沪港通背景下沪港股市联动性研究

利用Beta-skew-t-EGARCH模型对沪港股市收益率序列进行波动建模,然后采用Copula函数分析“沪港通”实施前后沪港股市联动性变化情况。结果表明:“沪港通”的实施增强了沪港两市之间的联系,加快了两市之间的融合与一体化进程。从尾部相关系数均值来看,“沪港通”实施后,两市同步下跌的概率大于同步上涨的概率。而且,“沪港通”实施后两市场对波动冲击的响应在增强。     

沪港通、投资者情绪与股价互动——基于SV-TVP-SVAR模型的实证研究

沪港通政策的成功推出深刻影响了上海和中国香港两地股票市场的运行走势。基于SV-TVP-SVAR模型,深入考察了沪股通资金净流入、投资者情绪与上证50指数三者之间互动关系的时变特征。研究结果表明:从同期关系角度看,沪股通资金净流入显著正向影响着投资者情绪和上证50指数,沪股通资金已成为沪市股票市场上一股重要的参与力量;从脉冲响应走势角度看,沪股通资金体现出显著的逆向投资风格,且随着时间的推移日趋明显,这符合管理层出台沪港通政策的初衷;投资者情绪与上证50指数间存在着相互正向影响关系,证实了内地股票市场上依然存在着以追涨杀跌为主要特征的"羊群效应"。实证结果发现沪港通政策对内地股市运行产生了显著的积极影响,并为政策当局完善沪港通交易机制、促进资本市场健康发展提供了针对性的政策建议。     

股票市场开放政策效应检验 ——基于2011—2018沪深港股票市场数据的分析

沪港通与深港通开通后,沪港间和深港间股票市场的联动性是否得到了增强？通过构建ARMA-GARCH-Copula模型,基于2011年12月16日至2018年12月28日的沪港与深港股票市场数据,从市场相关结构和相关程度的角度进行检验,结果发现：沪港通开通后短期内,两个市场间指数收益率相关性并没有显著提升;深港通开通后,不仅深港股市相关性提高,且开通推动了沪港股市相关性提升;沪港和深港股市上行时收益率传导效应较大,但股市间下尾风险相关性持续在增加,风险传导的可能性增强。最后,从机制运行效率、试点先行经验和金融风险管控的角度提出增强我国股票市场开放度的建议。     

资本市场开放与企业创新 ——基于沪港通的经验数据

沪港通作为我国资本市场对外开放的里程碑事件,对微观企业的经营行为具有显著的影响.将沪港通交易制度的实施作为一项准自然实验,以沪深A股上市公司2010—2017年的数据作为样本,通过双重差分模型检验了沪港通交易制度对企业创新的影响.研究发现:(1)沪港通交易制度的实施,对企业创新具有显著的促进作用,具体表现为提高了企业的创新意愿,增加了企业创新投入水平,提升了企业创新产出水平;(2)沪港通对企业创新的正向促进作用在融资约束较高、分析师追踪人数较多和独立董事人数较多的企业中更为明显;(3)从企业规模的角度来看,沪港通对大型企业创新水平的提升作用更加显著.研究结论表明,要不断深化以沪港通交易制度为代表的资本市场对外开放改革,完善资本市场对外开放机制,全面提高企业的创新能力.     

沪港通如何影响公司现金持有？

作为我国资本市场对外开放的又一里程碑,沪港通的开启不仅对沪港两市的联动性产生了深远影响,同时也产生了一系列市场效应。基于沪港通这一外生政策,以2010—2017年全部A股上市公司为样本,探讨了沪港通如何对公司现金持有产生影响。研究发现:沪港通可以带来公司现金持有水平的增加,其主要途径源于治理效应而非缓解融资约束效应;现金持有的增加源于抑制过度投资所减少的现金耗散,并将多余资金用于研发投入与股利发放。进一步研究表明,沪港通可以提高现金持有价值,且上述作用效果在高代理成本和低成长性的公司中更显著。因此,应当充分重视沪港通的外部治理效应,推进和完善资本市场开放机制,充分发挥资本市场对外开放的市场功能。     

沪港通对我国A股市场流动性的影响

通过对沪股通样本股近三年利润、现金分红、市盈率等三个方面进行筛选,选出53支概念股作为研究样本,通过固定效应模型对其进行实证检验。结果表明,沪港通交易提升了A股市场的效率,股票市场流动性得到提升。     

沪通铁路的修建与"北苏州"崛起研究

沪通铁路于2014年3月开工,预示着与其相关的一系列工程将陆续建设.这对苏州北部沿江地区加快崛起,从而使长三角特别是大苏州均衡一体地现代化,引领中国乃至世界发展潮流的历史机遇可能一晃而过,必须有目的、有计划、有步骤、有重点地加快该地区的张家港、常熟和太仓三市以及邻近地区江阴的发展与融合,进一步明确其与苏州市区的关系.正是在此语境中,本文提出"北苏州"概念,指出其发展机遇、挑战、价值,以抛砖引玉,期待引起全社会对该区域的认知和重视.     

沪港通背景下我国内地股市和香港股市联动机制研究

十八大提出要深化金融体制改革、推进金融创新、推动利率及汇率市场化的进程等,香港作为重要的国际金融中心,在2014年沪港通开通之后与内地的经贸合作越来越密切。采用理论分析和实证分析相结合的方法,对香港和内地股市之间的贸易、投资及上市联系机制进行分析,以上证综合指数、香港恒生指数与国企指数为样本,通过计量的方法对各变量进行ADF检验、Johansen协整检验以及Granger因果检验,全面验证沪港通开启后内地股市和香港股市之间联动效应的强化及相互影响程度。旨在为政府制定政策提供参考,为投资者制定投资决策提供建议,推动两地股市的健康和谐发展。     

VPN技术在图书馆通借通还中的应用

通借通还如今已成为城市图书馆服务的一个重要内容,而VPN技术作为一种经济安全的组网方式也正越来越受到人们的青睐.介绍了VPN技术的概念及分类及VPN技术在温州地区实现图书馆通借通还的应用方案.     

统筹南通市沿江开发与沿海开发的战略研究

随着江苏沿海开发上升为国家战略,桥港新时代的南通处于长三角一体化战略、江苏沿江开发战略和沿海开发战略,三大战略的叠加区,区位优势彰显;功能作用巨大。南通作为推动长三角核心区沪苏通“小金三角”和沿海沪甬通“一体两翼”新格局加快形成的枢纽城市,在长三角城市群的北翼,为推动区域经济发展,实现国家的江苏沿海开发战略,发挥着越来越重要的作用。     

江阴长江公路大桥和泰州经济的集聚

运用区域经济和运输经济的有关理论考察研究江阴长江公路大桥通车后作为大桥苏北桥头堡所在地泰州经济的集聚和扩散效应,泰州应充分利用自己区位优势,抓住机遇,强化优势产业,大力沟通上海、苏南,拉动苏北腹地经济上台阶,形成以泰州为中心的苏中地区沿江经济发展带。     

乡村与都市:当代中国的现代性与城乡差异

城乡差异是人类历史上一直存在的在认同形成方面的文化与社会经济差异。城乡之间清晰的社会经济和文化断层在中国历史上是一种显著的现代现象,认真研究城乡关系的历史变迁可以发现城乡差异的社会结构特征,这对理解当今中国社会所具有的文化和政治经济有重要意义。文章写作目的在于通过对中国城乡关系和认同形成方面的相关文献的回顾研究,促进对改革时代不断变化的权力和意义领域中城乡差异的重新配置及其文化和政治经济含义的学术关怀。     

浅析城市更新过程中城市意象的延续——基于新疆乌鲁木齐“长桥饮马”案例分析探索

每座城市都有属于自己独特的城市记忆.但在当今我国快速城市化背景下,承载城市历史的空间不断遭到改造而丧失,各种城市记忆“错位”与“遗失”使得人们对曾经熟悉的家园感到不知所措.如何保护城市意象,在大规模城市更新的趋势下同时又能延续城市文脉,引用城市更新和城市意象相关理论及研究方法,以新疆乌鲁木齐市西大桥区域“长桥饮马”为例,通过对其随历史演变的过程分析,试图用一种新的方法重新建立“长桥饮马”在人们心中的记忆.     

连云港城市形象系统CIS的构建研究

城市CIS的研究在我国已进入系统深入阶段,并成为城市发展中塑造独特城市形象增强竞争力的重要手段。阐述了作为亚欧大陆桥的东方桥头堡———连云港市通过CIS系统塑造独特形象的必要性,认为连云港市需要通过CIS系统的理论和方法塑造个性鲜明的城市形象,以加快自身的发展,应对沿桥其他城市和港口的竞争,并带动陆桥经济带内其他城市的发展。提出了连云港市城市形象CIS系统的结构模型,模型构建的总体目标以及作为CIS实践的结构框架。     

论长江沿岸中心城市经济能级的政府间协调合作发展——政治学新视角论区域合作

在科学发展、构建和谐社会的背景下,29个长江沿岸中心城市联结而形成的经济区域是中国经济发展中最具实力、活力和潜力的发展轴.贯彻落实十七大"促进国民经济又好又快发展"的精神,构建一个强有力的长江沿岸中心城市经济能级的政府协调合作发展的长效机制,靠政府间的合作促进生产要素跨区域合理流动,实现互动多赢,在现行体制下是沿江各中心城市又好又快发展的理性选择.长江沿岸中心城市合作能否获得新的进展,关键在于各方能否克服合作发展面临的体制约束及进行制度创新,取决于各方能否采取正确的可持续共谋发展战略的政策制定和实施.     

“九七”以后香港与内地经济关系展望

香港回归后,香港经济转型与内地经济合作关系更具有可能性,香港在未来的中国经济发展中将扮演重要的角色。九七后“大香港”经济圈的建设将使香港与内地唇与齿的关系得到进一步加强,在促进内地经济发展中香港将进一步发挥“金桥”作用。同时,香港将以广东为大后方,与华南珠江三角洲地区更紧密地结合,向全新的转口港概念——技术及管理知识的转口港转变     

城市社区少数民族居民利益的演变

改革开放以来城市社区民族利益不断演变,有其内外部因素,特别是对国家政策转变,即从“直接利益”分配到“利益机会”分配的转变中,对城市社区少数民族居民利益的影响。城市化的推进,城市的多民族化进程也在加快,城市里的民族成份和少数民族人口的不断增多,各城市社区传统的族群团体被频繁流动的人口冲击,打破了原来的人际交往圈,尤其是打破了原有的民族社区,这个过程涉及到各民族成员切身利益的变化,直接影响到民族关系的好坏。具体到民族地区城市社区的少数民族居民的利益演变研究,这是一个更加微观层面上的问题。     

增强长江健康生命保护长江黄金水道发展长江经济带生产力

长江是中国第一大河,是中华民族的发祥地,然而我们对长江保护得还不够,利用得还不够。对长江最重要的开发应为沿江经济的开发,长江经济带涉及东部、中部和西部,是未来经济发展中的一个新的经济增长极。探讨对长江流域的开发,非常重要的问题就是对长江流域的保护,保护是开发的重要条件,要发展长江经济带生产力,必须首先为维持长江的健康生命而不懈努力。     

行政区划调整后合肥经济圈的发展趋向

安徽撤销了地级巢湖市,扩大了合肥辖区范围,势必会进一步推动核心城市合肥的聚势发展,合肥经济圈也必然会形成三个新的发展趋向。一是体现在合肥经济圈与南京、武汉经济圈的关系上,合宁汉战略竞争与合作关系将会发生重要变化;二是体现在圈域空间特征上,合肥经济圈必然东扩,将会加快推进江淮城市群的崛起;三是体现在经济圈发展的广度与深度上,由于中心城市功能的增强,经济圈的一体化发展程度将会不断提升。     

张謇与南通“中国近代第一城”

在张謇带领下,南通于1895年至1930年在发展地区工业、交通、商业、文化与社会公益事业的基础上,进行了卓越的城市规划与建设,取得了非凡的成就,成为中国20世纪初早期现代化的成功范例,堪称“中国近代第一城”,这是中国城市建设史上不应忽视的一页。