5000点的后市猜想与投资策略

随着上证指数在上周四轻松跃过5000点,中国股市正在宣告一个新的时代已经来临。在两年之前,中国股市在国际资本市场上的地位不值一提。两年后的今天,一系列指标凸现出中国股市的重要性日益增强,正成为全球股市重要的组成部分。在诸多研究机构年初的策略报告之中,即使是最乐观的预测,恐怕也难以想象在不到3个季度的时间里,A股能够达到今日之辉煌。虽然我们认为中国股市的发展很大程度上受益于强劲的实体经济增长,但同时,我们也在不停的反思当今A股大幅上涨背后存在的非理性成分。在市场乐观预期之时,我们再次重申对一些基本问题的看法。     

必须赚过CPI

在CPI的影响下,中国股市竟然也有了"每个月那几天"的生理周期,大盘不稳调整频频,也让人猜不穿它会发怎样的脾气又一个调整日来了。在CPI(居民消费价格指数)同比上涨6.5%的刺激下,9月11日的沪市大盘跌了241个点,股票跌停百余只。虽然在之后的9月12日大盘有起稳的趋势,并守住了5000点,但政策面的不明朗还是让投资者担心调整持续的时间可能延续到10月。     

赚钱 除了股市，还有九种选择

从5月30日开始,中国股市终于在沪指4300点高位进入大幅震荡的调整期。随后的一个星期可谓惊心动魄。6月7日,沪指艰难回升到3890.80,让人重新看到光明。旁观这次震荡下的中国股民,绝大多数表现冷静。原因在于,在1亿多股民当中,5月份入市者不到1/5,而"五月股民"中,也不都是净赔者。有人粗略分析说.这一轮"牛市",约有5000万中国人获利,至少缔造了50万个百万富翁。     

人生的围城——股市写真

股民人数为世界之最的中国股市,宛如社会的一座大舞台,正在上演瞬间“牛气冲天”、瞬间“熊影绰绰”的悲喜剧。为什么说“不成熟的股市造就了不成熟的股民,不成熟的股民形成了不成熟的股市”?全球性股灾对中国股市发生了哪些风险警示?扬帆股海的人们该怎样面对′98中国股市?本期“特别视点”向你一一坦陈。     

5000点，山顶还是山腰?

在沪市大盘指数达到5000点后,牛市结构有没有可能会发生变化?5000点后的投资是一场彻头彻尾的搏傻游戏还是在经济发展基础上的价值投资?     

中国股市几人能看懂

中国股市风雨兼程,走过了8年的历程,其间既有一路高歌,也有惊涛骇浪。然而时至今日,仍然像一个似睡似醒的醉汉,该降的时候它却牛气冲天,该升的时候则狂泻不止,熊市一来,便一屁股坐下,再也不走了!上至管理层,下到众多股民都大惑不解:这股市,到底怎么了? 困惑的中国股市 困惑之一:潮起潮落,几人能看懂研究股市症状,先得研究中国的     

惊闻让券商寻找股市上涨理由

在上证综指在2000点悬崖边摇摇欲坠之际，证监系统开始了全方位的股市维稳工作。相关监管部门日前就中国股市的现状征求业内意见，希望券商能寻找到“中国股市上涨的理由”。     

中国股市:12月26日这一天

2006年轰轰烈烈地重估大潮,在2007年仍然会上演在毛泽东主席的诞生日,中国股市创下了历史新高:2505点。此前一年的今日,上证综指为1156点。一年涨了117%。同日,中国人寿申购日,中国 A 股市场出现第一只保险股。中国股市这一年的变化,不仅是指数涨了一倍还挂零,中国股市的估值体系,也已出现革命式的变革。中国人寿的发行价18.88元,在以     

上市公司并购浪潮中的参照点效应——基于中国资本市场数据的实证研究

本文通过实证检验发现参照点效应是中国上市公司并购浪潮的重要驱动因素,股市价格指数前52周高点是中国上市公司并购决策的参照点,当期股市价格指数低于参照点的程度越大,总体并购活动数量越大,同时资本市场流动性对并购浪潮也有显著影响,股市估值偏差、托宾Q值、股市价格指数对并购浪潮缺乏解释力。     

拯救A股:这一份“迟来的爱”

从6000点持续下跌至1800点是个极其痛苦的煎熬历程,当中国股市每一次暴跌、每一个整数心理关口被无情击穿时,要求政府救市、干预非理性暴跌的呼声就一直不绝于耳且一浪高过一浪。经历了长达9个月的漫长等待后,终于迎来了实质性的救市政策利好。9月19日,在单边征收印花税,汇金自主买入工行、建行、中行股票以及中央国资委支持央企回购旗下上市公司三大政策利好的强力刺激下,中国股市迎来了久违的狂喜和沸腾。然而,有业内人士冷静地指出,出台实质性利好政策救市固然正确且广为市场热烈欢迎,但直至上证指数较前期历史高点创出70%以上最大跌幅之后方迎来这些实质性救市政策,相对海外其他国家政府针对金融市场动荡的应急反应,对倒下去的和仍在市场内苦苦坚守的投资者来说,管理层的关爱是否有点来得稍显迟晚呢?     

勤劳才能保卫胜利果实

"黑色星期二"给了股民的是一个教训还是一个机会,不同人有不同的看法。但所有的理财人已经意识到,200了年的股市不再好混当中国股市太需要一个盘整期的时候,"黑色星期二"来了。2月27目,上千只股票的集体跳水究竟是什么原因,至今没有任何机构给出一个合理的解释,但这一轮股市暴跌肯定会将大量被套牢的资金留在中国股市。老股民2004年受的苦开始被新股民品尝,而中国股市的下滑甚至引发了世界股市的集体下挫。香港、东京、纽约、     

股市繁荣之后的崩溃可能

虽然无法预知未来股市再次下跌的确切时间,但是却可以从过去股价下跌的教训中未雨绸缪上证指数2月27日暴跌268.81点之后,中国股市在29日重新恢复上涨势头。与以往不同,虽然27日暴跌创造了中国股市10年以来最大的单日跌幅,然而,熊市并没有到来。此前,经历过6次熊、牛交替的中国股市每次暴跌之后,便注定要在冷清中等待数年,方才可恢复元气。然而,这次股指在暴跌之后又重新上升了。经多方证实,此次暴跌与人们猜测的种种并无关系,     

一个"公地悲剧"与"反公地悲剧"的畸形集合——中国股市治理权与上市公司产权属性及其效应分析

当前的中国股市是“公地悲剧”的一个现实版本。由股市治理权的现实构架决定的各类市场主体的机会主义行为,导演了中国股市的“公地悲剧”;中国上市公司的产权属性是一个“反公地悲剧”的例证,基于“廉价控股权”的大股东的极端机会主义行为,引致了各类股东产权行为方向的分裂或对抗,降低了产权效率;必须以建立和强化中央证券监管当局的监管权威和整合上市公司各类股东的产权行为方向为重点来改造中国股市的治理权配置和上市公司的产权属性,实现股市和上市公司的可持续发展。     

樊纲解读从紧的货币政策对股市楼市和就业的影响

货币政策不仅影响着国民经济的走势，更影响着百姓生活的方方面面。今年的CPI持续上涨，让不少人感受到了物价的压力。那么明年从紧的货币政策能够让CPI放慢脚步吗？2007年还是一个难得的大牛市，股指从2000多点最高飚升至6000多点，许多投资者都在期待2008年奥运概念下的中国股市，而从紧的货币政策又将如何影响明年股市的走向？2007年，还有一个不断上涨的数据是房价。从一线城市到二、三线城市，房价全面普涨，适度从紧的货币政策能够让房价降下来吗？     

股市预警系统与构成指标简述

中国股市是一个高风险的股市 ,因此有必要运用现代金融计算技术和计量金融理论建立一套股市预警系统。本文在讨论了建立股市预警系统的必要性、可行性的基础上 ,着重讨论了股市预警系统的指标构成原则和框架 ,将近年来在现代金融理论中发展很快的协整理论(CointegrationTheory)、条件异方差理论、市场有效性理论等引入到股市预警系统框架中来     

大国人出访注意事项

我前段时间随着一个代表团去西班牙逛了一圈,受了点刺激。在马德里的头一天晚上正好赶上上海股市上上下下,早上4时30分,我就听见正在倒时差的团员同志在大声用手机打听股市情况。其它还有乱七八糟好多事情,就不一一叙述,     

经济一体化与证券市场联动性——基于相关经验数据的分析

作为一个兼具经济一体化和股市快速发展双重特征的经济体,中国可以作为一个很好的研究样本来考察经济一体化与股市联动性二者之间的动态关系.运用多元GARCH模型和向量自回归模型剖析经济一体化对股市联动性所起的作用,结果表明,在1991至2007的17个年份中,在中国经济一体化进程的推进下,中国、美国和中国香港三地股市的联动性越来越强,中国证券市场日益溶入全球资本市场.进一步的研究还发现,金融自由化、贸易自由化和经济趋同化三个维度对股市联动性的影响具有差异性.     

6000点攻略：改投ST?

6000点上的股市盘调整让很多投资者看到了风险,在很多机构选择防御的时候,个人投资者也该考虑换一个思路了     

中国股市文化为何不健康

中国股市文化不健康这已是众所周知的事情了。最著名的论断莫过于著名经济学家吴敬琏老先生十年前所发表的“赌场论”了。2001年，吴敬琏曾毫不留情地表示“中国股市连一个规范的赌场都不如”。而10年后，吴敬琏先生再次批评中国股市正处于强盗贵族时代。这就足见中国股市文化不健康到了何种地步。     

中国A股市场结构性突变研究

中国A股市场近几个月以来表现出非常大的波动性,经常出现千股跌停或者千股涨停的现象,能不能基于股市之前的历史信息提前发现涨跌拐点?尝试利用Relative unconstrained Least-Squares Importance Fit-ting(RuLSIF)模型,以六维矩阵为样本,基于时间序列样本间的非参数密度函数比估计A股市场的结构性变点去分析中国股市的结构变点问题.实证结果表明,自从A股成立以来,2014年10月16日为市场结构突变最大点,即从该日开始,A股市场的市场结构已经发生本质的改变,和之前的市场结构具有很大的不同.模型基于样本内数据得出的样本外预测与实际走势较吻合,进而模型可以为实际投资中对阶段性投资策略的调整提供参考依据.