汇率的宏观经济均衡分析法和人民币均衡汇率分析

考察人民币是被"高估"还是被"低估",必须有一个参照标准,而这个参照标准就是人民币均衡汇率.当前人民币升值的压力主要来源于国际舆论、我国经济的外部状况(国际收支的双顺差及外汇储备的大量增加)和人民币汇率制度安排,人们在评判人民币汇率时过多地关注到我国经济的对外表现,却普遍忽视了我国经济的内部运行状况.运用汇率的宏观经济均衡分析法考察我国内外部经济均衡的实际状况,发现我国现在正处于一个两难境地:从对外部门来看,人民币面临升值的压力;而从对内部门来看,内部经济态势对人民币升值有明显的制约和影响.人民币若选择现在升值,有利于外部均衡,但会恶化内部经济状况;人民币若贬值,有利于内部均衡,但会恶化外部均衡,并要承受更大的国际舆论压力.所以,基于我国目前内外部经济的整体发展状况来看,保持人民币汇率稳定是解决两难困境的最好办法.     

人民币实际汇率与经济增长关系的实证研究

经济理论表明,汇率与经济增长关系密切,实际汇率贬值促进经济增长,经济增长引起实际汇率升值。人民币实际有效汇率与经济增长的关系体现为人民币实际有效汇率贬值促进经济增长,而不是经济增长导致人民币实际有效汇率升值。人民币实际有效汇率贬值的经济增长效应显著存在,且有提高趋势。     

当前人民币存在贬值压力

我国商品出口价格相对于东南亚货币贬值国家大幅度上升、进口需求快速上升、出口需求持续下降、生产率相对下降 ,是人民币贬值的长期压力。美元存款利率上调、人民币预期汇率下降、人民币存款利率下调 ,是人民币贬值的短期压力。当前实行人民币贬值利大于弊。从统计数据上来看 ,外商直接投资与人民币币值的变化不直接相关。引起外商直接投资变化的真实原因是外商对我国宏观经济形势和改革开放形势的判断     

关于人民币汇率走势的分析

针对国内外存在的人民币汇率贬值的心理预期，本文试从人民币的形成机制和我国现阶段外汇管理方式入手，通过对决定人民币汇率的市场因素、制度因素以及国际其它主要因素的分析，指出人民币贬值预期的实质和实行人民币汇率贬值的不可取性，认为在近期中国政府应该而且也有能力保持人民币汇率的稳定，在中远期，随着中国外汇管理方式的调整，人民币汇率将变得更加灵活自如。     

2014年人民币贬值风暴的深层原因与影响

汇率变动不仅是国家经济发展的体现,也是一国际地位和综合实力的总体反映。2005年我国央行实施汇率改革以来,人民币兑美元的汇率中间价一直呈现出单边升值的状态,然而从2014年2月份起人民币汇率却出现了“不升反降”的现象。通过分析人民币贬值来挖掘其背后隐藏的经济问题,探讨人民币汇率下降对国民经济的影响。     

论人民币贬值的方式与条件

根据亚洲国家金融的持续动荡，货币的大幅度贬值，及1998年我国外贸出口增长速度的大幅度降低（外贸增长速度从1997年的20．9％下降到1998年的0.5％），业内人土纠纷认为，人民币有贬值的压力，维持人民币的稳定要付出代价。对此，本文则认为，人民币贬值是有条件的，在条件不具备的条件下贸然实施贬值必然是弊大于利。一、人民币贬值的方式从一般意义来讲，汇率的贬值有两种形式，一是被动式贬值，一是主动式贬值。被动式贬值是一个国家的经济基础难以支撑汇率的稳定，不得已而为之，其对经济的损害是非常严重的。在亚洲金融风暴的袭击之下…     

浅谈人民币升值压力

在我国经常项目和资本项目的顺差不断扩大的情况下,我国的银行间外汇市场上外汇供给超过需求,顺差扩大,人民币的升值压力逐渐体现.美元贬值,呼吁中国对人民币重估使其升值的呼声很高.但我国不断完善汇率形成机制,使人民币升值压力得以释放.保持人民币汇率稳定,有利于中国和世界经济的发展.     

境内外人民币汇率影响研究——基于香港离岸市场双重功能分析的视角

利用2014年8月1日-2015年4月17日的人民币即期汇率和香港离岸汇率数据,基于VAR模型,研究了香港离岸市场对境内外人民币汇率影响的方向及其经济后果.研究发现,在样本期间内,人民币离岸汇率贬值而在岸即期汇率却在升值;离岸汇率波动幅度显著大于在岸即期汇率.汇率的影响方向为离岸市场向在岸市场传递.研究结论对于评估离岸市场对人民币汇率的影响,防范人民币国际化对境内经济冲击风险以及加强离岸市场监管具有重要启示.     

人民币汇率波动与中国经济增长——基于状态空间模型和中介效应检验的经验研究

利用1995年1月-2014年6月的时间序列数据,运用状态空间模型和中介效应检验方法,分析了人民币实际有效汇率与经济增长之间的关系及内部作用机制.实证研究表明,人民币实际有效汇率对中国经济增长的影响依靠实际出口额的中介效应实现.此外,研究还发现人民币实际汇率贬值对实际出口额有显著的正向影响,人民币实际汇率贬值对经济增长有显著的正向影响,从而为政府决策部门制定政策提供了参考.     

购买力平价对人民币汇率的适用性研究

文章结合经济背景及经济政策,采用以购买力平价模型为代表的传统汇率决定模型对我国人民币汇率水平进行实证分析与研究。研究表明购买力平价理论及模型能够对我国人民币汇率的发展趋势做出有效的解释。此外,折线回归模型（虚变量回归模型）的回归结果表明：我国的人民币汇率确实受到人民币汇率制度安排因素的影响,使得人民币汇率出现跳跃式的发展,呈现出了折线形状,从拟合优度来看,折线模型能够很好地解释我国人民币汇率的政策及制度效应。但是我们也应当看到,在我国汇率制度改革后,我国国内物价的变化对人民币汇率的影响不显著,真正对人民币汇率的走势有显著影响的因素来自国外（美国）的影响。最后,提出了相关的政策建议。     

人民币汇率若干问题研究

我国政府没有操纵人民币汇率,人民币汇率升值解决不了美国经常项目逆差问题。美国和中国是最大的发达国家和发展中国家,美国需要中国的劳动密集型消费品,中国需要美国的高科技产品,这两个国家的贸易完全可以平衡。但是,美国一方面大规模进口中国物美价廉的消费品,另一方面却对输往中国的高科技产品以及甚至还算不上高科技的产品进行限制和封锁,这样,两个国家的贸易将难以平衡。“人民币汇率问题”实际上是某些西方发达国家抑制我国经济发展的一种手段。当然我国人民币汇率制度也存在一定的问题,需要不断地改革和完善。从长期来说,应该建立一个比较完善的有弹性的汇率制度,在政府的管理下由市场去决定人民币汇率的变化;从短期来看,我国是一个发展中国家,经受不起人民币汇率大幅度变化的冲击,政府应该通过市场管理的方式保持人民币汇率的相对稳定。需要特别强调的是,我国政府和学者不要被表面的国际收支顺差现象所迷惑。在人民币存在升值压力的时候,一定要堵截“热钱”的流入;在人民币存在贬值压力的时候,一定要防止“热钱”大规模流出。如果人民币汇率升值压力是“热钱”造成的,我国政府却听任人民币汇率升值,我国宏观经济将遭受“热钱”流入和人民币汇率升值的双重伤害。     

人民币对美元汇率的中长期走势和对我国经济的影响——兼论对广州影响的新趋势

美元的走势直接影响了我国进出口产品价格以及外汇资产的价值。本文的研究显示,美元对人民币贬值将是中长期趋势;一方面,美元汇率疲弱对我国经济的不利影响主要体现在输入性通胀、人民币升值、外汇资产减值、汇率波动与投机行为加剧;另一方面,人民币升值亦对我国经济产生一定的有利影响,主要体现在促进了产业结构升级,有利于“通货膨胀管理”,促进进口和扩大内需,有利于中国对外资本输出。本文以对外依存度较大的广州市作具体分析,最后提出应对汇率走势的几点建议。     

人民币汇率贬值影响因素及趋势分析

自2014年2月开始,从长期的升值至贬值再至双向波动的震荡调整市,人民币汇率进入了新的运行轨道。美国经济复苏退出QE、国内经济增长趋缓、外汇交易者心理预期及央行的主动调控无疑是推动这一转变的基本要素。在目前人民币汇率基本达到均衡水平的现状下,不论是经济环境还是政策环境都不再支持人民币在中期出现强劲的升值和贬值,中期走势呈现小幅度的双向波动将成为大概率事件。     

汇率变动与经济增长:面板协整分析

关于人民币是否应该升值的分歧,集中在人民币汇率升值是否会影响中国经济增长这一问题上.对汇率变动与经济增长之间的关系的实证检验,是基于11个发达国家和9个发展中国家1975-2005年的面板数据.研究结果表明,对于发达国家,汇率升值是扩张性的,这与"紧缩性贬值"理论所提出的观点相一致;而对于发展中国家,汇率升值具有紧缩效应.因此,"紧缩性贬值"理论所预测的"汇率升值会引起扩张效应"的观点,在发展中国家并不成立.对于发展中国家来说,尤其是正在进行汇率调整的中国,汇率变动应该采取更加谨慎的政策.     

亚洲金融危机五年后看人民币汇率保持稳定的原因——关于人民币币值与中国进出口贸易关系的分析

亚洲金融危机之后 ,以及国际经济出现一些波动时 ,许多学者都主张人民币贬值 ,以抵消危机对中国外贸的负面影响。人民币贬值也曾是中国长期使用的促进进出口手段之一 ,为鼓励出口发挥了重要作用 ,但是其作用的发挥是有条件的。亚洲金融危机后 ,由于国际经济环境和中国外贸特征的变化 ,中国出口需求对人民币贬值的弹性趋于减小。本文从人民币币值与中国外贸关系的角度 ,揭示出在亚洲金融危机后人民币汇率保持稳定的基本原因。这种分析对于类似的国际经济与金融波动同样合适     

人民币不贬值的奥秘

人民币今年会不会贬值，依然是人们心头抹不去的悬念。要解开这个疑团，首先要弄清1998年人民币之所以没有贬值的原因，即，是哪些因素促使人民币汇率保持了稳定。第二，要研究今年这些因素是否能起作用，使人民币汇率继续保持稳定。1998年人民币汇率为什么能保持稳定？外...     

人民币汇率贬值原因及走势分析

本文认为，８０年代以来人民币汇率贬值有其合理性和必然性，其直接原因在于人民币汇率的高估、国内持续的通货膨胀、国际收支问题，它反映出人民币汇率制度、外贸企业制度和宏观调控制度存在的问题。鉴于此，本文指出，虽然从短期看人民币汇率趋于稳定，但从中长期看，人民币汇率仍然有较大的贬值压力。     

人民币名义汇率与实际汇率的理论及实证分析

我国自1994年实行汇率并轨以来,实行的是"有管理的浮动的汇率政策"。1997年亚洲金融危机中,中国顶住压力保持人民币不贬值,受到世界各国称赞。影响人民币名义汇率和实际汇率的因素有国内的财政政策、贸易政策、货币政策等,购买力平价不能解释人民币汇率的变动。近几年来,中国依然面临要求人民币升值的巨大国际压力,人民币升值总的来说弊大于利。     

浅谈人民币汇率形成机制的特点与有关问题

1994年我国外汇体制进行了重大改革,实现了官方汇率和市场汇率的并轨,初步形成了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率稳中有升,人民币对美元从年初的8.7265升至年末的8.4462,升值3.2％。长期以来,我国外汇供求关系一直比较紧张。1992年以来人民币汇率大幅度贬值,1993年初采取了限价措施,造     

试论货币贬值对经济的影响──兼论人民币汇率的基本走势

本文运用汇率调节理论 ,结合国内外经济形势 ,分析了货币贬值对物价水平及进出口贸易、社会总需求、产业结构等主要经济方面产生正面效应的条件 ,指出在当前的经济形势下 ,对人民币实行贬值是不现实的 ,人民币稳中有升有着坚实的经济基础