共查询到20条相似文献,搜索用时 343 毫秒
1.
可转债融资的比较研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文对在信息不对称、风险不确定、连续融资、过度投资或投资不足、管理防御等五种情况下可转换债券相比普通债券或普通股票融资的优势进行了比较研究。结论显示,可转换债券可以降低由发行普通债券带来的高额预期财务危机成本和发行普通股票中经常出现的严重负面公告效应;可以在投资者和经理人对公司面临的风险认识不同时,使其价值不易受公司风险变化的影响;可以控制连续融资下的过度投资刺激和降低发行成本;可以依据其可转换性调整公司的债务水平,在抑制过度投资的同时又避免投资不足;可以使具有防御倾向的经理人既避免敌意收购又避免破产威胁。 相似文献
2.
本文根据连续融资理论,分析了分离式可转换债券在公司融资中的作用。并结合中信国安公司利用分离式可转换债券融资的案例,指出分离式可转换债券有利于中信国安公司未来有价值投资期权项目的融资。 相似文献
3.
可转换债券融资:“免费的午餐”VS“昂贵的午餐” 总被引:1,自引:0,他引:1
可转换债券融资实务中存在两种观点,即“免费的午餐”和“昂贵的午餐”。对上述两种观点进行辨析的基础上,提出了一种折衷的观点。比较分析了可转换债券和普通债券以及可转换债券和普通股的异同点之后,指出公司在什么情况下发行可转换债券有利,在什么情况下发行可转换债券不利,对我国上市公司利用可转换债券融资有借鉴意义。 相似文献
4.
可转换债券融资实务中存在两种观点,即"免费的午餐"和"昂贵的午餐".对上述两种观点进行辨析的基础上,提出了一种折衷的观点.比较分析了可转换债券和普通债券以及可转换债券和普通股的异同点之后,指出公司在什么情况下发行可转换债券有利,在什么情况下发行可转换债券不利,对我国上市公司利用可转换债券融资有借鉴意义. 相似文献
5.
在现代市场经济条件尤其是转型经济环境下,传统的代理理论在研究股东与经理人之间关系时由于忽略了经理在公司治理中具有管理防御行为,而使得公司治理绩效、企业融资方式等陷入理论与实践的脱节。实践证明,对经理人管理防御进行研究,不仅能有效提高公司治理效率,而且对新资本结构理论解释中国上市公司的融资偏好也是一种有效的补充。因此,需要增强以公司董事会为主的内部监督,建立并完善职业经理人市场,强化公司负债治理功能,制定合理的经理股权激励,建立适度的股权制衡,建立对经理人管理防御动机的管理体系。 相似文献
6.
7.
可转换债券出现以来,经过较长时间的市场探索,逐渐被人们所熟悉,成为上市公司再融资模式中除配股、增发以外的另一种主要模式。近一时期以来,我国证券市场上可转换债券的上市数量迅速增加,发行规模迅速扩大,仅2003年和2004年发行的可转换债券数量就达到了28支,出现了“可转换债券热”。出现“可转换债券热”,既有可转换债券自身独特的金融性质(一身兼具债券、股票、期权三方面特征)的原因,也有配股、增发融资模式存在弊端及中国证监会规范配股融资和提高上市公司股票增发门槛等方面的原因;另外,可转换债券的发行条件决定了发行可转换债券的公司都是大型的、盈利丰厚的优秀公司,也可以说,可转换债券是上市公司中优秀公司独有的再融资模式,是政府对优秀公司的政策鼓励。 相似文献
8.
9.
10.
11.
本文通过对破产财产处置问题中,应采主体制或是客体制;应采公吏制或是采中介制度;应采代理制或是信托制等三大重要问题。以我国民商法基本制度为基础,结合现行破产法律的规定,进行了较为深入的分析研究,并提出了我国现行破产法理、例认识上应采客体制、中介制和信托制的系统认识。 相似文献
12.
13.
投资与消费的关系,是国民经济中的一个基本的、重大的问题。投资的目的在于扩大消费。缺乏消费拉动的投资,便成为无源之水,也失去了投资的意义和目的。从经济上看,没有消费支持的投资,注定将成为无效的投资,并因此遭受重大经济损失;当然,过度奢侈的消费能使一个富裕国家破产,消费率过高也会最终限制一个国家的经济增长速度。扩大居民消费需求应提高就业和居民收入水平,扩大民生导向的公共支出,提高社会保障水平。 相似文献
14.
文章从上海机器织布局的筹建着手,主要论述在彭汝琮主持上海机器织布局筹建期间,由于资金困难,织布局于1879年向盛宣怀抵押贷款,试图以此推动筹建工作的进展。但是由于贷款事件本身的复杂性,使得这次借款不仅未能达到推进织布局建设的目的,反而加速了彭汝琮筹办活动的破产。通过对这一事件的分析,我们可以从中看出在彭汝琮主持织布局筹建过程中所遇见的资金困难究竞是源自于资金本身的不足,抑或源自早期中国金融体制的不完善、早期洋务企业经理人员本身素质的不足。 相似文献
15.
基于高新技术企业生命周期的融资方式优先序研究 总被引:2,自引:0,他引:2
揭示高新技术企业融资方式的优先序,有助于解决高新技术企业融资难问题。处于5个不同发展阶段的高新技术企业,具有不同的风险特征和资金需求特点,其融资方式存在着不同的优先序:种子阶段的融资方式优先序为自有资金、民间借贷资金、天使投资和政府投资;创建阶段的融资方式优先序为风险投资、自有资金和政府投资;成长阶段的融资方式优先序为风险投资和自有资金;加速成长阶段的融资方式优先序为私人投资、风险投资、上市融资、投资公司投资和自有资金;成熟阶段的融资方式的优先序为债券融资、银行贷款、上市融资和风险投资。 相似文献
16.
可转换公司债券作为一种金融衍生工具,在我国的证券市场中获得了迅速发展.但是由于其进入我国只有十多年的时间,尚缺乏完善的制度保障,因此在发展中出现许多问题.借鉴国外有关立法经验,建立可转换公司债债权人会议制度是一种较为可行和必要的尝试.根据国外相关立法经验,结合中国实际情况,给出一种制度设想. 相似文献
17.
突破家族企业职业经理人治理绩效评价的误区——家族雇员治理模式的调节作用 总被引:2,自引:0,他引:2
目前在我国,家族企业对于经济总量的贡献越来越大,家族企业的治理与可持续发展也越来越受到关注。引入职业经理人对家族企业绩效究竟有没有提升作用?国内外的学者目前得出了无法统一的结论,有的甚至认为有负向影响。之所以会产生以上莫衷一是的结果,是因为现有研究在做出评价时,忽视了家族雇员会影响职业经理人对企业绩效的作用。亦即,家族企业对于经理人的治理能否提高企业绩效,还取决于与此同时家族企业是如何治理家族雇员的。这一发现,为家族企业如何在对于家族雇员和非家族雇员这两类不同类型代理人的治理中实现权衡,提供了一个全新视角。 相似文献
18.
股权结构与多元化的关系研究是近年来公司治理领域研究的重点和热点问题之一。通过构建股权结构、管理层权力和企业多元化的动态作用机制的理论框架,以筛选出的531家中国上市公司为研究对象,进行了实证分析。发现股权结构,包括第一大股东持股比例与企业多元化呈显著U型曲线关系;管理者持股与企业的多元化正相关,管理层权力型企业比非管理层权力型企业的企业多元化倾向更大。 相似文献
19.
项雪平 《浙江树人大学学报》2005,5(3):72-74,78
文章对外贸法修订案从经营者、经营权的取得方式、国营贸易、自动进出口许可、限制和禁止进出口、与外贸有关的知识产权保护、对外贸易调查和对外贸易救济、法律责任等方面进行了逐个介评.在此基础上,指出修订案存在着法律定位准确、原则性和操作性并存、个别法律制度缺失的特点. 相似文献
20.
基于贸易投资一体化的贸易条件研究 总被引:3,自引:0,他引:3
在传统贸易理论中,贸易条件揭示了各国贸易利益的分配。贸易与投资一体化使贸易条件的福利含义有了很大的不确定性。通过投资一体化分散贸易条件波动所带来的风险,增加一国的总体收益。如果使本国国民从这总收益中获取更多份额,就要为他们开辟分散风险的途径。从分散贸易条件波动的风险考虑,人民币的逐步自由兑换可以增加我国在全球化中的收益。 相似文献