投资组合动态VaR预测模型和预测精度评价

采用4种Backtesting检验方法,检验22个常态和时变投资组合动态VaR预测模型的风险预测精度,发现GJR_GPD_TV_Copula具有最高的投资组合风险预测精度,GJR_GPD_Copula的拟合、密度预测和组合风险预测精度都要高于GJR_SKST_Copula,且Copula模型的组合风险预测精度分别与拟合精度和密度预测精度存在较弱的正相关关系.     

VaR与CVaR在投资组合中的应用及对比分析

VaR(在险价值)理论是当今国际上比较成熟的分析和度量风险的理论,在世界范围内得到广泛应用,但在对风险分布函数的度量中,却常常忽视对函数尾部特殊值(即超出VaR预测值的实际发生值)的分析和计量,从而影响到风险评估的准确性.本文分析了VaR的缺陷,介绍了在其基础上发展并完善起来的CVaR(条件VarR)分析的优点,并构筑投资组合对二者的差别进行了分析.     

政府投资重大工程项目组合风险的VaR分析

根据政府对重大工程项目投资的要求与特点,预测了可能遇到的风险,具体计算了其中贷款利率的波动风险、原材料价格的波动风险和机械设备使用费用的波动风险以及总造价预算波动风险的VaR和CVaR值。将方差一协方差法和历史模拟法相结合,预测了各种风险发生的概率,即在未来一段时间内,超过一定损失的可能性大小,从而达到合理地控制建筑工程项目风险的目的。     

满足VaR限制的保险基金最优投资组合

Va R是一种在市场正常波动情形下对证券组合的可能损失进行统计测度的风险测量方法。论文首先将 Va R概念引入保险基金投资领域 ,进而利用随机最优化技术 ,研究了如何确定一个满足 Va R限制以及期望收益最大化的保险基金的最优投资组合。     

投资组合保险绩效评价——基于VaR和ES的实证研究

以Monte Carlo模拟方法对投资组合中风险资产的收益率数据进行t分布的随机生成为基础,引入风险价值、期望不足作为投资组合保险策略绩效评价指标,将OBPI策略、CPPI策略和TIPP策略的绩效与B＆H策略、CM策略的绩效进行比较,发现：基于风险价值、期望不足与基于标准差、SHARP比率的绩效评价不一致;基于风险价值、期望不足的绩效评价反映了高风险高回报的一般规律,而将标准差、SHARP比率作为度量风险的指标并不支持这一规律。     

VaR方法在我国保险投资风险管理中的可操作性

风险价值法是一种投资组合潜在损失的综合性的统计测度方法,VaR方法广泛应用于国外金融机构的风险管理中。研究VaR的具体操作方法及应用到保险投资的风险管理中,对我国保险资金风险防范具有积极的指导意义。     

动态VaR约束下带随机波动的衍生证券最优投资策略

该文研究了连续时间经济下投资者受动态VaR约束时做出的债券、股票和衍生证券最优投资组合策略.金融市场上同时存在股票价格的扩散风险和波动风险,衍生证券的价格不仅依赖于标的股票的价格,还依赖于标的股票的波动,因此借助风险控制的思想对这类风险较大的衍生证券的投资行为进行有效约束是很有必要的.文章通过将随机控制问题转化为确定控制问题得到了该最优化问题的解析解,在理论上借助一些数值例子分析了动态VaR约束如何对衍生证券的投资策略产生影响以及加入这样的风险约束与不进行风险约束相比投资策略发生的变化     

VaR方法在信用衍生债券投资风险测量中的应用

在介绍和引进信用衍生债这一衍生工具的过程中,以往研究者过多地注重于该衍生工具风险分散功能的应用,却很少考虑这一衍生工具投资风险的特殊性.在揭示信用衍生债券投资风险的同时,拟应用VaR方法举例说明如何衡量此类风险,进而实现定量化的投资风险控制.     

基于VaR 的最优资产组合选择策略

基于VaR( Value- at- Risk) 的方法, 对Markowitz 资产组合选择策略作了进一步的研究, 给出了一种选择最优资产组合的新策略, 该策略可以使所选择组合的收益率与风险相匹配, 在一定的置信水平下保证收益率最大而风险最小, 并刻画了投资者对风险的喜好倾向。     

社保基金投资组合的动态风险测度研究

考虑到现阶段社保基金主要投资于股票和债券,以沪深300指数和国债指数构建投资组合代表社保基金投资组合,测度社保基金投资组合的动态风险。首先,基于FIGARCH模型对边缘分布建模;然后,基于时变Copula研究资产间的动态相关性,发现沪深300指数和国债指数间的相关性具有较强的持续性;最后采用Monte Carlo预测投资组合的VaR进行Kupiec检验。比较研究发现,基于时变模型的VaR预测效果要优于非时变模型的预测效果,时变FIGARCH-Copula-T和DCC(Dynamic Conditional Correlation)-MFIGARC-T模型都能准确地测度动态风险,但前者预测的失败率要低于后者。     

证券投资的系统交易与动态组合研究

在证券投资活动中 ,系统交易与动态组合是国际上较为先进的一种投资方法。系统交易最大的优点是采用集约化投资和实行动态投资组合的思想 ,依据严格的操作规范和纪律进行投资。是大资金投资金融市场时采用的一种理想的投资方法 ,也是其建立合理的投资组合的重要依据。在交易系统的设计中 ,趋势追踪系统是最为有效和可靠的交易系统。这种方法在实际操作中的效果十分明显。与之相配套的投资组合的设计 ,采取“合则留之 ,否则去之” ,保证在投资组合中持有的是市场中的强势品种 ,以提高资金的效率 ,降低风险。     

基于投资组合理论的中小企业投资策略分析

简述了现代投资组合理论。从投资主体、投资规模、企业数量、组织结构等方面分析来看,中国中小企业投资具有投资主体单一、投资行业分散、项目选择不稳定、项目周期短等特性。认为解决问题的有效途径是运用现代投资组合理论,进行科学的多元投资组合。国内外中小企业多元投资组合主要模式包括无形大工厂模式,分散生产、集中销售模式,卫星群模式,小企业集团模式等。它们的经验表明多元投资组合可以降低中小企业的投资风险、交易成本,提高投资效益和营造一种良性的和谐发展环境。     

基于蒙特卡罗模拟法的投资项目VaR风险分析

投资项目评价要考虑各种市场因素（包括产品价格、原材料价格、利率、汇率等）的影响,风险分析也就成为项目评价的重要组成部分。论述了项目评价中的风险分析方法,并将VaR这一金融风险管理的新方法引入项目风险分析中,采用蒙特卡罗模拟法以提高项目风险估测的精确度。     

基金投资组合中的单指数模型

如何在实际中利用投资组合理论构造出可行的投资操作方式,从而为投资者带来稳定的高收益,这不仅是基金应用理论研究的重要课题之一,也是促进我国证券市场建设的有益尝试.基于从投资角度出发,以组合理论中的单指数模型为基础,对沪、深两市的证券投资基金进行研究,设计了构造投资组合的方法,并对该方法所依据的理论基础进行了论证,同时对其适用条件、实施程序、局限性和应用效果进行了说明和检验.研究期间的实际运行结果表明新的组合投资方式与其它投资方式相比具有一定的优势,获利能力尤为突出,达到了预期的目的.     

基金投资组合中的单指数模型

如何在实际中利用投资组合理论构造出可行的投资操作方式 ,从而为投资者带来稳定的高收益 ,这不仅是基金应用理论研究的重要课题之一 ,也是促进我国证券市场建设的有益尝试。基于从投资角度出发 ,以组合理论中的单指数模型为基础 ,对沪、深两市的证券投资基金进行研究 ,设计了构造投资组合的方法 ,并对该方法所依据的理论基础进行了论证 ,同时对其适用条件、实施程序、局限性和应用效果进行了说明和检验。研究期间的实际运行结果表明 :新的组合投资方式与其它投资方式相比具有一定的优势 ,获利能力尤为突出 ,达到了预期的目的。     

遗传算法在指数投资组合中的应用

将遗传算法运用于证券指数投资分析,具体解释了染色体、适应值函数在股票投资分析中的实际意义,设计了选择、杂交、变异算子的使用方案,并选用上海证券交易所上证180指数为目标指数进行实证研究。实验结果表明,该算法能够有效地跟踪和模拟180指数。     

风险证券组合投资的最优化分析

文章介绍了风险证券组合投资的优化情况 ,分别讨论了不考虑收益情况下组合风险极小化及考虑收益情况下组合风险极小化问题。在不同的情况下 ,建立不同的数学模型 ,对风险证券组合的总风险进行量化分析。给出了最优投资比例和最小组合风险的公式及其应用     

基于VaR约束的商业银行资产负债组合配给模型探讨

以商业银行各项资产和负债的组合收益最大化为目标函数,以贷款组合的VaR约束及法律法规约束和经营管理约束为条件,综合应用运筹学中的非线性规划理论,探讨了商业银行资产负债最优化管理问题,系统地提出了基于VaR约束的商业银行资产负债组合配给模型体系.该模型在引入VaR约束的同时兼顾资产和负债两个方面的业务和管理,体现了高度重视资产和负债的内在关联性的基本要求.     

投资组合在商业银行信贷经营管理中的应用

［摘要］ 投资组合理论的精髓在于分散投资可以降低组合风险,实践要义是银行在可接受的风险下寻求收益最大化的有效资产组合。组合技术的实质源于资产间存在相关性,这种相关性将直接影响到银行总体资产的未来价值分布,从而影响其整体经营战略。本文以投资组合理论为基础,从贷款选择、产品定价、资本配置、绩效评价以及行业管理等多个角度探讨了组合投资技术在商业银行信贷经营管理中的本质理念和应用前景,并给出相关建议。     

投资组合理论在风险管理中的应用研究

在风险管理中,投资组合理论主要解决两大问题:一是如何衡量不同的投资风险;二是投资者如何合理地组合自己的资金以取得最大收益.TCL集团、四川长虹这两家上市公司可能形成的不同投资组合的月股票收益率的均值、标准差和标准离差率表明,马柯维茨投资组合理论和方差模型的运用的确具有技术上的可行性,该理论对于指导投资决策和加强财务风险管理有一定的应用价值.