证券市场虚假陈述探析

证券市场虚假陈述,也称不实陈述,泛指证券发行交易过程中不正确或不正当披露信息和事实的行为。虚假陈述既损害了证券市场赖以存在和健康发展的信息披露制度,同时也侵害了投资者的合法权益。明确证券市场虚假陈述的民事责任性质和归责原则,对证券市场的健康发展和投资者的利益保护尤为重要。     

上市公司信息披露真实性博弈分析及对策

本文通过对上市公司虚假信息披露问题产生根源的描述,从非对称信息和博弈论的角度分析上市公司信息披露真实性问题的博弈模型与博弈均衡,提出抑制虚假信息披露的对策建议。     

论中国上市公司独立董事勤勉义务标准

康美药业虚假陈述案以独立董事未尽到勤勉义务为由,判罚独立董事对虚假陈述所造成的损失承担连带责任,引发人们对于独立董事勤勉义务标准的广泛关注。自2001年中国正式确立上市公司独立董事制度以来,独立董事勤勉义务相关内容一直未在法律制度中具体化,进而导致实践中独立董事勤勉义务缺乏明确标准。在理论层面比较分析独立董事勤勉义务有关标准后,根据中国独立董事特有情况进行标准选择和细化,在制度层面调整独立董事法律定位,构建独立董事勤勉义务标准并完善司法衔接,尝试为中国上市公司独立董事勤勉义务标准提供解决方案。     

会计信息披露及对证券市场的影响

保护投资者利益,研究证券市场会计信息披露问题十分重要。目前,我国证券市场信息披露不真实、不充分和不及时问题依然存在。为保护投资者利益,完善信息披露制度,应扩大会计信息披露,完善公司治理结构,规范会计信息披露制度,健全信息披露法律体系。     

浅析上市公司收购信息披露制度

公司制度和证券市场日益发展的今天,上市公司收购已经成为广大公司谋求外部扩张的重要手段,为了保证上市公司收购的稳定、持续、健康发展,一个完善的上市公司收购的法律体系就显得格外的重要。目前来说,上市公司收购的信息披露制度是实现上市公司收购功能的前提,是防止收购中欺诈和权利滥用的保证,是进行上市公司收购监管的主要方式。     

我国上市公司信息披露的影响因素研究

上市公司进行有效合理的信息披露是证券市场健康、稳定发展的基石,要提高信息披露质量,辨析其影响因素并分析它们之间的作用关系,揭示信息披露的本质规律是关键。在概述了信息披露的理论基础、制度变迁,并对信息披露影响因素的相关文献进行了梳理之后,对我国上市公司信息披露的内外部影响因素进行研究,运用系统论的观点分析系统内各影响因素之间的相互作用关系。     

浅析证券虚假陈述侵权责任因果关系的认定问题

最高人民法院于 2 0 0 3年 1月 9日颁布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》 ,其对证券虚假陈述行为与投资者损害结果之间的因果关系进行了规定 ,本文拟对此相关规定的理论基础及其合理性进行探讨。     

建立我国绿色证券法律制度研究

运用经济政策推进环境保护已经成为世界各国的共识。在资本市场上,绿色证券制度的推行有助于规范和促进上市公司的环境保护行为。当前,我国有关绿色证券的规定尚停留在试验和政策的层面,难以发挥调控市场和保护环境的作用。我国应当从以下四个方面建立完善绿色证券法律制度:对绩优环保企业的上市采取减免手续费,建立环保企业股票风险担保机制等激励制度;上市公司的环保核查制度应当进一步明确核查主体、核查后的救济制度;上市公司的环境信息披露应当结合环境会计报告进行;逐步建立上市公司的环境绩效评估体系,发展环境绩效评估中介机构。     

企业核心能力信息披露研究

企业披露核心能力信息主要有社会经济环境的变化、资本市场的要求、企业自身不断发展等三个方面的动因。我国上市公司核心能力信息披露具有对内外信息披露相结合、突出风险及风险管理能力、以披露无形资源信息为主的特点。企业核心能力信息披露主要包括企业战略管理能力、价值识别和分析能力、价值实现能力、风险管理能力、创新管理能力、组织整合能力。企业核心能力信息披露方式主要有增加表内确认项目与表外补充说明相结合,编制单独核心能力信息报告进行披露和采用其他信息披露形式。     

上市公司信息披露质量与盈余管理关系的实证研究

目前,我国上市公司普遍存在着盈余管理,它严重影响着投资者的决策与相关各方的利益。国外学者在对信息披露与盈余管理关系的研究中指出二者存在负相关关系。选取2007-2010年深圳上市公司的数据,运用修正的Jones模型,对上市公司盈余管理及这些公司的信息披露质量进行相关性实证分析,发现我国上市公司信息披露质量与盈余管理也存在显著的负相关关系。为此,应对上市公司从完善上市公司内部治理结构及健全上市公司外部环境两个方面入手提升信息披露质量,进而实现抑制上市公司的盈余管理行为,确保投资者及利益相关者的利益,并促进上市公司的健康发展。     

证券市场大宗交易减持行为的规制疏失与校正

大宗交易制度集交易成本低、相对隐蔽以及市场冲击力较小三项特征为一体，是证券交易市场的重要组成部分。但实践中，大宗交易制度常为居心不良的上市公司大股东和董监高所利用，通过减持来实现逃避税收、套现止损和操纵市场的违法目的。为此，法律应当对利用大宗交易进行非法减持的行为予以严格规制。具体而言，应透过表面的大宗交易行为，探明合同真意，扼制大股东和董监高利用大宗交易进行避税；并通过课以忠实义务，防止大股东和董监高通过大宗交易肆意减持套现；同时，须进一步强化法律责任，对与他人合谋操纵市场或为他人操纵市场的行为提供帮助的大股东和董监高予以严惩。     

Global financial markets, derivative securities, and systemic risks

The global use of derivative instruments has grown in importance, because they are less expensive tools for hedging risks and for investing in securities. Because several entities have incurred substantial losses in derivatives, leading to bankruptcy in a few cases, and because the size of the derivative market appears so large, legislators and regulators around the world, who have limited information about derivatives, fear that further possible bankruptcies pose a systemic risk to the economy. This fear is unwarranted. Affected entities will continue to make infrastructure investments to support their valuable derivative business, a more beneficial alternative to political solutions.     

论无体物权与知识产权的关系

网络环境产生的虚拟物是一种全新的民事法律关系客体,是一种全新的物,是无体物的一种。他同知识产权客体都属于无形财产但却存在着根本的区别。传统物权法准确说应该是有体物权法,基于虚拟物产生的是无体物权,这就革命性地产生了无体物权法。虚拟物的法律调整标志着物权法新时代的到来。     

金融全球化背景下的实体经济与虚拟经济

随着金融全球化进程的加深 ,全球金融市场虚拟化程度越来越高。虚拟经济与实体经济是一种对立统一的互动关系 ,虚拟经济适度发展会促进实体经济的健康发展 ,但虚拟经济向泡沫经济的转化会对实体经济产生消极作用。中国在经济发展过程中要坚持发展实体经济 ,同时发挥虚拟经济的作用并防范其向泡沫经济蜕变。     

信息?噪音?泡沫?--现代金融学前沿问题综论

30多年来,关于证券市场信息效率的研究一直是现代金融学的焦点问题.有效市场假说从理性行为出发,得出证券价格总是可以充分反映可获得的信息,其价格等于其"内在价值",即预期未来现金流的折现价值.然而,从上个世纪80年代开始,这一假说受到了空前的质疑,首先是来自噪音学派关于交易成本的批评,随后是来自行为金融学关于有限套利和噪音交易等更为严厉的质疑.90年代末关于证券市场价格泡沫的研究又成为现代金融学备受关注的热门话题.     

论社会主义市场经济条件下“法治”与“德治”的辩证统一

从道德和法的辩证关系角度 ,论述在社会主义市场经济条件下 ,“德治与法治”的辩证统一要把法治和德治放在同等重要的地位 ,同步建设 ,同步发展 ,充分发挥各自优势 ,取长补短 ,从而更有效地推动市场经济健康有序发展和社会主义精神文明建设     

论市场分配

市场经济的分配,是各个市场主体在商品的市场交换过程中发生的分配关系,是通过商品的交换价格而对商品所有者进行的利益分配.参与市场分配的前提是将劳动产品和服务以及各生产要素包括劳动力要素作为商品提供到市场上进行交易,价值规律是支配市场分配的客观规律.独立、自主的市场主体和完全、充分、平等的市场竞争,以及超经济的行政权力退出市场分配领域,是市场分配得以建立、健全的基本条件.     

司法介入会计信息纠纷的不足与完善——以会计契约为分析视角

会计信息供给不足一直制约着我国证券市场的发展,导致会计信息供给不足的原因很多,其中司法难以有效介入会计信息纠纷是重要因素之一。本文以会计契约为分析视角,探讨了当前司法难以有效介入会计信息纠纷的原因,并提出完善股东查阅权与民事审前程序、引入法务会计人员参与诉讼、健全会计契约剩余分配制度等方式,提高司法介入会计信息纠纷的效率。     

价格规制:缘由、目标和内容

价格规制是经济规制的一种重要形式.在现代,自由市场经济已成为历史的陈迹.作为市场经济运行的利益焦点,价格必须接受"规制".政府是价格规制的主体;价格规制的对象是市场活动参与者的价格行为;价格规制的依据是市场活动因垄断、外部性、信息偏在等对帕累托标准的偏离.价格规制不是对市场和市场机制的替代,而是在市场机制作用不充分的时候或地方,由政府为市场机制作用的发挥创造条件.     

回顾我省农民思想家杨伟名的经济思想

杨伟名是我国杰出的农民思想家,堪称市场经济之父。早在20多年前,他就系统地提出了社会主义初期的经济思想,理论水平之高在时人中是十分罕见的,诸多万言书难以望其项背。而陈述之坦率、行文之从容、语调之平实、语言之练达、比喻之生动、观察之细腻、态度之理性、意见之尖锐、问题之逼近、判断之准确、思想之深刻令人叹为观止。