变。(3)正是由于考虑了习惯形成因素,外汇储备规模关于国际收支不确定性的弹性以及机会成本的弹性更接近于BS模型的理论预期值。     

人民币汇率波动影响因素的实证研究

汇率在一国的对外经济交往中发挥着日益重要的作用。基于分析汇率变动理论的基础上,运用回归分析方法,本文综合分析了出口总额、进口总额、全国吸收外商直接投资、中国外汇储备、贸易顺差等对人民币实际有效汇率等因素的影响,结果表明,人民币汇率升值与出口总额负相关,而与进口总额、全国吸收外商直接投资、中国外汇储备等呈正相关,最后,本文还从贸易顺差、扩大消费内需、国际巨额游资、人民币汇率改革方面探讨了对保持人民币汇率的可能性。     

中国外汇储备:万亿美元的喜与忧

2006年11月初,我国外汇储备突破了1万亿美元大关,年终盘点总额达到1．0663万亿美元。这成为继2006年2月我国超越日本成为外汇储备第一大国以来又一令世界瞩目的大事。一个国家拥有1万亿美元外汇储备,是国际金融、经贸领域前所未有的。巨额外汇储备的运用牵涉到汇率、进出口、国民财富流向、央行货币政策制定等各方面因素。对于中国这样一个正在蓬勃发展的发展中国家而言,手中的这笔巨款意味着无限的机遇,但也面临不少问题。     

中国外汇储备用于国内投资的思考

目前,中国拥有世界第一的外汇储备存量。中国政府和有关机构运用外汇储备对外投资,旨在盘活国家外汇储备资产,实现其保值增值。值得注意的是,近期,高层不断传递出外汇储备考虑用于国内投资的信号。本文在阐述当前中国运用外汇储备对外投资现状的基础上,针对外汇储备用于国内投资引发的问题与思考发表了自己的看法。     

外汇储备功能动态演变与最优规模

在中国持有高额外汇储备的背景下,文章以外汇储备功能演变为视角,以Agarwal模型为理论基础,构建了基于多层次动态替代的最优规模分析框架.通过实证检验新兴市场国家外汇储备需求决定因素与最优规模的相关性,并测度中国最优外汇储备规模和适度区间.研究表明,外汇储备理论规模由不同层次的需求决定,最优规模是基于动态替代效应的规模.随着功能的演变,外汇储备逐步从满足基本交易需求转向满足安全稳定需求,这说明外汇储备在维护金融安全与稳定中的作用日益重要.进口、FDI、外债、跨境资本流动、利率和汇率对外汇储备规模有着明显影响,金砖国家、新钻国家和高额储备国等不同类型国家对外汇储备需求有明显的异质性.模拟结果显示,中国外汇储备最优规模约为16669亿美元,适度区间在16669亿美元到23580亿美元之间.当前我国应充分发挥外汇储备在维护金融安全中的特殊作用,防范金融风险,保障国家金融安全.     

权威观点

<正>吴晓灵:中国不追求外汇储备的数量“就外汇储备而言,国与国之间无可比性。中国不追求外汇储备的数量。”中国人民银行副行长吴晓灵4月5日在接受新华社记者采访时说。针对今年2月份中国外汇储备达到8536亿美元,超过日本外汇储备的问题．吴晓灵回答了新华社记者的有关提问。吴晓灵表示,外汇储备的增减是一个国家宏观经济运行     

外汇储备对名义产出与物价的影响:动态特征与经济解释

本文研究通货膨胀与产出对外汇储备冲击的反应。定义外汇储备影响产出的冲销效应与干预效应,提炼出外汇储备——货币供应量——物价和产出的传导机制,构建结构向量自回归模型研究外汇储备影响通货膨胀与产出的动态特征。实证分析的结论表明:名义产出与物价对外汇储备冲击都呈现出先扩张后收缩的动态特征,名义产出与物价对外汇储备冲击的动态反应特征差异源于货币供给对外汇储备冲击的反应方式及名义产出与物价对货币供应的不同反应,提出在长期以人民币国际化应对外汇储备冲击。     

美国主权信用降级后再说中国高外储

日前,标准普尔下调了美国长期主权信用评级,这是历史首次。一石激起千层浪。引发了市场剧烈波动。中国拥有3．2万亿美元的外汇储备。是全球最大外汇储备国。在这些资产中,70％为美元资产。中国是美国最大的债权国。美国主权信用评级降低,无疑使中国外汇储备面临巨大的风险。中国高额外汇储备因而再次成为社会关注的焦点。     

新形势下中国对外贸易发展的思考

当前,全球经济因"百年一遇"的金融危机陷入了大幅减速和深入的调整,而出口总额占世界第二位,外汇储备居世界第一的中国,也不可避免地受到了影响,导致国内出口企业减产和破产,大量外汇储备遭受严重损失。因此,中国在新阶段、新形势下,须及时正确地对外贸发展进行思考和调整。本文将从国际经贸形势的变化入手,讨论中国面临的新形势、新要求以及发展趋势,以期找到当前中国对外贸易发展的正确途径。