基金经理证券选择和市场定时能力的比较研究

研究和评价基金经理通过证券选择技巧,获得优秀投资业绩能力的方法主要有Fama的投资组合业绩构成分解。另一种方法是研究基金经理通过选择市场定时来获得优秀的投资业绩,市场定时是评估基金经理正确判断市场走势的能力,基金经理根据自己正确的判断来调整投资组合,从而使持有的投资增值。如果基金经理预期未来市场走熊,那么基金经理会增持组合中持有现金的比例,或者降低证券组合的贝塔值;相反,如果基金经理预期未来市场走牛,那么基金经理会减持组合中持有现金的比例,或者增加证券组合的贝塔值。通过基金收益率与市场收益率的比较就很容易地看出基金经理的市场定时策略是否成功。当然,这一方法需要计算评估期基金组合和市场组合的收益率序列。     

大学教育基金投资管理研究

利用2004年前上市交易的开放式证券投资基金统计数据,通过计算不同类型的基金指数,模拟中国大学教育基金的投资管理,从投资标的与投资组合的角度探寻解决中国大学教育基金"轻管理"问题的路径。研究发现,虽然样本期内经历了严重的金融危机和股票市场的持续下跌,但保本型基金指数和货币性基金指数具有较高的收益表现,债券型、保本型、指数型和混合型基金指数与沪深300指数都呈负向相关关系,一定程度上可以抵抗系统性风险,并且绝大多数模拟基金指数可以抵抗预期到的通货膨胀风险。研究也强调,必须完善资本市场的制度建设和治理,为大学教育基金投资提供良好平台;并且加强大学教育基金自身管理制度建设,加强投资管理监管,实现大学教育基金的保值增值。     

基于T-M模型的我国开放式基金择时与选股能力实证研究

本文根据基金的资产配置情况选择合适的T-M模型,对2006年1月1日至2009年3月31日期间的41只样本开放式基金的择时与选股能力进行了实证研究。结果表明：样本开放式基金的超额收益主要是承担股票市场系统性风险而获得的超额收益,仅个别开放式基金具有显著的选股能力,但样本开放式基金整体不具备显著的择时能力。今后应该从市场、业绩评价以及基金经理个人素质三个方面来提高基金经理的择时与选股能力。     

证券投资基金绩效评价指标评析及实证

在对基金绩效进行分解的基础上 ,对证券选择能力和市场时机把握能力指标进行了深入分析和评价 ,指出证券选择能力和市场时机把握能力是衡量基金绩效的重要内容 ,同时指出了西方传统风险调整收益指标所存在的缺陷 ,并对 2 0 0 1年中国基金管理人的证券选择能力和市场时机把握能力进行了实证研究     

我国封闭式基金绩效评价的研究与分析

随着基金的高速扩容,产品不断创新,基金管理公司之间的业绩也逐渐拉开了差距,对我国封闭式基金的绩效进行客观的评价,分析基金管理人的选股选时能力,实证结果认为,经过风险调整后,我国封闭式基金的业绩能够优于市场基准组合;这主要归结于正的证券选择能力;不同规模的基金业绩表现有所不同。     

初步建立我国区域性小城镇债券市场的设想

为更好地推动我国小城镇经济的发展,解决广大小城镇基础设施建设资金严重缺乏的问题,就小城镇基础设施建设的融资渠道提出建立区域性小城镇债券市场的新思路。对区域性小城镇市政债券发行的可行性作了大量的分析,对建立区域性小城镇债券市场的基本原则、小城镇市政债券的风险控制和发行标准进行了论述。     

基金的市场时机选择检验--对基金管理人业绩的评价

市场时机选择能力是用来评估组合投资管理者对市场的判断能力,当市场前景看好时,组合投资管理者能否抓住这一时机改变其组合中的风险资产与安全资产的构成,取得较高的市场收益率;反之,组合投资的管理者能否采用相反的方法来达到规避风险的目的.基金的投资是一种典型的组合投资,它常常是类似于市场组合的投资,因而,基金管理者能否捕获到市场机会可以作为衡量其业绩的一个重要指标.本文通过修正之后的市场时机选择模型来检验我国证券市场中的14只新基金自1999年6月以来的市场表现,并对基金的市场表现进行理论与现实的分析.     

产业基金经理的胜任力要素研究

随着我国资本市场改革的不断深入,针对国内企业融资渠道狭窄的现状,产业投资基金应运而生,并显示出了强劲的发展势头.面对这样一个新兴的金融市场,其运作者应具备怎样的专业素质是有待解决的问题.以此为契机,可探索产业基金经理胜任力要素及其对工作绩效的影响.研究结果表明:产业基金经理胜任力要素包括风险识别和风险缓释能力、个体特征、学习成长、业务拓展和客户维护能力、职业道德等五个维度,胜任力要素与工作绩效之间具有较强的路径相关.     

对我国西部地区发行市政债券若干问题思考

西部大开发进程中的基础设施建设现已成为制约西部地区进一步发展的重要瓶颈,而日益成熟的中国资本市场又对市政债券提出了迫切需要。针对这一现状,通过分析西部地区发行市政债券的必要性和市场需求,同时对西部地区发行市政债券做出了初步构想,并进一步引发了对债券发行审批、资金使用监管、偿债资金来源及偿还保障等一系列关键问题的思考,以期为我国市政债券的推出勾画蓝图。     

中国对冲基金评价体系构建及实证研究

随着对冲基金产品的不断丰富,构建中国对冲基金评价体系已成为一个急需解决的热点课题。基于此,分类梳理了国内外学界及评级机构所研究的不同评级指标和方法,在此基础上结合中国对冲基金市场的发展特点,选取合适的评价指标,构建中国对冲基金评价体系,并以30只对冲基金为样本进行实证检验。结果发现:中国对冲基金在运作过程中表现出业绩持续性不稳定、选股择时能力不佳等问题。最后,提出中国对冲基金的发展对策建议,包括提高基金经理专业素质;加强对冲基金信息披露制度;加强监管,规范基金运作等。     

浅议社会保障基金入市

社会保障基金入市不仅为社保基金理财拓展了一条新的投资渠道,而且也拓宽了股市资金的来源,时股市和 社会保障制度两方面都会产生必然的好处和积极的影响。目前,6家基金公司管理的社保基金已经开始在二级市场 购买股票及有关债券,但是,社保基金入市后面临的一些问题值得我们深入研究。     

资本市场对我国经济增长贡献的研究

采用AK模型和因子分析方法研究了我国资本市场和经济增长的关系,发现我国资本市场对经济增长贡献最大的是中长期信贷市场,股票市场和债券市场对我国的经济增长未尽到应有的作用.并发现其原因在于我国股市"为国有大中型企业服务"的畸形定位所造成的股市不规范以及债券市场规模过小,期限结构不合理等.提出了积极稳妥地推进国有股、法人股流通,加快发展证券投资基金,调整债券交易品种和期限结构,实行国有大中型商业银行股份制改造,以促进我国经济增长的政策建议.