重新认识可转换债券

一段时间以来,可转换债券成了资本市场上的"新宠",众多上市公司都希望通过发行可转换债券来实现再融资.本文从现实资本市场的可转换债券利率的现状出发,讨论可转换债券的利率决定机制问题.     

中国可转换债券定价研究

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。除了一般的债权之外,它包含众多的期权,如转股权、回售权、赎回权和转股价调低权等。条款的复杂性决定了可转换债券定价的复杂性。利用金融工程学的基本原理和方法,根据中国可转换债券的具体特征,构造了中国可转换债定价的具体模型,并通过具体的参数估计,对中国的可转换债券的合理价格进行了研究。其结果是,目前我国可转换债券的价格和其理论价值相比,存在较大的差异,可转换债券的价值明显被低估。     

可转换债券发行的动机探析

以中国2002年至2004年间发行可转债的上市公司作为研究对象,对其发行可转债的动机进行了理论分析和实证检验。研究结果表明:基于信息不对称的后门融资假说并不能完全解释中国上市公司发行可转债的行为,通过大额筹资有利于上市公司控制权益最大化,标的股票低迷的价格表现是上市公司近几年来热衷于发行可转债的原因所在;同时,诱导性的政府政策进一步促成了近年来可转债市场的快速发展。     

可转换债券筹资对公司价值的影响分析

可转换债券是一类新兴的筹资工具,公司运用该工具在资本市场上筹集资金必然会引起公司价值的变动。文章在对相关理论支撑进行诠释的基础上,以我国证券市场上可转换债券十多年来的实践为依托,对其发行影响公司价值问题进行了实证分析。得出我国证券市场对可转换债券发行公告反映并不敏感的结论,在进一步分析其原因所在的同时,提出规范和发展我国可转债市场的政策建议。     

我国可转换债券实践及其规范化

本文试图从理论和实践的结合上分析已发行可转换债券的得失，剖析导致我国可转换债券失误的证券政策、证券市场和公司理财观三大基本原因，探讨促使我国可转换债券规范化的若干问题     

可转换债券核算方法分析

随着市场经济的发展，可转换债券已开始被企业用作一种筹集资金的方法。但在账务处理中是否应反映转换权，一直存在分歧，试图通过各种账务处理方法的理论依据，优缺点进行对比分析，确定合理的会计操作过程。     

可转换债券的投资分析

可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值,对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开.投资者对于可转换债券除考虑风险外,最感兴趣的是未来不确定性最多,上涨空间最大的期权价值部分,只有这一部分能给投资带来丰厚的收益,而纯债券价值只能给投资带来保底的收益.因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点.     

可转换债券理论及其应用

分析了可转换债券的特点及对发行公司的好处 ,从期权定价模型入手介绍有关可转换债券的价值理论及其对发行的指导意义 ,进而分析了可转换债券的风险及应注意的问题 ,以供发行公司和投资者借鉴     

发行可转换债券与增发股票公司的财务特征

该文运用对比方法,将发行可转换债券与增发股票公司的财务特征进行比较。单变量分析的结果表明,我国上市公司在发行可转换债券和增发股票选择上,主要可以用权衡理论加以解释,代理理论和信息不对称理论的解释力度较差。而logistic回归分析结果表明,财务危机假设在解释两类证券公司特征的差异上起了关键作用。     

美国股票期权制度的实证研究及对我国的启示

股票期权这种激励制度从一出现就受到广泛关注.人们普遍认为实行激励制度有利于加速我国建立现代企业制度的进程,而且企业也迫切要求建立包括股票期权制度在内的长期激励制度.以1998年美国国家员工所有权中心对企业实行股票权计划的一项调查为基础,对美国股票期限制度进行了实证分析.     

现代国际海洋法的实质及其给我们的启示

国际海洋法与国际法的其他分支之间存在横向的和纵向的两种交叉 ,其中横向交叉发生在海洋法和领土法、空间法之间。这三者的交叉是由海洋、陆地与地上空间的相联或相交决定的。海洋、陆地与地上空间自然存在的交叉反映到法律中来 ,一方面说明了人类的生存空间已经变得十分狭窄 ,同时也揭示了海洋法的实质 ,即对作为人类有限生存空间一部分的海洋的“控制、管理、使用的规章制度”。这个“有限”不是海洋法中的海洋的固有特性 ,它是属于创造现代国际海洋法的那个时代的。空间有限性的突然降临提醒我们 ,当今中国人的法学思考中应当有空间观念、竞争观念、环境观念和资源观念等     

伯特兰·罗素的大学教育思想与启示

罗素作为现代著名的哲学家和数学家,其教育思想也有着与众不同的意蕴和特点。罗素认为大学应该培养学生的专业能力,并重以学术研究。大学教师应该具有从事科研活动的能力和品质,不仅要懂得如何去教,更要明白怎样提升自我修养。同时,他还指出大学的学术自由应该体现权力与责任的统一,并以此体现教育的民主与公平。虽然罗素的大学教育思想还稍显零乱,但对于一个站在哲学高点的大师来说,也属于不易了。     

西方行政补偿的宪政视角探源及其对我国的启示

行政补偿制度作为法律体系中的一个重要组成部分,直接源于宪法中有关损失补偿的规定.该制度的完善与否,直接关系到宪法补偿条款能否在实践中得到有效的落实.行政补偿的产生和发展有其思想根源和历史渊源;作为一项法律制度,它也与保障私人财产权的宪政制度的不断完善密不可分.探讨西方行政补偿宪政制度对我国行政补偿理论研究以及推进立法实践有着重要的借鉴意义.     

国外企业破产制度模式比较与启示

企业破产是市场竞争的结果。破产的形式不同 ,对各种经济利益主体及社会产生的影响也不同。吸收、借鉴西方发达国家的经验 ,结合我国国情 ,对重组式破产给予特别关注 ,并认真探索其实施方式 ,具有重要意义     

国外高校开展创业教育的比较与启示

国外一些发达国家高等学校开展创新创业教育的历史比较长,也相对比较成熟,研究比较分析其他国家高校在开展创新创业教育过程中的经验与做法,对我国高校深入开展创新创业教育具有启发与借鉴作用.本文以美国、加拿大、德国、法国、新加坡、澳大利亚、芬兰等几个国家高等学校开展创新创业教育的情况为研究对象,进行对比分析,找出其共性与特性,提出对我国高校开展创新创业教育的思考与启示.     

农地规模经营的推进机制:中日比较的启示

本研究旨在于通过比较中日农地规模经营的推进机制,以期为当前正在开展的农地确权和农地规模经营工作提供相关政策建议。稳定家庭承包经营尽管是我国需要坚持的一项基本制度,但不应该成为当前推进农地规模经营的瓶颈。借鉴日本农地规模经营推进机制的成功经验,在完善中国农地规模经营的推进机制方面需要注意三个问题:遵循农地规模经营模式的核心原则、提升农地规模经营绩效的治理措施、实行农地规模经营制度的优化创新。中国借鉴日本农地规模经营的推进机制经验具有重要的启示意义,建立一个既能确保适度管制,又能促进农地流转的农地制度体系势在必行。     

浅论德意志启蒙运动与民族主义的共生性

启蒙运动与民族主义对德意志的历史产生了很大的影响,本文从启蒙运动早期民族意识的产生,到启蒙运动盛期民族文化主义的发展,再到启蒙运动后期浪漫民族主义的兴起,探讨它们的共生性,以望对德国历史有更进一步的认识。     

启蒙精神与现代性的内在关联

启蒙开启了现代社会的进程,现代性深深扎根于启蒙运动之中。本文对现代性的起源做出历史的考察,探讨了现代性与启蒙精神的渊源关系,并深入分析现代性的基本原则(理性与主体性)在文化、思想领域确立自身地位的过程,指出启蒙理性僵化的思维方式乃是造成现代性的矛盾与异化的思想根源。     

布拉格学派和马克思主义的论争及其反思

布拉格学派和马克思主义的论争是20世纪西方美学史的重要事件之一。论争的根本原因是政治理念的冲突。马克思主义者的鞭策固然对布拉格学派有所影响,但并没有从根本上改变他们。布拉格学派仍从其自律论的立场阐释了他们的审美理想,即通过母语教育,要求个体达成审美自觉。这也意味着布拉格学派要求民族国家的公民认知、理解本民族的语言和艺术传统,此二者正是民族国家的自然基础。这也是艺术自律论的目的。