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分位数回归在风险管理中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
VaR已经成为金融风险度量的重要工具之一,近几年获得了重大的发展,计算VaR常用的方法主要有3种:历史模拟法HS(Historical Simulation)、方差-协方差法(Variance-Covariance Method)和蒙特卡罗模拟法MC(Monte CarloSimulation).分位数回归模型是针对解释变量的条件分位数来建模的,而资产组合的VaR实质上就是分位数,所以我们采用分位数回归模型来对VaR进行估计. 相似文献
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比较估计VaR的方差一协方差方法、历史模拟法和MonteCarlo模拟方法,提出估计VaR的新模型和新方法。新模型把随机收益率分解成刻画收益率二阶矩特征的部分和刻画随机均值的正态部分。新方法使用Bootstrap模拟技术和MonteCarlo模拟技术计算VaR。实证分析表明,新方法计算的VaR在传统方法计算的VaR参考范围内。 相似文献
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在险现金流及其风险度量方法探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
由于CFaR方法衡量的指标是商品价格及其金融价格等风险因素的变动对公司的现金流量或收益产生的影响程度,符合公司财务风险管理目标.因此,文章沿用VaR的计算方法和思路,对CFaR方法进行了分析,并对"CFaR的蒙特卡罗模拟法和方差协方差法"进行了详细的介绍和对比分析. 相似文献
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文章以上海和深圳证券交易市场为研究对象,选择2007年1月4日到2008年12月31日的上证综指和深证成指的每日收盘价共976个数据为样本,分别采用历史模拟法和方差-协方差法这两种常用的VaR模型对中国股票市场风险进行实证分析,并得出沪、深股市整体风险较大但深市又大于沪市及投资于证券市场组合可以分散投资风险的重要结论. 相似文献
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动态CVaR作为投资组合的风险度量工具较动态VaR有很多优点,但同动态VaR的计算一样,随着投资组合资产数量的增加,计算难度迅速增大。通过改良Factor-GARCH模型,将其用于多种资产时变方差-协方差矩阵的估计,实现了降维的目的,克服了计算多元动态CVaR时的困难。实证研究表明,与动态VaR相比,动态CVaR作为一种更保守的风险度量工具,能准确反映投资组合的可能损失。 相似文献
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随着VaR体系的不断改进,其也被被越来越多的监管机构和金融机构用作风险管理工具.文章将Buhlmann信度理论引入VaR体系中,将Buhlmann信度方法融入VaR历史模拟法中,通过实证分析得到该方法可以较大幅度的减小VaR值的计算误差,优化计算结果. 相似文献
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基于核密度估计对VaR值计算方法的改进 总被引:1,自引:0,他引:1
文章从VaR方法的定义出发,首先对VaR值的两种基本计算方法进行阐述,进而基于核密度估计,提出一种改进的VaR值计算方法.该改进方法将蒙特卡罗模拟法引入到核密度估计规则,并且考虑四分位距来构造核密度估计的窗宽,对股市收益率的变异性以及高峰厚尾现象进行了更好地刻画.实证验证了改进的VaR值计算方法的有效性及优越性. 相似文献
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一、因子GARCH-M模型和VaR(Value at Risk)的计算
本文中我们采用因子GARCH-M模型来研究风险价值VaR值.这种方法吸取了因子模型(Factor model)和条件异方差模型(ARCH)的优点. 相似文献
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随着股权分置改革进程的顺利接近尾声,股改对股市的影响日益显现出来.文章以具有代表性的50家股改公司为研究样本,运用条件异方差模型和Comlsh-Fisher方法计算出每只股票股改前后的市场风险价值(VaR),然后用曼-惠特尼(Mann-Whitney)检验和平方秩检验两种非参数方法对股改前后的VaR值进行比较分析.实证分析发现,股改后的VaR值不但有上升的趋势,而且其波动性也变大了. 相似文献
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在金融风险管理中经常需要对极端值进行统计分析,对变量极端值的分布拟合中g-h分布模拟法可以取得较好的效果.但该方法中参数的拟合一般是用分位数进行的,虽然很简便,却很难做到使四阶矩同时与目标分布一致.改进后的基于随机模拟的g-h分布参数拟合法已经被证明可以很好的解决这一问题.文章将这种改进后的方法用于VaR的计算研究,并通过对股票市场进行实证分析,证明该方法的对VaR的拟合效果优于历史模拟法、正态分布法,且比极值理论法更加方便、灵活和准确. 相似文献
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文章首先对上证指数收益率进行正态分布的拟合优度检验,然后对上证指数收益率进行了稳定分布拟合及稳定分布拟合优度检验.在此基础上,文章研究了基于稳定分布的VaR模型,并在实证研究中同历史模拟法、分析法计算VaR值进行比较,验证了稳定分布分析法的可行性与可靠性. 相似文献
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0 引言
在传统的《统计学》教科书中,对协方差的定义及计算均给出了计算公式和方法,但是在讲授相关系数定义公式和计算方法时,涉及到协方差的定义和计算方法,对协方差的含义学生普遍较难理解.文章从协方差的定义公式,借助变量数列算术平均数的数学性质,即变量数列乘积的算术平均数等于变量数列平均数的乘积的角度来理解和认识协方差,与对应的标准差或者方差结合起来,让学生更加容易理解和掌握协方差定义公式的含义和计算方法. 相似文献
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VaR约束下的均值-方差模型,可能因为VaR约束太强而无解.文章推导出了该模型有解的充要条件,并对上海股票市场五支股票组成的一个投资组合进行实证分析,同时改进了文献[1]中投资组合的选择范围. 相似文献
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文章通过蒙特卡罗模拟产生误差项服从标准正态分布、t分布的GARCH过程敷据,在其基础上利用真实分位数和估计分位敷之间的误差评价了几种VaR模型的度量效果.结果显示,基于这两个过程,误差项服从t分布的GARCH模型优于误差项服从标准正态分布的GAARCH模型,而相对复杂的极值理论略微优于效果最差的历史模拟法:从而实证研究中,由于极值理论的度量效果不一定较好,应该尝试多种VaR模型,从中选择最适合的模型. 相似文献