分众并购框架：1+1=?

并购的本质,不是为了买那些看起来很庞大的资产,而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架,本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后,是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损,核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产——核心创业团队。凯雷等财务投资者,投资逻辑是低买高卖,他们成功,首先不是基于对公司的成长性分析,而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本,逢低吸纳徐工时,被质疑低估徐工价值的原因。     

徐工，打赢并购保卫战！

并购的本质,不是为了买那些看起来很庞大的资产,而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架,本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后,是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损,核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产--核心创业团队。凯雷等财务投资者,投资逻辑是低买高卖,他们成功,首先不是基于对公司的成长性分析,而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本,逢低吸纳徐工时,被质疑低估徐工价值的原因。     

盛大巨亏再反思

并购的本质,不是为了买那些看起来很庞大的资产,而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架,本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后,是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损,核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产--核心创业团队。凯雷等财务投资者,投资逻辑是低买高卖,他们成功,首先不是基于对公司的成长性分析,而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本,逢低吸纳徐工时,被质疑低估徐工价值的原因。     

外资并购就是恶意并购吗?

美国私募基金巨头凯雷将徐工机械揽入怀中,全球钢铁巨头米塔尔入股华菱管线,比利时英博集团天价将福建雪津啤酒收入囊中,疲软多年的水泥业已成为外资最青睐的香饽饽……一时间,“外资并购”成为炙手可热的关键词。当人们对外资并购风潮投以关注的目光之时,警惕外资“恶意并购”的呼声也逐渐增强。时刻保持对外资“恶意并购”的防范心态无疑是很有必要的。然而,这个话题却渐渐演变成“外资并购=恶意并购”,甚至出现了某些令人不安的“妖魔化外资”言论。事实上,“恶意并购”并不是外资的专属,两者间并无直接的联系。卡特彼勒成众矢之的最近一…     

交易、产权与规则

最近，美国知名投资基金凯雷拟出资20亿元收购徐工机械82％的股权，却遭到湖南三一重工执行总裁向文波的公开指责，引发众多的关注和争议。可以将向文波的批评归结为三大指责：一是指责徐工被贱卖；二是指责徐工的并购对民营企业和国内企业不公；三是指责徐工的并购可能损害中国经济安全。     

公司并购绩效与公司边界:交易费用的视角

公司并购重组是重新确定公司边界的一种有效机制。本文充分整合产权理论、交易费用经济学、影响成本理论以及公司并购协同效应理论,推导出影响公司边界的若干因素,确定出影响公司并购绩效的主要潜在因素,再在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架。结果发现,资产专用性、影响成本与公司并购协同效应都将对公司边界的调整和公司并购绩效产生决定性的影响,而且这个影响的大小又取决于治理结构、融资工具以及组织结构等诸多因素。     

并购后，谁掌控渠道资源？

并购后，欲将渠道资源逐步从原团队手中剥离，最终掌控在母公司手里，但又担心其中的风险会危及公司利益。很多企业会遇到这个看似两难的问题，说其两难，并非该问题无解，而是解决的方向和目的本身就错了。“取而代之，掌握渠道资源”这个念头很危险，因为，并购最重要的是同化人心。     

公司并购中目标公司价值构成及其度量研究

本文运用财务分析的方法．采用定性与定量相结合的方式对公司并购中目标公司的溢价支付现象进行了深入研究，通过对目标公司价值构成的分析，分别建立了资产溢价、增长期权溢价和协同溢价的度量模型并进行了应用研究。其研究成果对改善公司并购低效率和低效益的现状．促进我国公司规模的不断扩大和规模效益的不断提高具有重要意义。     

基于现金流量的上市公司并购绩效研究

在"现金为王"的理念下,以经营现金净流量为盈利指标分别计算净资产现金回收率和全部资产回收率,反映我国上市公司在并购前后的绩效变化情况.以在2003年发生并购的63家上市公司为样本,对并购前三年、当年和后三年的财务数据进行分析,发现上市公司并购后的净资产回收率有显著提高,说明投资收益能力迅速上升;然而,全部资产回收率的提高幅度并不明显.结果表明并购后上公司的经营状况有所改善,但并没有实现规模效应.     

企业并购的利与弊——案例分析

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式,一般以取得被并购企业的控制权为目的,以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或部分股权或者资产作为实现方式。并购战略的核心就是期望所买的企业能物超所值。笔者通过案例分析,阐述了企业并购的利益和弊端。     

连锁董事与并购目标选择：基于信息传递视角

基于连锁董事的信息传递功能,选取2000年至2012年并购公司和目标公司均是中国A股上市公司的并购事件作为真实并购样本,以配对的方式选取潜在并购样本,通过Probit回归实证检验与并购公司存在连锁董事关系的潜在目标公司是否更可能成为并购目标公司,并进一步检验并购公司与潜在目标公司(包括目标公司)的信息不对称程度以及并购公司的实际控制人性质对上述关系的影响。研究结果表明,与并购公司存在连锁董事关系的公司更可能成为并购目标;当并购公司和潜在目标公司(包括目标公司)属于不同行业和不同地域时,或者当并购公司属于非国有企业时,这种关系表现得尤为显著。连锁董事的信息传递功能对于并购公司确定目标公司的决策发挥着重要作用。     

山东临工外资并购现象的思考

机械制造行业是一个资金密集型、技术密集型和劳动密集型的行业,工程机械需求的持续增长伴随着日益激烈的行业竞争,核心竞争力的培养成为企业制胜的关键。在并购过程中出现了许多问题,引发了许多讨论。山东临工的并购之路却较为顺利,企业资产质量、产能、效益等都得到较大的提升,对该行业其他企业以至其他行业企业并购具有一定的借鉴意义。     

并购后须渐进式变革

统一被壳牌并购已两年了。我也由一家民企总经理转变为合资公司总经理。 外界担忧统一的命运，担心一旦遭遇市场变故，壳牌利用控股地位改变原有政策。其实我们非常有信心，别人做得怎么样我不好说，我自己做好就行。如果你的品牌是中国消费者喜欢的品牌，而且有非常好的销售渠道和经营团队，就不会存在这样的问题。     

公司特征、行业特征和并购战略类型的实证研究

本文以2001～2004年的我国上市公司中的148起相关并购事件和169起无关多元化并购事件为样本,考察了相关并购公司以及无关多元化并购公司并购前的公司特征和行业特征。研究发现:相关并购的公司与无关多元化并购的公司并购前在公司绩效、公司规模、国有股比例以及多元化状况方面存在显著差异,而公司可利用资源中除了每股未分配利润所代表的内部资金之外,其他资源以及公司经营风险和行业绩效等方面不存在显著差异。     

跨境并购交易中的“按惯常经营”实务研究

<正>并购交易中的covenant(承诺)中,“operating in ordinary course of business”(按惯常经营)是非常重要的一个承诺。这个承诺的实质是为了保护买方所收购的公司和资产的价值,从而要求卖方在并购交易文件签署之后和交割之前（交易的过渡期）,要按照与签署合同之前以往相仿的“惯常经营”方式来对目标资产或者公司进行经营。如果卖方违反了这一承诺,有可能导致买方终止合同的结果。     

并购式内创业中人力资源整合风险的控制策略:案例研究

在企业并购式内创业过程中,人力资源整合风险的控制是一个关键问题。本文先以混合安排的相关理论为基础,构建了并购式内创业中人力资源整合风险控制策略的理论框架,将人力资源整合风险的控制策略分为3大类基于规范、基于期望(基于公正期望、基于高绩效期望)和基于契约的控制策略。然后通过深度访谈获取数据和资料,采用案例分析方法,对不同人力资源整合风险控制策略及其特征进行了详细分析。     

企业并购或重组过程中企业文化重塑

<正> 企业文化作为企业的经营观念和企业的灵魂,对企业发展起着导向的功能。企业并购或重组后,如果不注重企业文化的重新塑造和培育,就很有可能会由于企业文化的差异发生碰撞而带来危险,影响企业并购或重组后企业的近期利益和长远发展。 一、同化式企业文化重塑 同化式企业文化重塑是指在一个行业领域内,拥有较强的一元文化企业消化和控制被并购企业脆弱的企业文化,这种消化和控制不是强加的.而是能够被并购企业所乐意接受并愿意合作的。被并购的企业认为自己的企业文化无助于企业的利益和长远发展,愿意或为被并购     

公司并购后金融工程的运用现状研究

随着社会金融市场的发展,公司为了适应金融市场变化带来的挑战或者为了增加公司在金融市场中的利益收效,公司纷纷参与并购重组来聚集资金、运用金融工程,以此来并拓展公司产品的金融市场。但在公司并购中对金融工程的运用却问题重重,亟待解决。因此本文将以金融工程在公司并购中的运用为课题进行深入地研讨,首先,介绍了金融工程在公司并购后的运用现状,接着,从服务延续性、经营理念、市场信誉、市场竞争四个方面分析了金融工程在公司并购中的运用问题及问题产生的缘由;最后,针对性地提出了优化金融工程在公司并购中的运用的对策。     

并购整合对并购公司绩效的影响——基于中国液化气行业的研究

本文基于问卷调查的数据,以2000-2006年间我国液化气行业的43个并购事件为样本,对并购后整合程度与速度对并购绩效的影响进行了实证研究.结果表明:液化气行业并购整合中必须重视市场整合和生产运作整合,市场整合和生产运作整合的程度越高和整合的速度越快,越有利于并购目标的市场业绩的实现;同时,并购整合的程度越高,越能体现出成本的协同效应而带来成本的降低;此外,并购后市场业绩实现带来的规模经济也使企业节约运作成本;最后,并购后如果能够带来企业市场业绩的改善,会有利于并购后最终公司财务绩效的改善.但并购后并购双方的成本节约并没有直接带来并购后财务绩效的改变.     

2007年7月全国重要经理人培训信息一览表

挑战才能超越自我 从珠江到青啤，1999年在青啤带领团队开拓华南，2003年华南公司的二次创业都是一次次挑战，所以我和我的团队一直坚持用创业的心态与激情开始每天的工作，以竞争的行为贯彻每项经营。