对"债转股”的理性思考

具有双重历史使命的债转股,在当前我国银企债务重组中具有重大意义.可以预料,它将牵涉到以千亿计的呆坏帐的处理以及重大利益调整,做得好,可以有效地解决银企的债权债务关系,推动国企和银行的改革,成为"双赢”局面;如果做得不好,也就成为企业逃债、悬空银行债务的手段和途径,银企债务关系的解决就会更加困难.因此,对债转股进行理性分析,并在实施过程中统-观念、统一思想、规范操作、回避风险尤为重要.     

债转股的产权分析

我国实行“拨改贷”的企业投资体制以来，国有企业过度负债日益显现。推出债权转股权的改革举措，旨在为企业脱困减轻债务负担，剥离银行的不良资产，增加银企效益。但是在债转股的过程中，涉及到多种经济主体的产权关系，如果不理清这些关系，不加以制度规范，改革的目标难以实现。本文试图从产权经济学的角度，定位债转股的各个相关主体的产权关系，规范债转股行为，促进债转股健康发展。     

关于债转股与国有经济战略性退出的思考

国有企业陷入债务危机的根源在于其治理结构的内在缺陷。通过债转股简单地降低负债并不能从根本上解决国企存在的深层次问题 ,只有将债转股与国有企业治理结构的完善及国有经济的战略性退出结合起来 ,才能使其彻底摆脱困境 ,真正实现债转股的预期目标     

论我国金融资产管理公司的法律地位

债转股的正式启动是解决银行不良债务 ,促进国企轻装转制的新曙光。债转股能否达到双赢的效果与它自身的具体运作紧密相关。而运作的关键就在于确立金融资产管理公司的法律地位。其法律地位主要体现为其自身与国有商业银行和国有企业在债转股过程中的权利、义务关系。它对实现债转股的目标具有举足轻重的意义     

浅议“债转股”与国有企业改革

本文通过分析以“债转股”方式对国有企业不良债务进行清理的操作与利弊,结合Krugman的债务拖欠分析理论,提出了有选择地对部分国有企业进行债转股操作,并进行配套改革的建议。     

对国有企业治理结构与债转股政策效应的分析

我国的国有企业改革经历了一个曲折的过程 ,经过将近 2 0年的艰苦探索 ,取得了一定成效。但自 2 0世纪 90年代以来 ,商业银行高不良资产和国有企业高负债日益成为中国经济运行中的两大突出问题 ,银企债务重组问题就成为理论界讨论的一个焦点。作为银企债务重组的重要举措之一的债转股政策 ,对我国经济的影响是复杂的 ,必须对其有一个全面的理解。     

“债转股”政策效果研究

“债转股”对盘活银行不良资产 ,降低国有企业债务负担起到了积极作用 ,但也容易产生一些负面效应。要使“债转股”趋利避害 ,取得最佳政策效果 ,关键在于将“债转股”与国有经济的“战略性退出”结合起来 ,对“债转股”之后的企业实施民营化     

政府行为、空心投资与银企债务关系的调整

<正>银行体系中不良资产过大与国有企业的高负债率相配合,构成我国近年来银企之间债务关系扭曲的基本格局.关于银企之间债务关系扭曲原因的形成及其整治,金融界和学术界多从规范银行行为和企业行为方面展开讨论,这固然重要.但根本的还是政府行为的规范问题,即银企债务关系扭曲的背后,是中央和地方各级政府行为的严重扭曲,扭曲的最终结果是形成了大量没有供给保证的超规模贷款,或者叫做“空心投资”.一.银企债务关系双向扭曲的基本事实     

关于债转股若干问题的思考

债权转股权,是党中央和国务院为了实现国有企业三年脱困目标,处置银行不良债务,针对国有重点企业而出台的重要政策。一方面帮助银行最大限度地收回不良贷款,改良银行资产结构;另一方面也可减轻国企债务负担,帮助企业寻找新契机。应该说,债转股对搞活企业,实现国有企业三年整体脱困等方面的作用不可置疑,但与此同时,我们还要看到这种改革还存在一些弊端,所以债转股不能一概而论。     

关于债转股的潜在风险分析

长期以来,商业银行的不良资产和国有企业的高负债日益成为中国经济运行中的两大突出问题,银企债务重组倍受人们关注.而债转股则是国家目前正在推行的一种旨在化解金融风险和降低企业负债率及财务负担的重大经济措施.本文基于债转股的实质,探讨其实施过程中所面临的各种潜在风险,进而提出相应的风险防范措施.     

论债转股与国有企业治理结构的创新

债转股作为银企重组的一种重要方式,其目的不仅仅在于解决银行的不良债权和减轻国有企业的债务负担问题,而应着眼于现代企业制度的建立,特别是企业治理结构的完善与创新。本文认为,国有企业的改革应以债转股为契机,通过资产管理公司对企业治理的参与以及国有股权的最终退出,优化企业融资结构,实现企业投资主体多元化,从而构造以机构股东和法人持股为特征的企业治理结构的创新模式。     

国有企业资本结构问题研究

我国国有企业普遍存在着过度负债,国有银行中存在着巨额不良资产的现象。根源在于“全民”与政府之间、政府与国企之间双重委托代理关系。出路在于建立现代企业制度,健全企业投资者与代理人之间的科学的治理结构,同时针对国有企业不同情况分别处理;对于经营状况较好,有经营价值的国企改制的同时进行企业重组、债务重组;对于严重亏损、资不抵债的国有企业实行破产清算,防止国家财产损失进一步扩大。     

谈债转股

随着信达、华融、长城和东方四家金融资产管理公司的相继成立和运作,银行不良资产的处理手段之一──债转股也受到关注。本文拟就债转股的积极作用、应注意的问题及其在银企改革中的定位加以探讨。 一、债转股的实质 债转股是由金融资产管理公司作为投资主体,将商业银行有的不良信贷资产转为金融管理公司对企业的股权。它不是将企业债务转为国家资本金,更不是将企业债务一笔勾销,而是由原来的债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股关系,是由原来的还本付息转变为按股分红。 目前,要求实行债转股的企业约有５００家,资产总额…     

银企债务危机及其解决途径

当前制约国有企业改革与国有银行向商业化转轨的因素之一是银企债务危机，企业的大量不良债务的存在，弱化了企业的信贷约束，不利于正常信用秩序的建立，也不利于对企业的经营业绩进行客观公正的考核。大量不良贷款的存在加大了银行的经营风险，恶化了银行的资产结构，使国有银行难以向商业化转轨。同时，银企债务危机一次又一次迫使中央银行放松信贷总量，扩张基础货币供应，形成“国有企业资金陷阱”，导致通货膨胀加剧。因此，为了让企业和银行能从旧体制遗留的问题中解脱出来，建立正常的银企关系和金融秩序，有必要对企业的债务进行重…     

关于债转股

1 .债转股的目标一种意见认为 ,债转股是国家为搞活国营大中型企业出台的政策 ,通过债转股减轻国有企业的债务负担 ,从根本上解决国有企业的经营困境 ,促进改革企业 3年脱困。另一种意见认为 ,债转股的核心目标应该是通过债转股改革国有企业的经营机制和治理结构 ,恢复和重建银行和企业之间正常的信用关系。第三种意见认为 ,只有将债转股与国有经济的战略性退出结合起来 ,才能在发挥其积极影响的同时 ,避免其消极影响 ,并且从根本上改善国有企业的治理结构。因此债转股的根本目标应该是国有经济的战略性退出和民营化 ,而不是让国有企业“放…     

债权转股权:国有企业债务重组的有效方式

对国有经济进行战略性改组的关键之一在于债务重组 ,债权转股权是国有企业债务重组最现实、最有效的方式选择 ,可以实现银行和企业的“双赢”效应 ,有利于国有企业提高资本金、减轻利息支出 ,同时也有利于化解国有商业银行的不良债权 ,可使国有企业和银行轻装上阵 ,进一步提高经济效益。但在具体运作过程中 ,应严格界定实施债转股企业的条件 ,积极探索多样化的债转股运作方式 ,努力提高股权的流动性。在享受政府部门政策支持的同时 ,实施债转股的企业应当努力提升经营管理水平 ,以防止不良债权、债务的再次发生。     

对债转股问题的思考

近年来,国有企业沉重的债务负担和国有银行居高不下的不良资产问题,严重地影响和制约着国有企业的改革和发展。2000年是实现国有企业三年改革与脱困目标的决战之年,能否解决好国有企业过度负债和国有银行严重的不良资产问题,关系到国有企业改革与发展的成败。党的十五届四中全会《决定》提出了债转股的问题,这是实现国有企业改革与脱困的重大举措。一、国有银行和国有企业不良债权债务的成因及实行债转股的作用我国国有企业的不良债务和国有商业银行的不良债务形成的原因是多方面的。在计划经济体制下,开办企业时,大都没有资本金,1980年以来…     

国有企业的债务处理探析──帐面债务与非帐面债务

国有企业的债务问题是困扰我国经济体制改革进一步深化的难题之一。债务可分为帐面债务和非帐面债务。帐面债务是指我国传统集中计划经济体制及经济体制转轨时期造成的银企之间大量的不良债权债务关系；非帐面债务是指国有企业对职工的欠帐。解决帐面债务的思路不能只局限于银企关系的处理，而应当联系整个金融体制来考虑。设立特别投资基金是解决帐面债务问题的一个较好的途径。而非帐面债务问题的解决，需要重新塑造适合我国国情的保障制度及保险体制。     

"债转股"的法律思考

债转股在广义上是一种债务重组手段,但我国的“债转股”是一种狭义的政策性债转股,有其特定的内涵和目标指向。政策性债转股在国际上已被证明是一种解决银企关系紧张问题的有效措施,我国也主要参照了国际上的做法。但我国现阶段的“债转股”主要是按经济学思维方式运作,由政府仓促推动的,缺少法律的宏观考虑和制度配套,因而在现实操作中困难重重。法律在“债转股”动作中有着基础性的作用,因而必须发挥法律的价值,突出法学家的贡献,从微观和宏观层面进行分析、论证、规范,才能找到国企改革的正确路径。只有对“债转股”进行法律观念上的思考和法律对策上的分析,才能使之操作理性化、规范化,促进其目标的顺利实现。     

债转股和国有企业改革的几个问题

债转股工作的关键在于国有企业改革。债转股虽然一次性地减少了企业的债务负担,但并未消除国有企业高负债率的形成机制。资产管理公司成为企业股东并不能解决国有企业的治理结构问题,债转股后对企业的约束可能被弱化。债转股对国有企业改革的意义在于它有助于企业明晰产权,为国有经济战略调整和国有企业转换机制提供了新的机遇。