我国企业债券市场分割问题研究

自企业债券发行以来,我国企业债券市场保持较快的发展速度,2012年银行间和证券交易所两个市场的发行规模超过6万亿元。但总体来看,由于长期以来受经济体制和市场环境等方面的影响,我国企业债券市场总体上发展曲折、市场化进程较慢,在发行、交易程度等诸多方面上存在不同程度的分割现象。我国企业债券市场发展的首要问题是统一债券市场的发行标准和程序,进而建立统一合理的监管体制;改变计划性的企业债券管理体制和市场分割状况,完善市场化的企业债券发行制度和统一的交易机制,是未来我国企业债券市场走向繁荣的必由之路。     

发展我国企业债券市场的可行性分析

与国外相比,我国企业债券市场还很小,从企业资金需求和市场资金供给情况看,我国企业债券市场有较大的发展空间;从政策角度看,债券利率市场化、发行核准制以及推进企业债券上市流通等措施都促进了企业债券市场的整体协调发展。由此,可以得出企业债券融资在我国大有可为的结论。     

转型时期我国企业债券市场的现状分析

在对我国企业债券市场的现状进行评估的基础上得出了我国企业债券市场的发展仍然比较滞后的结论,进而分析了其发展滞后的原因,提出了促进我国企业债券市场发展的有关措施。      

融资结构失衡与企业债券融资发展

我国融资结构中突出的问题是企业债券融资发展滞后 ,企业融资结构中银行贷款的比重过大 ,企业债券比重过小。而我国特有的银企关系所导致的预算软约束问题 ,使企业负债得不到应有的、在财务杠杆效应和企业治理效应方面的好处。发展企业债券融资不仅是融资方式多元化的要求 ,而且能克服企业过分依赖银行所带来的缺陷。阻碍企业债券发展的因素很多 ,主要是政府政策的管制、企业素质低下、市场环境欠缺以及企业债券市场自身的问题等。加快企业债券融资发展需要从完善市场机制和健全微观结构两方面着手     

我国企业债券市场发展滞后的深层机理研究

我国企业债券市场滞后发展引起了各界的广泛关注。本文应用资本结构理论,以我国国有企业改革为背景,深入探讨阻滞我国企业债券市场发展的历史性根源,并就强化我国企业债券市场历史境域的现行制度安排展开了深入的讨论。深层机理研究暴露出问题本质的同时,我们也看到了我国企业债券市场发展面临的大好机遇。创造条件、把握时机,将进一步促成我国资本市场的均衡发展。     

企业债券——我国融资体系不应忽视的环节

在我国现行企业融资体系中存在着一个理论与现实的矛盾 ,即“啄食顺序理论”与我国企业债券市场发展严重滞后之间的矛盾。这种现象是严格的行政控制和资金成本严重扭曲的结果 ,而不是正常的市场行为。企业债券在我国本应该并将大有作为 ,为此 ,进行制度创新、规范市场行为是发展企业债券的唯一出路     

我国债券市场存在的问题及对策

我国企业债券市场发展严重滞后,与国内股票市场和国际债券市场相比有较大的差距。目前存在的主要问题是与股票市场发展相比而呈现的严重的非均衡,多头管理,债券结构不合理、流动性差、利率低。制约债券市场发展的主要因素是企业和国有银行产权制度改革滞后,信用体系不完善以及债券品种的限制性问题。应在借鉴成熟市场经验的基础上,继续推进产权制度改革,完善金融监管模式,促进债券利率市场化,规范信用评级机构,大力发展流通市场,不断完善我国的企业债券市场。     

中国企业债券的功能与发展趋势分析

从中国企业债券10多年的发展来看,其融资功能突出,对国民经济建设、投资体制改革等发挥着日益重要作用.但也存在不少问题,如企业信用评级还不规范,企业债券上市交易和场外交易还不活跃,企业债券风险约束机制还不健全等.为此,必须从政策、法制、市场、管理等多方面加快培育和规范企业债券市场.     

银行在企业债券市场发展中的角色定位

国企业债券市场发展、银行经营 ,目前都面临一些困难。银行全面、深入地介入企业债券市场是解决两方面困难的可行办法。基于该思路 ,本文提供了有关的制度设计方案 ,以及相应的可行性分析。     

我国企业债券融资的双重供求分析

在我国，企业冷落债券，而热衷于股权融资和银行借贷。作者对出现这种情况的原因进行了分析，并提出了发展企业债券融资的设想。     

政府在企业债券市场上的定位及其干预效应分析

我国企业债券融资始于上世纪 80年代初期 ,在 2 0多年的时间里 ,政府在该市场的发展过程中一直起着决定性的作用 ,但政府在不同时期的干预效果是不同的 ,对该市场影响方式也各异     

发挥我国企业债券融资优势的理论分析与政策建议

债券融资已成为我国企业融资的重要方式。近几年来,我国债券市场取得了较大的发展,但还存在诸多问题,这导致我国资本市场出现债券融资滞后的现象。结合我国国情,借鉴国际成功经验,我国应从七个方面进一步发挥企业债券融资优势,完善我国债券市场,即:加快现代企业制度建设;债券发行制度市场化;债券利率市场化;完善债券流通市场;加快建立企业信用评级制度;加强金融基础设施建设;完善并修订相关法律法规。     

企业债券刍议

一、企业债券的作用所谓企业债券是企业作为债务人为筹集资金经主管部门批准向社会发行的一种标准化债务凭证。企业债券由债务人（企业）向债权人（债券持有者）提供承诺，依据规定的期限和利率，按期支付利息，到期偿还本金。企业债券市场是指债券发行流通的全过程，是资本市场的重要组成部分。我国的企业债券具体包括国家重点企业债券、地方企业债券、短期融资券和内部债券四大品种。其发展有１０多年的历史。１９８４—１９８６年，一些企业自发向社会或内部发行不同形式的有价证券进行集资活动，累计大约１００万元，企业债券处于自发性…     

我国资本市场发展的系统方略探研

资本市场的构建是一项系统工程。我国资本市场的发展 ,应该是各个子市场的均衡发展。股票交易市场要针对现存问题进行相机治理 ,提高市场运行的有效性 ;企业债券市场要立足当前 ,积极采取措施扩大企业债券的发行与上市 ;产权交易市场要加大培育 ,以新思路、新举措促进市场繁荣和规范 ;产业投资基金市场应该完善市场的进入与退出机制 ;创业资本市场要走政府与民间相结合的道路 ,为创业资本的成长营造良好的创新、创业环境 ;民间资本市场要解放思想 ,冲破禁锢 ,为民间资本创造宽松的政策和其他良好的软硬环境。     

我国企业债券市场的波动特征及SMP范式的发展机制分析

文章采用GARCH族模型对我国上证企债指数的波动性特征进行了实证分析。结果表明企债市场中收益对风险的敏感度不强,说明企业债券市场是较好规避风险的投、融资场所,为我国大力发展企业债券市场,平滑金融系统风险提供了客观的理论依据。在此基础上,文章分析了SMP范式的企业债券市场发展机制,阐述了完善投资者结构、规范市场发展模式、实现市场绩效的对策建议。     

我国企业债券融资优势的理论分析与政策建议

债券融资已成为我国企业融资的重要方式.近几年来,我国企业债券取得了较大的发展,但还存在诸多问题,这导致我国资本市场出现债券融资滞后的现象.本文分析了企业债券融资的比较优势,同时针对当前制约我国债券市场发展的因素,从七个方面提出了相关政策建议,旨在进一步促进我国企业债券融资优势的发挥.     

中国证券市场的跨越与面临的主要问题

股份制改革与证券市场的产生、发展，是我国经济体制改革走向深入的最具特色的标志之一。从1981年发行国库券算起，我国证券市场已经历了十几个春秋的摔打、摸索、争论、突破，其间有多少艰辛与磨难！当人们慕然回首惊叹时，中国的证券市场已经跃上了一个新台阶，步入了前程似锦的大道。一、中国证券市场的三大跨越1、证券市场规模的跨越。改革开放以来，我国证券市场迅速发展，从无到有，从小到大，从品种单一到多层经营，实现了市场规模的跨越。按照一般分类，证券市场可分为国债市场、金融债券市场、企业债券市场、股票市场几大类。首先…     

金融自由化趋势下的中国金融脆弱性分析

金融自由化是转轨经济中我国金融业发展的必然趋势,从理论、经验及实证来看,金融自由化势必会引发金融脆弱程度的加重。我国金融脆弱性主要体现为:金融资产负债率、不良贷款率过高;资本市场发育不良,秩序混乱;金融体系结构不合理等。对此,应加快银行产权制度建设步伐;大力发展企业债券市场,建立多层次金融市场体系;发展中小金融机构,完善我国金融体系。     

发展大庆资本市场的研究

资本市场是长期运营资本的市场。它融通的资金主要作为扩大再生产所需投入的资本使用。证券市场是它的重要组成部分。在资本市场上流通的长期信用工具是有价证券，包括债券和股票两大类。大庆资本市场是伴随我国改革开放、顺应全国资本市场发展形势、适应我市经济发展需要逐步形成的。几年来，从无到有，在国家债券、企业债券和股票交易等方面已初具规模。现有证券机构5家，其中证券交易机构4家、证券登记公司1家。大庆基金、庆大股票和南垣股票已在一级半市场上市。资本市场发展既推进了企业改革，又提高了全市人民金融投资意识。但是，由…     

对当前房地产融资创新的思考

近几年，特别是自去年下半年以来，我国房地产市场持续快速增长，甚至出现了局部过热的现象。为此，央行出台了一系列强有力的金融调整政策，特别是将房地产企业直接向银行贷款融资的门槛提高。众所周知，房地产业是典型的资金密集型行业，而且，目前我国房地产业融资渠道过于单一，严重依赖银行贷款，使金融风险更加集中。因此，如何解决资金瓶颈，化解金融风险，进行融资创新呢?本文提出了解决的三种思路。即推进住房抵押贷款证券化；发展房地产企业债券市场和建立房地产投资基金组织。在论文中，详细地分析了三种方法各自的特点，优点，以及目前发展的状态和面临的现实困难。