追问私募四——私募进入洗牌期

2011年上半年市场行情的持续低迷，使得行业积累的众多问题集中暴露出来。经过7年多的高速扩张后，阳光私募行业首次进入了洗牌期。     

私募基金的破茧与成蝶

在历经一年的马拉松长跑之后,蓦然回首,公募和私募在股海沦剑中竟打了个平手。近日,国金证券基金研究所发布了一季度阳光私募的业绩报告,21只具有完整业绩统计数据的非公募证券类集合理财产品在过去一年内的收益(扣除业绩报酬)平均为42.84%,同期偏股票型开放式基金净值指数增长43.12%,两类产品间表现出的总体收益能力大致相当。公募、私募的论剑在过去一年中被投资界业内人士频繁提起,诸如私募跑输公募,公募不敌私募之说等闹得沸沸扬扬。然而放在一个较长时间段来看,他们中长跑体力则是半斤对八两。     

2012年的投资风眼

2011年对我们做投资的人来说，应该是比较困难的一年：股市交了白卷，沪深300指数全年下跌25．01％，股票型公募基金无一盈利，私募基金有正收益者也是凤毛麟角；加息通道下债券沉没，黄金、外汇、大宗商品8月后也都乏善可陈。不过，2011年的投资并不是一张白卷：银行信贷外资金渠道的产品很多，收益率也很好，     

《中国经济导报》：房地产结构调整或将真正到来

2012年1月的楼市，显得十分冷清。受春节及调控政策双重影响，多个城市1月份成交量“触底”近年最低值。来自房地产指数研究院的数据显示，逾八成城市成交量环比下跌，平均跌幅38．14％，其中，天津环比跌幅最大，达78．78％。除天津外，杭州（不含萧山余杭）环比跌幅亦超过70％北京、杭州（含萧山余杭）、重庆跌幅均在60％以上。成交价格则稳中有降，9个城市均价环比下跌，9个城市均价环比上升，平均跌幅1．81％。     

私募基金的阳光化之路

在我国证券市场的发展历程里，私募基金扮演着越来越重要的作用。针对当前中国私募基金的阶段性特征，文章试图探索有效防范私募基金风险的对策，为中国私募基金的具体运作和相关法律法规的制定提供理论基础，对未来中国私募基金的发展和路径选择做出了具有前瞻性的分析。     

香港首只人民币股票破发

截止5月13日，在4月29日上市的香港第一只人民币股票汇贤产业信托（87001．HK）已经连续下跌了七天，从高位回吐超过8％。这个被大多数投资者寄予厚望的香港人民币股票第一单，让众多的投资者在短期内惨被套牢。     

阳光私募2011年2月报告

2011年2月，证券信托投资市场一共成立产品23只，包括16只非结构化产品，7只结构化产品，发行数目下降。     

私募基金的选择攻略

私募基金在刚刚过去的2007年发展得极为迅速,甚至可以说,2007年是私募基金的极盛年。这一年,私募基金洗去铅华,并摸索出了阳光化的模式——信托模式。在2007年6月1日施行的《合伙企业法》更是给了这个行业光明前景。但是2007年底"赤子之心"的清盘,给人们沸腾的大脑降了一下温。而《合伙企业法》的系列的、大大小小的配套规范还需要一段时间的摸索才能制定,比如目前合伙企业还不能开立证券账户等等。但是,私募基金以其灵活的投资方式,个性化的服务,越来越接近于私人理财的贴心服务,吸引了很多投资人的青睐,尤其是大额资金的投资人。在此,提醒投资人在选择私募基金时需要注意以下事项:     

私募基金和公众利盏

2007年信用市场崩溃所打击到的不仅仅只是房地产和贷款机构。随着利率的上升，私募基金这种重要的新型金融资本形式同样也遭受了重创。     

私募股权投资国内发展现状初探

私募基金由于其高风险、高收益、高门槛的特征，使其在金融领域总是最具有吸引力。近年来随着中国私有化进程的加快，政府不断出台有利于风险投资基金的法律法规的，中国已经成为私募基金最为看好的市场之一。本文主要介绍私募股权投资的概况，并从实际操作层面简要探讨国外私募基金在中国投资所面临的几个主要问题。     

中国男士美容产品2013年增长7％潜在市场广阔

据凯度消费者指数（Kantar Worldpanel）数据研究显示2013年男土美容产品在中国发展迅速（增长7％），超过整体个人护理品类的增长（增长5％）。的是男士洗发水．销额增长了46％。次是沐浴露／洗手液，增长了34％，香氛类产品销售额下降6％。在所有美容品类中，增长最快其次为香皂，增长了36％．再男士护肤品类表现平平．     

我国私募基金管理人自律机制的优化研究

我国私募基金市场经过十余年的发展，作为理性经济人的私募基金管理人枉顾投资人权益而施行机会主义行为的案例时有发生，隐藏在行业繁荣发展背后的风险逐步暴露。以非公开性为基本特征的私募基金面临着严重的以多重信息约束为重点的规制困境，行业组织的功能优势在一定程度上能够改善目前所面临的规制现状。从信息的角度而言，我国私募基金市场自律管理存在着行业自律组织的信息角色混同，与其他规制主体间的信息交流滞碍、现有自律管理机制信息收集体系不完备的现象。构建私募基金市场管理的信息交流机制，加强私募基金管理人内部合规管理机制建设，完善私募基金行业以差异化信息披露为基础的自律管理机制是解决之道。     

中国私募基金合法化研究

自20世纪90年代至今,中国私募基金在迅速地隐秘膨胀,因其未能取得合法地位,政府亦无力监管,由此导致在私募基金运作中存在大量不规范操作以及为追求暴利而存在的内幕交易和投资意识扭曲等不良现象。海外国家和地区对于私募基金的监管运作模式对我国私募基金的合法化可以提供一定借鉴。当前应尽快着手进行私募基金的相关立法,并及时对既有法律予以修订,严格私募基金的市场准入条件,对私募基金的规模和发行方式加以规制,规范信息披露机制,合理引导利益分配方式,使对私募基金的监管做到合法合理、有法可依。     

论私募基金的监管框架

私募基金是指通过非公开方式向特定机构投资者和富有的个人投资者募集资金设立的基金。按照投资对象划分,可以将私募基金分为私募股权投资基金和私募证券投资基金。私募基金的监管可分为私募基金本身的监管和对私募基金交易对手的监管,根据监管目的和侧重点的不同,对私募基金的监管又可分为事前监管、事中监管及事后监管。对私募基金的监管,一般集中在三个方面:一是对投资者的限定,二是对于信息披露与广告宣传的监管,三是间接监管。三者的重点都是对于投资者的保护,这值得我国在构建私募基金监管制度时借鉴。     

日本私募股权投资特点与借鉴

日本是亚洲最早开展私募股权投资的国家,在政府和民间的共同推动下,日本的私募股权投资得到了快速发展,同时也出现了一些问题。本文从日本私募股权投资的法律依据、监管制度和运作模式三个方面着手,全面研究和分析了日本私募股权投资的特点,并试图通过日本的经验借鉴,对中国私募股权投资的发展提出建议。     

论我国私募基金市场准入制度

私募基金作为一种灵活的投资工具,我国法律对其规范相对较少。由于私募基金的高风险性及对金融市场的影响,理应建构合理的市场准入制度。其一,私募基金设立准入制度应该选择注册备案制;其二,确立投资者准入制度,包括合格投资者的法律界定和投资者人数的限制;其三,对私募基金的发行方式以及担任私募基金管理人的资格也应该有明确限制。     

中国股票市场的私募基金研究

通过分析中国股票市场的资金结构,揭示了中国股票市场各类资金的特点和缺陷,剖析了私募基金的优势所在,认为私募基金是中国股票市场中最具活力和发展前景的机构资金形式,认为私募基金阳光化是挽救中国股市资金主体,是推动投资型市场形成的重要政策选择。     

我国私募股权投资基金市场化发展路径分析

当前,随着我国市场经济的发展以及金融体制的逐步完善,私募股权投资基金发展迅速。它既能快速聚拢资金、解决企业的融资难问题,又能为投资者带来可观的收益。本文主要介绍了私募股权投资基金的基本内涵,阐述了当前我国私募股权投资基金的发展现状,并提出了进一步完善我国私募股权投资基金市场的发展路径,为该行业的发展提供了有益的建议。     

区域性股权交易市场私募法律问题研究

区域性股权交易市场是为市场所在地的省级行政区域内的企业,特别是中小微企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。区域性股权交易市场的挂牌公司为非上市非公众公司,现行私募立法存在缺位、滞后与模糊现象。非上市非公众公司私募对象、私募方式、私募审核、私募证券转售等问题需要规制。     

追问私募二 ——逐鹿定向增发，阳光私募新杀手锏？

定向增发产品的风险收益比具有吸引力，适合追求高收益、并愿承担一定风险的价值投资者。