浅析中国证券承销法律制度

中国的证券市场发展了二十多年的时间,已经初具规模,但是,中国的证券市场仍然存在诸多问题。其中,证券承销的法律制度还存在一些缺陷。本文从证券承销的管理结构、信息披露制度、证券承销方式等方面进行分析,以期完善我国的证券承销法律制度。     

溶专业性与实务性于一体——评柳剑平著《证券法实务》

我国学术界对证券法律制度的理论研究还处在起步阶段。如果说我国证券市场的立法“滞后”于证券市场的发展的话,那么,我国学术界对证券法律制度的理论研究又“滞后”于证券市场的立法。这种双重的“滞后”,导致学术界对证券法律制度理论研究的不足最终阻碍证券市场的发展的现状。《证券法实务》一书序言中所指出的证券市场运行中存在的管理机构行使职权无法可依、新股发行采用何种方式无法可依、股权结构划分无法可依、已发行在外的股权证如     

中国证券市场发展的回顾与展望

一、中国证券市场发展的回顾 1、中国证券市场11年来的巨大变化。80年代初期,我国的证券发行规模不大,额度较小,每年只有40亿元的国库券可供投资者选择,因此,证券投资是人们生活中微不足道的小事。80年代中期以来,随着国民收入分配格局和积累模式的不断调整与完善,我国的证券投资事业得到了蓬勃发展,证券投资规模不断扩大,已成为左右社会经济生活的重要力量。表现为: (1)证券发行数量激增。截止到1991年12月底,我国已累计发行各类有价证券     

关于改革我国证券发行工作的探讨

我国从1981年开始恢复发行国家债券到1992年,已有10余年了。10余年间,已向社会发行各类证券近2000亿元。其中:上市转让的证券累计达100亿元以上。这些证券的发行,为国家筹集了巨额的资金,大大缓解了国家和企业资金紧缺的矛盾,促进了整个国民经济的向前发展。但是,也由于种种原因,我国的证券市场尚不十分完善,证券发行工作还存在不少问题急待解决。本文拟就我国证券发行工作中的问题,谈谈我们的一些粗浅看法。一、我国证券发行工作中存在的问题 1、证券发行主体单一。具体体现在国家发行的证券多,企业发行的证券少。从目前我国的证券市场来看,国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券等是国家证券发行市场的主体,约占整个证券市场的80％以上,企业发行的证券约占整个市场的20％,企业证券只占证券市场的极小部分。 2、证券发行的种类也极不协调。具体体现在“三多三少”的现象。即:债券发行多,股票发行量少;国库券发行量多,企业债券发行量少;长期证券发行量多;短期债券发行量少。在     

“入世”与中国证券法律制度的完善

入世对中国提出了证券业开放的要求。完善我国证券法律制度是促进我国证券市场快速发展,迎接挑战的根本保障。我国现行证券法律制度立法内容相对滞后,约束了中国证券经营机构的国际竞争力;在立法技术上,我国证券法律制度立法层次相对较低,效力有限,法律法规之间存在相互冲突现象。我国应根据入世要求并结合我国证券市场的实际情况,逐步完善证券法律制度,同时要利用WTO规则中的保障条款来保护我国证券市场的发展。     

中国证券立法的最新发展及趋势

证券立法具有阶段性、行政性、分散性、封闭性的特点。目前我国证券立法存在较高层次法律法规缺少、部门规章在立法形式上不够规范、实践中自律性规则或合同规则的作用较弱、有些证券法律机制的构造不合理、证券市场本身存在不规范现象及制度成本过高等问题。今后,我国证券市场将出现以下几个方面的变化:一是证券产品日益丰富,二是多层次市场体系的建立,三是发行与交易制度的创新,四是混业经营和证券公司组织体系的创新,五是技术创新的发展,六是证券市场逐步开放,七是管制放松和监管加强。     

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》张春魁证券（指有价证券，包括股票和债券。下同）和证券流通，是商品经济的必然产物。证券作为特殊商品在我国出现，必须有与之相适的流通市场；没有证券流通的市场，或者证券市场运行不科学、不规范，发行证券的目...     

证券市场对经济运行的时效分析

各国证券市场实践表明,证券市场不仅具有筹集资金的效用,而且具有优化产业结构,提高企业效率和管理水平,抑制通货膨胀,促进经济稳定增长等一系列经济功能。在西方国家,由于证券妇行流通量达到了一定的数额,证券发行交易额与国民生产总值的比例,证券发行余额与银行贷款总额的比例以及证券发行额与社会投资规模的比例都达到了相当的程度,所以,证券市场的功能效用力度较强。我国的证券市场起步较晚,证券市场对经济运行的作用力度非常有限,距离有效率的证券市场还差得很远。因此,本文欲就目前我国证券市场的效用力度及对策谈谈不成熟的看法。     

以全新的经济学分析框架研究证券监管问题--读庄序莹《中国证券市场监管理论与实践》

庄序莹同志的《中国证券市场监管理论与实践》以证券监管为题,从中国证券市场的背景、兴起、发展入手,论证了证券经济运作的理论目标与市场、政府的关系,监管制度与监管效率,进而对中国证券市场与监管主体、监管目标、监管制度作了全面、系统、深入的研究,最后提出了对监管政策的看法及对我国证券市场监管的建议与展望.该书是一本全面研究中国证券市场监管的著作,不仅具有相当高的理论水平,而且对改进当前我国证券监管工作,从而推动证券经济发展,有重要的理论指导意义和决策参考价值.     

中国证券市场的实证考察与理论分析

随着改革开放、商品经济的发展,证券巾场在中国的大地萌生并得到初步发展,成为在财政、银行之外的又一重要资金融通分配渠道。对证券市场的发展进行现实考察,对存在的问题以及今后的发展方向和措施进行探索,已经成为我国证券市场理论研究的重要课题。 一、中国证券市场形成过程的实证考察 (一)一级市场 一级市场是指证券的发行市场。我国证券一级市场诞生的标志是1981年48亿元国库券的成功发行。此后,国库券每年均有发行。1984年12月作为股份制试点的上海飞乐音响股份有限公司,首次在上海市发行股票50万元。以后,少数股份制试点企业的股票在各地均有公开发行。     

关于证券犯罪的刑事立法完善研究

众所周知,证券和证券市场是市场经济发展的产物。我国自1981年发行国库券以来,证券市场发展已有十多年的历史。这期间,通过市场机制和市场方式融通资金的证券市场得到了迅猛的发展。实践证明,有价证券的发行、流通,对国民经济和社会经济生活的发展和提高起着十分重要的作用。当前,我国的证券市场方兴未艾,涉足证券交     

论美国联邦证券法律制度的综合化——兼谈中国证券法立法模式的选择

美国1933年《证券法》和1934年《证券交易法》分别调整证券发行市场和证券交易市场。随着证券发行市场和证券交易市场的综合发展,《证券法》和《证券交易法》发生制度综合。中国证券市场自建立以来,市场层次逐渐丰富,但远未形成综合市场,未来立法宜采取《证券法》和《证券交易法》分立的模式。     

从东南亚金融危机看证券市场国际化及其启示

证券市场国际化是指参与证券市场交易的筹资者和投资者都不受国籍的限制，他们买卖的证券既可以是市场所在国发行的证券，也可以是外国发行的证券。证券市场国际化实质上是允许资本以证券为中介在本国与国外之间自由流动，是生产和资本国际化发展的必然结果，也是国际金融...     

中国证券市场制度缺陷的文化因素分析

对中国证券市场制度缺陷的认识是不可忽视文化因素。文章在分析、比较中西方文化特征和证券市场制度特征的基础上,认为形成我国证券市场制度缺陷的文化因素在于我国传统文化中的原始思维、基于伦理的人治思想和对个体价值的漠视,并对如何树立正确的文化价值观以完善证券市场制度体系提出建议。     

证券欺诈行为之性质分析

证券欺诈行为已成为困扰我国证券市场健康发展的“毒瘤”。以民法理论为基础,深入分析并明确发行欺诈、虚假陈述、内幕交易、操纵市场四种典型、易发的证券欺诈行为的性质,是立法机关进行法律规制的前提,是探讨证券投资者法益保护和证券市场发展的重要基础。     

保荐制度的经济效应分析

保荐制的推出是我国证券发行制度的一次重要变革,实现了证券发行由行政计划管理向市场化机制的过渡.其核心的"保荐连带担保责任"制度规定,对我国证券市场乃至社会经济各方面都产生了积极的影响.本文在考虑包括发行人、投资银行和监管机构三方因素的基础上,着重从博弈的角度分析了这一制度的经济效应,并证明保荐制度通过对证券发行中各参与主体责任的明确界定,影响到其行动选择的空间和预期支付,从而最终改变了行为人均衡选择的结果.尤其是其所建立起的对保荐人施行责任追究的监管机制,明确和加大了投资银行的职责范围与责任意识,为投资银行声誉机制的形成提供了重要的保证,有效地降低了上市公司违规欺骗的概率.     

证券欺诈民事责任的基本理论探析

证券欺诈是指行为人在证券发行、交易及相关活动中,通过各种欺骗手段实施的侵害他人财产权利或利益的侵权行为。证券欺诈的民事责任就是为了弥补投资者因证券欺诈所受之利益损害,依法对证券市场中的欺诈者课以的损害赔偿责任。建立证券欺诈民事责任制度具有补偿投资者的损失、威慑潜在的欺诈者等诸多重要价值。     

论国际证券市场的监管及其合作

经济全球化使证券市场国际化，各国传统的证券监管因其地域性的局限而无法有效防范国际化带来的市场动荡，为遏止国际证券市场的高风险，避免全球范围的金融危机，国际证券组织以及各国证券监管当局纷纷寻求较为统一的监管标准、监管制度，以实现对国际证券市场的有效监管。本文认为，在证券市场国际化的背景下，各国证券监管模式日益趋向于加强集中监管力度，同时加强市场一线监管者作用，监管制度则突出对证券发行、上市、交易等环节的全面监管，并强调持续性信息披露。国际间的合作与协调成为国际证券市场监管的时代要求，有利地推动了国际证券市场统一监管标准的形成及其实施。     

证券市场对证券投资基金发展的影响

证券市场是证券投资基金制度环境的核心,是证券投资基金投资活动的平台,也是其赖以生存的物质条件.证券市场的发展对证券投资基金的规模、数量、品种起着决定性作用.为改善证券投资基金的证券市场环境,促进我国证券投资基金的健康发展,现阶段应从以下几方面加强证券投资基金的市场建设:提高上市公司质量;加强证券市场容延度建设;适时推出指数期货与期权等金融衍生产品;规范投资行为,培育理性投资理念;提高流通股比重和国债上市流通比例等.     

中国证券市场国际化进程中的缺陷治理研究

中国证券市场内在的先天性结构缺陷、制度缺陷及功能性缺陷 ,与外在的顺应国际化潮流的市场化、规范化要求产生了矛盾和冲突。只有从中国国情出发 ,通过结构的调整完善与制度的创新去治理缺陷 ,才能使中国证券市场更好地与国际化接轨。