论虚拟经济的特殊“供求规律”

虚拟经济是虚拟资本的运动形式。虚拟资本是金融工具的一种派生形式,其产生于金融,但不同于金融;因为虚拟经济与金融有不同的功能和运行规律。金融属于实体经济范畴,而虚拟经济则与实体经济对立,有其自身独特的运动规律:与实体经济截然相反的"供求律"。据此所建立的虚拟经济"供求模型",能说明虚拟经济与实体经济的不同运动规律。虚拟经济运动是对现实的一个"颠倒"。由于其运动的能量——货币要由实体经济提供,并回到实体经济,当实体经济停止"供血",它立刻崩溃,且酿成大规模的经济危机。     

现代金融与实体经济协同发展研究：分析框架与基本内容

在我国社会主要矛盾转换的背景下,实体经济与现代金融需要协同发展。衡量现代金融与实体经济协同度,可从经济增长与要素协同入手统筹考虑,将传统经济增长理念置于要素协同与国际竞争的环境下,借鉴新经济增长理论,将科技创新、现代金融、人力资源等作为内生变量,构建一个经济增长与生产要素协同发展的“两层次、四函数”分析框架,按照“经济增长-要素协同-要素生产”逻辑,阐明提升金融与实体经济协同发展水平的基本原理。     

金融虚拟性命题及其理论渊源

现代金融呈现出明显的虚拟性特征,其主要表现就是金融工具的市场价值与其自身实体价值相脱离,以及金融工具交易形成的相对独立于实体经济的运动特征。金融虚拟性命题的提出既有事实依据,也有理论渊源。马克思的虚拟资本理论、戈德史密斯的金融结构理论、"哈恩难题"以及金融异化和金融边界假说都对该命题的提出有重要启迪,研究金融虚拟性具有重要的现实意义和理论意义。     

2018年中国经济政策最新预判——十九大报告蕴涵的现代化经济体制理念

中国已经进入强起来的新时代。这个强起来的时代,中国的现代化经济体制包括实体经济、现代金融、技术创新、市场经济、全方位开放这五个方面。文章重点讨论2018年与人民群众相关的几个问题：现代金融、实体经济的两件大事、全方位开放。现代金融主要是：继续推进金融体制改革、防范金融风险。防范金融风险的对策是：抑制资产泡沫、稳住外汇、稳住债务、治理金融乱象、控制好货币政策与宏观审慎政策。2018年实体经济主要做的有两件事：继续推动供给侧结构性改革,调整实体经济的结构,重点是支柱性产业的调整。     

从中国哲学的“道”、“器”观看虚拟经济

实体经济决定虚拟经济,虚拟经济反作用于实体经济。如果虚拟经济进行对实体适当的模拟,它会促进资本向有成长性的领域内流动,分享其成果。这就是虚拟经济对实体经济正向的反作用。如果虚拟经济进行的模拟超过了一定的度,会产生负方向的反作用。研究"虚拟经济"最重要的是把握这个"度",因为"度"也是一个变量,现代经济的发展是快速的,需要在动态中把握"度"的变化。美国金融危机,从安然事件到次按揭危机,是一个过程。实际是金融产品的虚拟过度,大大超过了实体经济的基础,也就是说超过了实体经济真实总量。     

速读

正金融"活水"要更顺畅流向实体经济国务院金融稳定发展委员会日前召开第二次会议,分析当前经济金融形势,重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。由此可见,打通政策阻滞,使金融"活水"流向实体经济的渠道更加顺畅,将成为今后一段时间中国金融工作的重点。会议认为,当前金融形势总体向好,宏观杠杆率趋于稳定,市场预期明显变化,金融机构合规意识增强,野蛮扩张、非法     

金融支持陕西省实体经济发展效率分析

在新经济背景和新时期供给侧结构改革的要求下,金融与实体经济协调发展是促进经济增长的重要举措。基于陕西省2007-2016年间实体经济融资额与实体经济增加值数据,利用DEA-Malmquist指数模型,对陕西区域金融支持实体经济发展的有效性进行测算,并分析陕西省实体经济发展效率的金融影响因素。研究发现:陕西金融支持实体经济效率总体呈增长趋势,但仍有起伏,金融支持实体经济效率波动性较大;陕西金融支持实体经济发展总体有效,各地市之间存在区域差异,企业的技术进步影响金融支持实体经济效率高低。因此,陕西金融提升支持实体经济的有效性,只有金融改革的市场化方向和实体企业创新驱动发展两条路子。     

企业金融化对实体经济财富创造力的影响研究——来自非金融上市公司的经验证据

在我国经济从高速发展迈向高质量发展进程中,如何激发实体经济市场活力,处理好金融化与实体经济之间的关系,提高经济发展质量是值得深入探讨的重要问题。本文以2011—2020年中国A股上市企业为研究样本,实证检验非金融企业金融化对实体经济财富创造力的影响。研究发现,企业金融化会抑制实体经济财富创造力。通过机制检验发现,企业金融化对实体经济财富创造力的影响存在两条作用路径：“企业金融化—创新投入—实体经济财富创造力”与“企业金融化—人力资本投入—实体经济财富创造力”。进一步研究发现,在制造业企业以及非四大审计的上市企业分组中上述抑制性关系更加显著。本文在首次提出实体经济财富创造力概念的基础上,阐明了金融化与实体经济财富创造力之间的关系及影响机理,为合理引导非金融企业金融化,重振实体经济提供了理论参考。     

戈德史密斯金融发展理论中的金融边界思想

金融边界理论,是关于金融运行可以在多大程度上偏离实体经济的边界约束理论。这一理论应该是现代金融发展理论的重要组成部分。由于这一理论是崭新的课题,目前鲜见有直接以金融边界作为研究主题的成果,其理论渊源更需挖掘。戈德史密斯在他的金融发展理论中提出了著名的"金融相关率"理论,成为研究金融发展约束边界的理论渊源。     

产业金融助力实体经济高质量发展：融合逻辑与赋能路径

推动实体经济的高质量发展是当前经济工作的重要任务，经过长期的市场实践，产业金融已成为实体经济高质量发展的强大推动力。当前环境条件下，经济发展的要求指向增强实体经济发展韧性、推动产业结构转型升级、提高实体产业循环效能等方面，这更需要产业金融的系统性支持。产业金融的立足点是金融，是金融的一种模式，实体经济是产业金融服务的出发点与终点目标，产业金融助力实体经济高质量发展具有坚实的市场和技术逻辑。大力发展产业金融就是要提升金融支持实体经济高质量发展的能力，实现资金直达实体经济的目标，同时要促进资金在实体经济体系内保持健康的流动，形成产业金融资金正向良性循环，促进金融和实体经济的共同发展。实现这一目标，需要不断完善金融结构体系，提升产业金融赋能实体经济能力；持续创造产业金融发展条件，增强产业金融赋能实体经济的动力；强力打造产业金融发展生态圈，加快产业金融赋能实体经济供给效率；深化金融供给侧结构性改革，保持产业金融赋能实体经济可持续性，在建设中国式现代化背景下，形成具有中国特色的产业金融发展模式。     

现代农村金融制度改革的路径选择

我国农村金融制度历经数次变革,目前已基本形成商业性金融、政策性金融、合作性金融和其他金融组织相结合的金融体系,有效推动了农村经济的发展。但"三农"领域的资金缺口依然巨大,农村正规金融正在远离实体经济。如何深化现代农村金融制度改革,修正农村金融发展方向,成为当前农村金融制度建设亟待解决的问题。从十一届三中全会以来的农村金融制度变迁路径我们可以看出,制度变迁中仍存在诸多问题,所以要转变制度变迁策略,修正农村金融发展方向,建立和完善农村金融保障制度,进而深化现代农村金融制度改革。     

供给侧结构性改革背景下青岛市金融业支持实体经济发展的有效性研究

降低企业融资成本,促进实体经济发展是供给侧结构性改革的主要目标之一。目前我国金融"脱实向虚"现象比较严重,在实施供给侧结构性改革的大背景下,应充分认识金融业支持实体经济发展的效率问题,积极提升金融业支持实体经济发展的有效性。青岛是我国重要的区域经济与金融中心城市,因此以青岛市为实证展开研究。选取人均国民生产总值、城镇居民人均可支配收入、产业优化度作为实体经济发展的衡量指标,金融相关比率、金融系统效率及实际利率作为金融业发展的衡量指标,基于2000—2015年青岛市相关数据进行时间序列分析。实证研究结果显示,从长期来看,金融业对实体经济发展存在推动作用,但有效性需要进一步提升。     

新时代背景下山东省金融支持实体经济的效率研究

基于山东省金融支持实体经济的现状,采用DEA-Malmqusit指数模型,系统测度山东省2003—2017年金融支持实体经济的效率。结果表明,山东省金融支持实体经济的总体效率有所下降,金融业的发展对实体经济的发展有所挤压,17市金融支持实体经济的效率存在差异。根据效率值,运用聚类分析法可将山东省17市分为4类,4类城市应在金融资源投入、金融资本流动、金融工具选择、产业企业改革等方面采取相应对策,以提高当地金融支持实体经济的效率,推动二者协调发展。     

金融支持产业结构升级的现实审视和路径分析

实体经济结构调整是新常态下转变经济发展方式、提升经济增长质量的重要战略,产业结构转型升级是实现这一目标的基础和重要途径,提升金融资源配置效率对产业结构转型升级意义重大。从金融支持产业结构转型升级的机理出发,借助就业与产出偏离的思路分析了我国金融支持产业结构转型升级面临"产业偏离"现实困境。在厘清带来这些困境的深层原因基础上,提出构建层次丰富的直接融资体系、优化政策性金融体系、创新金融产品和金融服务方式、增强实体经济内生增长动力、转变政府职能和优化产业政策等方面改革是实现金融支持产业结构转型升级的重要路径。     

虚拟经济探析

虚拟经济是产生于实体经济,并独立于该体系的独特价值运行形态,涵盖了金融经济与网络经济等范畴。它与实体经济相互作用,相互影响,但与其过度背离,则可能引发系统风险,造成效率损失。我国金融深化及实体经济信息化程度不高,一方面受制于落后的实体经济发展水平;另一方面,发展虚拟经济过程中出现的结构性偏差导致经济泡沫化,又反过来制约实体经济的发展。探索虚拟经济发展的规律与路径是实体经济发展的需要,也是经济全球化、信息化必须面对的课题。     

虚拟经济探析

虚拟经济是产生于实体经济,并独立于该体系的独特价值运行形态,涵盖了金融经济与网络经济等范畴。它与实体经济相互作用,相互影响,但与其过度背离,则可能引发系统风险,造成效率损失。我国金融深化及实体经济信息化程度不高,一方面受制于落后的实体经济发展水平;另一方面,发展虚拟经济过程中出现的结构性偏差导致经济泡沫化,又反过来制约实体经济的发展。探索虚拟经济发展的规律与路径是实体经济发展的需要,也是经济全球化、信息化必须面对的课题。     

新疆金融资源与其实体经济间实现有效配置了吗?

新疆社会经济发展正面临新的历史机遇期,如何通过高效、务实的金融手段支撑其实体经济的发展,对于"一带一路"背景下新疆的发展至关重要。该文关注新疆地区的金融资源与其实体经济之间的配置关系是否协调,基于新疆整体、地方与兵团以及南北疆差异等的宏观层面,以及考虑企业规模及其产权性质影响的微观层面,系统描述(关联趋势分析)和纵深检验了新疆地区的金融资源(银行信贷)与其实体经济间的配置关系。研究结果表明:新疆地区存在银行信贷资源配置低效或不合理的错配现象;企业规模始终是银行贷款配给的重要依据;在金融资源配置过程中亦体现出政府干预对于银行信贷行为的潜在影响。     

实体企业扩大金融活动能够降低财务风险吗?

近年来,资本的逐利性导致许多实体企业"脱实向虚",引发了一系列风险问题.基于2007—2019年A股上市公司数据,实证检验了实体企业扩大金融活动对财务风险的影响.研究发现:我国实体企业扩大金融活动会加剧财务风险;特别是对高财务风险和主业具有竞争优势的实体企业,这种效应更加显著.机制分析结果显示,融资约束在企业扩大金融活动与财务风险关系中发挥了部分中介效用.进一步研究发现,企业配置金融产品的流动性水平不同,企业的产权性质不同,实体企业扩大金融活动对财务风险的影响均存在差异.因此,政府应继续深化供给侧结构性改革,完善引导经济"脱虚入实"的相关政策;企业应聚焦主业,着力发挥金融服务于主业的积极作用.     

金融科技创新促进实体经济发展的理论机理与实证检验

近年来,随着大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技底层技术的发展,金融科技正不断通过技术手段改变传统金融服务方式,显著提高了资源配置效率,有效促进了实体经济发展。为了进一步印证金融科技创新对实体经济的促进作用,从消费、投资、贸易三个视角重点剖析金融科技创新促进实体经济发展的理论机理,并运用BAT的实践案例进行例证分析;选取相关经济数据,通过VAR模型实证检验金融科技创新与实体经济发展间的相关性。研究发现,在消费方面,金融科技创新能够促进消费,从而拉动经济增长;在投资方面,金融科技创新能够拓宽投资渠道,改善中小企业融资难题;在贸易方面,金融科技创新能够增强跨境贸易金融服务能力,从而促进我国对外经贸发展。     

虚拟经济发展中政府的职能定位

虚拟经济是与实体经济相对应的概念,是以证券、期货、产权等形式存在的虚拟资本的交易活动,即直接以钱生钱的活动。虚拟经济是一把“双刃剑”。发展虚拟经济,既要发挥其对实体经济的积极促进作用,实现实体经济的跨越式发展,又要在宏观上发挥政府的宏观调控作用,趋利避害,防止虚拟经济过度膨胀而产生消极破坏作用。当前,我国虚拟经济的发展落后,必须重新定位政府职能,政府应以积极的政策推动虚拟经济发展。政府要建立良好的风险投资环境为虚拟经济创造条件;政府要加快发展实体经济,以促进虚拟经济健康发展;政府要发展和健全我国现代金融体系和现代金融制度;要加强金融监管,防范和化解金融风险。