基于四象限模型的国外热钱对房地产价格的影响分析

随着金融危机的发生,国外投资者的投资方向逐渐发生了改变。鉴于对我国经济迅速发展和人民币升值的预期,大量国外热钱涌入我国,对国内资产价格,尤其是房地产价格产生了巨大的推动,也导致了一定程度上的泡沫化。文章通过运用四象限模型,定性分析了热钱涌入对于国内房价的影响。     

热钱管理的国际经验及其启示

面对人民币升值、资本市场火爆,大量国际热钱纷纷流入我国进行套利,对我国经济安全和金融安全造成冲击,给我国的经济发展带来了严重的影响。因此,在探讨最大限度地享受国际资本流动利益的同时,如何有效地把热钱带来的风险降到最低,对维护我国的经济安全具有重要的现实意义。     

中国加息对国际热钱流入规模的实证分析

热钱的流入加剧了资本市场的不稳定性和投机性,经济表现虚假繁荣,迫使中国央行被动增加货币投放,不仅抵消了货币政策的效应,还增大了国内通货膨胀的压力。而国际热钱的流出则会给中国经济与社会带来更大的危害,当逐利的条件消失,热钱会连本带利回到境外,极容易诱发金融市场的动荡,加大中国金融风险。本研究改进和修正了热钱流入规模回归模型,构建了自适应预期模型,利用1995～2009年的年度数据对热钱规模进行最小二乘估计,认为资本市场对热钱规模的影响起决定性作用。并在实证分析的基础上,中国应该加强资本市场的监管,防止股票市场泡沫化;放开资本项目步伐应谨慎,资本管制是应对国际热钱投机的屏障;对资本利得征收所得税与托宾税,形成抑制国际热钱进入的有效手段。     

中国热钱流入规模测算和影响因素研究

利用外汇储备调整增加额、贸易顺差额、FDI、外债以及隐藏其中的热钱,结合分布滞后模型对热钱的月度流入规模进行了估算,采用协整分析、格兰杰因果检验等方法对影响热钱流入的因素进行了实证分析。结果表明,热钱的流入规模随着经济形势的变化而变化,且资本市场收益率是影响热钱流入的主要因素;利率和房地产市场对热钱的影响相对较小。最后从法律、体系建设和制度建设等方面提出了相应的对策建议。     

国际“热钱”流动对人民币汇率的影响及对策——基于人民币汇率“双向波动”背景

国际"热钱"是以短期投机来实现保值、增值或纯粹追逐高额利润的短期国际流动资本。次贷危机和欧债危机的爆发,"热钱"涌入中国的速度和规模继续攀升,到了2011年,"热钱"流动的规模减少,波动加剧。在当前银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度加大,人民币汇率"双向波动"的背景下,研究国际"热钱"流动对人民币汇率的影响并提出相应对策具有很强的现实意义。加强和改进外汇管理、调整国际收支政策、完善人民币汇率形成机制、稳步推进人民币国际化等措施来强化国际"热钱"的监管。     

人民币升值背景下热钱流入的途径、规模与影响

针对近年来人民币升值等因素导致的热钱流入,首先分析了热钱流入的原因,之后从贸易渠道、经常转移和虚假投资三个方面分析了热钱流入境内的途径,接着利用货币当局国外资产变动额数据估算了2003-2007年流入境内的热钱规模,最后讨论了热钱流入境内的影响及对策。     

热钱流入中国动因的实证分析

热钱在历次金融危机中扮演着重要的角色,有时甚至成为金融危机的直接导火索。在中国深入改革开放的制度环境下,热钱在中国的流动日增,为深入分析其动因,在理论分析的基础上提出了热钱流入动因的假设,并使用ARMA模型,针对流入中国的热钱在套利、套汇、套价三方面的影响因素进行了实证研究。实证表明,套利和套汇是导致中国热钱流入规模不断增加的重要原因,而来自证券市场和房地产市场的套价因素影响并不显著。为此,提出应从疏导资本流入流出渠道、改善资本管制、改革外汇管理体系和监督预警体系,完善相应的法律法规方面加强对热钱的监管。     

浅析"资本外逃"与"热钱"

多年来国际收支统计数据表明,我国一直存在着资本外逃现象,且数额巨大,问题严重,而投机性"热钱"流入的结果仍然是资本外逃.资本外逃和"热钱"流入严重扰乱我国经济秩序,危害我国经济健康运行,因此,防范资本外逃和"热钱"流入已为我国经济和法制建设同时面临的重要问题.     

热钱流人的途径、规模及影响

2005年到2007年,中国股市冲向6000点高峰,而2008年以来却一泄千里.大量数据表明,中国境内流入的不明用途资本急剧增加.近年来大量热钱流入我国境内,对我国的金融市场和宏观经济带来了潜在的风险.防范国际短期资本大规模流入对我国造成的冲击,关键在于调控流入规模的同时有效地预测其迅速逆转的可能性.     

热钱流入的途径、规模及影响

2005年到2007年，中国股市冲向6000点高峰，而2008年以来却一泄千里。大量数据表明，中国境内流入的不明用途资本急剧增加。近年来大量热钱流入我国境内，对我国的金融市场和宏观经济带来了潜在的风险。防范国际短期资本大规模流入对我国造成的冲击，关键在于调控流入规模的同时有效地预测其迅速逆转的可能性。     

美国量化宽松货币政策对中国经济的影响

美国为了应对经济紧缩,继续实施量化宽松的货币政策,会给全球经济稳定带来负面影响。美元贬值抑制中国出口,同时形成输入性通货膨胀,给中国持续的物价上涨雪上加霜;大量套利的短期资本进入给中国资本市场甚至实体经济带来冲击。因而,在阻击热钱大量涌入的同时,实施金融创新,对流入的热钱应积极引导。     

政策调控、杠杆率与区域房地产价格

杠杆率过高被认为是房价持续上涨的重要原因之一.杠杆效应表现为,杠杆率越高,房地产价格的波动越大,越有可能出现“价量齐升”的局面.我国三类城市的房地产价格波动都表现出“杠杆效应”,但各不相同.一线城市和二线城市的杠杆率均较高.其中,一线城市的高杠杆率主要表现为房地产开发商的贷款比重最高,二线城市的高杠杆率主要表现为个人消费者的个人贷款比例最高.由此可预期,政策调控对一线城市的房价影响最深,但是房价的表现并非单边的;对二线城市房价的单边影响最大,提高首付比例和贷款利率都将导致二线城市的房价有所下调;对三线城市的房价影响最小.     

浅析我国房地产市场过热现象

近年来中国房地产市场越炒越热,房价一路水涨船高,且有继续上涨的趋势。很多人认为房地产市场存在过热现象。房价在近年来迅速上升的原因主要包括人们的收入水平普遍提高,城市化进程加快,土地成本和建筑成本的升高,金融政策比较宽松,人们对房价继续上升的预期,以及海外热钱的涌入。存在的问题主要是供求结构不合理,存在投机行为和金融隐患。建议采取加强土地管理,提高利率以及市场多元化等措施加以调控。     

热钱入境的特殊动因与潜在风险

在总结境外热钱入境动因文献和实际调研的基础上,本文认为人民币升值只是热钱入境的导火索,真正的动因在于追求股市、房地产等资产市场的高利润。大量文献证明,目前我国热钱规模非常庞大。大规模境外热钱涌入将给中国股市和楼市带来巨大的潜在风险。为减少风险,应该对热钱进行引导,并且要制定正确的货币政策和汇率政策。     

热钱波动的潜在风险及对策——以热钱流出为例

自2002年我国国际收支平衡表中的"净误差与遗漏"项由负变正以来,热钱开始大规模流入我国,对我国经济社会的有序发展产生了巨大的影响。据国家外汇管理局数据显示,2011年12月份中国外汇储备为31811.48亿美元,较10月份32737.96亿美元,环比下降926.48亿美元,这是自9月份下降以来出现的第三次月度下降。外汇储备下降、外汇占款下降,以及人民币单边看涨转为贬值预期,均与热钱流出有关。本文从热钱规模入手,用图表论证了热钱有流出的趋势,并在此基础上分析了热钱流出的原因及潜在风险,最后提出了应对热钱流出的政策建议。     

楼市回暖 我有话说

正受政策和一二线城市房地产市场热潮影响,春节过后,温州楼市"涨"声又起。对此,温州民间智库促进会组织问计于民活动,征求市民意见,现将部分意见整理如下:摒弃过度关注房价涨跌的限制性政策举措市民张一安:长期以来,社会对住房的关注点多集中在商品房价格变化上,政府的许多政策举措也是围绕房价涨跌展开的,例如限制高价盘、涨幅明     

南京市房地产价格与人民币汇率的协整关系分析

利用1997～2008年人民币实际有效汇率和南京市房地产价格建立了误差修正模型,通过格兰杰因果检验方法对人民币汇率与南京市房价的关系进了实证检验。结果表明：人民币升值是南京市房价上涨的格兰杰原因,且人民币汇率变动对南京市房价的影响存在滞后效应。现阶段保持人民币汇率相对稳定,控制因人民币升值预期而进入中国的国际游资过度流入房地产市场,将有利于保持我国房地产市场的稳定。     

我国高额外汇储备的利弊分析和对策

中国现有的外汇储备已近万亿美元,出现了高增长的态势,给经济的不同方面带来了不同的影响。作者分析了外汇储备持续高增长对我国经济的正面和负面影响,正面影响包括:维持和调节国家的国际收支平衡,促进国民经济正常发展;维持和提升国家的国际声誉,增强吸引外商投资和对外融资能力;增强国家对外汇市场的干预能力,有利于稳定人民币汇率;增强国家抗击经济风险能力,有助于国家的经济安全。负面影响包括:加大了中央银行的对冲操作成本,导致经济增长的动力结构不均衡,加大了人民币升值的压力,有可能承担外汇储备损失的风险。因此,作者建议调整汇率形成机制,扩大人民币汇率的波动幅度,改进利用外资工作,减缓外资流入的进度;加强外汇收支交易背景的审核,严防国际热钱的涌入。     

基于利率平价理论的热钱流人动因分析

2009上半年以来，由于人民币升值预期和国内各种资产价格的上涨，大量热钱通过各种渠道进入中国，对我国金融、外汇市场造成了一定的冲击。本文通过采集2005年至2007年的数据，运用利率平价理论对影响热钱流入的原因进行了具体的分析，并在结尾提出自己的一些看法。     

主粮化背景下马铃薯价格波动的金融化因素分析

选取2004年1月至2016年12月间马铃薯价格数据为研究对象,通过构建TVP-SV-VAR模型来研究货币流动性、农产品期货交易额、国际能源价格、汇率变动和国际热钱规模对马铃薯价格的影响,研究发现,五种金融化因素都对马铃薯价格造成了不同程度的影响,马铃薯金融化现象逐渐显现;短期内货币流动性和国际热钱规模冲击对马铃薯价格形成较大的正影响,而农产品期货交易额、国际能源价格变动对马铃薯价格产生较大负影响,汇率变动对马铃薯价格产生较小负影响,中期、长期里国际热钱规模和汇率变动的影响存在结构性突变;在马铃薯价格波动的三个周期里,货币流动性、汇率变动和国际热钱规模对马铃薯价格的影响较稳定,而农产品期货交易额和国际能源价格对马铃薯价格的影响表现出逐渐加强的趋势。