利用期权进行套期保值的均值——VaR模型

在金融衍生市场上,机构作为参与主体的主要目标是套期保值,进行风险规避和转移,但是,一个完整的金融衍生市场是由套期保值和投机两个部分构成的。投机是与套期保值相联系的一个概念,从某种意义上讲,它们又是一对对立的概念,因为套期保值者规避风险,是风险厌恶者;而投机者承担风     

浅析外汇市场中的套期保值

当企业进行对外贸易时，需要以外汇进行贸易结算。外汇的市场价格是瞬息万变的，确保外汇资产的市场价值不因为汇率的原因缩水是企业进行套期保值的目的。本文分析了四种在外汇市场中常见的金融衍生工具的操作原则．指出套期保值使企业规避外汇风险的有效方法之一。     

基于CVaR的期货套期保值决策模型

利用CVaR控制期货套期保值资产组合的风险限额,构建以CVaR为目标函数的期货套期保值决策模型,从而求出空头和多头不同策略下的CVaR最优套期保值比,并给出套期保值行为的绩效分析,最后结合实例进行分析.     

基于动态规划的套期保值策略研究

运用中国期货市场期铜合约周数据,实证分析了动态规划方法套期保值的效果.研究发现动态规划方法套期保值有效性优于传统静态方法.     

石油期货套期保值时变套期比研究

通过对石油价格的实证分析认为，石油价格波动具有时变性，并且现货价格和期货价格具有协整关系．考虑这两种特征，用带有GARCH误差项的向量误差修正模型求解时变套期保值比率．实证结果表明，该方法套期保值效果好于通常最优固定套期比的方法。     

套期保值会计处理与所得税法差异探析

在风险管理实务中,套期保值是防范金融风险的有效方法.我国于2006年将套期保值作为一项准则被正式纳入会计准则体系.在西方发达国家已经较普遍应用地套期保值进行规避风险,而在我国起步较晚,所得税法尚未对套期保值业务会计处理和所得税的差异作出明确规定.本文结合了<企业会计准则>和<企业所得税法>,介绍套期保值相关的概念,运用案例讨论套期保值的会计处理和税务处理,并在此基础上系统地分析二者之间差异.     

中国铜期货最优套期保值比率估计及其比较研究

用期货合约对冲现货的价格风险是许多企业常用的套期保值方法,其中最优套期保值比率的确定又是套期保值理论的核心问题.为了评估套期保值的效果,最小二乘方法(OLS)及二元GARCH(BGARCH)模型常被用于最优套期保值比率的估计.实证结果表明,基于OLS的套期保值及基于BGARCH模型的套期保值均能有效地对冲现货的价格风险,而其中基于BGARCH的动态套期保值比基于OLS的静态套期保值有更好的保值效果.     

套期保值交易时机分析

期货套期保值交易是非常重要又难以操作的问题。在假设风险资产的价格遵循几何布朗运动下 ,对套期保值的基差作了分析 ,论证了套期保值交易原则 ,找出了套期保值交易的时机 ,对指导套期保值交易有一定作用     

股指期货套期保值功能刍议

股票指数期货具有套期保值的功能,为投资者提供了规避市场系统风险的可能性。然而,将这种可能性变为现实还需要完善的市场机制。这里阐述了套期保值避险的原理,讨论了实现套期保值功能需要的市场条件,分析了当前我国股票市场的单向交易制度等缺陷。作者指出,我国目前的市场机制不利于发挥股指期货的套期保值的功能。最后探讨了完善我国股票市场机制、满足开展金融期货交易的要求的具体措施。     

国际干散货航运市场的动态套期保值效率研究

利用非对称BEKK模型对C3和C5航线最优套期保值比率进行了估计,并与静态套期保值模型(OLS模型、B-VAR模型、B-VEC模型)以及其他动态套期保值模型(DVEC、对角BEKK模型)的结果进行比较。针对现有套期保值模型的绩效评价缺陷进行了改进。结果表明,从C3和C5模型下的套期保值比率来看,静态套期保值模型中OLS的套期保值比率最大,动态模型中非对称BEKK的动态套期保值比率最大。从C3和C5航线的套期保值效率比较,结果表明,用非对称BEKK模型来计算最优套期保值比率最合适,有效性最高,更接近于现实。     

武夫跋扈与儒士投机分析——五代十国文学思想背景研究之一

文章主要讨论五代十国武夫和儒士的行为及心理底蕴,旨在为文学思想研究提供背景。这一时代的武夫是跋扈的,而儒士是投机的。通过新旧《五代史》为材料,剖析了后梁皇帝朱温及其他皇帝和国主的跋扈行为与心理底蕴;也以杜荀鹤桑维翰冯道等为例,揭示了儒士的投机行为与心理底蕴。导致上述现象出现的原因是王朝短命、武夫小视儒士与儒学本身的变化。     

股票指数期货与股票保值

本文介绍了股票指数期货的产生与发展，详细叙述了美国、香港等地指数期货合约规格及结算方式，并介绍了怎样利用市场趋势对股票进行套期保值。     

基差的变化与商品期货套期保值的效果

采用套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险,但不能使风险完全消失。之所以这样,主要是因为存在基差这个因素。因此,基差的变动,对于套期保值者包括投机者来说,是必须密切关注的重要因素。 为了避免基差变动带来的损失,争取额外盈利,必须分析不同基差变动情况对套期保值效果的影响,争取选择最有利的基差变化时刻来结束套期保值交易,从而达到相对完美的套期保值的效果。     

实物期权理论及其在投资项目评价中的应用

本文介绍了实物期权的概念及其定价理论,并将其与金融期权进行比较,然后运用该理论对某投资项目作出了分析,以将实物期权这一新的适用于不确定状态下的投资理论运用于项目评价领域。     

论文答辩中的遁言运用和情态表达——基于学术口语语料库的分析

遁言是学术英语文体中一个重要的语言应用现象,有关英语学术论文写作中的遁言现象已经有很多的研究。本文选用学术英语口语语料库中两篇不同学科的博士论文答辩语料作为研究对象,旨在分析英语论文答辩这种特殊学术环境下答辩者运用遁言的情况。研究发现答辩者采用了丰富的遁言形式;遁言运用与答辩者的情态表达存在密切关系;情态表达体现一定的交际意义。     

套期保值会计处理与所得税法差异探析

在风险管理实务中,套期保值是防范金融风险的有效方法。西方发达国家已经较普遍地应用套期保值规避风险。虽然我国已经于2006年将套期保值作为一项准则正式纳入会计准则体系,但是企业所得税法尚未对套期保值业务会计处理和所得税法的差异作出明确规定。     

利用股指期货为处于限售期的个股套期保值

套期保值是股指期货的一项基本功能,也是最为重要的功能之一。股指期货作为一种股票组合的保值工具,在我们国家证券市场系统性风险比较大的情况下能用来为某些个股保值。投资者在投资某只股票时已经获得了预期的收益率,但是由于处于限售期而不能获利了结,为了防止系统性风险带来的收益损失,利用股指期货来为这种股票保值是一种可行的方法。文章对适合用股指期货进行套期保值的个股选择、套期保值的比例及需要额外承担的成本等问题作了分析与阐述。     

债券的利率风险测度及套期保值策略

利率水平的涨落 ,会使债券持有者资本利得相应的增加或损失 ,这种风险称为债券的利率风险。首先解释了债券的定价及利率风险的原理 ,继而给出了利率风险较为流行的测度方法 ,即久期 (Durability)、修正久期(ModifiedDurabilityorSensitivity) ,并用图示的方法指出了久期测度风险的不足 ,然后将债券价格波动作泰勒展开 ,取其前两项 ,把凸度的因素考虑在内 ,从而这种波动精确到二阶无穷小 ,基本满足了实际中的运用。在久期和凸度的基础上 ,当收益率曲线水平移动时 ,给出了对暴露在利率风险下的固定收益债券的套期保值的具体策略。     

金融危机前后远期运费市场套期保值效率比较

2008金融危机前后国际干散货运价经历了前所未有的巨涨和剧跌。运用VAR和DVEC模型计算四条航线危机前、中和后的最优套保比率,并比较其套保效率后得到如下结论:第一,FFA(远期运费协议)市场已经具备较好的套期保值功能,套保效率最低为15%,最高可达75%;第二,金融危机中和后,FFA市场的套期保值效率高于金融危机以前;第三,我国从澳大利亚进口铁矿石的C5航线套保效率最高,而市场流动性强的CA和PA航线套保效率相对较差。鉴于FFA市场结算方式的改进,建议我国与国际干散货运输相关的企业正确运用其套期保值功能以规避运价波动的风险。