多空头股票策略在对冲基金中的运用分析

本文研究运用多空头股票策略在对冲基金中套利问题。多空头股票投资组合具有低风险敞口的特点,在实际操作中,多空头股票对冲基金能够抵御市场系统风险,在上涨和下跌的市场条件下都能够获得绝对收益。从风险、收益这两个方面分析,多空头股票对冲基金是很有成效的一种投资策略。多空头股票对冲基金的整体表现好于股票市场指数和债券市场指数的表现,对冲基金并不比传统投资工具更“危险”。     

想清楚自己的投资期限

我们都知道，大多数公募基金的目标都是相对指数的收益。我们也知道，大多数对冲基金或者个人投资者的目标都是绝对收益，比如年化复利百分之多少。但是谈这个收益目标的时候往往会忽略投资期限。而投资期限作为一个约束条件或者目标，其实非常重要。     

中国对冲基金评价体系构建及实证研究

随着对冲基金产品的不断丰富,构建中国对冲基金评价体系已成为一个急需解决的热点课题。基于此,分类梳理了国内外学界及评级机构所研究的不同评级指标和方法,在此基础上结合中国对冲基金市场的发展特点,选取合适的评价指标,构建中国对冲基金评价体系,并以30只对冲基金为样本进行实证检验。结果发现:中国对冲基金在运作过程中表现出业绩持续性不稳定、选股择时能力不佳等问题。最后,提出中国对冲基金的发展对策建议,包括提高基金经理专业素质;加强对冲基金信息披露制度;加强监管,规范基金运作等。     

明星基金具有投资价值吗?——来自超额收益存在性和持续性检验的经验证据

在优质资产短缺的我国资本市场中,明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而,明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现"晕轮效应"的一种手段,其超额收益及业绩持续性问题值得研究。论文基于2006年10月至2016年9月中国开放式股票型基金和偏股型基金的数据,采用三因子模型和横截面回归相结合的方法,对明星基金超额收益的存在性和持续性进行检验。研究发现,投资明星基金确实可以给投资者带来市场因子所不能解释的短期超额收益;相较于市场行情下降,当市场行情上升时持有明星基金并不能显著获取更高的超额收益。从超额收益的动态特征来看,明星基金的业绩持续性较弱,长期内甚至存在超额收益反转的现象;在市场单边上升期和下降期内超额收益存在3个月的持续期。因此,投资者应理性看待明星基金的投资价值,基金管理者应努力提高风险控制能力,而管理当局则应加强监管,以促进我国资本市场中基金业的健康发展。     

我国发展对冲基金的法律瓶颈及对策分析

辩证地看,任何法律理念与制度并不存在什么严格的优劣与真伪之分,其差别仅在于一个此一时彼一时的被选择问题.尽管对冲基金意味着强大的风险与挑战,但是当一个市场缺少它时,这个市场也可能会残缺不全,缺乏应有的活力.因此,目前从事物本身的特性及国内经济之平衡增长之诉求等方面来探讨我国对冲基金阳光化问题,应当是很有意义的.     

我国股票型开放式基金业绩实证分析

运用夏普指数模型、基于横截面数据的OLS分析法以及H—M折线模型,从基金的收益率、基金收益的持续性、基金经理选股与择时能力三方面对我国股票型开放式基金进行较为全面的检验分析。结果显示,股票型开放式基金的收益总体上优于市场基准组合,基金收益的持续性不明显,基金经理没有明显的选股能力与择时能力。在此基础上,对我国股票型开放式基金业绩做出总体评价,并提出促进其发展的对策建议。     

关于对冲基金创造额外利润问题的研究

作为一种重要的投资工具,对冲基金因其市场表现一般优于共同基金并且能为投资者创造额外利润,而被基金经理和投资者广泛应用。然而,近年来关于对冲基金创造额外利润的能力,学者们存在很多分歧。本文尝试从对冲基金的积极影响和消极影响两方面出发,评估其市场表现,并探究对冲基金的一些主要特征和由此产生的偏差理论,以进一步探讨传统衡量对冲基金影响方法的缺陷。     

对冲基金监管的若干基本问题研究

相对于一般证券投资基金而言,对冲基金监管在监管手段与内容、监管目的、监管对象等方面存在特殊性。当前对于对冲基金监管,存在反对监管论和全面监管论两种主张。只有对对冲基金实施适度的、有效的监管,才能趋利避害,充分发挥对冲基金对金融市场的积极作用。     

管理费激励与基金绩效:对中国基金的实证研究

对截至2004年3月30日的共54只封闭式基金(151个样本观测值)的激励机制有效性进行了实证检验,发现基金管理费与投资组合的收益不相关,而与投资组合的系统风险及总风险正相关。     

多任务环境下的创业投资家激励合约研究

在中国现行创业投资基金运作中,创业投资家通常同时进行着政府指定项目和自选项目的投资。文章在这一多任务环境下分析了三种不同组织模式下针对创业投资家的激励合约设计问题。主要结论包括:(1)若任务间的重要性存在差异,或不同任务产出的分布正相关,则不同任务间的激励强度并不必然互补,从而拓展了Holmstrom和Milgrom的经典结论;(2)若让不同的创业投资基金分别从事政府指定项目和自选项目的投资,则作为委托人的政府能获得更高的收益;若进一步引入相对业绩比较,则委托人获取的收益将更高。