中国国债回购市场现状、问题及发展

90年代以来我国国债发行和国债回购交易迅速发展，产生了良好的作用。但我国国债回购市场发展中还存在着较多问题如缺乏完善的证券法规、回购交易行为不规范、证券回购交易期延长等，必须针对现存问题采取相应的对策措施．     

谈谈国债市场上的回购交易

谈谈国债市场上的回购交易刘学俊目前，国债的回购交易在全国方兴未艾，广大投资者对此产生了较为浓厚的兴趣，但是，对这种交易方式的基本原理、信用风险、作用及回购交易与其它国债交易方式的关系，尚不十分了解。本文作一解释和分析，试就此问题作些探讨。一、国债的回...     

国债回购风险的反思和对策

因为有国债做质押，国债回购往往被投资者看作无风险品种，从而提高了国债市场的流动性。但是交易所国债回购规则却为券商违规挪用客户债券提供了便利，容易引发资金黑洞。力求就国债回购风险产生的机制做深入的分析，并银行间国债回购的规则进行对比，探讨回购市场制度缺失导致的违规行为，并提出初步的解决办法。     

我国利率市场化下的基准利率的选择

本文在对同业拆借利率和银行间国债市场回购利率进行比较分析的基础上,提出了我国利率市场化下基准利率的选择在短期内还应该是SHIBOR,而长期来看要培育国债市场回购利率成为基准利率,并就如何大力发展国债市场以实现国债回购利率成为基准利率提出了一些政策建议。     

国债回购挪用行为民事责任论略

国债回购挪用行为是加害人盗用权利人的债券、客户保证金进行融资操作获得利益或者利用权利人的债券进行虚假国债回购而套取资金操作,侵害权利人的合法权益的国债不当行为。国债回购交易中的证券公司、登记结算公司、客户等都可能实施该类侵权行为。对国债回购挪用民事责任的构成要件,应该包括行为主体违法的加害行为要件、损害后果、国债回购挪用行为和损失后果之间的因果关系和过错四个方面。国债回购挪用行为造成损害的法律责任制度设计要贯彻投资人权利保护原则,国家在制度设计方面要公平合理,避免制度性侵权。     

中国公开市场业务实践

中央银行货币政策操作方式 ,正在由行政性的直接调控转向以市场为基础的间接调控 ,公开市场业务是货币政策间接调控的重要方式之一。1999年 ,中央银行公开市场业务大幅上升 ,成为投放基础货币的主要渠道。根据理论与实践 ,中央银行把国债和政策性金融债作为主要操作工具。在业务操作中 ,中央银行选择了33家商业银行作为公开市场一级交易商。现行的公开市场交易方式有两种 :回购和现券买入。回购交易采用市场招标方式进行 ,回购利率水平通常低于同档次再贷款利率 ,高于存款准备金利率。在考虑操作方向和力度时 ,中央银行主要参考商业银行在中央银行的准备金水平 ,同时考虑货币市场的利率以及其他市场因素。     

中国国债市场发展的功能与制度分析

中国国债市场发展的功能与制度分析高波一、国债市场的创新及其效应近年来，我国国债市场根据市场经济准则，按照国际惯例，结合中国实际进行大规模试验和创新，在许多方面取得了重大突破，促进了国债市场的迅速成长和发育。考察中国国债市场的创新活动，可以认为最具实...     

中国资本市场现状及发展战略构想

中国资本市场现状及发展战略构想王春生一、中国资本市场现状中国资本市场发展取得的可喜成绩：中国资本市场从１９８１年发行和交易国债算起,至今已有１６年的历史。如果从二级市场沪深两个交易所的建立算起,到现在已有七个年头,从总体上,中国资本市场的发展速度是较...     

国债流通市场存在的问题与对策

我国国债市场由银行间债券市场与交易所债券市场两部分组成。这样的制度安排 ,在实践中造成了债券流通性差、现券交易不活跃、交易品种单一等问题。作者认为 ,尽管两个市场功能不同 ,但应该遵循市场化原则 ,通过彼此服务对象的相互交叉、渗透与联接 ,实现国债流通的市场一体化     

记帐式(六期)国债值得投资

今年6月份发行的记账式(六期)国债,是7年期固定利率浮息债券,利息每年支付一次,最终确定的票面年利率为2％。它是目前惟一可以进行柜台交易的国债。 部分投资者认为,相对于7年期的银行定期存款利率,记账式(六期)国债的年利率似乎有些低了,其实不然。 第一,按照央行规定,柜台交易开办银行应该在交易日,连续通过柜台交易系统向投资者同时报买卖价,严格按报价成交。这表明记账式(六期)国债有着良     

国债市场建立做市商制度的现实可能

国债市场建立做市商制度的现实可能□诸林随着政府对经济宏观调控的加强，国债已不仅仅被用以弥补财政赤字或作为正常的财政收入，其经济功能日益突出，这就越来越需要一个健康完善的国债市场，来确保经济更有序有效地运行。有目共睹的是，１９９６年是我国国债市场全面迅...     

记账式(六期)国债值得投资

今年6月份发行的记账式(六期)国债,是7年期固定利率浮息债券,利息每年支付一次,最终确定的票面年利率为2%.它是目前惟一可以进行柜台交易的国债.     

我国短期债券市场的现状及对策

我国短期债券市场的现状及对策战庆欣一、我国短期债券市场发展现状我国的短期债券市场包括短期国债市场、企业短期债券市场、银行短期融资券市场等。从发展现状看。目前我国的短期债券市场仅处于初级阶段。１．短期国债市场。我国的国库券自１９８１年由财政部首次向个人...     

资本市场与国有企业改革

中国经济改革的深化与拓展已使一个十分重要的实践课题日趋明朗 :国有企业改革不能单从企业本身突破 ,而须有配套的市场与制度创新。本文试图从资本市场的角度对国有企业改革做一定位思考 ,以求教于大家。一、中国资本市场的现状审视我国资本市场以１９８１年发行４８．６６亿元国库券为标志 ,开始正式启动。但从严格意义上讲 ,由于当时交易品种单一、数量较少 ,除国债之外 ,仅有一些零星企业债券 ,且缺乏交易 ,所以尚不构成真正意义上的资本市场。１９９０年底前后沪、深两家证券交易所的成立 ,标志着我国真正的资本市场已经诞生。截至１９…     

论我国资本市场发展的主要转向

我国资本市场的规范发展需要进行较大的调整 :(1 )国债市场需从体制建设上进行完善 ,设立常设发行机构及保持国债筹资独立循环的国债资金运用机构 ,并且国债发行的对象应从以居民个人为主转为以金融机构为主。 (2 )股票市场需要改变其赌博性 ,增加投资性 ,保持合理的投机性存在 ,现实的出路是提高股民素质和扩大市场容量。 (3)借贷市场的规范要求是尽快使我国的商业银行适应市场化经营的环境。 (4)产权市场的发展必须转为以企业自主交易为主 ,限制政府的直接行政干预行为。     

我国货币、外汇与资本市场的均衡模型研究

货币市场、外汇市场与资本市场是金融市场的重要组成部分。货币市场是指 1年以内的以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场 ,包括银行间的同业拆借市场、短期国债市场、短期资金借贷市场、商业票据贴现市场、同购协议市场、可转让大额存单市场等。外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所 ,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所 ,包括外汇交易所、无形外汇市场等。资本市场则是期限在 1年以上的各种资金融通活动的总和 ,包括股票市场、 1年以上的债券市场等。三市场的交易对象都是资金 ,资金在本质上总是流向收益最高的地方。因此…     

影响银行间市场回购利率的因素分析 ——兼论我国货币政策的传导机制

我国银行间回购市场日趋成熟，回购利率是市场化程度最高的利率之一。据此从资金 的供给与需求方面选取可能影响其变化的因素加以实证分析，得出资金的供给对回购利率的 下降起着单方面的绝对作用，并进一步分析了造成这种状况的可能原因。     

中国国债规模:现状与趋势

一、国债规模的现状分析１９８１年我国恢复发行国债,当年的国债发行量仅为４８．６６亿元。而到了１９９４年,国债发行量便超过了１０００亿元。１９９７年国债发行量又突破了２０００亿元。如果单纯从国债规模的绝对数量考察,我国的国债规模似乎已经“失控”。但评价...     

我国证券市场的发展特征及商业银行发展证券业的对策

80年代初期，我国恢复了国库券的发行。从此，以国债市场为先导，证券市场开始萌发并迅速成长了起来．尤其是1992年以来，全国普追出现了证券热．到1993年底，全国股份制企业已达1．3万多家，上海和深圳两家交易所上市股票已达到215种．巨著证券品种的不断丰富，市场容量进一步扩大，运作效益日益提高，标志着整个证券市场出现了历史性转折，开始步入稳定成江和繁荣阶段。这一时期，证券市场呈现出以下8个特征：一、由沿海大幅度地向内地纵深发展，加快了全国统一市场的形成步伐我国幅员广阔，沿海和内地在自然条件、经济发展状况、市场发育…     

按照社会主义市场经济的要求 健全完善我国的证券市场

按照社会主义市场经济的要求健全完善我国的证券市场吴玉莲，任卫东一、我国证券市场发展状况（一）国债市场。国债市场迄今为止是我国证券市场中发行量最大、交易量最多的子市场。除基本建设债券的发行主体是国家专业投资公司和有关部门外，大多数国家债券的发行主体为财...