现在是买入中国股票的时机吗？

国际大行的股票分析师们纷纷推荐在中国大陆和香港上市的股票，而QFII（合格的境外投资者）A股基金从年初到今不断调高仓位，呈现进攻架势。     

人民币国际化的快慢罗生门

近年来，随着人民币升值预期的上升，越来越多的海外投资者希望拥有人民币。从伦敦回来的朋友说，那儿的人民币已经成为一种投资货币，而且并不像香港这边，还需要受到每天两万元人民币限额的限制。     

股票收益与网络媒体的关注度——有限注意力效应的实证研究

每只股票被投资者关注的程度，都可以通过该只股票每天被中国最有影响力的十个财经网站提及的次数来度量。提及的次数为度量投资者有限注意力的新代理变量，可改善前人研究中所选取的代理变量的不足。通过对中国沪深两市的实证分析，使用SVAR等计量模型，发现投资者的注意力与股票的收益率之间有千丝万缕的关系。     

等待救市还是自救？

在沪市跌破2132点之后，《第一财经日报》进行了一场“救与不救”的讨论。从香港投资者的角度来看这个现象，颇有意思。同为中国人，但是香港投资者不会有人要求政府去入市或是救市，在1997年的东南亚金融危机中，香港政府动用公币人市干预，还引发了市场的激烈讨论。有一些专业投资者认为，此举有损香港的“自由经济体”形象。     

基于微观市场结构的股票日内价格趋势预测研究

本文基于演化博弈模型，通过分析在t时刻股票投资者的动态行为，得到投资者总的期望收益，并通过构建动态复制方程得到投资者行为的解。本文进一步通过市场深度来刻画投资者行为与股价的关系，并通过对资金实力和相关参数等取值的讨论，得到了基于微观市场结构的股票日内价格预测模型。本文随机抽取了多日和单日的100只不同股票的分钟数据进行实证分析，并通过与另外四种方法进行比较，证明了本文方法的准确性和有效性。本文的研究不仅为投资者的投资决策提供了很好的参考，对其他金融资产的日内价格预测研究也具有借鉴意义。     

香港离人民币的离岸金融中心还有多远？

根据CEPA在金融方面的四大调整，将允许香港银行在香港试行办理个人人民币业务，包括存款、汇款、兑换及信用卡业务。2003年11月19日，中国人民银行和香港金融管理局签署合作备忘录，正式完成香港银行有限度经营人民币业务的制度化程序，2003年12月24日中国人民银行发布公告授权中银(香港)作为香港银行个人人民币业务清算行。     

从港府处理违章建筑看香港法制环境

香港一直被全球投资者奉为投资环境最佳的一个经济体之一。近期笔者还接获不少内地投资者咨询，寻问在香港投资究竟有什么好处。其实好处很多，但笔者在此想强调一点：法治环境。     

中国证券市场投资者处置效应的实证研究

处置效应是一种比较典型的投资者认知偏差，表现为投资者倾向于卖出当前盈利的股票而继续持有当前亏损的股票。本文借鉴Oaean（1998）的处置效应实证研究方法，运用某证券公司2004．1．1—2006．3．31的股票帐户交易数据库，来检验中国证券市场投资者的处置效应。研究结果表明，我国证券市场投资者存在处置效应，而且大户投资者的处置效应最强，中户投资者次之，散户最弱。     

公允价值分层披露与信息不对称

以2007-2012年沪深A股上市公司为样本,检验公允价值分层披露对股票投资者之间信息不对称的影响.研究发现,按公允价值计量的净资产减少了股票投资者之间的信息不对称.按第一、二层次公允价值披露的净资产可靠性较高,显著降低了股票投资者之间的信息不对称,按第三层次公允价值披露的净资产可靠性较差,显著增加了股票投资者之间的信息不对称.总体上看,由于按第三层次公允价值披露资产和负债数量较少,上市公司披露的公允价值信息有利于减少股票投资者之间的信息不对称.     

上市公司退市亦必须市场化

2012年12月24日，深市＊ST炎黄、＊ST创智股票·恢复上市申请被深交所上市委员会否决，标志着退市新规的实施真正拉开了大幕。当市场沉浸于新的退市制度开始发挥出威力时，26日＊ST关铝等九家公司的批量过关，又犹如给投资者当头一盆冷水。有了此次的前车之鉴，沪深其余暂停上市公司的成功闯关其实已经“被注定”。     

机构投资者的羊群行为和反馈交易

在同一季度内基金持有股票份额的变化与收益之间存在着显著的正相关,究其原因,要么是机构投资者比个体投资者从事更多的正反馈交易,要么是机构投资者的羊群行为对股价的影响大于个体投资者。然而,我们没有发现羊群期间后发生收益反转的现象。机构投资者买进的股票表现要好于卖出的股票,表明机构投资者比个体投资者拥有更多的信息。机构投资者的羊群行为与股票的滞后收益正相关,并与股票收益的动量行为有关。     

基于意见分歧视角的盈余公告股价效应经验研究

以A股市场上市公司定期披露的年报为样本,从投资者意见分歧的角度解释年报披露期间的股价反应,发现与意见分歧程度较低的股票相比,意见分歧程度较高的股票在年报披露期间获得显著的低收益,投资者意见分歧与年报披露期间的股票收益负相关,说明年报披露会降低投资者之间的意见分歧,导致公告前因卖空限制和意见分歧而被高估的股价在年报披露期间向其基础价值回归,这一结果符合意见分歧资产定价理论。     

关于中国股票市场投资价值的思考

股票投资价值理论是准确评估股票内在投资价值、管理股票投资风险的依据，用F-O模型、行为金融学对中国股市上市公司投资价值作测算，得知中国股市目前仍被高估。中国股市目前还存在价值投资陷阱，投资者信心丧失、投资者损失惨重等若干重大问题。     

股票投资的风险与对策

股票投资的风险与对策侯舒和股票投资是一种风险投资，在各种有价证券投资中，股票投资的风险最大．股票预期收益越大，则这种风险也越高。股票买卖可能给投资者带来丰厚的收益，也可能使投资者蒙受惨重的损失。因此，股票投资者万不可掉以轻心，要及早树立起风险意识，在...     

浅论股票溢价发行及溢价比的确定

股票发行是股票上市交易的前提，而发行价格的确定，无论对公司本身还是对投资者来说，都是至关重要的。本文着重分析了影响股票溢价发行的因素及溢价发行的依据，并结合实际从不同侧面提出了确定溢价比的计算公式。意在为投资者和主管部门的决策提供参考。     

与其缩股不如废除B股退市制度

今年7月，随着新版退市制度的发布，闽灿坤B股在中国股市刮起一股“最强退市风”。从7月9日到8月1日，该股票己连续18个交易日收盘价低于每股面值1元人民币，而且从7月23日开始已连续8天跌停，至8月1日收盘价已跌至每股0．45港元。这意味着闽灿坤B股的退市已是近在咫尺。因为根据深交所新版退市规则，上市公司股票如果连续20...     

曾立基：财经公关第一人

他创办的纵横公关，目前是香港最大的公关公司，一直领先香港新上市传讯项目（IPDO）及投资者关系市场。而他在财经公关领域工作已逾20年，教学、著书、演讲，在业界享有盛名，称他为“财经公关第一人”并不为过     

焦点人物

最巨额罚款 李健熙 一次性缴纳6．2亿罚款 据韩国《朝鲜日报》报道，因低价发行子公司股票和偷漏税而被判处缓刑及1100亿韩元（约合6．2亿人民币）罚款的三星集团前总裁李健熙，于9月18日到负责此事的首尔西部地方检察厅，缴纳了1100亿韩元罚款。按照规定，罚款可以根据经济状况分多次缴纳或延期缴纳，     

香港民企风波凸显公司管治价值

刚刚结束的两个月也是香港市场业绩披露最为密集的公布期，主要的上市公司主管都在这个季节向投资者汇报近一年来的公司情况，同时接受机构投资者的询问。和往年的业绩期不同的是，今年在香港上市的中国民营企业有不少出现了业绩滑坡及高管变动的情况，导致股价急剧波动，甚至被港媒冠以“垃圾股”之称。     

股票发行注册制下中小投资者利益保护问题分析

股票发行注册制的实施,是新时期适应我国经济发展新环境的重要举措。基于保护中小投资者核心利益,做好对股票发行注册制的充分完善,有助于更好突出股票发行注册制的实际有效性,对于更好规范股票市场及提升对股票市场发展监管能力具有深远影响。通过分析当前现存问题,从完善股票发行注册制下中小投资者利益的法律保障机制、丰富股票发行注册制下监管机构管理形式、降低中小投资者股票投资的进入门槛、强化企业与中小投资者资本增值一致性、健全中小投资者投资风险预警机制等方面提出股票发行注册制下中小投资者利益保护的对策。