大连开启中小企业集合债担保新模式

4月28日,“2009年大连中小企业集合债”在银行间债券市场和深圳证券交易所正式发行,突破了中小企业集合债自2007年10月银监会一纸禁令之后陷入的发行困局,成为此后发行的第一家中小企业集合债,也是目前第三家成功发行的中小企业集合债。业界人士认为这将为其他地区中小企业债券发行提供很好的借鉴。     

省情速递

2月16～18日．国内第一只省级中小企业集合债券、全国第五只中小企业集合债券——“2011年河南省中小企业集合债券”成功发行．募集资金4．9亿元人民币。该集合债采取“统一组织、统一冠名、统一担保、分别负债、集合发行”的模式，通过银行间债券市场和交易所债券市场组织发行．主要投向农产品精深加工、技术改造、高新技术和节能减排等。     

浅论中小企业集合债

本文通过分析找出中小企业集合债券发行的原因、发行意义提出发行中小企业集合债的必要性,并对我国现在发行的中小企业集合债的情况进行分析,提出了中小企业集合债发展的建议。     

增信视角下中小企业私募债券研究

中小企业私募债券自开闸以来发展迅速,但是由于其信用风险较高,影响了投资者的购买热情和债券市场进一步发展。笔者根据中小企业私募债券市场的现状,分析了第三方担保和抵质押担保两种增信方式的增信效果和各自的局限性,并提出了相应的政策建议。     

中国中小企业集合债券研究——“聚沙成塔”型融资创新与牵头人“双能力”机制

中小企业集合债券是中国实践中具有特色的“聚沙成塔”型融资创新。对这一创新，文献还没有系统的理论总结与实证分析。本文首次提出集合债的核心机制，即牵头人“双能力”理论——资源动员能力和监督能力。利用2006—2017年期间发行的集合债样本及手工收集的集合债发行主体样本进行实证研究，结果表明(1)集合债主体评级平均为BBB，而匹配样本中单独发债企业评级平均为A。这检验了牵头人的资源动员能力理论，集合债券能使单独发债困难的中小企业也能获得直接融资，打破了债券市场融资的天花板，实现了“从0到1”的跨越。(2)双重差分估计结果表明，中小企业集合债券的发行能促进发行企业的经营效率的提高。这检验了牵头人的监督能力理论。进一步发现，地方中小企业专门管理部门作为牵头人比地方政府作为牵头人更能促进经营效率提高。建议在更大范围内推行地方专门管理部门作为牵头人的中小企业集合债券的创新融资模式。     

中小企业集合债券发行的可行性探讨

中小企业集合债一直被认为是中小企业破解融资难问题的有效途径,也是各地区努力促进中小企业发展而竞相采取的方式,中小企业如果得到了集合债发行所带来的效益,起速腾飞将不只是一个梦想,而是活生生的现实."北京中关村高新技术中小企业集合债"和"深圳市中小企业集合债"的成功发行,为中小企业融资方式的拓展提供了范例.本文拟从集合债发行可行性分析和运行模式出发,提出运用集合债券解决目前中小企业融资难问题的思路和建议.     

成渝备份

成都首发中小企业集合债 上月,成都市人民政府和中国中小企业协会签署了《关于共同组织发行“2009年成都中小企业集合债券”》的合作协议,计划在今年年底以前完成约15亿元人民币的发行额度。这意味着成都成为继深圳、北京和大连之后,全国第四个发行中小企业集合债券的城市。本次“2009年成都中小企业集合债券”期限为3—5年。“最快在明年3月左右,发债企业就能够拿到贷款,而个人投资者则最快能于明年5月在深交所进行申购”。     

我国中小企业集合债券的发展及问题

中小企业融资难是普遍存在的问题,中小企业集合债券这种直接融资的方式成为解决问题的一种途径,然而近几年的试点工作,集合债券发展缓慢,本文通过分析已发行的几支集合债券,探讨其存在的问题和发展掣肘,并提出发展建议。     

中小企业集合债券的关键特征对其融资效率影响的实证研究——对优化和推动中小企业集合债券产品的启示

中小企业集合债券作为中国的新型金融创新产品,具有很大的设计优化的空间。本文通过大量实证研究发现:通过优化中小企业集合债券的发行主体,能加快推广速度,有助于缓解中小企业融资难的问题。本文采用统计学方法,对中小企业集合债券的融资企业运营的关联度、差异度、财务的关联度等特征指标与融资效率进行了实证性的相关分析。相关结论对中小企业集合债券的融资企业的选择以及配置优化具有借鉴意义。     

关于中小企业的发展与分析

在全球化经济飞速发展的今天,我们更应该把重心聚集在中小企业的发展上。针对中小企业在各国经济发展中的影响和我国中小企业发展的目前现状,有很大的必要支持中小企业的发展。我们需要在研究战略目标的同时,从中小企业的大体环境、预计结果、经济效益三个方面出发,在确定中小企业发展方向时,我们还需要根据我国的国情、中小企业的发展特点等方面提出企业的基本发展方向。     

债券市场生机勃发

<正> 随着我国加入WTO步伐的加快及国家已经和即将出台鼓励企业债券发行的相关政策,我国债券市场正在悄然发生着一系列变化,债券市场即将迎来生机勃发的新局面。 企业债券将成新热点 我国的企业债券市场,从1987年起已有十多年发展历史,1991年、1992年曾一度出现过“债券热”,1993年、1994年陷于低谷,从1995年开始有所回升,1998年以后有所发展。但与火爆的国债发行和股票交易相     

对我国中小企业融资难问题的思考

中小企业已成为我国国民经济增长的重要支持力量,但中小企业在其发展中遇到了许多困难,其中资金不足是制约中小企业发展的主要问题。如何解决中小企业融资难的问题成为中小企业发展的关键。     

我国中小企业融资现状分析

近年来,我国中小企业对我国经济的发展发挥了越来越重要的作用,本文从多个方面综合分析了中小企业的重要性。另外,本文还分析了目前我国中小企业融资现状,对中小企业的融资渠道进行了分类,并且还总结了中小企业在不同融资渠道所遇到的困难。     

中小企业网络营销浅析

网络营销作为一种新兴的营销方式,越来越受到中小企业的重视,成为中小企业增强市场竞争优势的主要途径。本文分析我国中小企业开展网络营销存在的主要问题,探讨中小企业开展网络营销的对策措施。     

破解中小企业融资难题

为了突破中小企业融资难这一"瓶颈",本文剖析了影响中小企业融资难的主要原因,并提出了可以有效解决融资难的方法,即中小企业联盟。     

重庆市中小企业贷款难问题研究

中小企业贷款难问题是一个世界性难题,也是国内外学者研究的热点。本文着重研究重庆市中小企业贷款所面临的突出问题,探讨金融机构如何做好中小企业贷款,又风险可控,从而促进重庆市中小企业的长足发展。     

浅析中小企业资产证券化

中小企业规模不大,但经营方式灵活,各国经济发展的实践都证明,中小企业的健康成长对一国经济增长至关重要,我国既有的资源结构更决定了以劳动密集型为特征的中小企业在经济发展中的特殊重要性。当前中小企业的发展中遇到的最大障碍就是融资难问题,因此,引入资产证券化这一新的融资工具来解决我国中小企业的融资难问题,探索适合我国中小企业资产证券化融资运作模式,对缓解中小企业融资难的状况、中小企业融资体系的完善以及中小企业的发展都具有深远的现实意义。     

公司债券发行上市审核与发行定价——基于证券交易所审核反馈意见函的文本分析

近年来,中国债券市场发展迅速,为服务实体经济发展和国家重点项目建设提供了坚实保障。然而,随着“刚性兑付”被打破,债券市场违约率不断攀升。在此背景下,完善发行人信息披露、创新监管模式、防范化解债券信用风险成为必然要求。本文基于证券交易所对公司债券发行上市审核过程中形成的反馈意见函,以2015年5月～2022年10月期间的公司债券发行数据为样本进行实证检验。研究发现交易所审核问询会显著增加债券发行价差,而发行人高质量的回函可以有效缓解这一影响。机制检验发现,交易所审核问询通过释放发行人信息披露质量较差、违约预期较高的信号,提高了债券发行价差。基于审核反馈意见函细分特征,本文发现当交易所要求发行人补充重大事项提示、要求中介机构发表专业核查意见,以及对现金流、偿债能力、应收账款、风险信息、客户与供应商和行业竞争主题的关注程度越高时,债券发行价差上升程度越大。此外,交易所审核问询还会增加债券发行失败的概率,也降低了债券超额募集现象发生的可能性。本文从交易所反馈意见函文本信息的视角,拓展了债券发行定价影响因素的研究,对推动债券市场更好地服务实体经济、有效防范化解金融风险具有一定的参考价值。     

新疆中小企业财务问题研究

新疆中小企业在吸纳就业、实现工业总产值和外贸出口等方面发挥着积极作用。但新疆中小企业整体发展水平滞后,中小企业财务管理不规范、融资困难、财务结构不合理、投资盲目等问题比较突出,束缚了中小企业的发展,因此确立长远的财务战略、完善财务制度、保持财务灵活性和提高资产的营运效率是新疆中小企业持续发展的必由之路。     

贷款难：制约河南中小企业发展的“瓶颈”

中小企业主要是指员工在2000人以下(建筑行业在3000人以下)、销售额低于30000万元或资金低于40000万元的企业中小型企业。中小企业对于保持国家经济活力、提高效率、促进发明、提高国家整体竞争力有着非常重要的作用。日本认为没有中小企业的发展就没有日本的繁荣;美国把中小企业称做是美国经济的脊梁;在我国,中小企业已经成为社会经济发展的主力军。但是,中小企业发展中面临的一些问题,特别是贷款难已成为制约中小企业发展的瓶颈,进而影响到整个国民经济的发展和和谐社会的进程。瓶颈产生的原因是什么,如何突破,是本文结合河南中小企业贷款难的实际进行重要探讨的问题。