利率预期与市场有效性的实证研究

自1996年以来 ,央行已连续7次降息。本文通过国债利率期限结构理论方程来实证研究市场对利率调整的预期 ,并以此考察我国国债市场的有效性     

经济预期理论研究的一个推进——评《预期理论史考察——从理性预期到孔明预期》

经济预期是指经济行为人对于经济变量(如价格、利率、利润以及收入等)在未来的变动方向和变动幅度的一种事产估计或主观判断.显然,正确的预期有助于市场主体适当行为,而错误的预期将导致市场主体行为失当甚至血本无归.江世银教授长期关注经济预期问题,继出版了<中国资本市场预期>(商务印书版)之后,又推出了新作<预期理论史考察——从理性预期到孔明预期>(经济科学出版社2008年出版)新作.     

预期组合:将不确定性纳入预期理论的新方法

不确定性是经济预期与决策的基本特征之一。然而现代预期理论尤其是理性预期学派,将不确定性视为影响理性预期的干扰因素,想方设法对其进行简化与排除。预期理论的反不确定性倾向与现代风险投资的实践发生了背离。通过对理性预期学派孤岛模型的预期决策检验,指出理性预期学派过于简化预期中不确定性的问题,提出了预期组合这一将不确定性纳入预期理论的新方法,探索如何在不确定条件下分析诸多不确定因素之间的逻辑关系,形成更加合理的预期,进而更早把握进行科学决策的机遇。     

市场预期机制下市场信心的形成与管理

随着经济人不完全理性得到主流经济学的认同,基于心理预期视角的经济理论和政策研究正在逐步推进着经济学革命和市场管理方式的变革。“改善社会心理预期、提振发展信心”正是市场管理思想从结果管理向成因管理进步的体现。其中,心理预期受到关注,其原因在于价格并非真正的“看不见的手”,预期机制则可以在现实的不完全市场前提下对市场现象作出全面解释,并揭示市场动力、市场资源配置、市场必然失衡、市场管理必然存在等市场基本规律的内在机理。基于这一基本认识,市场信心作为经济人在不完全理性下对市场总体发展倾向的主观判断,其形成机制是需求预期作用于供给预期并通过乘数效果影响整个经济增长态势进而影响人们对市场活力的综合判断。为此,在预期管理上,对市场信心应以辩证认识为指导,建立科学的预期管理体系。     

预期与石油价格波动的传导机制

中国正处在经济快速增长阶段,作为石油消费大国,石油价格的波动对我国的经济稳定健康发展具有重要意义。目前,国际石油定价以世界主要期货石油衍生品期货价格为基准价,除了供求因素外,预期对于石油衍生品价格以及对石油现货价格的具有重要影响。我们应当把完善信息披露制度,向市场提供更加充分及时的信息作为改革我国资源性商品定价机制,建立有效的衍生品市场的重要环节,同时,应建立有效的投资者学习培训机制,提高衍生品市场参与者的信息集的数量和质量,引导和培育其成为理性预期者,使理性预期者成为金融市场的主导力量,并使其理性的价格预测成为其它市场参与者的预期示范,增加金融市场的流动性,从而完善我国的石油衍生品市场体系以及其他大宗商品市场体系。     

理性预期与中国货币政策调控分析

理性预期革命在当代经济学界产生了深远的影响,以理性预期为基础的新古典宏观经济学和新凯恩斯主义已成为当代宏观经济学的主流。本文从理性预期的视角探讨公众的理性预期在经济活动中的作用,并结合我国货币政策调控实践,分析理性预期条件下货币政策调控的有效性,从而使我们更好地实现宏观经济调控的目标,真正理解和把握经济运行机制的内在规律。     

预期与货币政策效应

经济学家认为预期是影响货币政策效应的一个重要因素。在我国,微观经济主体的理性越来越强,其预期也正在影响中央银行的货币政策传导,从而使货币政策收效变难。要提高货币政策效应,就必须准确披露政策信息,取信于民;利用信息优势,正确引导经济主体预期;采取有效政策措施,对其预期进行调整。     

通胀预期的理论演变及其政策含义

信息刚性模型、理性不注意模型和行为经济学理论等三种新的通货膨胀预期理论系建立在批评传统的适应性预期和理性预期理论基础上,预期行为经济学理论可涵盖其他四种模型。新通货膨胀理论对宏观经济政策的制定提出了挑战。     

新经济地理学预期闻题的回顾与展望

时间动态——由要素对区位收益的预期所规定——对于新经济地理学非常重要。现有新经济地理学模型对预期问题的处理采用两种极端的理想形式,即完全近视的静态预期和完美预见的前瞻预期。这或许适合于研究个体预期已趋稳定的成熟经济,但对研究我国这类个体预期正多变动的发展中经济则明显不足。因此,完善空间预期的微观基础,借鉴理性预期学派和行为学派的研究成果,发展时空结合的新经济地理学,是新经济地理学未来的改进方向。     

工农产品价格预期异质性与中国的结构性通货膨胀

传统的结构性通货膨胀分析法主要以经济结构矛盾作为出发点,忽视了通货膨胀预期在价格结构性上涨形成中的重要作用。采用时变参数模型以及分位数回归和分解方法,实证考察了不同时点状态、不同通货膨胀水平下工农产品价格预期性质的差异和变化,以及预期性质差异对于形成工农产品价格二元分化的贡献程度。结果发现,考察期内工农产品价格的主导预期性质相反:农产品价格更多受适应性预期影响,而工业品价格则更易表现为理性预期主导,并且通货膨胀水平越高越容易强化工农产品价格的主导预期差异。分位数分解结果表明,预期差异对形成工农产品价格二元分化的贡献达39.1%—62.0%。     

中国诗学研究的期待视野

中国是一个泱泱诗歌大国,阅读和研究诗歌,自有文字的典籍始,就有零零散散的记录.但站在又一个千年之交的时间高地上回顾几千年的诗学研究、特别是20世纪开始的系统研究却并不尽如人意.就其大端而言主要有一、诗歌起源问题至今含糊其词.二、至今尚无一部完整的中国诗歌通史.三、在研究诗史与诗学的方向、方法等方面,还存在不少待改进之处,"沉潜考索"与"高明独断"的功夫还不够.这些工作只有期待21世纪的研究者.     

使命和期望:新的理论概括

十届全国人大三次会议期间 ,胡锦涛总书记参加全国政协社会科学界联组讨论 ,再一次强调了哲学社会科学不可低估的战略地位和不可替代的重要作用 ,并提出“要毫不动摇地坚持马克思主义的指导地位 ,继续加强马克思主义理论的学习、研究、宣传 ,以与时俱进的精神推进理论创新 ,不断打开新的理论视野 ,做出新的理论概括。”这是时代赋予哲学社会科学工作者的重要使命 ,也是对哲学社会科学工作者的殷切期望。“新的理论概括”的要义 ,首先是“创新性”。哲学社会科学有价值的研究成果应该是创新的 ,具有独创性、填补性和超越性 ;其次是“理论性”…     

新史学对良史的期望

100年前,梁启超发表《新史学》一文,对中国传统史学作了深刻的反思与批判,标志着中国古代史学的终结和近代新史学的诞生。 《新史学》区别于传统史学最显著的特点之一,就是梁启超重新界定了史学的性质、任务和研究范围,突出强调了历史哲学的地位和良史的作用。他指出: “历史者,叙述人群进化之现象而求得其公理公例者也。凡学问必有客观、主观二界:客观者,谓所研究之事物也;主观者,谓能研究此事物之心灵也。和合二观,     

法律经济学:回顾与展望

本文简要回顾了法律经济学这门新兴学科兴起的历史,从学科的性质、研究范围、研究方法等方面考察了法律经济学的发展历程及特征;并从学科性质定位与学科研究方法角度,对进入90年代后法律经济学学科的演变趋势做出了基本的描述,提出了作者对法律经济学学科发展的基本判断.     

文化安全与桥头堡建设同行的思考

桥头堡建设的重点无疑是经济建设,经济的发展往往会对民族文化造成不可逆的冲击。民族文化的兴衰,关乎着民族的存亡。在桥头堡建设中,必须牢固树立文化安全意识,切实保持民族文化,同时建构文化桥头堡。     

唯物史观的中国化预期

唯物史观中国化是马克思主义中国化的重要内容,其基础则是对中国传统历史观与唯物史观基本原理的准确把握。通过考察中国传统历史观走向现代化的进程中出现的"新史学"与"新汉学",即史观学派与史料学派之间的关系,可以探索中国传统历史观在传统社会中承担的角色与发挥的作用。中国化的唯物史观应当对传统历史观所承担的角色和作用有所回应,因而可以通过这种角色与作用,对唯物史观中国化作出合理的预期。     

民族精神研究：回顾与展望

目前国内民族精神的研究中缺少对民族精神研究的学术史的考察,文章对近代以来国内民族精神研究进行了一次历史的梳理,从整体上分析了民族精神研究的四个阶段,并对今后的研究做了几点展望.     

我国货币政策有效性分析——基于非一致性预期的分析视角

央行货币政策的多目标约束、产权约束及市场内在缺陷等因素的共同作用,使社会公众对未来的预期出现非一致性,难以形成有利于货币政策实施的统一的社会预期。在非一致性预期指导下采取的措施效果相互抵触,从而弱化了货币政策的效果。解决的办法是:提高央行独立性、产权制度改革、利率市场化及经济结构调整等,努力疏通货币政策的预期传导机制。