我国上市公司MBO前后绩效变化实证研究

以1997—2004年间16家MBO上市公司为研究样本,选取16个综合反映企业绩效的财务指标,利用各公司在MBO前3年至后3年（t-3年至t＋3年）共计7年的财务数据,对我国上市公司MBO前后短期绩效和长期绩效的变化进行了实证研究,以期为我国MB0相关政策的制定提供必要的实证基础。实证结果表明：虽然MBO曾在短期内对我国上市公司绩效起到一定的积极作用,但从长期来看,MBO后上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力均出现不同程度的降低,甚至出现一定程度的恶化。由此可见,MBO对我国上市公司的绩效能否起到促进作用仍然值得商榷。     

中国上市公司管理层收购(MBO)绩效研究

在中国,在MBO相关的法律制度尚不健全、国有资产监管体系尚未完备、股权分置的情况还未解决等客观因素的制约下,MBO是否能优化企业资源配置效率、改善资本结构从而提高企业的经营绩效?为了回答这个问题,必须对中国所发生的MBO事件的经济后果及各种客观条件进行全面深入的实证与理论研究。本文运用统计学的因子分析法,对中国2001-2002年17家实施了MBO的上市公司的经营绩效进行了实证研究。实证分析的结果表明:上市公司的经营业绩在MBO当年和后一年有所上升,但是在MBO后二年,却出现了一定程度的下滑。因此,文章认为,在目前,由于中国MBO运行的市场环境和制度环境尚不成熟和不完善,上市公司MBO还须慎行,应采取切实可行的措施规范上市公司MBO,以使上市公司MBO后的经营绩效能稳步提升。     

我国上市公司MBO融资行为的实证分析

基于整合企业资源、降低代理成本、提高经营管理效率 ,一种杠杆收购模式———“管理层收购”应运而生。引入英美国家MBO的发展及融资行为 ,分析国内MBO的现状及政策导向 ,抽取其中六家作为分析样本 ,对收购资金的构成和缺口资金的融通渠道展开分析 ,提出我国上市公司MBO的可能融资渠道主要有以股权为资信进行融资、通过MBO基金融资、借助信托资金方式融资、横向资金融资、公司资信融资、卖方信贷融资等     

我国上市公司MBO的制度供给偏差及其修正

由于制度形成中各方博弈不充分以及国有股权的市场交易存在基本制约,我国上市公司MBO的制度供给不能适应市场主体内在的制度需求,出现了供给偏差,引致了 MBO行为隐性化、收益租金化的效应。对MBO制度供给偏差的修正需要建立合理的博弈参与机制以及消除国有股权市场化交易的基本制约。     

管理层年薪与上市公司绩效的实证分析

在市场经济中 ,不仅要承认资本获利 ,而且还要承认经营力获利 ,实行经理阶层年薪制实际上就是承认着 (经营力 )这一最稀缺的经济资源 ,这有诸多好处 :如使管理人员的报酬与公司经营的绩效挂钩 ,对管理层有激励和约束的作用等等。然而 ,通过对我国上市公司管理层年薪与公司绩效的相关性分析 ,发现我国上市公司管理层人均报酬与公司经营不但不存在正相关 ,反而存在一种负相关关系 ,这说明我国上市公司管理层年薪过高对公司利润有侵蚀现象     

中国上市公司MBO中的道德风险及预防策略

上市公司MBO在中国本土化过程中,由于其严重的信息不对称,法律和规范化市场监控机制的严重缺失与滞后,政策和监管态度的模糊性,以及管理层道德理性的有限性等因素的制约与影响,面临着诸多的风险及障碍,尤其是道德风险。因此,从经济学及法学的视角,理性分析中国上市公司MBO中的道德风险,探索、构建预防机制和策略,对于规范和促进中国MBO的健康发展,深化企业制度改革,具有特别重要的现实意义和理论意义。     

中国上市公司MBO中的道德风险及预防策略

上市公司MBO在中国本土化过程中，由于其严重的信息不对称，法律和规范化市场监控机制的严重缺失与滞后，政策和监管态度的模糊性，以及管理层道德理性的有限性等因素的制约与影响。面临着诸多的风险及障碍，尤其是道德风险。因此．从经济学及法学的视角，理性分析中国上市公司MBO中的道德风险，探索、构建预防机制和策略，对于规范和促进中国MBO的健康发展，深化企业制度改革，具有特别重要的现实意义和理论意义。     

基于DEA模型的上市公司MBO行为评价

针对传统的关于公司并购效率测度方法的局限性,本文将DEA方法引入上市公司MBO行为的效率评价,提出了一种新的指标选取方法,并对我国五家已实施MBO和七家未实施MBO的上市公司进行了对比分析。     

我国上市公司资产重组绩效简析

上市公司各类型的资产重组绩效参差不齐，其中扩张型、市场并购型的重组绩效较大，收缩型重组绩效不明显，股权转让中致使第一股东易主的绩效较好，资产置转类绩效好坏五五分成。实施资产重组的上市公司只有通过重组真正调整企业经营行为，才能真正提高企业业绩。     

中国上市公司并购的长期绩效——基于证券市场的研究

该文采用长期事件研究法(BHAR),对我国沪、深两市的1672起并购事件进行了实证研究。结果表明：大多数收购公司股东在并购后1～3年内遭受了显著的财富损失;混合并购和同行业并购的收购公司股东长期内均遭受了显著的财富损失;收购公司国有股比例对并购后1年内公司绩效有显著影响;高管持股比例对收购公司长期绩效无显著影响。     

辽宁省上市公司经营状况与业绩分析

上市公司作为我国进行现代企业制度改革的产物,成为辽宁省经济发展的晴雨表。通过对1992年首户公司上市到2005年底公开披露的信息资料,分析我省上市公司的经营状况与经营业绩情况,并通过对影响经营业绩相关因素,分析我省上市公司经营业绩与全国平均业绩水平差异的原因。     

基于EVA的上市公司业绩评价研究

伴随着我国上市公司数量的与日俱增,上市公司经营管理中的各种问题越来越受到社会各界的关注,特别是上市公司的业绩评价问题,因为上市公司的业绩直接影响广大投资者的利益。在许多学者理论研究的基础上,基于经济增加值业绩评价体系,选取两个上市公司的业绩进行分析与评价,希望对上市公司的业绩评价能够有所启示。     

基于我国物流上市公司的股权集中度与公司绩效实证研究

随着市场经济的发展,现代物流产业已由末端行业,逐步发展成为引导生产、促进消费的先导行业。关于物流上市公司的股权结构是否合理、股权集中度与公司绩效的相关性及其对公司绩效所产生的影响等方面的研究,在提升我国物流业的竞争力上具有很重要的理论价值和实践意义。本文以2009—2011年我国38家物流行业上市公司的股权集中度指标和公司绩效指标进行实证研究,得出物流上市公司股权集中度与公司绩效是显著正相关关系的实证结论;公司的资产负债率与公司绩效间具有显著负向关系;公司的规模同公司绩效间不存在显著相关关系。并基于实证结果提出适度的股权集中度、保护中小股东利益的法律制度、优化公司资本结构、培养多元化投资主体等提高绩效的相关建议。     

林业上市公司盈余管理实证研究

林业是我国重要的基础产业,也是生态环境建设的主体.由于行业的特殊性,林业上市公司可能具有更为强烈的盈余管理动机,由此引发的盈余管理问题备受关注.采用实证分析法探讨林业上市公司的盈余管理行为及手段偏好,结果显示,亏损林业上市公司存在通过调减利润来进行盈余管理的现象,且多采用多提资产减值准备调低利润和多计营业外收入调高利润的方法进行盈余管理.     

中国上市公司国际化程度与经营绩效关系的实证研究

研究企业国际化经营与经营绩效之间的关联性,对确定企业国际化经营战略具有重要的指导意义,以往理论界对企业国际化经营与经营绩效之间关系的研究至今尚未得出一致结论。从沪深两市进行对外直接投资较多的行业中选取30家上市公司为研究样本,在Sullivan理论基础上,从绩效、结构和态度三个维度选取六项指标衡量企业的国际化程度,并通过主成分分析、因子分析、回归分析等统计方法检验我国A股上市公司的国际化程度与经营绩效的关系。研究结果表明：企业国际化程度与经营绩效之间存在显著的正向线性相关关系;国际化程度是由国际化的结构、区域分散和海外表现三方面共同作用的,其中国际化结构因子对于国际化程度的影响最大,而海外表现因子的影响最小;企业在增加对国际经营涉入程度的同时也实现了提高自身经营绩效的目标。     

我国房地产业上市公司财务业绩分析与评价

本文在对上市公司财务业绩评价指标体系的相关理论进行阐述的基础上,从财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力等四个方面状况对我国房地产业上市公司进行财务业绩分析与评价。