公司治理有效性的实证研究

为保证公司绩效持续不断地提高、公司价值不断增长，强化公司竞争能力和管理效能，运用统计分析方法，以2001～2003年受到相关监管部门“处罚决定”以及ST、PT公司共227家作为治理无效研究样本，以872家治理有效公司为对比研究样本，比较分析二者在公司治理有效性特征方面的差异。通过独立样本T检验对两类上市公司的公司治理有效性的特征进行验证，结果发现这两类上市公司在最终控制人类型等17个公司治理因素上存在显著的差异。     

我国家电业上市公司资本结构与获利能力的实证分析

以我国的家电行业上市公司中的31家公司2000-2003年的财务数据为样本,采用因子分析和回归分析相结合的方法,对我国家电行业上市公司的资本结构与获利能力的关系进行实证分析。经分析发现这31家样本公司的资产负债率的平均值为54.95%,资产负债率与公司的获利能力呈负相关关系;其长期负债资产比平均为4.75%,与公司的获利能力呈正相关关系。家电行业的上市公司要考虑适当调整资本结构,在降低债务融资的同时适当增加长期负债的比重,寻求适当的资本结构,以提高公司的获利能力,增强企业竞争力。     

我国上市公司资本结构调整行为研究

以620家中国上市公司1998-2005年间财务数据为样本,对其资本结构动态调整行为进行实证研究。通过采用固定效应方法对部分调整模型进行估计,验证了该理论对中国股票市场的解释能力。结果表明我国上市公司的确以每年大约40%的速度缩小真实值与目标值之间的差距,调整的方式主要是通过负债的变动。公司其他的特征变量如资产收益率、资产折旧率、公司规模和股权结构等都对动态调整过程有显著的影响。     

我国上市公司股权制衡与公司业绩关系研究

在对股权结构进行明确分类的基础上,该文以2003年我国深沪两市的1060家上市公司为样本,研究了股权制衡与公司业绩之间的关系。研究发现,股权集中类公司的业绩明显好于股权分散类公司;股权制衡类公司的业绩好于股权集中类公司,但是差异并不显著。用Z作为股权制衡度的衡量指标,当Z∈(1.0189,6.0287)时股权制衡与公司业绩显著正相关。研究表明,股权制衡对改善上市公司治理结构,提高公司绩效具有积极的作用。同时也发现,与股权分散相比,一定程度的股权集中是合理的选择。     

主承销商声誉与IPO抑价关系的实证研究

本文以我国沪市 1994-2004 年的 539 家 IPO 公司为样本,研究了我国主承销商声誉和IPO 抑价的关系,结论表明二者之间存在异常的正相关关系,股票发行制度的改革有助于消除这种扭曲的关系,但还需要一个长期的调整过程。     

环境业绩与环境信息披露的相关性研究

本文选取2010年被环保部门通报批评的10家上市公司作为样本公司,并选择同行业资产规模相当的其他20家上市公司作为配对样本.运用硬披露和软披露的分类方法对样本公司年报中的环境信息披露进行分类并且评分,并与环境业绩进行实证分析.结果表明,上市公司的环境信息披露程度与环境业绩呈显著的正相关关系,即环境业绩好的公司倾向于披露更多的环境信息,反之亦然.依据该结论,建议相关部门要求上市公司完整与全面地披露环境信息,以提高这些公司的环境业绩.     

石油类上市公司高管薪酬与公司绩效关系研究

建立有效的高管人员激励机制,对充分调动其积极性有着重要的作用。文中选取了18家石油类上市公司的相关数据作为样本,采用定性与定量相结合的方法,运用多元回归分析,检验了公司高管年度薪金报酬与公司绩效的关系;高管层持股比例与公司绩效的关系以及对高管薪酬的粘性分析等情况。结果表明:就目前已有的情况看,公司高管薪酬激励与公司绩效有正向关系,但股权激励还没有全面铺开,其效果还有待进一步检验。     

公司治理视角下自由现金流持有水平研究

自由现金流的持有会受到公司治理相关因素的影响。文章利用自由现金流持有水平在公司治理因素影响下的调整模型,以2003－2012年沪深两市639家上市公司的平衡面板数据为样本,就企业不同的公司治理因素如何影响自由现金流的持有水平进行实证检验。研究结果显示,我国上市公司自由现金流持有水平与最佳持有量存在一定差距;自由现金流持有水平的调整与企业投资水平、第一大股东持股比例呈正相关关系,与融资约束程度呈负相关关系;非国有企业的自由现金流持有水平调整速度快于国有企业。本文的研究可为企业确定最佳自由现金流持有水平并提高其使用效率提供参考。     

基于灰色关联法的管理舞弊风险评价模型研究

本文将灰色关联法运用于管理舞弊风险评价,首先对442个样本运用T检验和Wilcoxon符号秩检验建立基于舞弊三角理论的风险评价指标体系,然后选取了具有保牌动机的68家ST公司作为训练样本建立风险评价模型得到风险评分值,最后选取20家公司作为测试样本验证模型识别效果.研究表明:区分舞弊与非舞弊公司的风险评分分割点约为0.465,训练样本综合判别率为72.06％,测试样本模型的综合判别率为85％,灰色模型具有较好的判别效果.     

基于现金流量的可选消费行业财务预警研究

为了对上市公司可选消费行业出现财务危机的可能性进行更准确的预测,采用logistic回归分析方法做出预警模型.选择非配对样本,以可选消费行业沪市A股公司2003年和2004年的ST公司和正常公司共42家作为分析样本,另外48家作为检验样本.利用主成份分析方法对现金流量指标进行筛选,并运用logistic回归对所得到的主成份进行分析,得到的基于现金流量的财务预警模型,可从获现能力、盈利能力等不同角度全面准确地反映企业的财务状况.     

中国公共关系业2004年度单项排名报告

受中国国际公共关系协会委托,名道公共传播研究所根据拟定的调查方案,对100个企业客户样本和100家新闻媒体样本进行问卷调查,结合100家公关公司样本调查数据,对参加本次调查的公共关系公司进行人气指数、媒介关系、客户印象、发展潜力等4个单项指标排名。     

农业上市公司资本结构与财务综合绩效关系实证研究

以11家农业上市公司为研究对象,运用因子分析法来得到样本综合绩效,再用回归分析法来研究资本结构与财务综合绩效的关系。研究结果表明农业上市公司资本结构存在最优区间,但同时也要求上市公司股权结构合理调整、债权的监督约束机制加强以及上市公司整体财务管理水平不断提高,才能充分发挥公司资本结构对财务综合绩效的正向影响。     

配股上市公司盈余管理实证研究

配股是我国上市公司再融资的主要方式。在上市公司配股过程中是否存在人为调整公司收益以达到配股的目的 ,是广大投资者和证券监管机构关注的问题。本文通过琼斯修正模型 ,对在上海证券交易所交易的 62家A股样本公司历年来披露的会计信息进行分析。实证结果表明 ,上市公司在配股前一年、当年和配股后第一年 ,确实调高了应计利润 ,而在配股后第二年 ,则调低了应计利润。     

高校概念上市公司的业绩分析

以 2 0 0 0～ 2 0 0 2年度沪深股市 3 0家具备高校概念的上市公司为样本 ,研究了高校概念与公司业绩之间的关系 ,发现在平均意义上 ,高校概念上市公司与一般公司相比并未因为所谓的“高校优势”而创造超常业绩。相反 ,在对行业因素进行调整之后无论从业绩还是业绩变化的角度看 ,高校概念上市公司的表现甚至比一般公司要差。最后对高校概念上市公司业绩不佳的原因进行了分析     

创业板IPO抑价、公司治理与发行特征——中国创业板和中小板上市公司的比较研究

利用2009年10月至2010年3月创业板上市的58家公司样本和中小板上市的58家公司样本,对创业板上市公司IPO发行中的抑价问题进行了实证分析。从公司治理来看,独立董事比例越高,创业板IPO抑价程度越高;高管薪酬越高的公司,创业板IPO抑价程度越高。从发行特征来看,发行市盈率越低,中签率越低,每中一签需要的资金量越小,创业板IPO抑价程度越高。分析结果没有发现风险投资的持股会影响创业板抑价程度。     

现金流量预警指标视角下的BP神经网络模型实证检验研究——来自2007—2012年沪深两市ST公司的数据分析

文章针对现金流量指标的国内外研究动态,从财务危机预警角度构建现金流量预警指标体系;并选取2007年-2012年沪、深两市A股79家ST公司及79家非ST公司作为训练样本,用样本公司被ST前1年、2年、3年的数据对指标进行筛选,将BP神经网络模型预警结果与样本的实际结果进行比较。研究结果表明：BP神经网络模型t-1年、t-2年、t-3年的预测精度依次下降,但t-3年财务预警模型对训练样本的预测精度仍能达到79．22％,对检验样本的预测精度也能达到78％。     

河北省上市公司综合业绩评价及分析

我国证券市场发展迅速,上市公司综合业绩评价已成为证券投资理论和实践研究的一个重要命题。本文采用因子分析法,通过建立多元化因子模型,利用案例样本(河北省31家上市公司)的相关财务数据对样本公司的业绩进行了综合评价。并依据评价结果对影响样本公司综合业绩的主要因素和存在的问题进行了剖析,提出了建议。     

股权结构、超额关联购销与公司价值

针对股权结构、超额关联购销与公司价值之间的关系进行研究。选取了2004～2006年间我国942家上市公司为样本，共2?590笔关联购销记录，考察了股权结构与超额关联购销以及超额关联购销与公司价值的关系。通过相关性分析发现：股权集中度与超额关联购销显著正相关，而超额关联购销与公司价值也是显著相关的，进一步的回归分析表明，超额关联购买与公司价值有着正的线性关系，而超额关联销售与公司价值存在倒U型的曲线关系。     

委托代理冲突、公司治理机制与上市公司盈余管理

文章以2004~2006年沪深两地非金融类上市公司为研究样本,采用两步聚类分析方法按照委托代理冲突程度高低将研究样本划分为两类,在此基础上对公司治理机制与盈余管理行为之间的关系进行了实证研究。研究发现,在高委托代理冲突样本中,公司治理机制对盈余管理行为具有显著的制约作用并且上市公司的盈余管理程度相对较低;在低委托代理冲突样本组中,公司治理机制未能对盈余管理行为实现有效的制约,而上市公司的盈余管理程度相对较高。     

企业外汇风险暴露研究——基于中国上市公司的经验数据

以是否具有外销收入为标准,选取在深交所上市的67家公司为样本,就其是否存在显著外汇 风 险暴露及暴露系数的符号与大小进行研究。实证结果发现,在0.1的显著水平下,有7家公司 外 汇风险暴露系数显著为正,12家公司外汇风险暴露系数显著为负。分析这些公司系数 符号存在差异的原因发现,系数为正的部分公司在以毛利率减少为代价换取外销收入的 增加。最后,对影响公司暴露系数大小的因素进行了分析。