我国发展对冲基金的法律瓶颈及对策分析

辩证地看,任何法律理念与制度并不存在什么严格的优劣与真伪之分,其差别仅在于一个此一时彼一时的被选择问题.尽管对冲基金意味着强大的风险与挑战,但是当一个市场缺少它时,这个市场也可能会残缺不全,缺乏应有的活力.因此,目前从事物本身的特性及国内经济之平衡增长之诉求等方面来探讨我国对冲基金阳光化问题,应当是很有意义的.     

引人注目的对冲基金

在对冲基金的经理们看来，回首2007年夏季是一件令人不快的事情。上半年的走势相当不错，投资者纷纷涌向了复杂的虚拟投资市场，7月份资金总量创下新纪录，高达1350万美元，远远超过2006全年的资金量。大多数基金经理获得了丰厚的回报，据芝加哥一家调查公司发布的对冲基金研究报告（HFR）显示，2007年前7个月行业平均赢利率为7．37％。难怪标准普尔500指数有良好表现，同比增长3．84％。     

中国对冲基金评价体系构建及实证研究

随着对冲基金产品的不断丰富,构建中国对冲基金评价体系已成为一个急需解决的热点课题。基于此,分类梳理了国内外学界及评级机构所研究的不同评级指标和方法,在此基础上结合中国对冲基金市场的发展特点,选取合适的评价指标,构建中国对冲基金评价体系,并以30只对冲基金为样本进行实证检验。结果发现:中国对冲基金在运作过程中表现出业绩持续性不稳定、选股择时能力不佳等问题。最后,提出中国对冲基金的发展对策建议,包括提高基金经理专业素质;加强对冲基金信息披露制度;加强监管,规范基金运作等。     

在人民币升值预期下的宏观对冲基金新动向及对策

“人民币升值”问题成为2004年到2005年全球最受关注的问题之一。本文首先在此背景下通过宏观经济原理分析了人民币升值的压力产生的原因,宏观对冲基金冲击中国资本市场的可能性以及最新动向,并据此对降低人民币升值压力和维护金融安全提出了相应的对策建议。     

对冲基金与宏观监管政策

上世纪90年代,对冲基金已经成为金融市场的主要参与者,它们在某些特殊市场中占据了很重要的位置,其中有许多基金是运用高度杠杆化的交易手段来达到这一结果的。这样一来,市场上就产生了一种担心,即担心对冲基金会引起市场的不稳定,同时会伤害市场的有效运营,但另一方面有的人认为,正是由于对冲基金带来的资金的更高层次的流转,使得市场深化成为现实。对冲基金逐渐成为市场主体这一现象引发了一个问题,即是否还需要宏观监管政策对此现象作出相应的反应?本文重点讨论宏观监管政策针对对冲基金作出政策反应的必要性,并得出相应的结论。     

将房子换成股票基金

现在股票没人问,基金没人买,我们该干嘛呢？当然是抄底啦,而且要抄个大底,未来3年股票、基金涨—倍是保守估计,涨几倍不是梦想,而是触手可及的事情。房价未来3～5年涨不动了,那就赶快把多余的房子给抛了吧,变现后赶紧买股票和基金,3年后回头看今天的举动,你会笑得合不拢嘴。     

对冲基金监管的若干基本问题研究

相对于一般证券投资基金而言,对冲基金监管在监管手段与内容、监管目的、监管对象等方面存在特殊性。当前对于对冲基金监管,存在反对监管论和全面监管论两种主张。只有对对冲基金实施适度的、有效的监管,才能趋利避害,充分发挥对冲基金对金融市场的积极作用。     

关于对冲基金创造额外利润问题的研究

作为一种重要的投资工具,对冲基金因其市场表现一般优于共同基金并且能为投资者创造额外利润,而被基金经理和投资者广泛应用。然而,近年来关于对冲基金创造额外利润的能力,学者们存在很多分歧。本文尝试从对冲基金的积极影响和消极影响两方面出发,评估其市场表现,并探究对冲基金的一些主要特征和由此产生的偏差理论,以进一步探讨传统衡量对冲基金影响方法的缺陷。     

对冲基金的运行、影响、监管及其对中国的启示

分析了对冲基金的运行机制、特点、对实质经济产生的巨大影响以及国际间的监管措施,初步研究了中国应采取的原则、立场及相关对策。     

对冲基金“做空中国”的逻辑

从9月中至9月末,美元兑人民币的价格出现了一波较大的升值行情。而伴随人民币下跌的,则是A股及H股市场的暴跌。特别是9月22日,港股跌空下挫,并直至10月4日跌到16170点的近两年半低位后才出现反弹。     

地下证券投资基金的法律对策

地下证券投资基金是当前的证券业讨论最多的，许多人建议以私募基金来予以规范。但是，私募基金根本无法使地下证券投资基金浮出水面。文章从对目前存在的地下证券投资基金的性质入手，分析其成因和存在问题并提出法律对策，希望能对监管部门和投资者有一定的启发。     

我国股指期货的风险管理研究

股指期货,是指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的交易。文章首先论述了股指期货的原理和发展历史,然后讨论了在资产管理中如何运用股指期货来进行风险管理,并在此基础上提出了我国发展股指期货时的应采取的措施。      

我国基金业的规范与发展战略

投资基金对我国经济发展产生了积极的作用,但与西方发达国家相比,发展不规范问题还比较突出.因此,加快规范的进程已成为我国投资基金发展的内在要求.要使投资基金健康发展,必须超常规培育开放式基金的发展规模和数量,树立机构投资者市场主力的形象,推行基金管理公司的注册制,引入基金管理公司之间的竞争,提升基金管理公司的国际竞争力,放宽基金管理公司的执业资格,改善基金管理公司的股权结构,并促使基金管理公司进行上市融资.     

长短“被”字句之争

文章对汉语长短“被”字句的关系、结构等问题做了讨论。     

股价波动持续性与反转收益

动量效应和反转效应是资本市场的热点话题,学术界给出了诸多解释,但鲜有文献从风险时变性视角关注到波动持续性的影响。基于2005—2021年我国A股市场个股数据,利用GARCH族模型度量股价波动持续性,分别通过投资组合分析与混同横截面分析,实证检验了个股股价波动持续性与股票预期收益之间的关系。研究发现:股价波动持续性与预期收益之间存在显著的负相关关系;通过构建多空组合,在买入波动持续性小的股票的同时卖出波动持续性大的股票,能够获得显著的超额收益。同时,针对我国A股市场存在“反转效应”的特征事实,进一步检验了股价波动持续性对反转收益的影响。经验证据表明,股价波动持续性放大了反转收益。因此,投资者可以通过纳入刻画股价波动持续性与反转效应的因子改善投资组合的业绩;监管部门应加强对股价波动持续性的实时关注,并将其作为系统性风险预警的重点指标。      

“拍弹”与宋人“长短句依拍弹音而成”说考论

唐宋文献频繁提及“拍弹”,其中“弹”有其特指含义,不宜写作“但”“担”“旦”“耽”等字。“拍弹”可从两个向度理解：一是“拍”,指的是曲拍;一是“弹”,指的是弹舌音,弹摇舌部以引声。于曲拍处助以“哩”“啰”等弹舌音即为拍弹。长短句初起时,仅依曲拍而节,至于咸通年间,始有李可及于曲拍处啭喉为“拍弹”之声,后人效之而成体例,宋人因之误以为长短句肇于“拍弹”。     

推出我国股指期货的意义及应注意的问题

股指期货是一项用以对冲股票投资的系统风险,对股票现货资产进行套期保值和套利增值的衍生金融工具。当前我国股票市场价格波动幅度较大,投资者面临巨大的系统风险,因此开发我国的股票指数期货,对进一步完善我国金融市场,控制金融市场风险具有重要的现实意义。     

论养老保险基金参与公司治理

通过对国有企业改制中公司治理方面出现的问题的分析 ,从养老保险基金参与对公司治理方面进行探讨 ,提出改进上市公司治理机制的现实政策选择 ,这有利于我国证券市场的发展和完善 ,有利于我国国有企业的改革     

一级市场收益率的变化与新股发行制度的改革

本文以 1999年 1月 - 2 0 0 0年 5月内我国证券市场发行的股票为标本 ,从一级市场资金供求的角度出发 ,进行实证分析 ,建立一种与一级市场收益率相适应的模型 ,讨论了其对新股发行制度改革的影响 ,最终提出新股发行制度的改革建议