论利率市场化

目前我国加快了利率市场化改革的步伐,利率市场化已成为不可逆转的发展趋势。根据世界各国的经验和教训,利率市场化是一个相当复杂的系统工程,它影响面广、涉及面大。本文就如何实行利率市场化提出了一些看法,并对利率市场化后的效果进行展望。     

利率市场化改革的两种模式及对我国的启示

从利率市场化改革的国际经验来看,虽然各经济体面临的国内金融环境各自不同,但在利率市场化的改革过程中都面对着相同的问题,不同的是各国针对同一问题采取了不同的政策。就过去的历史经验来看,主要分为激进式和温和渐进式两种利率市场化改革的模式。从各国的利率管制到实现利率市场化的过程中,各国对相关问题的解决政策中我们可以得出不同的启示,从而更好地指导国内利率市场化改革,结合国内的实际民间借贷市场的畸形发展与正规金融市场协调发展的问题找出解决办法,并提出民间利率市场化改革建议,从而促进我国利率市场化改革系统推进。     

加快我国利率市场化进程的思考

一、利率市场化的内涵 从利率市场化改革的要求来看,主要是通过发挥市场机制在利率运行上的主导调节作用,来实现国家对利率的弹性管理。因而它不可能完全由市场自发决定,总带有一定成分的计划干预,这可以从西方自80年代以来实施的利率自由化浪潮中得到印证。所以,就其实质性内涵分析,利率市场化与利率自由化基本上是同义语,但却与利率放任不管决不是一回事。基于这种认识,我认为,利率市场化就是国家控制基准利率,其他利率基本放开,由市场决定,形成在社会资金供求中以基准利率为轴心的、多层次的、有弹性的和能充分体现资金供求及稀缺程度的利率管理机制。它有四个基本特征:①在利率形成机制上,利率水平是由市场供求及资金稀缺程度决定;而不是传统体制下由政府人为地行政规定,压制利率的作用辐射力。②在利率体系上,利率结构依据经济活动中的风险程度、通货膨胀状况及经济性质等因素确定,形成一个多元性和灵活性相结合的弹性结构系统;而不是传统体制下的单一式的“一刀切”利率结构。③在利率的运行机制上,一方面赋予商业银行和其他金融机构     

我国利率市场化改革的道路选择与步骤安排——基于对典型发展中国家利率市场化改革实践比较的实证分析

利率是资金的价格,也是调节国民经济的重要杠杆。实行利率市场化,对深化金融体制改革,促进市场经济发展有着重要的推动作用。当前,我国经济正处于向市场经济转轨的过程中,利率市场化这一复杂的系统工程现实地摆在我们面前。文章以发展中国家的利率市场化改革为切入点,实证分析了典型发展中国家的利率市场化改革的经验,认为根据我国国情,中国的利率市场化改革应该走渐进式的改革道路,重点提出了适合我国利率市场化改革的步骤安排。     

中国利率市场化改革的模式构想

以利率市场化渐进性和次序性的原则为指导,借鉴国外利率自由化的经验,立足中国宏微观经济环境,构建了中国利率市场化实施的模式。提出了存贷利率之间和存贷利率内部的市场化路径的选择,在此基础上构建了中国利率市场化的总体实施框架。     

美、日利率市场化的国际经验及其对我国的启示

我国即将实施的利率市场化的货币政策将对我国政府及商业银行提出许多亟待解决和完善的问题。美国和日本的利率市场化过程从两个不同的角度为我国利率市场化改革提供了借鉴。我国在利率市场化进程中,要参照美国和日本的经验,既从宏观层面上借鉴“渐进式”的存款利率市场化,以“中间产品”为依托展开渐进式改革;同时要建立存款基础利率报价和发布机制以及加速存款保险制度;还要在商业银行层面上借鉴美、日金融机构严格的资产负债管理体系,扩展中间业务来缓解存贷差压力,及时转变思路,业务上从“大”到“小”,同时要学会提高风险管理水平,适应利率市场化环境。     

利率市场化与我国商业银行利率风险管理研究

随着我国利率市场化改革的推进,商业银行在利率管制条件下所积累的利率风险逐渐凸现,各商业银行现有的利率定价机制和利率管理模式已不适应风险控制的要求。目前关于利率市场化的文献多为宏观领域的政策分析,对商业银行作为微观主体如何应对利率市场化的具体研究不多。本文通过对我国商业银行所面临的利率风险分析,参考国际上一些先进的利率管理经验,对商业银行在新的利率市场化条件下提高定价能力和加强利率风险管理提出自己的见解。     

我国加入WTO与推进利率市场化

利率市场化是当前我国经济、金融发展的客观要求 ,同时也是为了适应加入WTO的要求。利率市场化是资金商品化的标志 ,是中国经济市场化改革的核心环节。我们要在广泛借鉴国际经验的基础上 ,总结已有的利率市场化的经验 ,根据市场发育程度和金融监管能力来逐步实现     

论利率市场化中经济主体的规范

论利率市场化中经济主体的规范战庆欣，苑治亭随着国有商业银行新型运营机制的建立，利率市场化问题也日益被提到了重要日程。利率市场化是指中央银行对各级金融机构的存贷款利率逐步缓和消除管制状态，遵循市场价值规律，由市场资金状况自主调定利率水平。这其中除了中央...     

马克思的利率市场性理论与我国利率市场化改革

利率的市场性理论是马克思利息理论的重要内容.按照马克思关于"一般利率由平均利润率决定,市场利率由供求决定"的原理,我国银行的利息率应在市场上由供求和竞争决定,即实行利率市场化.当前应在认识各种相互制约利率市场化因素内在关系的基础上,在保持宏观经济稳定的前提下,不断完善微观基础和金融市场,循序渐进地推进我国的利率市场化改革.     

理财产品对我国存贷款利率市场化的影响研究

利率市场化,是我国建立社会主义市场经济体制不可回避的重要环节。2013年,我国全面放开金融机构贷款利率管制,并正式推出贷款基础利率集中报价和发布机制,这标志着我国贷款利率市场化全面推开。作为我国利率市场化改革的产物,理财产品推动着存款利率市场化的进程,意味着商业银行已经在进行着"隐形的存款利率市场化"。同时,理财产品定价对当前市场化的贷款基准利率的形成具有显著性影响,更多类似理财产品的金融产品创新将会不断加速我国存贷款利率市场化的步伐。     

利率市场化的国际经验与启示

党的十八届三中全会做出全面深化改革的决定,加快推进利率市场化是金融改革的重要目标。当前,宜充分借鉴国际经验和启示,推动我国利率市场化改革。
　　一、利率市场化的国际历史概况
　　从利率管制走向利率市场化,是全球包括美英法德日等发达国家和主要新兴市场经济体国家在内的多数国家的常态。为满足国家宏观管理、国家发展战略和加强金融监管的需要,很多国家在一定历史阶段内选择实行不同程度的利率管制。20世纪70年代以后,随着世界经济金融不断发展和特定历史事件影响,各国经济金融运行先后遭遇困境。①高通胀、国际资本流动和金融市场的种种变化削弱了各国政府的货币和信贷控制,“金融脱媒”现象日益兴起,“监管规避”创新日益涌现。利率管制弊端日益凸显,货币当局政策目标和金融秩序稳定都日益难以顺利实现,因而使得主要国家开始进行了包括利率市场化在内的一系列广泛的金融自由化改革：放松管制,建立有效的利率传导机制和资金市场化定价机制,以更有效地调节金融资源配置,应对经济结构转型。     

我国存款利率市场化的影响及对策

存款利率市场化是利率市场化改革最为关键的一环。从现阶段我国存款利率市场化面临的有利条件和约束条件来看,要完成存款利率市场化,在执行路径上可以按照“发行大额可转让存单→长期限定期存款利率上限放开→短期限定期存款利率上限放开→活期存款利率放开”的顺序展开,在政策配套上应该尽快完善存款保险制度和金融机构市场退出机制,在影响监控上应兼顾宏观经济运行、货币政策转型和系统性风险防范。     

略论我国货币政策传导机制的再造

货币政策在治理通货紧缩过程中效果不明显,其中一个主要原因是由于我国货币政策传导机制不通畅.本文在阐述开放经济下货币政策传导机制理论的基础上,分析我国以信贷途径传导机制为贷币政策主机制的局限性.随着中国金融市场化程度的日益提高,对外开放度的不断加强,重新构建以利率途径为主体的货币政策传导机制模式,是货币政策效应得到有效发挥的关键.为促成这一转变,逐步实现利率市场化,规范货币政策传导机制的微观基础--企业,是改革我国货币政策传导机制的现实选择.     

利率市场化的产权经济学分析

利率市场化改革被称为“中国金融改革的最后一道堡垒”,虽然我国已迈出了利率市场化的坚实步伐,但是,离利率市场化的最后一步———存贷款利率市场化还很远。从产权经济学的观点看,价格是产权的标价,产权也是定价的制度基础。由于利率是一种价格,所以利率的决定问题实质上是产权的确定及交易的问题,因此,要改变目前利率形成机制,实现利率的市场化,其根本措施是建立合理的产权制度。     

经济转型视角下的利率市场化改革

文章从以往经济发展模式不具可持续性出发,分析利率市场化改革与经济转型间的内在联系,揭示利率市场化对于推动经济发展方式转型具有的积极作用,探讨了利率市场化改革的宏观与微观经济效应,分析了利率市场化促进经济转型的主要途径,并就利率市场化改革攻坚阶段的模式选择与配套提出相关建议.     

对银行利率市场化的浅析

对银行利率市场化的浅析李凤玲利率是一个国家宏观经济调控的重要手段，运用得当与否，对经济的健康发展关系极大。为促进经济发展，我国从７９年以来，曾多次调整利率，这对于调节资金的供求，动员和筹集社会闲散资金，促进资金的合理使用，以及国民经济结构的调整起着重...     

当前中国利率市场化亟待进一步改革

随着世界经济全球化和金融市场国际化,中国实行利率进一步市场化变革已是大势所趋。这是因为,从中国加入WTO后,金融业已开始全面融入到全球金融服务领域的竞争中,传统的金融管制受到了市场经济行为的猛烈冲击,我们如何根据市场的变化,实行利率市场化的进一步改革,这已是大势所趋。本文力图从理论上和实践上,较全面地把握利率市场化进程中不可回避的几个关键性问题,提供有价值的思路。     

负利率与中国经济增长的关系研究

当前,我国经济再度进入负利率时期.在我国这样的发展中国家的特殊经济背景下,负利率影响效果和作用方向并不与一般利息理论和国际表现一致.负利率对经济增长既有正向作用,也有负向作用；在不同历史时期、不同经济条件,正负两方面作用此起彼伏、时高时低,负利率对经济增长的效应还需具体情况具体分析.但是从新中国(1953-2010)经济发展数据来看,整体而言负利率是对经济增长有损害.因此,笔者认为央行应坚持利率市场化的大方向,逐步放弃利率管制,消除负利率,让市场利率回复到均衡利率水平,以增加储蓄、提高投资效率,促进经济增长.     

提高银行业竞争程度是实现利率市场化的必要条件

一、为什么提高银行业竞争程度是实现利率市场化的必要条件
　　继2013年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率下限管制后,目前仅剩下金融机构存款利率上限受到管制（上浮幅度不能超过基准利率的1.1倍）。由此,关于利率市场化的讨论开始聚焦于放开存款利率上限这一点。2014年3月12日,央行行长周小川甚至指出“存款利率放开最近一两年就能实现,这也是利率市场化中的最后一步”。