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在住宅租赁市场的环境条件变化以后,追求自身利益最大化的租户和业主都有动力根据新的条件调整自己的行为,这种调整活动可能会对交易的另一方造成有害的影响,产生信息不对称务件下的道德风险问题.在竞争性契约条件下与其他均衡状态相比,低努力水平道德风险均衡对社会福利水平的损害最大,通过设计先行支付"抵押物"的激励机制能够有效地解决住宅租赁市场中的道德风险问题. 相似文献
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一、内审组织机构与公司治理的关系公司制企业的两权分离产生了“代理人”问题,其实质是信息不对称。公司为经营者经营,经营者掌握的公司信息和所有者相比具有信息优势,在经济学上称为代理人,所有者不具有信息优势称为委托人。委托人和代理人都是追求自身利益最大化的“经济人”,具有不同的目标函数。所有者的目标函数是通过财产的经营管理达到利润(效用)最大化,而经营者的目标函数是报酬最大化(这里的报酬包括工资、奖金以及其他货币和非货币收入)。在合约不完全及行为不可观察环境下,由于信息分布的不对称,就会出现“代理人”问题。公司治… 相似文献
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委托代理关系的本质是委托人为实现自己的目标,设计一套契约激励和约束机制,使代理人与委托人的利益尽可能地趋于一致,最大限度地增进委托人的利益.由于信息不对称的存在,在委托代理关系中则产生了道德风险,这使得委托人在授权的同时采取相应的监督机制和激励机制,代理人在进行信息搜集和同融资机构议价时能够选择符合委托人利益的努力水平. 相似文献
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文章分别就不存在消费者道德风险和存在消费者道德风险两种情况,使用委托代理理论建立了产品责任保险契约模型。研究表明:在不存在道德风险时,可以实现Pareto最优风险分担,最优契约要求完全保险,最优保险费为风险的期望值;在存在道德风险时,为了对消费者的使用产品行为进行激励,最优契约要求消费者所受的实际损失随风险损失的增大而增大,最优契约要求部分保险,最优保险费低于风险的期望值。 相似文献
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根据金融契约的不完备性,融资企业和融资机构不可能签订一个事前的最优契约,但可通过重新谈判方式达成最优选择.在只有理性约束的条件下,构建出完全信息有重新谈判时的订单融资业务阶段贷款最优决策模型并得出最优解.增加激励相客约束条件,构建出不完全信息有重新谈判时的存货质押融资业务阶段贷款(IPIWRSF)最优决策模型,求出相应的次优解,并与完全信息情况下的最优解进行比较,得出相应的结论:在物流企业道德风险增大的情况下,将订单质押、合约和阶段融资相结合,可以使不完全信息情况下的次优解趋于完全信息情况下的最优解. 相似文献
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合作因利益主体相互依存地位的不同而存在不对称关系。建立不对称合作契约模型,基于两种绩效衡量:仅由契约参与方努力水平决定的产出(绩效衡量Ⅰ)和由合作双方努力水平共同决定的产出(绩效衡量Ⅱ),分析契约参数对合作双方努力水平、合作收益以及激励效果的影响,证明当绩效衡量Ⅰ容易获得或噪音干扰较小时,其激励效果优于绩效衡量Ⅱ;但若绩效衡量Ⅰ噪音干扰增大,由于产生双边道德风险,则选择绩效衡量Ⅱ具有更好的激励效果。根据不同绩效衡量方式下契约主体的行为反馈,讨论契约主体选择绩效衡量方式的决策依据。 相似文献
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在公司这一契约组织中,各利益 主体处于不同的信息状态下,经营者 在公司经营流程中的中心地位,使其 能够获得内幕信息,由此产生了经营 者的逆向选择和道德风险问题。本文 从分析公司治理的基本问题入手,论 证了内部会计控制是实现公司治理的 重要措施的观点,并提出公司治理结 构下内部会计控制构建的内容。 相似文献
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投资者并不总是理性的,同一问题的不同表达方式会影响投资者的决策结果,即投资者决策存在"框架依赖效应"。文章利用我国股市个体投资者二级市场交易数据,通过区分股价变动信息的两种不同表达方式,对投资者买入-卖出股票的决策进行了实证分析。研究发现,在不同的信息表达方式下,投资者买进与卖出股票的行为存在显著的差异,即投资者决策结果不同,从而证明了投资者决策存在"框架依赖效应"。 相似文献
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对赌协议是私募股权投资中投资者和企业家之间约定的一种事后相机调整协议。文章讨论了基于Spence信号发射模型下的对赌协议决策机制,并且引入额外信息,得到了额外信息下的反信号均衡。研究发现当市场存在信息不对称时,只有高盈利能力的企业愿意和投资者签订对赌协议。同时,研究还发现当存在额外信息的情况下,盈利能力好的企业和盈利能力差的企业都不会签订对赌协议。这一分析框架很好地解释了现实私募股权投资中的契约设计问题。 相似文献
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根据信息经济学的观点,股东与经营者之间形成了委托—代理关系,由于委托人与代理人目标取向的差异,以及委托人监督信息的不对称性,说明委托代理关系中天然地存在委托人与代理人激励的不相容性。正是因为股东与经营者之间必然存在上述的信息不对称和激励不相容问题。因此,要控制 相似文献
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信息不确定、信息不对称与债券信用利差 总被引:1,自引:0,他引:1
在将债券市场中的信息不对称区分为一级市场上发债企业与投资者之间的信息不确定与二级市场上投资者之间的信息不对称基础上,本文以中国企业债券为样本,实证检验信息不确定、信息不对称与债券信用利差的关系。检验结果表明,在控制债券以及企业层面相关控制变量情况下,投资者在信息不确定与信息不对称两种情况下能获得显著的风险溢价。在控制了信用等级与事件日时长的情况下,该结果是稳健的。最后,信息不确定与信息不对称能够帮助信用风险结构模型解释债券信用利差。本文的研究结论表明,为了更好保护投资者,监管部门在加强企业债券信息披露监管的同时,也应该强化对投资者信息披露的监管。 相似文献
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文章利用信息经济学的委托代理理论,比较了在信息对称与信息不对称情况下的线性契约,深入研究了一类两级供应链(包括一个供应商和一个零售商)激励契约机制的设立,分析了外部的不确定性等因素对于报酬率、努力水平系数、固定收入、供应商期望收益、零售商的实际收入以及代理成本的影响. 相似文献
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一、我国国企改革过程中委托代理机制的现状
委托代理理论是信息经济学的核心内容,是过去30多年里契约理论最重要的发展之一.它是20世纪60年代末70年代初-些经济学家深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的.委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下,委托人如何设计最优契约激励代理人.…… 相似文献