美式一篮子期权定价的蒙特卡罗模拟改进技术

一监子期权是多种标的资产的一个投资组合的期权,它通常比单个资产期权的总价值便宜,这也是为什么一份一篮子期权要比一篮子单个期权在费用上更有效率的原因.随着投资者对其投资组合分散化日益增长的要求,人们对这种投资组合期权的需求也不断增加.     

基于鞅定价的幂型A-Brick选择权

0引言自从1973年著名Black-Scholes的期权定价公式发表之后,衍生商品的定价研究迅速地发展起来。20世纪80年代之后,投资银行很成功地推出了单标的资产的现金或无偿选择权。1998年,Heynon和Kate将单标的资产的现金或无偿选择权推广至双标的资产的现金或无偿选择权,而后C-Brick选     

基于收入变动的投资时机决策

0引言目前,主要的研究方法都是从假设标的资产价值V服从特定随机运动开始,构建一个期权与标的资产的组合,在一定的约束条件下解出期权的价值及其执行边界。当V大于执行边界时,投资是最优选择。本文的研究当中,我们采用了一个中间变量——收入R,通过对R的讨论建立起一个期权决策     

基于跳扩散模型的欧式下降敲入期权定价研究

:障碍期权是与路径有关的期权,因而它的定价计算是非常复杂的.本文在标的资产价格服从跳扩散过程的假设下,应用风险中性定价原理和Girsanov定理研究欧式下降敲入期权的定价问题,分别给出了基于跳扩散模型的欧式下降敲入看涨期权和欧式下降敲入看跌期权的定价公式.     

基于非高斯和相依回报的期权定价模型

本文用标的资产价格过程的统计系列展式讨论了期权定价问题.通过引出时间系列的动态结构得到了股票对数回报的埃奇沃思展式.利用这个结果,研究了期权定价对数收益过程的非高斯性和相关性.     

基于蒙特卡罗的水期权定价模型——以南水北调东线为例

建立水期权交易对于规避水资源供需风险、优化水资源配置和增加市场金融投资品种具有重要意义。文章对水期权内涵进行了界定,针对南水北调东线实际,用两部制丰枯水价模型对省际间水价进行定价,并用均值回复模型对该类期权的标的资产水价进行模拟仿真。鉴于水期权标的资产水价的独特性,提出用蒙特卡罗模拟方法对期权价值进行求解。最后以南水北调东线为例进行算例分析,验证了该方法的可行性。     

股票操作中的最优停时模型构建

众所周知,股票的价格随着市场经济及人们的投机心理而变化,投资者很难真正地把握时机进行操作,即选择何种股票,以及对所选的股票何时买进何时卖出,从而达到最大利润.本文主要讨论对所选股票的最佳买进、卖出时机.     

重置期权的一种创新及其定价

本文在假定无风险利率和标的资产价格为随机的、股价瞬时波动率等为时间的函数的情形下,对传统重置期权进行了创新,并利用鞅方法得到了该期权的定价公式.     

实物期权分析方法在企业投资项目决策中的应用

一、企业投资项目的实物期权概念 实物期权是从金融期权演变而来的,属于广义期权的范畴.所谓实物期权,是以期权概念定义的实物资产的选择权,是指企业进行长期投资决策时拥有的、能根据决策时尚不确定的因素而改变投资行为的权利,而不是义务.这种改变行为的权利在管理上表现为灵活性.在实物期权的有效期内,投资者拥有根据新信息推迟或提前、扩大或缩小、进入或放弃投资的选择权.     

美式期权定价的最小二乘蒙特卡洛摸拟方法

由于美式期权允许期权持有人在期权到期日之前的任何时刻执行期权,我们无法用经典的Black-Scholes公式为其定价,所以,对美式期权的定价通常只能采用数值分析的方法.常用的期权定价数值方法有三类,包括二项式方法、有限差分方法和蒙特卡洛模拟方法.其中,二项式方法和有限差分方法采用逆向求解的方法,可以用于为美式期权定价.但是,这两种方法均不适合处理具有多个标的资产的期权定价问题.     

随机波动率情形下期权定价的解析解

本文研究了标的资产价格的波动率为随机过程的模型,利用期权定价的鞅方法,得出了欧式期权价格的解析解,推广了B-S模型。     

几何分数布朗运动交换期权的保险精算定价

本文主要用公平保费的原理在没有任何市场假设的条件下,研究了标的资产服从几何分数布朗运动的交换期权在有效期内支付与不支付红利两种情形下的定价公式,并说明了分数布朗运动下的欧式交换期权是标准欧式期权、参数为H的欧式期权及标准的欧式交换期权的推广。     

基于跳扩散模型的二叉树方法中的鞅测度讨论

文章假定标的资产服从跳-扩散过程,讨论了欧式期权定价模型的数值近似方法——二叉树结构的鞅测度的确定和选择;证明了在二叉树的指数效用鞅测度下计算的欧式期权价格将逼近于跳扩散模型在最小熵鞅测度下计算的期权价格。     

关于财务比率的探讨

现代社会是信息社会，在社会主义市场经济条件下，企业的经营活动经常会面临一些经济问题亟待解决，而且要为必要的调整、调节作出抉择。诸如投资或借款与否，买进或卖出与否，联营或兼并与否，是否调整生产结构等等，均需依靠有关会计信息的支持。而会计报表是会计信息中最重要的载体，投资者在了解、分析、评价、判定这些决策时，十分渴望能得到更充分的信息，以帮助他们做出正确的判断。而作为分析会计报表的重要手段——财务比率，以其能反映过去相关项目的变动幅度对企业财务状况的分析，经营成果的增减以及资金周转快慢的影响，从而把…     

ESO在我国的实施瓶颈

经营者股票期权(简称ESO),是由公司企业向其主要经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权利,允许他们在特定的时期内,按照某一预先设定的价格(所谓的执行价格或固定的期权价格)购买一定份额的公司股票.这种权利不能转让,但所购股票可以在市场上出售.行使期权时,享有期权者只需支付期权价格,而不管当日股票的交易价格是多少,就可以得到期权项下的股票.若享有期权者在行使期权时想立即兑现获利,可以直接卖出其期权项下的股票得到现金差额而不必一定要有一个持有股票的过程.当然,若享有期权者愿意继续持有股票,那也是他的权利,他可以在他认为时机成熟的时候再出售股票.股票期权实质上是一种受益权,也就是享有期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利.     

基于期权理论的财务困境处理方法

阐述了实物期权的基本原理和亚式期权的内涵及定价求解。将利率期限结构理论应用于期权定价:基于样条函数模型,从上海证券交易所国债市场推导出无违约利率期限结构,用国债市场的无违约利率作为无风险利率。将期权理论和思想应用于财务困境处理:通过期权换担保、卖出产品期权、卖出原材料期权获得正的现金流,从而部分解决企业财务困境,并且给出实例说明方法的有效性。     

股票指数期货的三种投资策略及运用

一、股票指数期货的三种投资策略的研究 股票指数期货交易就是指在期货交易所内买卖股票指数期货合约的行为.股票指数期货合约规定在未来某个日期,根据合同到期时的基础指数价值交付一定倍数的现金,即根据交割日的指数价值与最初买进或卖出的指数价值之间的差额,计算盈利和亏损,并以现金交割.     

支付红利的非连续性美式期权定价模型研究

在期权定价问题上,常用的是B～S期权定价模型及Meton期权定价模型,但这些模型都无法解决标的变量遵循多个跳跃式扩散过程并连续支付股息的情况.针对这种情况,文章对连续支付股利并服从跳跃式扩散过程的美式买入期权进行了理论分析,得出这种关式期权的价值模型,并进行了应用分析.     

关于"套期组合头寸"的修正与完善

套期组合头寸又称价差头寸(Spread Positions),系期货合约中套期组合的基本概念之一.它是金融工程学中所阐述的一种最为基本的交易方式.其基本思路是建立一种不同日期到期的同一种合约的对冲头寸.其根源在于同种期货套期组合时所需要的保证金比之单纯地买进一份期货或卖出一份期货合约要少得多,一般可以少50%至70%.     

基于B-S模型的企业股权价值评估

1期权与企业股权期权穴O ption R ight雪是一种选择权合约熏是指资产持有者拥有的在某一到期日或到期日之前的任何时间以固定的价格购进或售出一定资产的权利。任何一种期权都具有如下共同特性:期权所有者具有权利而非责任,并可按预先约定的期限或在约定的期限内以确定的价格购