创业板何以成了“绞肉机”

今年3月中下旬以来，创业板的持续下跌，使得投资创业板的投资者损失掺重。截止5月27日，创业板指数创出了819．87点的历史新低；当天收盘指数822.94点，较去年末的1137.66点下跌27．66％。     

《中国经济导报》：房地产结构调整或将真正到来

2012年1月的楼市，显得十分冷清。受春节及调控政策双重影响，多个城市1月份成交量“触底”近年最低值。来自房地产指数研究院的数据显示，逾八成城市成交量环比下跌，平均跌幅38．14％，其中，天津环比跌幅最大，达78．78％。除天津外，杭州（不含萧山余杭）环比跌幅亦超过70％北京、杭州（含萧山余杭）、重庆跌幅均在60％以上。成交价格则稳中有降，9个城市均价环比下跌，9个城市均价环比上升，平均跌幅1．81％。     

化工板块进入景气周期

今年1～3月，化工板块大幅拉升，板块指数从3248．89点拉到4289．15点。进入6月以来，尽管大盘指数震荡下跌，但是化工股却相对坚挺，体现出很强的抗跌性。市场普遍看好化工行业今年年内的行情，预计化工板块的景气周期已经打开。     

“奥运行情”揭起盖头

跌跌不休奥运开幕后的一周,A股市场一泻千里:沪指开盘2595.90点,报收于2450.61点,大跌155.11点,跌幅5.99%;深指开盘8627.11点,报收8233.41点,下跌425.37点,跌幅4.91%。两市成交量连续萎缩,频频创出近期地量纪录,沪深两市一周的成交金额分别为1678亿元和871亿元,较上一周萎缩两成多,日均成交额仅500多亿元。     

理财

指数失真虽然很多投资者只看个股不看大盘,但综合指数依然是最受关注的市场指标。可怕的是随着大盘股不停回归,指数失真了,根本无法反映大盘的实际情况。像11月20日,中国石油计入指数,当日股价下跌1.93%。对上证综指拖累达24.4点,占沪市跌幅的一半以上。根据中证指数公司的最新统计数据,中国石油占上证综指的权重为23.53%,它可以做到牵一发而动全身。随着股指期货的出台,指数对于投资的价值凸显,失真的指数会对投资者增添更大的风险。     

房市下行“传染病”

目前,中国正经历着新一轮银行业压力测试,测试的条件变量之一无疑是房地产价格的下跌。此前无论是官方还是非官方的测算,都淡化了房地产价格下跌对银行业的风险。举例而言,交通银行金融研究中心日前发布的一份报告估计,小于30%的房价下跌对银行体系的不良贷款率将少有、甚至不会有影响。即使跌幅高达40%到50%,银行体系的不良贷款率也只会增加3.8至5.6个百分点。目前,商业银行的不良贷款率是1%。根据50%的跌幅上限来计算,银行体系的不良贷款率将提高到6.6%。事实上,     

什么导致了人民币兑美元汇率“七连阴”？

人民币汇率今年首现七连阴，后期升势或将放缓，持续单边上扬的人民币汇率呈现明显的下跌态势。中国外汇交易中心获悉，从7月29日起，人民币对美元汇率连续第7个交易日走低，累计跌幅达220个基点。进入7月份以来，人民币升值步伐就明显放缓，“创新高”的次数尚不足5次，远低于上半年约10次左右的月频率数。这一次的“七连阴”是人民币升值步伐放缓的集中体现。今年上半年，人民币汇率呈现出明显的单边上扬态势，不仅累计升值幅度达到6．5％，追平去年全年的升值幅度，而且单日的涨幅也动辄超出100点。进入7月份以来，这一局面已发生较大改观。     

从创业板半年跌幅全球第一说起

A股市场上半年格局尘埃落定。上证综指小幅下跌1．64％,中小板和创业板成了重灾区,其中创业板指数下跌了25．94％,创全球股市最差表现记录。这让笔者想起了某年的高考作文《“意料之外”与“情理之中”》,想想创业板半年的走势,如此大的整体跌幅,真是有些令人意外;但想想创业板“三高”发行、乱象丛生,还真是在情理之中啊!     

论道

〈谢国忠〉 著名经济学家 中国房地产市场正在经历一场价格泡沫，价格调整是必要的。虽然经过政府调控，把投机推高房价的最高点可能是削掉了一部分，但只是减轻了泡沫破裂会造成的调整之痛。但只要是泡沫，就会有破裂的那一天。今年房价可能会下跌25％，未来三年内跌幅有可能达到50%。     

东南亚金融动荡剖析及启示

东南亚金融动荡剖析及启示刘国强俞妙送从今年３月份的泰国挤兑风潮开始,东南亚国家陷入了一场影响深远的金融动荡。人们对泰国金融体系的稳定性存在深刻的疑虑。１９９６年,泰国曼谷的股票市场共下跌３５％,股指从１２８０点下跌到８３１点,成为亚太地区跌幅最大的股...     

全球股市冬眠

2008年2月6日美国股市大幅下跌,道指重挫370点,为近一年以来最大单日跌幅。经济数据表明一月份服务业活动萎缩,市场将其视作美国经济可能已在衰退的讯号。供应管理协会在盘前宣布,1月 ISM 非制造业指数大幅下滑,由12月的54.4%降至41.9%,远远低于市场平均预期的53%,低于50%则表明多数企业活动出现萎缩。Avalon Partners 机构首席市场经济学家皮特一卡迪洛表示,"ISM 指数直线下滑,仿佛从悬崖上跌落。这个数据和信贷危机一样,都是非常糟糕的经济消息。"     

股市繁荣之后的崩溃可能

虽然无法预知未来股市再次下跌的确切时间,但是却可以从过去股价下跌的教训中未雨绸缪上证指数2月27日暴跌268.81点之后,中国股市在29日重新恢复上涨势头。与以往不同,虽然27日暴跌创造了中国股市10年以来最大的单日跌幅,然而,熊市并没有到来。此前,经历过6次熊、牛交替的中国股市每次暴跌之后,便注定要在冷清中等待数年,方才可恢复元气。然而,这次股指在暴跌之后又重新上升了。经多方证实,此次暴跌与人们猜测的种种并无关系,     

政策“救市”还灵不灵

新的时代，大家都应该尊重、学习逐渐演变的、新的游戏规则。 上证指数从去年6月14日的2245.43点跌到本周二的最低点1339.2点，深圳成指从去年4月17日的高点5059.46点到1月29日的最低点2661.91点，已经跌去四成多。向理性回归的过程是痛苦的，我们的社会为这个过程付出了巨大的成本。 仅A股流通市值就从18161亿元减少至10772亿元，损失7389亿元。那么，付出了这么大的代价，“我们得到了些什么？”就是迫切需要我们认真思考的问题。这轮下跌到底给了我们什么样的启示，到底反映了中国社会正在发生的什么样的一些变化呢？ 笔者的基本观点是…     

“新经济”是否属昙花

对“新经济”，人类有一万个理由去感知它未来的光辉灿烂和前程似锦，却没有半个理由能忽视它的深重实难。现代科学，已经走向世界的两极：有极大超乎寻常的魅力和利益，同时也有巨大超乎寻常的破坏力。以美国为先驱代表的“新经济”，在创造了世界至今开天辟地的奇迹之后，回头又于3月10日、4月第一个星期、4月14日制造了另一大奇迹：三次股市暴跌，共使美国股票综合指数下跌了34．3％，致美国股票资本市场总额17万亿美圆，只剩下12万亿美圆，比先前整整减缩了1／3。您可知道：美国是次股实打着水漂、漂走的这5万亿美圆，比日本股票资本市…     

拯救A股:这一份“迟来的爱”

从6000点持续下跌至1800点是个极其痛苦的煎熬历程,当中国股市每一次暴跌、每一个整数心理关口被无情击穿时,要求政府救市、干预非理性暴跌的呼声就一直不绝于耳且一浪高过一浪。经历了长达9个月的漫长等待后,终于迎来了实质性的救市政策利好。9月19日,在单边征收印花税,汇金自主买入工行、建行、中行股票以及中央国资委支持央企回购旗下上市公司三大政策利好的强力刺激下,中国股市迎来了久违的狂喜和沸腾。然而,有业内人士冷静地指出,出台实质性利好政策救市固然正确且广为市场热烈欢迎,但直至上证指数较前期历史高点创出70%以上最大跌幅之后方迎来这些实质性救市政策,相对海外其他国家政府针对金融市场动荡的应急反应,对倒下去的和仍在市场内苦苦坚守的投资者来说,管理层的关爱是否有点来得稍显迟晚呢?     

A股中期策略

CPI居高不下，通胀压力持续凸显；GDP增速有所回落，经济增长放缓趋势确立；连续六次上调存款准备金率、两次加息，紧缩压力不减。在宏观经济困难重重的大背景下，A股市场再度陷入低迷。从4月中旬开始下跌，上证指数跌幅达38％，并持续在2700点左右盘桓。下半年的A股市场还有机会吗？     

折戟追问私募半年——追问私募一：遭遇“狙击”

每当到了一个时间节点，投资者都要对阶段性投资收益进行审视，当然私募更不例外。半年过去了，私募大佬们多少有些苦涩，截至2011年6月未．835只2010年底之前成立的非结构化阳光私募产品平均下跌6．2％，跑输上证指数4．6％，其中超过80％的产品下跌，去年前十私募七家排名倒数，平均下跌16．7％，而上半年正回报超过20％的私募产品只有区区3只。     

对冲基金“做空中国”的逻辑

从9月中至9月末,美元兑人民币的价格出现了一波较大的升值行情。而伴随人民币下跌的,则是A股及H股市场的暴跌。特别是9月22日,港股跌空下挫,并直至10月4日跌到16170点的近两年半低位后才出现反弹。     

迷失于“黑色星期二”

"黑色星期二"仿佛是一场虚惊,只是人们在寻找"蝴蝶"的过程中迷失了一只南美洲的蝴蝶偶尔煽动了两下翅膀,却引发了两周后美国德克萨斯州的飓风。2007年2月27日,这只"蝴蝶"在中国股市煽动了翅膀,就在当天,从上海到香港,乃至美国纽约,全球股市刮起了一阵跌幅风暴。当天,中国股市遭遇10年来最大单日跌幅,上证指数暴跌     

学术动态三则——全国美国经济学会三次小型研讨会侧记

一1987年11月中旬,全国美国经济学会在江苏省镇江市召开小型研讨会,与会的有学会顾问渚葆一、会长郭吴新、副会长陈宝森、秘书长郑伟民、副秘书长相思正,部分学会理事和有关单位代表共35人。会议由郭吴新、陈宝森主持,主要就西方股票市场大动荡的原因及其影响,里根后美国对内对外经济政策和中美经济关系的发展等问题展开了深入的讨论。一、关于最近一次西方股市大动荡的原因及其影响问题代表们指出,1987年10月19日道·琼斯工业平均指数一天中下跌508点,跌幅超过20%,并由此引发了整个西方国家股市的大动荡。其原因是很复杂的,应作具体的分析。