论双重过渡下的企业并购

随着企业规模扩大引致的生产成本节约、交易成本节约和垄断利润的获得等所形成的平均成本下降区间称之为规模经济效应 ;由并购而获得的发展优势和重组优势称之为控制权效应 ;由并购而引致的产权制度创新和资源配置制度创新称之为制度创新效应。规模经济效应是企业并购和其他企业发展方式都能获得的效应 ;控制权效应是任何条件下企业并购获得的独特效应 ;制度创新效应是由传统计划体制转向市场体制 ,传统市场体制转向现代市场体制的双重过渡条件下的国家或地区企业并购特有的效应。中国企业并购不仅可以获得规模经济效应和控制权效应 ,而且可以获得制度创新效应。因此 ,中国应该高度重视企业并购的价值     

企业并购:基于相对交易成本视角的初步研究

科斯提出的交易成本理论可以用于解释商业活动在企业和市场之间的转换,强调了节约交易成本是企业形成的一个重要因素,但却忽略了组织能力亦是制度选择中的重要变量.该文将交易成本的节约和企业组织能力的提高结合起来,从相对交易成本的角度考察并购的成因,一方面用相对交易成本来解释企业与市场的替代关系,另一方面从相对交易成本的变化来探索并购的可预测性.     

中国外商并购投资的理性思考

面对进入21世纪以来激荡汹涌的外资并购浪潮,我国必须秉持互利共赢、自主理性、和谐发展的理念,以前瞻的视野深入探究外商并购投资的运行机理和存在环境,借鉴域外成熟成功的立法经验,加强对外资并购的积极引导和法律规制,减少交易成本和社会成本,保护有效竞争的市场结构,提升我国企业的核心竞争优势,促进我国的经济发展。     

中国外商并购投资的理性思考

面对进入21世纪以来激荡汹涌的外资并购浪潮,我国必须秉持互利共赢、自主理性、和谐发展的理念,以前瞻的视野深入探究外商并购投资的运行机理和存在环境,借鉴域外成熟成功的立法经验,加强对外资并购的积极引导和法律规制,减少交易成本和社会成本,保护有效竞争的市场结构,提升我国企业的核心竞争优势,促进我国的经济发展。     

WTO时代并购的新特点

中国并购市场虽然火红火爆，却难掩盖一些不令人振奋的东西。上市公司的虚假重组，完成圈钱任务后再将其拱手让人；母公司打着重组的旗号，将母公司的劣质资产高估其价值注入其子公司；而将子公司中已获资金支持的收益良好的资产置换出来；上市公司的退市难更使得市场资源配置的能力受到扭曲。那么阻碍中国资本市场并购与重组的瓶颈在哪里呢？第一，在宏观基础层面，中国并购业是在计划经济以及公有制的大背景下展开的，因而其不可避免地带有鲜明的时代特色。而当就业与人口的压力以及经济增长缓慢的事实使公有制存在的必要性受到挑战.国家…     

旅游企业纵向并购的边界测量探析

旅游企业纵向并购的最根本的原因是资产专用性。以此为基点确定旅游企业并购的规模边界，交易成本的增加与组织成本增加达到均衡状态下的资产专用性程度决定着企业的纵向并购规模。目标企业的潜在价值是并购实现协同效益的根本原因，而据企业盈利能力的角度分析目标企业的潜在价值可确定企业并购的财务边界。     

积极发展上市公司并购重组市场

通过实施并购重组 ,可以实现资源整合的协同效应 ,进而能优化资源配置、调整经济结构 ,改善上市公司治理。目前我国经济正处于全球经济一体化下的转轨中新兴市场经济 ,这就决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。     

按要素分配中信息参与要素收入分配的研究

文章讨论了信息要素的内涵,认为信息的本质就是信息性劳动成果.进而提出信息要素参与价值创造既是直接的又是间接的.一方面,信息要素作用于生产力,起到了对价值创造的倍增效应和对传统资源的置换效应;另一方面,信息要素作用于生产关系,大大降低了经济主体的外部交易成本和内部协同成本,减少了经济运行的摩擦.文章同时探讨了信息参与分配的方式,认为信息主要以知识产权、人力资本产权、形象所有权和信息服务所有权的方式参与收入分配.     

试论我国企业并购重组的特点及存在的问题

新世纪,随着中国加入WTO和全球经济的一体化,游戏规则和市场主体发生变化,研究中国企业如何在激烈的市场竞争中立于不败之地就显得尤为重要.现阶段并购重组已成为企业占领市场最迅速、最节俭的方式之一.但外资高水平的并购重组给中国企业提出了严峻的挑战,中国企业并购重组的现状不容乐观.本文对中国企业并购重组的现状、存在问题进行了分析研究,并在此基础上,对我国并购重组提出了一些针对性的政策建议.     

论行业对横向并购的影响

本文主要探讨行业对横向并购效果的影响,提出以市场支配力变化来判断企业并购效果.通过分析企业并购后产出的变化对市场价格和平均成本的影响来考察企业市场支配力的变化,以此分析同一行业不同发展阶段和不同行业采取不同并购战略时,企业市场支配力的变化,为企业横向并购提供借鉴.     

基于企业能力基因重组视角的企业价值网络构建

在全球化日趋明显的商业环境下,网络化是企业重要的成长方式。信息技术的发展和应用使市场交易成本下降,使企业将战略建立在对价值链上的业务能力要素进行分解和重构而形成的价值网络上,从而使构建以能力要素为驱动的价值网络成为可能。企业价值网络能够聚集成员企业的优质能力,通过能力"基因"的重组和创新,提升竞争能力,构建竞争优势。本文在企业能力基因理论的基础上,深入分析了企业价值网络的企业能力基因重组战略模型,并系统地提出了基于企业能力基因重组的企业价值网络构建流程。     

研究转轨时期中国产业市场的一部力作——《转轨时期国有产业退出壁垒研究》评介

在实现“两个转变”的进程中 ,面临的最大难题是国有经济的战略性重组 ,这必然涉及到产业结构的调整。发端于西方发达市场经济国家的产业组织理论以市场进入为研究重点 ,把退出仅看作企业行为而不做重点分析 ,因而其理论对转轨时期中国产业市场国有企业退出过程缺乏明显的诠释力 ;而国内部分学者认为 ,“退出”只是中国经济转轨时期的一个理论问题 ,缺乏实践基础 ,从而对其很少关注。西北大学经济管理学院副院长郭立宏副教授撰写的《转轨时期国有产业退出壁垒研究》(以下简称《退出壁垒》)一书 (陕西人民出版社 2 0 0 0年 6月版 )以其理论上…     

全球钢铁企业并购趋势分析报告

当今世界的钢铁业与其他行业相比,供应链的两端相当分散,钢铁企业难以控制原材料成本与钢材产品的价格.因此,从原材料供应到产品加工制造,全球钢铁工业的整合潜力很大.虽然近几年来世界钢铁行业并购重组的发展已经非常迅速,但是在未来这种并购热潮似乎不可能很快降温.从目前的情况来看,刺激钢铁企业并购活动的因素已经发生了明显的变化.以前的并购活动多是由公司破产引起的,而现在的公司并购是一种全球式交易.     

绿色农产品供应链成本控制研究——以订单农业模式为背景

研究绿色农产品供应链成本控制方法,可以为绿色农产品供应链加强成本控制、加快市场反应提供有力的决策依据.与一般产品相比,在订单农业模式下,绿色农产品供应链成本包括直接生产成本、辅助生产成本、交易成本、质量成本和时间成本;这五种成本在供应链上的分布以及各自的影响因素是不同的.基于此,绿色农产品供应链成本控制方法有:降低农产品供应链交易成本,提高交易效率;规范质量抽检和等级评定,减少质量成本;积极利用和开发先进的种植技术,减少时间成本;以供应链专用资产提高供应链长期收益,减少长期运作成本;利用集约化和规模化运作,减少物流成本.     

企业的性质:一个综合的观点

认为新制度主义的交易成本说着重从交换关系方面来分析企业的性质 ,认为通过组织的形成 ,由内部交换替代外部交换有利于成本的节约 ;而马克思主义的价值增进说则强调了企业的生产功能 ,这种理论认为 ,公司不仅仅是与市场相对应的等级制资源配置方式 ,而更主要是一种资源利用的组织 ,企业之所以比市场更有效率 ,就在于增进了生产过程中各劳动间的协调。交易成本说和价值增进说各有其独特的分析优势 ,如果将经济的增长分为开源和节流两个方面 ,交易成本说的核心思想就在于节流 ,而价值增进说则强调了开源的首要意义。但是 ,这两种观点同时又各有片面性 ,更为全面的分析应该结合两个方面 ,这也就是动态的综合收益增进说的企业理论     

国际钢铁企业并购重组的近期变化及特点

近年来,国际钢铁企业在并购重组范围、目标以及交易方式等方面的产生了一些明显的变化,这些变化在一定程度上揭示了全球钢铁业的发展方向,并将对今后钢铁企业参与并购重组的战略选择产生潜在影响.     

企业并购中的文化冲突及其消解策略

企业并购过程中文化冲突的生成原因主要有:强势企业漠视弱势企业的价值理念;并购企业之间文化差异大.并购的条件和时机不成熟;政府的"拉郎配",强制企业之间联合;并购后的企业没有理顺利益相关方的关系,造成并购后企业的文化整合失败;在跨国并购中,东、西方文化认同的隔阂.其消解策略为:尽量并购和自己价值观接近的企业:政府退出企业并购领域;树立平等意识,尊重被并购方;满足利益相关方的利益诉求;在跨国并购中,加强学习.相互包客.     

中国铝业海外并购经济后果研究——以并购力拓为例

中国经济的持续发展需要从全球各地配置资源。跨国并购能降低海外供应商的谈判压力,但中国资源企业海外并购会带来怎样的经济后果？以中国铝业并购力拓为例,从资本市场的市场反应和财务指标变动趋势来检测该并购的经济后果。研究发现,在并购公告期间中国铝业的市场反应累计超常收益率跑输市场,投资者看空后市;从财务指标变动趋势发现其综合能力明显变弱。政府和企业都应为海外并购做好充足工作。     

我国上市公司跨国并购动因及影响因素研究——基于多项Logit模型的实证分析

随着我国经济的发展和国际化程度的不断加深,越来越多的中国企业“走出去”参与跨国并购,这引起了国际社会对于中国企业跨国并购动因的关注和担心.文章在梳理有关理论和文献的基础上,利用A股上市公司的182笔海外并购数据,采用多项Logit模型对我国企业海外并购动因的影响因素进行了实证研究.研究发现:企业的跨国并购受到企业自身因素和目标企业所在国的基本特征的影响,是企业自身需要与东道国发展特征相耦合的结果;国有控股、规模越大、资产负债水平越低的企业跨国并购越可能源于技术与资源的动机,而民营控股、资本收益率越高的企业则更多倾向于战略资产与市场动机;距离东道国距离越远,跨国并购越可能是出于市场和资源的动机,我国企业在低收入国家主要是资源动因,在高收入国家则更可能为技术获取的动因.结论对我国实现跨国并购提供了理论指导和借鉴.     

中国工业企业进入与退出Orr模型的实证分析

利用Orr经典理论模型,采用1998年至2002年中国工业产业中37个行业数据,构建了一个计量模型,解释和度量了在转轨经济中,中国工业企业的进入与退出的原因及规模,目的在于阐明在转轨经济过程中,中国工业企业进入与退出的真实原因;统计结果表明,我国工业企业进入与退出与国外成熟市场经济国家的情况有所不同,中国工业企业仍然存在明显的最小规模经济壁垒,受到产业增长的影响,进入率逐年提高,但对于固定资产以及利润和销售额的反应不明显,国有企业对企业的进入与退出有明显的阻碍作用。