我国管理层收购的动机偏离及其理论解释

作为一种新型的并购工具,我国的管理层收购在实行了一段时间以后,大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施,而作为国有企业产权改革的一种形式,管理层收购更多的是一种投机活动,即管理层收购的动机存在由战略收购到投机的偏离,造成国有资产的流失。本文从代理理论和价值低估理论出发,认为国有企业对管理层的激励机制不完善、待遇不足是动机偏离的内因,而企业价值能够被低估是动机偏离的诱因,究其实质则是由于我国国有企业产权不清晰、金融市场和价格形成机制不健全、法律法规不完善等原因造成的,进而得出在我国目前的条件下不宜大规模实行管理层收购。     

我国管理层收购的动机偏离及其理论解释

作为一种新型的并购工具，我国的管理层收购在实行了一段时间以后，大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施，而作为国有企业产权改革的一种形式，管理层收购更多的是一种投机活动，即管理层收购的动机存在由战略收购到投机的偏离，造成国有资产的流失。本文从代理理论和价值低估理论出发，认为国有企业对管理层的激励机制不完善、待遇不足是动机偏离的内因，而企业价值能够被低估是动机偏离的诱因，究其实质则是由于我国国有企业产权不清晰、金融市场和价格形成机制不健全、法律法规不完善等原因造成的，进而得出在我国目前的条件下不宜大规模实行管理层收购。     

我国管理层收购主体资格法律制度探讨

管理层收购作为企业产权多员化改革的一种方式,可有效激发公司管理层的工作热情,防范管理者的道德风险。因现行制度的缺失,管理层收购在我国倍受质疑,构建相应的法律制度已成当务之需。     

国有企业MBO质疑——基于产权主体角度的批评

国有企业的合同组织形式与私有企业不同,其产权主体是清楚的。国有企业实施MBO(管理层收购)必须考虑产权主体的利益。以此逻辑为基础,建立了国有企业产权主体接受MBO的条件模型。该模型表明,此条件很难实现。结合经济现实,进一步展开对该模型的讨论。分析结果表明,国有企业产权主体倾向于因其利益动机而否定MBO。由此可知,国有企业MBO是不适宜的。     

国有企业经营者的超产权激励分析

运用超产权理论构建国有企业管理者的激励模式,并在此基础上建立数理分析模型,解释企业家的超产权激励原理,提出相关的企业改革建议。     

管理者收购与国有中小企业改革

本文旨在运用委托代理理论分析国有企业存在的代理问题,并用博弈论论证管理者收购是解决国家与中小国有企业代理问题的有效途径,并阐述了管理者收购对现有国有中小企业改革的意义和实施管理者收购所需要的外部环境.     

管理层收购的影响因素分析

管理层收购作为一种管理创新方式，对于适应企业经营环境的变更、解决国有企业产权问题具有重要意义。管理层收购成功与否与企业所处的内外部环境密切相关。管理层收购的外部影响因素主要包括政府、法律政策、融资机制、定价机制和文化等。管理层收购的内部影响因素主要有企业的成长性、企业大股东的持股比例、企业管理层的素质等。     

会计稳健性、管理者过度自信与企业过度投资

以中国上市公司2007-2010年度数据为样本,在区分了企业产权性质的基础上,对会计稳健性、管理者过度自信与企业过度投资的关系进行了理论分析与实证研究。结果表明,同民营企业相比,国有企业中管理者的过度自信心理对企业过度投资的影响更为显著;会计稳健性能够起到对管理者非理性行为的制约作用,但国有企业的会计稳健性在抑制由于管理者过度自信导致的投资过度方面的作用显著弱于民营企业。     

MBO对我国企业改革的意义及目前的操作障碍

管理层收购(MBO,Management Buyout)即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而使企业的原经营者变成了企业的所有者的一种收购行为.MBO作为一种便利的所有权转换形式和可行的融资形式兴于欧美.MBO作为降低公司代理成本和管理者机会风险成本的可行手段,可以引入国有企业改革之中,以建立起对经理人有效的激励机制.目前,在国有企业和上市公司中实施MBO仍有一些政策和法律障碍有待解决.     

现代知识产权分析

主研人员：李仕民 唐小我 肖延高 井润田 魏立新 阳晓明 现代知识产权分析运用跨学科和定性与定量相结合方法，在产权科学内涵、企业产权结构，国有企业性质与国有企业改革，经济时代与核心资源变迁以及企业产权配置、期权理论、腐败寻租与产权化动态激励机制定量分析等方面进行了广泛、深入的综合研究，取得了一系列丰硕研究成果。 在产权概念与企业理论方面，廓清了我国在产权概念上的误区，深入分析企业产权的形成和分化过程，研究了企业及企业的产权制度改革。 在国有企业改革方面，提出国有企业的产权关系必须向建立民商事法律关…     

股票期权激励对有效整合国有企业经营目标的探讨

建立有效的经营者激励机制是解决我国国有企业所有者和经营者两大行为主体经营目标不一致的关键问题.本文分析了国有企业有效整合经营目标的不同激励方法,阐述了股票期权在我国的实现途径,并对国有企业实施股票期权中要注意的问题进行了探讨.     

基于企业激励理论的国有企业动力机制分析

所有者的动力是企业治理机制的原动力,是企业治理机制得以运转的保障。而这一动力在我国国有企业中却严重不足。造成这一现象的原因主要有我国国有企业终极财权的分离、现行的国有资产管理体制不完善,激发国有企业动力机制应该正确认识国有企业经营者的地位和作用,健全经理人员市场,建立选择经营者的有效制度以及设计有效的经营者激励与约束机制等方面入手。     

国企变革中普通工人与管理者的阶层分化论析——以中南地区某大型国企为中心的考察

通过对中南地区某大型国企的调查发现:与管理人员相较,普通工人在收入分配、权力占有、受教育程度和居住环境等方面皆处于弱势,资源占有的失衡使普通工人不平等境遇凸显,双方对自身地位、企业出路等问题的感知存在较大分歧。然而,在分化的过程中,双方对国企改革、社会转型暴露出的社会不平等状况存在相似评价,特别是普通工人受市场退出机制的约束,对管理者高度依赖;中低层管理人员与普通工人在国企变革中亦共同经历着不利阶层位置上不同程度的分配不平等,扮演着"缓冲层"的角色,规避了普通工人与管理人员对立局面的形成。以马克思的阶级理论来考量,双方的阶层分化还处于过程之中,尚未最后定型。     

财务总监制是加强国有企业财务管理的有效途径

如何有效地通过对国有企业经营者行为的监督 ,达到减少国有资产的流失、保证国有资本保值增值的目的 ,是关系中国经济体制改革成败的关键。由国有资产管理部门向企业委派财务总监 ,代表国家行使对经营者行为的监督权 ,并通过参与企业的经营决策 ,提高国有企业的市场竞争能力和盈利能力 ,可以在一定程度上解决长期困扰国有企业所有者虚位和监督不力的问题     

实现国有企业改革目标的症结何在

要实现国有企业改革的目标 ,关键是形成真正有效的公司治理结构。对国有企业实行公司制改造 ,前提是实现投资主体多元化。要把公司的内部治理机制和外部治理机制有机地结合起来 ,在所有者与经营者之间建立有效的制衡机制 ,尤其要形成对高层经营管理者有效的激励和约束机制     

关于国有企业监督主体的思考

从国有企业监督的必要性和国有企业监督中现存的问题出发,构建出国有企业利益相关者的监督体系,突出国有股东外的国有企业职工群众、非国有股东、债权人以及利益相关企业等利益相关者的监督主体地位及其作用,以期更好地对国有企业经营者进行监督,有力地保障国有资本保值增值目标的实现。     

现代激励机制与国有企业代理问题

代理问题是两权分离的现代公司制企业共有的特征。对于转制中的我国国有企业,由于体制性诱因,国有企业代理问题更为严重。因此,解决国有企业代理问题的思路是:通过实施现代激励制度,重构国有企业经营者激励约束机制。     

建立与西部大开发相适应的国企经营者激励与约束机制

随着国企改革的深入,人们逐渐认识到缺乏科学合理的国企经营者激励与约束机制是制约西部国企经济效益提高的一个重要原因.本文阐述了建立西部国企经营者激励与约束机制的必要性,探讨了改革西部现有国企经营者激励与约束机制的难点,包括观念上的障碍、市场的制约和所有者缺位的制约,提出了若干针对性的建议措施.     

依靠法律制度保障和推进国有企业改革

国资委的成立使政府、国有企业经营者、和职工的权利义务关系产生了新的变化,为制定新的法律制度提供了契机.健全国有资产管理的法律制度,完善国有企业的监督机制,是国有企业改革得以顺利进行的有利保障.