汇率制度改革改善了人民币汇率的失调程度吗?

人民币汇率制度改革是否在一定程度上已经改善了人民币汇率的失调程度?为此,本文首先构建人民币实际均衡汇率模型,然后对人民币实际汇率的失调程度进行测算。研究结果显示,汇改之前我国采取的严格管理的浮动汇率制度对调整实际汇率使之趋近于均衡汇率有较大的约束,由此造成汇率一定程度的失调,而2005年及2010年的汇改使得人民币汇率的失调状况慢慢得到缓解,为人民币汇率调整到均衡汇率附近提供了一个良好的基础。     

关于人民币汇率安排的几点思考

从影响人民币汇率变动的因素及人民币升值压力产生的原因着手分析,得出在近期内人民币汇率仍应保持稳定的结论。同时文章提出为保持人民币币值稳定,应适时调整相关政策,以化解目前的升值压力,提高汇率政策,并提出了相关建议。     

均衡汇率理论和政策新框架的再探索

人民币汇率水平问题已成为国内外关注的焦点。人民币汇率水平屡有争议的原因之一是缺乏一个基于国情的汇率政策理论框架。本文从汇率既有比价属性又有杠杆属性出发,先以汇率和物价建立了一个基本模型,然后建立了汇率和以劳动生产率为代表的全要素生产率之间的关系,最后通过汇率变动与外延经济增长和内涵经济增长相互关系的分析,初步构建了一个人民币长期均衡汇率的理论框架。本文的许多观点、分析、结论还有待进一步的实证和社会调查数据的支持。     

人民币汇率与宏观经济基本面的关联——基于双边汇率和多边汇率的研究

从多边汇率的角度,并以我国与世界上主要贸易国家(经济体)的双边贸易比重,作为衡量与贸易合作国家(经济体)的相互依存程度。发现在仅考察中美两国的双边汇率模型难以找出汇率与基本面变量的相关性;然而,随着纳入一篮子货币国家数的增加而构建较全面的多边汇率,将可得出汇率与基本面变量的协整关系,这将有助于窥探我国与主要贸易合作国家(经济体)的宏观经济关联程度。此外,多边汇率模式也有助于改变传统汇率模型应用于实证上的解释能力。     

从拉丁美洲金融危机看汇率制度的发展

墨西哥、巴西、阿根廷等拉丁美洲发展中国家相继陷入全球瞩目的金融危机。这些事件远远超出了金融危机的范畴 ,体现为货币危机、金融危机 ,甚至从深层次上讲是经济危机和社会危机。货币危机无疑是诸种危机的导火索 ,而汇率制度的危机则是多米诺效应中倒下的第一块骨牌。从拉丁美洲金融危机 ,可以看出浮动汇率制度是未来的发展趋势以及对我国汇率制度的启示。     

国际汇率理论发展的世纪回顾与展望

汇率问题一直是世界经济中的热点问题 ,在经济全球化的趋势下 ,各国只有安排合理的汇率制度 ,制定恰当的汇率政策 ,才可能实现本国经济的内部均衡与外部均衡。而各国政府要做到这一点 ,则需要汇率理论的指导。本文对上一世纪具有重要影响的主要的汇率理论进行了回顾 ,并对汇率理论的最新发展作了简要的展望     

美元弱势的原因及对我国的影响

自20世纪90年代以来,强势美元一直是美国汇率政策的方向,但近一年来美元汇率却不断下跌。从政治、经济、公众心理预期等几个方面分析了美元汇率下跌的原因,探讨了美元汇率下跌对我国的影响,并提出了对策。     

1978-2007年人民币行为均衡汇率的实证研究

行为均衡汇率理论是均衡汇率的测算方法中影响较大的一种理论。依据行为均衡汇率测算方法,以中国1978—2007年度数据,运用向量误差纠正研究技术,对人民币实际有效汇率与贸易余额占GDP比重等经济基本因素时间序列之间的协整关系进行了实证检验。研究表明人民币实际有效汇率虽然在相当长一段时间内处于低估的状态,但随着经济基本因素的改变,目前它已经十分接近于均衡汇率水平。     

中美汇率摩擦的政治经济学分析

随着中国对美贸易顺差的不断扩大,汇率水平和汇率制度的确定成为中美两国争论的焦点。中美两国的官方、学界都在为本国执行的汇率政策提供合理依据,但他们大都从单一经济学角度来看待汇率问题,忽略了汇率背后错综复杂的其它因素。本文从美元霸权利益、利益集团以及中美间战略性矛盾这一政治经济学视角出发,力图阐释中美两国汇率摩擦的真正根源。     

现行汇率体制改革的必要性和迫切性论析

从1998年开始,人民币兑美元的基准汇率基本保持不变,人民币汇率从有管理浮动汇率制转变为事实上的单一钉住美元的汇率制度.几年来,中美经济基本面都发生了重大变化,现行人民币汇率机制的不适宜性日益突出.因此,有必要对现行汇率制度改革.     

论我国汇率制度和汇率政策的选择

本文从世界各国对汇率制度选择的发展趋势和现行汇率制度对我国现实情况适应程度两个角度，分析了我国现行的汇率制度和汇率政策的利弊；然后通过对各种汇率制度的比较提出了我国对汇率制度和汇率政策选择的建议，并以此为基础研究了我国汇率政策与其他经济政策相协调的问题。本文认为，我国现行汇率制度和汇率政策适合于我国现实情况，但需要在外汇结售制度和汇率形成机制等方面进行一定的调整     

人民币现实汇率失调对中国就业的影响

测算人民币现实汇率对均衡汇率的偏离程度,考察人民币现实汇率失调对中国就业的影响。研究结果表明,自2003年以来人民币现实汇率确实出现了一定程度的低估,1994年至2008年间的汇率失调水平显著影响了中国就业规模的扩大和就业结构的变化。人民币现实汇率低估会扩大我国城镇就业规模、降低第一产业就业比重、提高第二产业就业比重,转移大量农村剩余劳动力到第二产业就业。因此,需深化人民币汇率机制市场化改革,探索建立以均衡汇率为参照系的汇率目标区制度;贯彻扩大内需的战略方针,大力扶植第三产业发展,促进产业结构升级。     

经济、金融全球化背景下的人民币汇率制度选择与调整趋势

自布雷顿森林体系崩溃后 ,世界范围内的金融危机频频发生 ,尤其是东南亚金融危机都与汇率制度的安排密切相关 ,从而使得汇率制度的选择问题成为各国所需面对的极其重要的问题。随着中国成为世贸组织的新成员 ,中国经济融入全球经济一体化的广度和深度在不断加深 ,金融业对外开放将进一步扩大 ,将在更深的程度上参与经济、金融全球化过程。为此 ,本文拟探讨在此经济、金融全球化背景下现行人民币汇率制度所面临的挑战以及今后的选择趋势。     

我国汇率制度的选择

在中国逐步走向开放经济,经济体制转轨的背景下,现行的盯住汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险.我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度.汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性.因此,需要构建合理的人民币汇率目标区体系,并进行相应配套政策措施的改革.     

欧元实际汇率波动与中欧贸易平衡的相关性研究

人民币汇率问题是当前中国经济改革领域的重要问题。当前的大量研究和讨论主要集中于美元汇率问题,较少有研究探讨欧元汇率问题。欧元作为一种新兴世界货币既在全球经济中发挥日益重要的作用,也是人民币汇率形成机制中的重要权重货币,因欧盟与中国已成为最大的贸易伙伴,故欧元汇率变动对于双方贸易平衡会产生重要影响。采用欧元正式进入流通领域的2002年至2011年间欧元兑人民币实际汇率变动及中国与欧元区贸易季度数据,运用单位根和协整检验对欧元汇率变动对中欧贸易平衡的影响进行实证分析①②,实证结果表明两者间呈正相关变动,且符合马歇尔-勒纳条件,汇率波动对调节双边贸易,缓解贸易摩擦起到一定的积极作用。     

汇率波动与产业结构调整：美日的经验教训与中国的现实选择

汇率波动与产业结构调整之间是相互作用、互为因果关系的,汇率波动对低端产品影响大,对高端产品影响小。我国出口产品大多是低端产品,使产业结构优化和升级是应对汇率波动、抵御外部经济冲击的唯一出路。通过对美国和日本在处理汇率波动和产业结构调整关系上的经验和教训进行分析,可以找到一些对我们有益的启示。     

汇率变动对我国外贸影响的实证研究——以中美贸易为例

基于2005年至2010年月度时间序列数据,利用VAR模型分析了中美进出口贸易差额与人民币兑美元汇率变动之间的关系.结果发现:人民币短期内升值顺差并不下降;人民币汇率变动对中国进口的影响大于出口,表现为人民币对汇率的进口弹性大于出口弹性,汇率是进口的Granger原因大于出口.所以选择人民币升值的时机比较重要,同时人民币稳步升值有利于中国的进口和合理利用外汇储备.     

基于GARCH M模型的人民币汇率预测

在经济全球化的形势下,人民币的走势是关系到中国外贸企业生存、国际地位以及国家金融环境的重要因素,因此对人民币/美元汇率进行预测是十分有必要的。通过对GARCH-M模型在预测人民币美元汇率的可行性,时间序列存在异方差性和自相关性的论证,建立相应的GARCH(1,1)-M模型,并运用模型对美元/人民币汇率进行预测。表明在现实中可以运用GARCH-M模型进行汇率趋势预测,但是由于检验的数据较少,所以不能达到精确的预期目的。     

目标区汇率制与中国汇率制度改革取向

面临国际压力 ,我国政府应主动采取措施对人民币汇率制度进行改革。而作为一个转轨型的经济体 ,各项改革措施的推行应基于国内是否具备必要条件 ,而非屈从于国际压力。中国近期在汇率制度的改革方向是“完善人民币汇率形成机制 ,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”,而目标区汇率制度以其优点应可成为中国汇率制度的改革方向之一     

美国、日本、中国内地及香港特区汇制趋势分析

汇率制度的制定和实施已经直接影响到一个国家的经济发展。经过几十年研究,人们已经认识到没有哪一种汇率制度能够适应所有国家和所有时期,汇率制度由经济基础决定并反作用于经济社会。对照美国、日本、中国内地及香港特区的汇率制度现状及其对经济的影响,可以推断,美元、日元和人民币在未来应当以定期调整的均衡汇率作为中心汇率,实行汇率目标区制度;香港特区作为中国不可分割的一部分,港币最终将进入人民币区域。