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在外资并购国有企业的实践中,资产评估和企业定价是问题最多的领域。探讨公正合理的资产评估和企业定价方式对规范外资对国有企业的并购意义重大。本文从理论和实践两个方面探讨了外资并购国有企业中资产评估和企业定价,存在的诸多问题,如评估定价的方法、土地的定价、上市公司国有股转让的定价等,并认为外资并购国有企业定价要与国有企业产权改革的目标进行综合考虑,同时要以科学务实的态度看待并购价格与国有资产流失的关系问题,在此基础上提出了规范外资对国有企业并购定价的对策。 相似文献
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金融衍生产品定价理论与商品房预售定价问题 总被引:2,自引:0,他引:2
预售是房地产市场一种常见的营销方式 ,但目前商品房预售定价的理论研究相对滞后 ,开发商在进行商品房预售时 ,通常只能采用市场预测等经验方法 ,定价效果并不理想 ,容易产生预售价格与市场实际情况差别较大 ,也容易引发违约行为 ,对房地产市场的健康发展带来负面影响。本文将商品房预售与远期交易、实物期权等衍生市场相联系 ,通过应用衍生资产定价理论 ,摸索和探讨测定商品房预售价格区间与定金水平的新方法 相似文献
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套利定价理论是由美国经济学家Stephen A.Ross提出的一种新的资本资产定价理论,讨论资产收益如何确定的问题,它认为资产的系统风险是由多个因子共同决定的,而不是单一因子,且每个资产对于公共因子的敏感系数不同,从而使得其收益率有不同。本文随机选取四个行业的股票收益率数据,对其股票收益率生成过程分别提取了多个因子,进行实证分析,得出了中国上海证券交易所的钢铁、汽车、医药以及重工业等行业基本符合套利定价理论的结论。 相似文献
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本文将期权理论引入并应用到医疗保险领域,克服传统损失分布法的局限性,为医疗保险精算提供新颖的分析工具和全新的研究视角。运用供给与需求的一般经济均衡分析将期权定价和精算定价统一于医疗保险精算领域,从精算技术与期权定价整合的视角提出医疗保险精算的供需均衡原理,并利用帕累托最优保险定价公式推导出经典Black-Scholes期权定价模型,缓解期权定价模型在医疗保险领域的应用障碍;利用障碍期权定价思想,标准期权定价模型、棘轮期权定价模型的推导思路,设计和构建含有免赔额、赔偿限额和共付比例的补充医疗保险障碍期权定价模型;最后将理论研究成果应用于我国医疗改革和医疗保险实践,测算补充医疗保险纯保费,丰富我国补充医疗保险定价方法的研究。 相似文献
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资产定价理论:一个探索股权溢价之谜的视角 总被引:2,自引:0,他引:2
资产定价理论是现代西方金融理论的核心之一,也是投资理论的基石。本文在阐述资产定价理论基本问题的基础上,以"股权溢价之谜"的提出和解释为红线,较完整地回顾了现代资产定价理论及其发展历程。本文还梳理了资产定价与宏观经济波动之间联系的相关文献,试图建立起从微观层面的资产价格确定到宏观层面的重要经济变量周期性变化特征的分析框架。 相似文献
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在改进的Hotelling模型基础上,构建了双垄断港口企业的定价模型,研究了仅一个港口企业采用差别定价时双垄断港口企业的均衡价格、需求和利润,进而与双垄断港口企业均采用单一定价的均衡价格、需求和利润进行对比,最后用实例说明了港口企业采用差别定价策略的动机.理论研究结果表明:当两个港口企业的服务水平相同时,采用差别定价的港口企业会获得更多的市场份额和利润,因而另一个港口企业就有动机采用该定价方法;当两个港口企业的服务水平不同时,港口的位置、服务水平、内陆运费率等因素会影响港口企业采用不同的定价策略. 相似文献
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综述了新兴的量子金融理论在期权定价上的应用,包括量子力学路径积分方法和虚拟套利动态测量理论,以及二项式期权定价的量子模型.比较分析了二项式期权定价量子模型新公式与经典cRR定价公式,指出此两者是互补存在的,有着各自不同的适用范围. 相似文献
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累积分红寿险合同的价格受死亡、退保、最小保证利率、年度分红和终了分红政策等多种因素影响,与一般分红寿险合同相比,其最重要的特征是存在终了分红权,现有研究鲜有建立这些因素共同影响下的终了分红权定价模型,以确定累积分红寿险合同的公允价值。为此,文章把传统精算定价理论与金融未定权益估值理论相结合,分4个步骤建立了多因素下累积分红寿险合同的公允定价模型和终了分红权的定价模型,并分析了死亡率、最小保证利率、年度分红率、终了分红率和退保因素等对终了分红权的影响,给出了不同影响因素下累积分红寿险的年均衡保费。通过蒙特卡罗方法对定价模型进行了模拟计算,并与传统的定价模型进行对比,研究发现:终了分红权的价值要高于退保权,终了分红的存在抑制了退保;随着死亡率、最小保证利率、终了分红利率的上升,无风险利率、年度分红率、资产波动率的下降,终了分红的价值呈现增加的趋势。 相似文献
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网络团购是一种典型的具有双边市场特征的商业模式,如何满足消费者和商户的需求,合理制定双边价格结构和定价水平已成为团购网站运营企业面临的挑战性问题。本文应用双边市场理论,构建了网络团购双边客户多归属条件下的定价模型,分析了垄断模式和竞争均衡状态下的定价机制,并讨论了网站固定成本、搜索匹配度、服务差异化程度以及交叉网络效应等关键因素变化对网络团购平台企业定价策略的影响。最后,通过拉手网的案例分析佐证了文中提出的定价机制与策略。 相似文献
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本文通过对期权含义、分类、定价模型等期权基本理论的介绍,进一步分析了期权在融资和投资中如何规避和控制风险。 相似文献
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我国股票市场存在高风险股票反而伴随较低收益的低风险定价异象,这有悖于传统资产定价理论.本文使用宏观经济和微观企业特征构建了六百多个变量的宏微观混合大数据集,并结合多种经典机器学习算法开发了基于大数据和机器学习的智能动态CAPM模型,检验了时变系统性风险对我国股市收益解释能力.实证结果表明:本文的智能动态CAPM定价模型能够显著解释我国股市低风险定价异象;随机森林等非线性机器学习算法表现最佳;影响股票时变系统风险的主要因素是市场类因子,基本面因子居次.本文对于我国股市系统性风险测度、动态资产定价模型构建和金融与大数据和人工智能融合创新有重要理论与实践指导意义. 相似文献
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流动性资产定价理论与实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
由于交易成本、市场摩擦等因素的影响,资产价格偏离标准资产定价理论的预期,产生了流动性溢价。非流动性产生的来源、机理、性质引起学术界持续的兴趣,尤其是非流动性对最优消费和投资策略,资产价格和收益,以及风险溢价的影响成为资产定价领域里最具有挑战性的课题之一。本文从理论和实证两个方面对探讨流动性与资产价格之间关系的文献进行了简要回顾。 相似文献
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本文旨在研究可转债市场中理论定价和市场定价的偏离问题,通过将公司代理成本融入规范的资产定价模型,得到基于代理的可转债定价模型,证明结合代理成本的可转债定价模型能够很好地解释可转债市场价格和所谓的"理论价格"之间的偏差现象.本文还运用数值分析方法检验分析理论模型的预测结果,得到可转换债券的"微笑现象",与实证研究结果相吻合. 相似文献
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国内首个股票期权品种——上证50ETF期权将于2015年2月9日在上海证券交易所上市,这标志着股票、期货、期权三位一体的立体化金融市场结构在国内正式确立。但是对于股票期权交易来说,如何定价是最基本的问题。B-S模型作为期权的定价基础模型被广泛运用在估算期权的理论价格当中。然而,B-S模型的前提假设是基于资产的变化呈现连续性,而且资产的价格在将来会呈现对数正态分布,这种假设在实际金融市场中难以实现,特别是近年来金融市场"黑天鹅"事件频发,造成资产价格呈现跳跃性变化的时候,其定价模型的局限性逐渐显露出来。为弥补B-S期权定价公式在国内市场上可能面临的水土不服,提供更准确、更合理的期权定价模型以做参考。本文将简述股票期权的基本定义、对B-S模型评价和补充以及国内股票期权定价理论的现状,并探讨国内股票期权定价理论新模式。 相似文献