中国证券市场新股上市定价的实证分析

本文针对中国证券市场新股发行的实际情况,用相关性分析方法,统计分析50只新股的上市首日价格(包括开盘价、收盘价和平均价),探讨影响新股上市首日价格的相关因素.并在此基础上,提出了新股上市定价的回归预测模型,根据此模型可以对即将上市的新股作定价分析和预测,为管理层、券商和投资者在实际操作中提供参考.     

核准制IPO定价实证分析

本文用信息经济学的理论和计量经济学的实证分析方法研究了我国核准制下的新股定价问题 ,指出市场主体决策时的信息差异是造成新股发行价和上市价相背离的主要原因 ,并构建多元回归模型对这一假设进行了检验。     

我国新股发行初始收益率实证研究

本文借鉴西方关于IPO的研究成果 ,结合中国股市的实际 ,对新股发行首日初始收益率进行实证研究 ,以探讨我国股票市场是否存在发行价偏低现象 ,并分析了其可能的产生原因 ;构造经济计量模型揭示影响初始收益率主要因素     

影响我国新股超额收益率的实证研究

本文研究了 1999年 12月 - 2 0 0 1年 6月在中国证券市场首次公开发行股票的新股超额收益率 ,发现我国首次公开发行股票中存在较高的超额收益率。其影响因素包括公司规模、公开发行股票数量、股本可流通比率、新股发行市盈率、新股中签率、新股发行价 ,但这些因素的解释能力不强     

新股上市定价的自组织模型

新股上市时的价格定位受到多种因素的影响,用传统的回归方法进行分析效果不是很好.本文运用自组织建模方法对影响沪市和深市新股定价的因素进行分析,既找到了它们的共性,也发现了两个市场的"个性",为投资者、券商、管理层在沪市、深市市场运作方面提供有益的帮助.同时,说明了自组织方法对金融、证券等在不确定复杂系统研究中的有效性.     

新股发行定价的财务影响因素分析--上海股票市场的一个实证研究

上市公司新股发行定价与公司的财务质量信息相关.本文利用因子分析、回归分析等方法,对上海证券交易所2000年-2001年的153只新股发行价格及其财务影响因素进行了实证分析,得出了一些与实际相符的、有意义的结论.     

新股公开发行定价方式的探讨

利用信息经济学中不完全信息博弈理论对我国IPO市场中普遍使用的固定价格发行方式进行分析,通过对二级市场均衡的交易价格、投资者预期效用、投资者的中购策略、发行人的目标函数、抑价等问题的研究,指出采用固定价格发行新股在我国当前情况下有利于调控整个股市的系统风险,但是由于固定价格发行本身缺乏效率,因此应该逐渐采用更加有效的累计投标询价和竞价方式发行新股.     

我国经理人市场定价效率及实证分析

有效的经理人市场定价必须反映出经营者参与企业剩余索取权的分配;反映所有者激励机制设计原则,克服经理人机会主义行为;并考虑风险分担带来的成本与收益之间的平衡。通过对我国内部经理人市场定价效率进行实证分析,对提高我国经理人市场定价效率提出了加快制度环境建设,重视人力资本价值并通过股票、股票期权、虚拟股票的形式使之参与剩余分配的政策建议。     

我国新股发行定价市场化问题探讨

资本市场的效率很大程度上取决于市场的定价效率,理论分析表明最有效的定价方式是市场化的发行定价。我国的资本市场效率在新股发行方式的不断变换中得到改善,但是新股的发行定价还没有真正实现市场化。借鉴国外成熟市场的做法,我国证券市场新股定价应进一步推行累计投标发行定价方式;逐步退出上网定价发行方式;大盘新股发行可采取上网竞价方式;过渡时期可采取混合招投方式。     

我国上市公司融资行为实际问题研究

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验 ,上市公司在有融资需求时 ,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。本文通过某些事实分析 ,认为我国上市公司在再融资方式的选择上呈现出强烈的股权融资偏好。结合实际情况分析了上市公司偏爱股权融资的弊端及其原因 ,在此基础上给出了一些政策性建议     

中国股市收益的横截面实证研究

除β外,公司规模是影响股票平均收益的一个重要的指标。文章选取了1999年1月至2006年12月所有在市A股股票为样本,分析了股票收益与β和公司规模之间的关系。结果表明,无论β作为单独的解释变量,还是和公司规模一起,它在解释股票收益时,都不具有显著性;相反,公司规模都一直具有很强的解释能力。     

中国上市公司送转股行为动因的实证研究

股利分配是公司财务政策的重要内容,也是我国证监会近年来监管的重点.中国现行的经济状况和世界其他国家相比有着不同的发展轨迹和制度背景,目前在该领域的研究并不能完美地解释股票股利政策的公司行为.基于中国特定的制度背景,以我国2009年4月30前公布的分配预案中有送转股的上市公司为样本,实证研究股本扩张动因对送转股的影响.结果显示,我国上市公司股本规模对送转股数有显著影响.     

中国房地产上市公司股票收益率波动实证研究

文章将ARCH家族模型引入中国房地产上市公司的行业和个股收益率波动性研究,结果发现:房地产上市公司前期收益率波动对未来影响呈现逐渐衰减趋势,利好消息引起的收益率波动比同等程度的利坏消息引起的收益率波动幅度大,大多数房地产上市公司个股期望收益与期望风险之间不存在显著的相关关系.通过实证结果可以做出简单判断,中国房地产市场的收益和风险还不具有成熟市场的属性,最后提出健全房地产市场与股票市场的相关对策.     

中国股票市场有效性实证研究综述

对我国股票市场有效性的实证检验,不同的检验方法、样本区间和数据处理方法,都可能会影响得出不同的检验结论。本文从主要的实证检验、股票市场缺乏效率的原因、研究方法的创新与争论几个方面,对我国股票市场有效性的实证研究进行了综述,并对进一步研究的方向提出了建议。     

我国家电业上市公司资本结构与获利能力的实证分析

以我国的家电行业上市公司中的31家公司2000-2003年的财务数据为样本,采用因子分析和回归分析相结合的方法,对我国家电行业上市公司的资本结构与获利能力的关系进行实证分析。经分析发现这31家样本公司的资产负债率的平均值为54.95%,资产负债率与公司的获利能力呈负相关关系;其长期负债资产比平均为4.75%,与公司的获利能力呈正相关关系。家电行业的上市公司要考虑适当调整资本结构,在降低债务融资的同时适当增加长期负债的比重,寻求适当的资本结构,以提高公司的获利能力,增强企业竞争力。     

我国上市公司资本结构影响因素的行业分析

2000年上市公司按照行业可划分为6大行业,不同行业资本结构的影响因素各不相同,不同行业各自的特征决定了各行业自身的资本结构。     

中国上市公司股票期权激励与投资决策关系的实证研究

文章运用中国上市公司2006-2010年数据,对中国上市公司高管人员的股票期权激励与公司投资决策之间的关系进行了实证研究。发现股票期权激励与公司的投资决策具有内生性的决定关系,股票期权激励对长期投资具有显著的正影响,公司的长期投资也反过来积极地影响股票期权激励。在控制相关影响因素及内生性问题下,通过引入股票期权的Vega,指出股价波动会增加高管人员股票期权的收益,减轻管理者对风险的厌恶,从而增加了他们对公司长远利益的追逐,增加了公司的长期投资。     

创业板上市公司会计盈余与股价反应的实证研究

以创业板63家上市公司为样本,根据其2010年中期财务报告会计盈余数据,将样本公司分为三组,采用事件研究法考察股价对会计盈余的反应。研究表明,未预期盈余为正号的组合可以获得的异常报酬率高于未预期盈余为负号的组合;会计盈余对股价的影响周期较长,在公告前后对股价都有影响,市场尚未达到半强式有效;中报公布当日好消息组不能获得明显的异常报酬。