中国汇率收益率及波动的周内效应实证研究

利用修正的GARCH-M模型,检验了中国2005 - 2010年期间人民币-美元汇率和人民币-欧元汇率收益率及波动的周内效应.研究发现,人民币-美元汇率在周二和周四具有显著升值特征,而人民币-欧元汇率在周四则更容易贬值并同时存在波动性的周二效应,仅在人民币-美元汇率收益率与波动之间呈现显著风险与收益的负向关系,反映出风险越高则人民币-美元汇率越容易升值,这可能是由于汇率市场中投资者的自适应预期所导致.     

人民币实际汇率波动与中国对美出口

运用协整方法对人民币实际汇率波动与中国对美出口的关系进行实证研究。结果表明：中国对美出口收入效应极强，中国对美出口汇率波动效应较弱，中国对美出口的价格效应不存在。在美国经济可能陷入衰退的情况下，中国政府应暂缓人民币升值和人民币汇率形成机制改革的步伐。     

基于混沌分析的人民币兑美元汇率行为研究

布雷顿森林体系解体后,汇率行为变得越来越复杂.传统汇率理论对于汇率实际变动情况解释能力不强,汇率混沌理论成为研究汇率行为的一个新的发展方向.利用混沌分析的系列方法,包括相空间重构技术、R/S分析方法、相关维与Lyapunov指数分析方法对人民币兑美元汇率行为进行研究.研究结果表明,人民币兑美元汇率具有趋势增强性,波动呈现集群性.同时,人民币兑美元汇率行为是一个混沌系统,具有对初始条件存在敏感依赖性的混沌特征,因此混沌分析只适合进行短期预测.     

人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究

基于马尔科夫状态转换方法的自回归条件方差模型,对人民币汇率风险溢价在2002年1 月至2010年10月间的波动行为进行研究后发现,偏离非抛补利率平价的人民币兑美元汇率风险溢价波 动存在明显的状态转换行为。在全球金融危机期间的2007年9月至2008年8月以及2010年7 - 10月, 汇率风险溢价处于高波动状态,其余时间段处于低波动状态。进一步比较宏观经济变量在高、低两种波 动状态下的波动性后发现,汇率、利率、物价水平等货币性因素的波动性在两种状态下存在显著差异,而 生产和消费等非货币因素的波动性并不存在显著差异,而且资本管制和汇率稳定政策能够降低人民币汇 率风险溢价的波动性。     

购买力平价视角下的人民币汇率研究

随着经济全球化的发展,汇率波动问题越来越成为国内外学者关注的焦点。因此,加强人民币汇率内在机理的深入研究对抑制人民币汇率波动具有重要的理论和实践意义。依据三变量购买力平价模型,选取2005年8月至2014年6月的最新月度数据对人民币兑美元汇率、中国生产者价格指数和美国生产者价格指数进行了协整分析。研究发现：人民币兑美元汇率、中国生产者价格指数和美国生产者价格指数之间存在长期的协整关系和短期动态调整机制。最后,从加快市场改革、稳定物价和完善汇率制度等几个方面为我国宏观政策的制定提出了建议。     

人民币期货与现货市场的动态关联性研究

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率市场化程度日渐加深,汇率双向波动幅度变大,尤其是人民币离岸衍生品市场的发展对我国人民币定价权产生了一定的威胁.芝加哥商业交易所2006年8月28日推出的人民币兑美元汇率期货与人民币兑美元即期汇率之间存在一定的联动关系.基于DCC - MVGARCH模型的相关实证研究表明,目前人民币现货在两个市场间的信息传递中处于主导地位,人民币期货并没有发挥价格发现功能.但随着期货市场的发展及人民币汇率市场化的深入,人民币期货与现货市场的联动性有加强的趋势.     

汇率变动对我国外贸影响的实证研究——以中美贸易为例

基于2005年至2010年月度时间序列数据,利用VAR模型分析了中美进出口贸易差额与人民币兑美元汇率变动之间的关系.结果发现:人民币短期内升值顺差并不下降;人民币汇率变动对中国进口的影响大于出口,表现为人民币对汇率的进口弹性大于出口弹性,汇率是进口的Granger原因大于出口.所以选择人民币升值的时机比较重要,同时人民币稳步升值有利于中国的进口和合理利用外汇储备.     

人民币汇率波动与贸易出口——基于边限协整检验的分析

汇率波动是否会影响贸易出口,从历史文献看存在完全相反的观点。本文利用季度数据,考察中国1994年外汇管理体制改革后,人民币汇率波动和中美贸易出口的关系。使用自回归条件异方差(ARCH)模型描述汇率波动,建立多元ARDL模型,运用边限协整检验说明汇率波动与贸易出口长期与短期影响关系。结论表明:从中美贸易的实证结果看,汇率波动对贸易出口无明显影响,而国内的产出水平和价格变动影响着贸易出口。     

产品视角下汇率因素对中国出口贸易的影响——基于贸易伙伴国面板数据的PVAR实证分析

本文分别对占中国出口总额近90%的9类产品建立了基于19个主要贸易伙伴国的面板向量自回归模型(PVAR),从汇率变动和汇率波动两个方面探讨了汇率因素对中国出口的影响。从整体上看,人民币汇率贬值会促进中国出口的发展,汇率波动的加剧则不利于中国出口的发展。从产品结构来看,汇率因素的两个方面对不同产品的影响存在差异,具有一定的结构效应。     

人民币实际汇率波动对我国出口贸易影响的实证分析

本文选取1996～2009年中国出口总额的月度数据作为研究样本,并以2005年7月"汇改"作为分界点,分别研究在不同的"汇率制度"下,人民币实际汇率波动对我国出口贸易的影响。为使研究结果更具现实意义,本文以中国对美国的分类出口额为例,研究了人民币兑美元实际汇率波动对不同类别的出口商品的影响。研究结果显示,"汇改"前后,人民币实际汇率波动对我国出口贸易的影响具有很大的区别,同时不同类别的出口商品受汇率波动的影响程度是不同的。     

日元汇率对中国出口的影响机制

文章通过历史数据分析发现 ,日元贬值有损于中日双边贸易的增长 ,并且日元贬值使我国从日本进口的增长速度下降是由日元汇率和日本出口的特殊关系决定的 ;日元贬值影响我国对亚洲地区的出口 ;日元贬值降低我国出口产品的国际竞争力。经过统计分析发现 ,日元兑美元汇率对我国出口的回归系数为 - 0 .5、滞后期为 5至 10个月 ,说明日元贬值通过以上三个途径影响我国出口。实证结果与我国出口贸易的实践十分吻合     

基于GARCH M模型的人民币汇率预测

在经济全球化的形势下,人民币的走势是关系到中国外贸企业生存、国际地位以及国家金融环境的重要因素,因此对人民币/美元汇率进行预测是十分有必要的。通过对GARCH-M模型在预测人民币美元汇率的可行性,时间序列存在异方差性和自相关性的论证,建立相应的GARCH(1,1)-M模型,并运用模型对美元/人民币汇率进行预测。表明在现实中可以运用GARCH-M模型进行汇率趋势预测,但是由于检验的数据较少,所以不能达到精确的预期目的。     

国际油价冲击对中国对外贸易影响的实证分析

为研究国际油价冲击和美国、日本等国家进出口贸易量的波动对中国进出口贸易的影响,选取与中国贸易往来较多的18个国家和地区,包括欧元区主要国家、金砖国家及东盟地区国家,构建全局向量自回归模型,借助脉冲响应函数,分析国际油价及他国进出口贸易量对中国国际贸易的影响方向和程度。研究认为,国际油价波动对中国进出口贸易额均有影响,油价上涨对中国进口产生一定程度的正向效应,对中国出口产生一定程度的负向效应;美国、日本进口增加会对中国进出口贸易产生显著的负效应,相反,美国、日本出口增加会对中国进出口贸易产生显著的正效应,并且两者都对中国进口贸易抑制作用显著;中国外贸对贸易伙伴国进出口贸易波动的反应比对油价波动的反应更加显著。因此,国际油价上涨在一定程度上会促进中国进口,阻碍中国出口;美国、日本两国进出口贸易对中国对外贸易影响显著,美国、日本进出口冲击均对中国进口贸易更具影响力,但是相较于美国、日本外贸冲击,国际油价对中国国际贸易影响较小。     

外部冲击与中国宏观经济波动——基于SVAR模型的实证分析

基于1978—2010年时间序列数据,本文依据新经济增长理论与国际贸易理论构建结构向量自回归模型,分析了外部冲击对中国宏观经济波动的影响。检验结果表明：在所有预测期内,中国宏观经济波动的标准差不大,但有逐渐增加的趋势;短期内,出口的波动会加剧中国宏观经济的波动,而外商直接投资和进口波动的影响方向则相反;外部冲击对中国宏观经济稳定的影响较小,但随着滞后期的延长,解释力度有逐年增加的趋势,并且进口的贡献度最大,出口次之,FDI最小。     

汇率变动对跨境电商出口的影响及空间溢出效应研究

汇率以其价格转换功能在调节国际贸易收支方面发挥着重要作用,汇率变动也会对国际贸易活动产生深远影响。本文利用顺友物流后台数据分析中国跨境电商出口贸易的基本发展情况以及出口贸易流向的空间分布格局,实证研究结果表明：（1）出口目的国的货币贬值会导致中国对该目的国的跨境电商出口减少;（2）从地理邻近和经济邻近这两个维度来看,中国对不同目的国的跨境电商出口贸易具有稳定的空间相关性;（3）汇率变动对中国跨境电商出口贸易的影响存在空间溢出效应,即汇率变动会同时影响中国对单一目的国以及与该目的国具有地理邻近或经济邻近关系的其他国家的跨境电商出口贸易。     

人民币汇率失调对我国进出口行业影响的异质性研究

汇率波动及失调是影响国际贸易的重要因素。文章运用行为均衡汇率（BEER）模型对1994—2018年的人民币汇率失调进行测度；同时，基于国际贸易标准分类（SITC），选取我国同期的10类进出口行业年度数据，运用自回归分布滞后（ARDL）模型与误差修正（ECM）模型研究人民币汇率失调对不同行业进口额与出口额的影响。研究发现：当前人民币实际有效汇率有轻微失调；人民币汇率失调对进出口行业的影响存在异质性，且具有不同的时滞效应；整体上，汇率失调对进口的影响比对出口的影响大，长期汇率失调对进出口的影响比短期汇率失调对进出口的影响大，且二者对进出口影响的方向在不同时段不同行业间并非全部一致。因此，建议构建和完善人民币汇率管理长效机制和应急机制，开发多元化汇率风险对冲工具，以及实施差异化的进出口行业发展策略和企业汇率风险管理策略。     

国际贸易与多产品企业行为、绩效研究

多产品企业贡献了绝大部分的产出额和贸易额,产品范围和产品组合决策关系到企业内资源配置效率和企业总体生产率。系统梳理和评述了多产品企业国际贸易理论研究文献、多产品企业国际贸易行为与绩效典型事实的经验研究文献和国际贸易影响多产品企业行为与绩效的经验文献。研究认为,多产品企业国际贸易理论由跨国企业具体化模型演变为基于Melitz异质性企业理论的一般化模型,此后从研发投入、管理效率、劳动力技能等企业异质性和可变成本加成、质量差异等产品异质性维度进行了拓展和深化。研究还认为,多产品企业出口产品静态分布偏向于出口额高的产品,出口产品动态转换频繁且贡献绝大部分出口额;进口（出口）贸易自由化、进口产品转换、出口目的地竞争程度、出口状态和汇率等国际贸易相关因素显著影响多产品企业行为和绩效。     

技术贸易壁垒对中国蔬菜出口的影响及对策分析

蔬菜产业是近年来中国农业经济发展的一个重要增长点.然而,随着国际贸易的深化发展,国际市场竞争日趋激烈,一些发达国家为了保护本国的农业,竞相使用超标准的技术贸易壁垒来限制对发展中国家的进口贸易.技术贸易壁垒对中国蔬菜出口有重要的影响,中国蔬菜出口遭遇技术贸易壁垒也是有其原因的,中国蔬菜出口行业应采取积极对策应对技术贸易壁垒.     

人民币汇率升值的动态可计算一般均衡分析

在动态可计算一般均衡(MCHUGE)模型的基础上,考察了人民币汇率稳步升值对中国对外开放和经济增长的影响。外贸方面,人民币升值会降低总的出口量,提高总的进口量,增加贸易赤字,但长期和短期,对不同产品的进出口影响不一;外资方面,人民币升值会降低我国的外汇储备,加大我国对外直接投资,同时外商对我国的投资会增加;宏观影响方面人民币升值将促进农业、采矿业、公共服务、建筑业、服务业的产出,但在升值初期并不利于制造业的产出,但是总就业和总资本存量的增加最终会带动GDP的增长。     

美元霸权:生存基础、影响和我国的对策

美元霸权的生存基础是美元无可比拟的国际地位,维持美元地位的主要条件之一在于国际货币合作。在实践中,美元霸权给美国带来了诸多经济利益,同时给其他国家的经济造成了各种负面影响,乃至引发货币危机。由于浮动汇率制有利于美元霸权的维持和为所欲为,为此,在历次的汇率制度讨论中,美国均坚决地维护浮动汇率制。基于美元霸权和浮动汇率制之现状,人民币汇率制度的改革思路应该是尽早放弃钉住美元,回归真正的管理浮动制。