汇率结构突变的诱因及给人民币加速升值的警示——来自人民币和日元兑换美元汇率的证据

试图检验人民币兑换美元的汇率在1981年1月2日至2008年6月17日间和日元兑换美元的汇率在1971年1月4日至2008年6月17日间的结构突变,发现中日汇率的结构突变的时间恰好是出现重大汇率事件的时候.经实证发现,货币加速贬值或升值均会导致汇率结构突变.1994年1月1日人民币官方汇率与市场汇率并轨,导致人民币兑美元汇率贬值性的结构突变;1985年9月22日西方五国达成的"广场协议"致使日元兑美元汇率升值性的结构突变.中日汇率结构突变的深层次原因以及日元人民币加速升值为我们提供了可以借鉴的教训:追赶型的经济体制只适应经济转轨期;汇率应渐进地升值,不能使货币政策成为汇率政策的附庸;政策实施不能太突然和过于激烈;金融自由化要慎行等.     

沪深A、B股市场收益的长期记忆——基于修正R/S和GPH的经验分析

该文以1993年3月1日至2004年9月24日的上证A、B股、1996年1月1日至2004年9月24日的深证A、B股市场价格收盘指数为对象,利用修正R/S分析和GPH检验,诊断股市日收益和周收益序列的长期记忆特性.研究表明:在沪深A、B股市场上,日收益和周收益序列都不存在显著的长期记忆;相对而言,上证B股比A股市场收益的长期记忆更显著,深证A股比B股市场收益的长期记忆更显著.     

与其缩股不如废除B股退市制度

今年7月，随着新版退市制度的发布，闽灿坤B股在中国股市刮起一股“最强退市风”。从7月9日到8月1日，该股票己连续18个交易日收盘价低于每股面值1元人民币，而且从7月23日开始已连续8天跌停，至8月1日收盘价已跌至每股0．45港元。这意味着闽灿坤B股的退市已是近在咫尺。因为根据深交所新版退市规则，上市公司股票如果连续20...     

财经

平安保险A股上交所挂牌上市3月19日,中国平安保险A股股票正式在上海证券交易所挂牌上市,平安A股发行价格为每股33．8元,本次发行的总股数为11．5亿股。腾讯发布2006财报全年利润10亿3月21日,腾讯公布了其2006年全年财务报告。根据财报,腾讯2006年全年总收入为3．586亿美元,比去年同期增长96．3％。其中全年利润为10．6亿元人民币,较2005财年增长1．19倍。     

2009南京台湾名品交易会：宁台名品的美丽之约

为期四天的“2009南京台湾名品交易会”于9月20日落下帷幕．4天展会时间共争取52．5760亿元人民币的商机．其中现场接单金额为4．6062亿人民币。     

不洁的卫生局长——白下区卫生局原局长崔传德犯罪剖析

2005年6月24日。南京市中级人民法院对白下区卫生局原局长崔传德作出判决：判处崔传德有期徒刑12年。没收财产人民币20万元，追缴非法所得人民币184．8万元、美元1．5万元。崔表示认罪。不作上诉。8月29日崔被开除党籍。9月7日被开除公职。     

B股市场初探

Ｂ股市场从中长期来看仍会呈上升趋势，但目前由于其自身的缺陷，其表现仍是一个弱势市场，市场作用淡化。激活Ｂ股市场，可分三步进行：第一步，降低交易成本、成立中外合资基金、允许企业回购股份，初步活跃市场；第二步，重新定位Ｂ股市场，修订上市准则，引入合格上市公司；第三步，到了人民币资本项目可自由兑换的时候，将Ｂ股市场的结算货币均统一以人民币结算     

汇率与股票资产价格泡沫关系的实证分析及货币政策研究

文章首先分析了人民币汇率和我国股票资产价格(以上证A股为例)的现状,然后就人民币汇率升值和上证A股股价变化关系进行了实证研究,其中包含了金融危机的影响。实证结果表明,从长期来看本币升值将导致股票资产价格泡沫下降;接着通过建立应对汇率升值导致的股票资产价格泡沫的货币政策模型得出,当出现资产价格泡沫时,多数情况下应实行紧缩货币政策,以免资产价格泡沫在短期趋于过大,减轻资产价格泡沫经长期后破灭产生通货紧缩等更大的不利影响。     

人民币国际化进程中的金融市场条件分析

目前,香港人民币离岸中心正在如火如荼的筹备中,人民银行等金融监管当局也出台多项政策为其保驾护航,有关境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场（小QFII）的相关规定也在制定之中,人民币国际化已势在必行。中国推进人民币国际化进程的具体思路：发展货币市场尤其是债券市场;发展人民币离岸金融市场;便利人民币跨境流通的渠道;有步骤的推进资本市场的开放。     

人民币是否已经成为东亚地区的锚货币?

对日度和月度数据的实证分析都表明,2005年7月至2008年8月,人民币已经成为林吉特和新加坡元的锚货币。对日度数据的实证分析发现,2010年6月至2014年9月,人民币的锚货币地位有所提升,印尼盾、林吉特、新加坡元和泰铢的货币篮子中都检测到人民币的存在;而对月度数据的实证分析表明,人民币没有充当东亚地区的锚货币,东亚经济体汇率制度弹性在增大。除此之外,研究还发现,美元在东亚地区的锚货币地位有所下降。中国应充分考虑东亚汇率制度的变化,积极采取措施降低美元对人民币的影响,提高人民币汇率制度弹性。     

人民币汇率与中国股票市场价格传导机制研究

汇率和股价是金融市场上十分重要的两个指标,两者之间存在内在的联系,共同对一国经济产生影响.由于2007年次贷危机爆发前后全球经济金融形势发生了重大变化,本文将样本区间分为次贷危机前后两个阶段分别进行实证研究.研究表明,次贷危机前后人民币汇率和上证A股指数之间均表现为汇率到股价的单向因果关系,并且次贷危机爆发前,人民币汇率与上证A股指数之间的传导表现为经常项目不显著,资本项目显著.次贷危机爆发后则相反,人民币汇率与上证A股指数之间的传导表现为经常项目显著,资本项目不显著.     

美联储加息预期会引起我国资产价格波动吗?——基于汇率传导路径的经验证据

以美联储加息预期和近期的人民币汇率波动为背景,以人民币兑美元实际汇率为桥梁,采用TVP-VAR模型探究了"美联储利率调整→人民币汇率变动→资产价格波动"这一传导路径的有效性。结果发现:美联储宣布加息后,中国汇股两市会逐渐形成"人民币贬值→资产价格重置→我国股票抛售→资产价格下跌→外国资本流出→人民币再次贬值"的阶段性特征,但这一影响不具有长期效应。为此,中国政府应该在短期内高度重视美联储加息,通过加强外汇储备管理和金融市场监管来平抑短期内的汇股两市波动;而在长期内,政府仍应有计划有节奏的推动人民币国际化与钉住单一美元脱钩,提升人民币政策的独立性,从而在根本上稳定汇率波动并促进金融市场健康发展。     

等着买可口可乐的股票吧

在我们已经习惯用QDII作为国际化投资唯一语言后,发现在交易所越来越全球化的今天,在自己家门口一样可以用人民币买到可口可乐的股票这是一个早该猜到的结果,但来得又是那么突然,外资公司A股上市的大门被彻底打开了。12月13日公布的"第三次中美战略经济对话联合情况说明"中明确表示:依据相关审慎性规定,中方允许符合条件的外商投资公司(包括银行)发行人民币计价的股票,允许符合条     

储蓄存款的成本测算与效益分析

1985年末银行信贷管理体制改革后,人民银行提出今后不再包专业银行的资金供应。为此,中国银行从1987年起开始办理人民币储蓄业务,从此,储蓄存款成本高低问题就成了全行上下议论的一个焦点。特别是1988年9月10日至1991年11月30日第一次开办保值储蓄期间,以及1993年7月     

近期资讯

银联卡走出国门中国银联已被批准于2005年1月10日正式开通人民币银联卡在韩国、泰国和新加坡的受理业务。这是人民币银联卡继2004年1月18日和9月8日分别在我国香港和澳门地区实现受理后,首次真正意义上走出国门。韩国、泰国及新加坡开办银联卡受理业务之日,内地银行发行的带有“银联”标识的人民币银行卡均可在上述三国贴有“银联”标识的自动柜员机(ATM)和商户销售终端(POS)上使用。哈佛为留学生提供签证费补贴最近,哈佛大学决定给每位留学生补贴100美元的签证费用。自从“9·11”事件以来,美国政府收紧留学签证政策,加上美国大学学费快…     

人民币汇率与A股股价关系研究

近段时间以来,国内A股股价不断上涨,与此同时人民币汇率也不断攀升。实证研究得出A股指数与人民币对美元汇率、人民币对欧元汇率之间分别存在协整关系,两者通过外贸顺差等传导途径发生关联。通过形成更富弹性的汇率机制、外汇管理制度等措施可以促进汇率市场稳定;完善股价形成机制,规范股票市场主体的外汇收支行为等以形成稳定的股票市场;通过控制利率、贸易余额、资本流动、心理预期等传导途径预防汇率市场与股票市场不会发生关联性波动,以此形成稳定的汇率市场和股票市场。     

证券市场的开放与规则的发展--以B股规则为中心的检讨

人民币特种股(B股)市场作为我国证券市场开放的窗口和试验田,至今已存在10余年,相比它短暂的辉煌,如今的B股市场已经日益“边缘化”,除了进行投机,B股还能为中国证券市场开放做些什么?结合我国证券市场的特点,深入分析B股市场的发展及其规则变迁,认真总结其经验和教训,对我国在证券市场开放过程中建立健全相关法律制度很有借鉴意义。     

人民币国际货币战略初探

指出随着欧元区的形成、美元化的出现,东亚国家迫切要求建立亚洲货币一体化.在这种区域货币一体化趋势下,我国应该审时度势,树立人民币国际货币战略,这是中国以大国姿态积极参与金融全球化过程的一种必然选择.建议当前应分三阶段实施人民币国际货币战略.近期目标是实现意愿结汇,推动人民币经常项目完全自由兑换.第二阶段是选择最佳路径,谨慎推进资本项目可兑换.第三阶段是推进人民币成为亚洲支点货币,促成亚洲货币区形成.借鉴欧洲货币联盟实践经验,提出通过中日货币合作,构建亚洲多重货币联盟的设想.     

从葛兰素史克看药价虚高内幕

2014年9月19日,湖南省长沙市中级人民法院依法对葛兰素史克（中国）投资有限公司（以下简称葛兰素史克）和马克锐等人对非国家工作人员行贿、非国家工作人员受贿案进行不公开开庭审理,并于当日公开宣判。葛兰素史克被判处罚金人民币30亿元,这是迄今为止中国开出的最大罚单,马克锐等被告人被判处有期徒刑2到3年。     

我院举行1988级开学典礼

9月1日上午,我院举行了1988级开学典礼。中国社会科学院副院长赵复三同志在会上讲了话。他首先代表胡绳院长向新入学的研究生表示亲切的问候和祝贺。他语重心长地说,大家到研究生院来,是人生道路上的一个重要阶段,很有意义。在当前社会上出现经商、从政、“洋插队”等几股热潮的情况下,你们是为什么到研究生院来的,对自己的前途有些什么考虑,怎样才能使得在校这几年不至于白白过去?赵复三同志要求同学们都能用马克