股权激励、股权集中度与公司绩效

以2006—2008年公告实施股权激励的公司为样本,将股权激励水平、股权集中度和公司绩效视作内生变量,建立联立方程,运用三阶段最小二乘法分析股权激励水平、股权集中度与公司绩效三者之间的关系。结果表明:(1)股权激励强度与公司股权集中度之间存在双向的影响关系,具体表现为股权激励强度越高,股权集中度越低;反之,股权越集中,则股权激励强度越低。说明二者之间存在着内生性。(2)考虑到内生性的情况下,股权激励对公司绩效并没有显著影响,而公司绩效对股权激励有显著的正向影响,即公司绩效越好的公司越倾向于实施股权激励。(3)股权集中度对公司绩效没有显著的影响,公司绩效与股权集中度之间也不存在显著的相关关系。     

股权集中度、股权制衡与公司绩效关联性研究——基于中国制造业上市公司的实证分析

笔者考察了中国制造业上市公司的股权集中度和股权制衡度对公司经营绩效的影响。通过对沪深两市A股制造业373家上市公司9年数据的收集,应用混合面板数据模型估计参数,实证研究发现:(1)经营绩效和股权集中度之间呈现出显著的正向线性关系,而且这种线性关系在不同股权性质的控股股东中都是明显存在的。(2)股权制衡度对公司绩效有显著负面影响,当股权制衡指数变小时,公司绩效显著提升,这证实了其他股东对第一大股东的制约作用,从而限制了大股东对小股东利益的剥削,减少了"隧道效益"作用。     

上市公司经理持股与公司绩效实证研究

本文在国外对公司绩效与经理持股关系的研究基础上,利用三次方模型对我国上市公司的情况进行了实证检验。实证结果支持Morck等人的研究结论,并给出了目前状况下我国上市公司经理持股比例的区间范围。     

基于我国物流上市公司的股权集中度与公司绩效实证研究

随着市场经济的发展,现代物流产业已由末端行业,逐步发展成为引导生产、促进消费的先导行业。关于物流上市公司的股权结构是否合理、股权集中度与公司绩效的相关性及其对公司绩效所产生的影响等方面的研究,在提升我国物流业的竞争力上具有很重要的理论价值和实践意义。本文以2009—2011年我国38家物流行业上市公司的股权集中度指标和公司绩效指标进行实证研究,得出物流上市公司股权集中度与公司绩效是显著正相关关系的实证结论;公司的资产负债率与公司绩效间具有显著负向关系;公司的规模同公司绩效间不存在显著相关关系。并基于实证结果提出适度的股权集中度、保护中小股东利益的法律制度、优化公司资本结构、培养多元化投资主体等提高绩效的相关建议。     

中国上市公司股权激励对公司绩效影响的实证研究

本文通过对2007—2010年沪、深两市1 000多家A股上市公司共5 025个样本数据进行实证检验,旨在研究近几年来我国上市公司管理层持股比例、股权激励政策与公司绩效之间的相关关系。引入控制变量,包括公司资产规模、成长性、偿债能力的财务指标,公司绩效分别选择托宾q值和公司净资产收益率(ROE),并且将样本以是否管理层持股,是否实施股权激励,年度截面数据和总体样本进行分类检验。实证结果表明股权激励对公司长期绩效指标的托宾q值为显著的正相关影响。且随着年份的增加,该正相关性越显显著,而在股权激励公司中,管理层高持股与公司q值显著正相关,但激励股本占总股本的比例在本文的模型中与公司托宾q值呈显著负相关。     

民营上市公司股权集中度与公司绩效实证分析

本文以2004-2008年沪深两市的409家民营上市公司为研究样本,在理论分析的基础上,采用面板数据模型的分析方法研究了我国民营上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系,结果发现:过高或者过低的股权集中度都不利于民营上市公司绩效的提高,只有保持股权的适度集中才最有利于民营上市公司绩效的提高.     

战略性新兴产业中股权集中度对公司绩效的影响

战略性新兴产业是经济增长的新动力、新引擎,本文从公司内部治理角度对此进行研究。以2011年末在沪深A股市场上市的618家战略性新兴产业公司为样本,实证发现股权集中度和股权制衡度都对公司绩效产生了正向影响,并且两者相互促进共同提高了各自对公司绩效影响的显著性。进一步研究发现,私人股权性质有助于显著提升公司绩效,国有股权性质对公司绩效无显著影响。最后进行了稳健性检验并给出了政策建议。     

中国上市公司管理层持股与公司绩效实证分析

基于现有理论和实证分析,对上市公司管理层持股比率与公司经营绩效相关性进行实证研究。本文着重研究了管理层持股比率相对较高的公司。实证结果显示,管理层持股比率与公司经营绩效指标呈三次函数关系：当管理层持股比率在22．19％～54．83％之间时,其与经营绩效正相关;在这一区间之外时,其与经营绩效呈负相关。     

持股类型与公司绩效相关关系研究

对持股类型与公司绩效相关关系的研究作了简单回顾和评述,以期得到一些对研究有益的启示。研究发现：（1）到目前为止,关于内部管理者与公司绩效相关关系的研究,并没有得出明确的一致结论,尚需进一步探讨,内部管理者与公司绩效应是非线性相关的,“权力巩固”假说更有说服力;（2）大多数观点均认为机构投资者与公司绩效正相关,积极投资者与公司绩效不相关;（3）公司治理研究的焦点,由关注股东与经营者的利益冲突转向控股股东对小股东的掠夺,从控制权与现金流权分离的视角,研究终极股权结构是近年来前沿研究中的焦点问题;（4）今后的相关研究有待加强的方面：对非上市公司给予足够的关注。     

社会资本视角下企业社会责任与企业绩效关系研究

大量文献证实了企业社会责任对企业绩效具有积极影响,但对这一影响的传导机制却研究不足。尝试从社会资本的视角证明企业承担社会责任不会直接提升企业绩效,原因在于处于社会关系网络中的企业承担社会责任的最直接后果是获取社会资本,而企业绩效则是社会资本经济作用的结果。正是经过社会资本这一中介,企业社会责任才影响到企业绩效。     

企业生命周期与股权集中度的匹配对企业绩效的影响——基于制造业上市公司的实证

文章从权变的视角,综合考虑企业所处的生命周期阶段,采用构图偏差的匹配方法评估企业生命周期与股权集中度的匹配程度,构建匹配程度与企业绩效的回归模型,并利用2012-2015年制造业上市公司的平衡面板数据进行实证。结果表明：成长阶段与较高股权集中度的匹配对企业绩效有正向影响;成熟阶段与分散状态下相对集中的股权模式相匹配对企业绩效有正向影响;衰退阶段与高度集中的股权模式相匹配对企业绩效有正向影响。     

企业生态责任的生成逻辑——从企业的经济道德人本质谈起

从经济伦理学的视阈看,企业作为经济道德人,具有经济、社会、生态三个本质维度。企业生态本质异化主要是由经济学的畸形思维方式和价值观造成的。因此,只有批判反思经济学思维方式,企业的经济道德人本质才能体现出来,企业生态本质才能回归。唯此,企业生态责任的生成就成为逻辑之必然。     

基于利益相关者的社会责任与企业价值相关性研究

企业社会责任（CSR）已成为政府、社会和民众对企业的基本期望、要求和约束。将CSR理念融入企业使命、战略和文化之中,对企业竞争力具有重要影响。为此,利用企业每股社会贡献值和年销售收入环比发展速度分别反映CSR和竞争力水平,从经济、社会和环境三个方面描述了CSR对企业竞争力的作用关系,通过建立反映CSR对企业竞争力影响作用的系统动力学（SD）模型,针对企业分别注重经济责任、社会责任、环境责任和三种责任平衡发展的四种情景策略,设置相应的策略参数,对相应的企业竞争力变化情况进行仿真实验。同时又以上市医药制造企业为例进行仿真模拟,结果显示：企业侧重履行单一责任不利于企业竞争力提高,履行CSR的效果不理想,企业应在经营过程中均衡履行经济、社会和环境责任,才能保持企业竞争力快速提升,实现企业可持续发展。     

贸易自由化与收入差异----基于出口质量视角的研究

贸易对收入差异的影响是国际贸易领域一直备受关注的话题。本文拟从一个新视角——出口质量,研究贸易自由化对收入差距的影响。研究发现,贸易自由化可以显著促进发展中国家低质量产品升级,以及发达国家高质量产品升级。研究还发现,发展中国家的中技能劳动力在质量升级中获益最多,在贸易开放过程中主要依赖中技术劳动力而非高技术劳动进行质量升级。贸易自由化带来的质量升级会扩大发展中国家中技能和低技能劳动力收入差异,而缩小高技能和中技能劳动力收入差异。对发达国家来说,贸易开放过程中的质量升级将提高其对高技能劳动力的需求,扩大高低技能工人的工资差异。     

问题与启示:从写作看大学英语词汇习得

以英语写作中出现的词汇问题为切入点,探讨了词汇教学中所存在的问题对写作产生的负面影响,并从中得到启发。指出提高英语写作水平应从词汇教学抓起,应从调整词汇教学内容、改进教学方法和评估手段三方面做文章。     

冗余资源、创业拼凑和企业绩效

围绕企业冗余资源的存在是否必要及其通过何种机制才能创造最大组织绩效的问题,以我国沪深两市159家高新技术企业为研究样本,构建了未吸收冗余、竞争行为多样性与企业绩效的分析框架,同时将高管的社会资本纳入研究模型。实证结果表明未吸收冗余通过提高竞争行为的多样性促使了企业绩效的提升;高管学术资本增强了未吸收冗余与企业绩效的正向关系;高管政府资本削弱了未吸收冗余与企业绩效的正向关系。     

艺术传播学视域下中国皮影艺术的传承与发展路径研究

作为传统综合性叙事艺术形式之一的皮影戏,其发展和传播的空间在当下无疑已受到严重的挤压,面对困境,我们对其发展前景和模式的定位不应局限于作为"非遗"保护和传承的范畴之内,更为关键的是要从民族自信和文化自信的角度去认知、理解,应该把皮影戏所含蕴的民族精神、文化价值、思维方式看作是维护我国文化身份和文化主权的象征之一。     

民营企业的政治关联、员工福利与企业业绩——基于中国制造业的实证研究

以2008-2014年沪深两市制造业A股的民营企业为样本,基于高管政治关联的视角,探究政治关联对员工福利及其对企业业绩的影响机制.研究发现:政治关联企业的员工福利并不高,且代表类关联企业更低.进一步看,高管具有政治关联损害企业业绩,但在有政治关联的情况下提高员工福利将促进企业业绩,且代表类关联企业改善业绩的作用更大.说明不同于一般认识,政治关联企业对员工责任存在扭曲现象,往往出于内部经营发展需求,忽视员工福利等基本保障.然而民营企业建立政治关联是情理之中,通过构建良好的员工福利保障体系可以弥补经营效率缺陷,从而帮助企业实现寻租利益.     

股权集中度、地区差异与企业金融化

针对近年来我国实体企业出现脱实向虚的现状,基于我国地区之间发展不平衡、不充分的客观事实,选取沪深A股非金融业和非房地产业上市公司2008—2018年数据,运用最小二乘法实证检验股权集中度对企业金融化的影响以及这种影响存在的地区效应.研究发现:在不考虑公司所处地区的情况下,股权集中度与企业金融化之间呈正U型关系;将样本按照地区进行分组检验后发现,股权集中度与企业金融化之间的正U型关系只在我国东部地区存在,而在中西部地区股权越集中就越能抑制企业金融化行为.因此,虽然适度的股权集中度会抑制企业金融化,但是在进行金融化治理时应考虑地区间的差异,东部地区应充分利用制度环境优势,摒弃金融资源聚集对实体经济造成的挤压;西部地区应加强制度环境的建设,优化金融资源配置.