股权激励与公司经营风险关系研究

股权激励是指权利人依据法律规定和协议约定在公司中享有全部或部分股东权益的权利,是对公司未来增值收益的一种公平分配,是长期激励的一种实现形式。股权激励可以在一定程度上解决两权分离带来的代理矛盾,降低代理成本。但是股权激励既有利益趋同的正作用,也有内部操纵,追求个人私欲的副作用:由于股东与管理层之间的信息不对称产生的新的代理矛盾,管理层为了获取高额股权回报的盈余管理行为,以及管理层对高风险高收益的追求都会致使公司面临严重的经营风险。本文将基于委托代理理论的基础对股权激励特别是我国国有控股上市公司的股权激励风险进行分析。     

股权激励与公司绩效的关系研究——基于上市公司的实证分析

股权激励计划是指授予公司高管一定的股权以激励他们更好地从公司股东角度决策,从而有利于公司业绩的提高。本文选取了2009—2011年内实施股权激励计划的上市公司,通过实证研究分析股权激励与公司绩效的关系。结果显示相对于现金薪酬激励,股权激励更有助于公司绩效的提高,且高管持股比例越高,公司绩效越好;从所有制出发,相对于国有企业,民营企业实施股权激励的更多,且作用更为明显;从激励方式出发,股票期权和限制性股票都有助于提升公司绩效,但前者的激励效果更好。     

公司治理机制互动的实证研究

解决公司中的委托代理问题和有效监督管理层需要各种治理机制共同发挥作用.利用2002年～2005年中国上市公司的平衡面板数据,研究大股东股权竞争、董事会构成、经营者股权激励和监事会行为4种公司治理机制的互动关系.实证结果显示,大股东股权竞争与董事会构成之间存在替代效应,大股东股权竞争与经营者股权激励、董事会构成与监事会行为之间存在互补效应,这表明中国上市公司的治理机制关系呈现出复杂的特性.这一研究结论为继续深化中国的公司治理改革提供了经验证据,提高公司治理水平需要理顺各种公司治理机制的关系.实现治理机制的协同发展.     

股权激励与公司绩效的相关性研究——基于创业板市场的数据

股权激励已经越来越成为上市公司提升公司效益、解决委托代理问题、保留人才的一个有效途径。根据2012年公告实施股权激励计划的创业板上市公司的相关数据,通过回归分析,建立回归模型,最终得出股权激励与公司绩效之间呈现出正相关的关系。     

M公司实施股权激励的股价效应研究

受到两权（所有权与经营权）分离的影响,许多公司管理架构中均存在股东与管理层的委托代理矛盾,而股权激励是解决这一矛盾的重要途径。目前,很多公司都在尝试以股权激励的方式来激励员工,促进公司的发展。因此,股权激励是完善公司激励机制、改善公司管理现状、推动公司战略目标实现的重要途径。A股上市公司M公司于2015年和2018年共进行了两次股权激励,文章通过对其股权激励实施前后的股价效应进行分析,评价实施股权激励对M公司股价效应的影响。     

股权激励对公司资本投向的影响

本文就股权激励对公司资本投向的影响进行实证研究,证明了股权激励与公司投资呈非线性关系,得出了股权激励能促进固定资产投资、无形资产投资、研发投资,抑制长期股权投资的结论。     

制度变迁、国家控股与股权激励

本文在代理理论的框架下,基于中国国有企业与制度变迁背景,就经理人股权激励与公司价值关系进行分析,并以2001-2006年宣告实施股权激励国有上市公司为样本,实证检验了股权激励对公司价值的改善作用。结果发现,对国有企业的经理人实行股权激励能提高公司价值,受地方政府控制的公司,股权激励更能明显增加公司价值。并且,股权分置改革这种制度变迁进一步改进了原有的激励效果。上述研究发现为理解国有企业治理机制的改善、资本市场改革提供了一个有益的视角。     

上市公司股权激励为何失效？

在所有权与经营权分离的现代企业中,股东与高管层的博弈一直是委托一代理关系的核心。如何找到一种有效的方式降低代理成本是股东试图突破的难题,而股权激励被看做一种有效方式。股权激励有丰富的理论来源,委托一代理理论、人力资本理论、交易成本理论和期望理论都从不同侧面阐述了股权激励的有效性。     

公司治理研究:股权结构与治理机制

股权结构是公司治理的基础,研究股权结构与公司治理机制之间的关系是公司治理研究的重点。本文从委托代理理论的角度,分析了两权分离、股权分散结构下公司治理机制,对如何提高公司治理机制运行效率提出建议。     

公司股权和管理层激励对信息非对称程度的影响研究

本文基于MRR模型,引入股权转让和管理层薪酬,实证研究公司股权、管理层激励与信息非对称之间的关系.研究表明,公司内部人显著提高了交易过程的信息非对称程度,而机构投资者则显著降低了交易过程的信息非对称程度.上市公司股权越集中,信息非对称程度越低.股权转让和管理层激励都不同程度地降低了信息非对称程度,且股权激励的效果比薪酬激励更加显著.     

我国公司创新发展下股权激励制度的法律问题探析

股权激励制度是指允许公司员工持有本公司股权,在股权的基础上,形成员工与公司收益与风险共担的长期激励机制。该制度对于整合公司管理机制,改善公司人力资源,提升公司市场竞争力,增强公司管理效率起到了积极作用。不可避免的,实施中也出现了一些问题,本文尝试探讨股权激励制度在我国实施过程中法律规制方面的矛盾和争议,为完善我国公司治理中的股权激励制度提供意见。     

中小企业公司内部治理机制与公司绩效的关系研究

本文从股权治理、债务治理、董事会治理、管理层激励治理四个维度入手,定量考察了中小企业的内部治理机制对公司绩效的影响。研究发现:股权治理机制和债务治理机制与公司绩效负相关,高管激励治理机制与公司绩效正相关。但无论在单一机制还是整体治理机制中,董事会治理机制对公司绩效的提升作用不显著。     

股权结构与公司价值创造

以企业价值创造评价指标--经济附加值,及相关变量作为公司价值的度量,对沪市上市公司股权结构与公司价值的相关关系进行了分析.实证结果表明,股权结构对公司价值有显著的影响.主要体现在:1).股权集中度与公司价值间呈现显著的负相关关系.这说明上市公司中股权集中度越高的公司,公司价值越低;2).国家股比例与公司价值创造间显著的负相关关系,表明了国家股东在公司价值创造活动中的负面效应;3).法人股比例与公司价值创造间具有正相关关系,说明了法人股东既能激励又有能力来监督和控制公司管理人员,在公司治理中扮演着重要的角色;4).实证结果不支持流通股比例与公司价值创造的正相关关系.     

上市公司股权激励水平的影响因素

本文选取2010年93家实行股权激励的上市公司为样本,利用SPSS软件进行因子回归分析。实证结果表明,公司的董事会独立性、净资产收益率、净资产周转率、权益乘数与股权激励水平呈正相关关系,而股权集中度与股权激励水平呈负相关关系,风险系数与股权激励水平不相关。     

中顺洁柔公司股权激励对财务绩效的影响

近年来,各上市公司对股权激励方案实际应用探索的脚步在不断加快,诸多公司为了加快提升公司业绩,相继实施股权激励方案,以保障公司长远发展。文章通过对中顺洁柔公司两次股权激励方案的介绍,采用杜邦分析方法,将其与造纸行业平均水平的绩效指标进行对比,探讨股权激励方案的实施对中顺洁柔公司财务绩效的影响,并具体分析股权激励方案实施期间对具体绩效指标的影响程度及时效情况。     

公司高管内部薪酬差距与组织绩效的关系研究述评——基于锦标赛理论和行为理论的争论

本文围绕近十年来的锦标赛理论实证研究关注焦点——高管薪酬差距与组织绩效间的关系,回顾了锦标赛理论与行为理论的基本激励观点,锦标赛理论认为加大高管薪酬差距能够提高组织绩效,而行为理论则持相反观点。本文通过对代表性文献的研究方法、变量选取比较归纳中,发现公司年报的实证研究居多,国外研究的薪酬较之国内更早和更多的包含了股票期权的全面薪酬,更好的代表薪酬的激励作用。研究结果趋势表明支持锦标赛理论、欣慰理论、二者的权变观点各占一部分,任何一种理论都不能完全解释现实中的具体公司内部薪酬差距对绩效的影响作用,由于公司市场环境、治理结构、公司性质、文化差异等因素影响,激励理论在现实中的对企业的实践解释度和指导性不能同一而论。     

公司治理对R&D投入与企业绩效关系调节效应研究

公司治理通过监督和激励机制来控制经理人的机会主义行为,使经理人有效配置资源,从而影响R&D项目的执行效果,最终影响企业绩效,公司治理自然被作为R&D投入与企业绩效关系的调节变量引入。基于委托代理理论,从理论上论证公司治理是如何调节R&D投入与企业绩效的关系,并且提出相应假设,选取中国A股制造业上市公司为研究样本,利用层次回归方法和分组分析方法,检验机构投资者、国有控股、董事会、经理层股权激励对R&D投入与企业绩效关系的调节效应。检验结果表明,机构投资者和独立董事对R&D投入与企业绩效没有调节作用,机构投资者与企业绩效有显著的直接关系,国有控股、董事会会议强度对二者关系有负向调节作用,经理层股权激励对二者关系有正向调节效应。从检验结果可以看出,R&D活动严重的信息不对称性和高度的专业性使得对其监督的难度比较大,通过给经理人一定的股权,使他们成为股东,用激励机制解决R&D活动中的代理问题可能效果更好。     

股权激励与公司绩效的关系文献综述

股权激励作为长期激励机制,是现代企业人才激励体系申不可或缺的部分鬻本文通过对现有的文献进行回顾,分析了股权激励与公司绩效的相互关系及其具体的影响方式,指出了其存在的问题     

股权机构与公司绩效关系研究

文章分析了我国上市公司股权结构与公司绩效的关系;把股权集中度、股权制横度作为股权结构的度量指标,运用回归分析法进行研究。研究结果表明,股权集中度与公司绩效呈负相关关系,股权制衡对有助于改善公司绩效,并据此提出了建议。     

管理层股权激励与企业未来盈余定价——来自中国资本市场的证据

本文探讨管理层股权激励对企业未来盈余定价的影响,并进一步将企业未来盈余分解为行业成分和公司特质成分,考察股权激励对不同成分未来盈余定价的影响,以及不同模式股权激励对上述关系影响的差异。利用实施股权激励的中国A股上市公司2006-2016年间的数据,本文发现：（1）股权激励提高了当期股票收益率与企业未来盈余的相关性。说明管理层股权激励有助于投资者对企业未来盈余定价;（2）管理层股权激励并不影响投资者对行业成分未来盈余定价,但会加速投资者对公司特质未来盈余定价;（3）管理层的股票型激励有助于投资者对企业未来盈余定价,同时也能加速投资者对公司特质未来盈余定价,但股票期权激励并无上述作用。研究结果意味着,整体而言股权激励能够缓解管理层与股东之间信息披露的代理问题,激励管理层向外部投资者披露更多高质量的公司基本面信息,从而降低投资者对公司特质未来盈余信息的搜寻成本,最终通过加速公司特质未来盈余信息融入股价来促进投资者对企业未来盈余定价。本文揭示了管理层股权激励促进投资者对企业未来盈余定价的微观机制,同时,研究结论对提高中国证券市场的信息效率提供了重要的理论参考。