论关联交易及其法律规制

关联交易具有降低交易成本、实现公司利润最大化等优势,但另一方面,关联交易也可能被关联关系人所滥用,进行避税或损害从属公司及其中小股东和债权人的利益,因此,规范关联交易制度显得日益紧迫。     

中国银行间债券市场企业债交易成本研究

建立度量银行间债券市场企业债交易成本的2步估计模型,利用企业债分笔交易数据,分别估计108支企业债的交易成本,从整体上考察了企业债市场交易成本情况。结果表明,交易成本随交易规模的增加而减小,交易活跃性、剩余期限和信用评级都影响企业债的交易成本,交易活跃、剩余期限短和信用评级高的企业债交易成本相对较低。企业债交易成本呈现以上特征的原因在于银行间债券市场特有的交易机制。为进一步降低企业债的交易成本,监管部门应加强市场透明度的监管力度。     

大学生找工作的交易成本探析

交易成本通常是指转让、获取和保护产权有关的成本。它随产权经济学的创立而产生,是产权经济学最基本的范畴之一。从整个社会角度来说,交易成本就是社会成本。以交易成本为基础的科斯定理表明,交易成本的存在,直接影响产权制度选择和资源配置效率。     

降低排污权交易成本的对策建议

正本文基于交易成本的基本理论,分析了排污权交易成本,同时对我国排污权交易市场交易成本的构成以及产生原因进行相关的研究,并最终对如何降低排污权交易的成本提出了相关的政策建议。排污权交易成本的概念◎交易成本。科斯认为在一个专业分工与交换的经济体制下,交易成本是获得准确市场信息所需要的费用,以及谈判和经常性契约的费用。由此可见,     

关于交易成本与制度变迁的思考

<正>一、交易成本的概念及交易成本理论交易成本的概念及理论都是由美国经济学家罗纳德.科斯提出的。他在《企业的性质》一文中认为交易成本是"通过价格机制组织生产的,最明显的成本,就是所有发现相对价格的成本"、"市场上发生的每一笔交易的谈判和签约的费用"及利用价格机制存在的其他方面的成本。交易成本理论则是对企业的本质进行的解释。经济体系中企业的     

基于贝叶斯参数估计的期货市场交易成本、流动性与资产定价研究

 近年来交易成本和流动性对于股票资产的预期收益或定价影响受到学术界和业界的关注,期货市场的各种交易产生大量数据,这些数据中隐藏着重要的信息,但采用逐笔高频交易数据对期货市场交易成本、流动性和资产定价问题进行系统研究的比较少,对期货市场交易成本和流动性的内涵、特征、度量方法,以及交易成本和流动性在期货资产定价中的作用等问题有待深入探讨。        从序贯交易模型的视角,基于贝叶斯参数估计方法及逐笔高频交易数据和每日收盘价格数据测量期货市场的交易成本,对不同交易成本和流动性测量方法进行比较研究,探讨各种交易成本与流动性的相互关系,选出合适的流动性测量方法。同时,从逐笔高频交易数据存在报价离散化、价格聚集和非对称信息等方面对交易成本模型修正和扩展。将交易成本与真实收益率结合并考虑市场规模和周内效应的作用,构建期货市场资产定价模型,从中国期货市场选取不同品种的主力合约数据进行实证研究。        研究结果表明,基于贝叶斯参数估计和逐笔高频交易数据的交易成本的测量方法具有明显的优点,可以克服传统基于矩估计交易成本测量交易成本的不足,更适合用来作为流动性的代理变量。①订单对价格存在比较显著的冲击现象,这些冲击表明私人信息被包含在这些合约的交易里。②基于完整模型的交易成本更适合用来作为流动性的代理变量,与定义法的流行性成本估计值的相关系数更高,基于逐笔高频交易数据和完整模型的交易成本是最优的流动性的代理变量。③交易成本确实被包含在超额收益中,总体来说,交易成本对资产收益率的影响具有比较明显的周内效应。因此,流动性对投资期货的收益率有很大贡献,为了达到更高的收益,通常需要为获得好的流动性而付出更高的代价。        从序贯交易模型的视角,基于贝叶斯参数估计方法和逐笔高频交易数据测量期货市场的交易成本,有助于市场参与主体更好地认识和分析期货市场的交易成本、流动性和资产收益之间的关系,对市场监管机构有效评估市场质量、设计合理的期货市场交易制度、有效降低市场交易者的交易成本、增强期货市场流动性、提高市场运行效率具有一定的参考价值。     

资源需求与交易成本对服务外包治理机制的作用——基于N公司的案例研究

提出了服务外包中双方的交易治理机制由客户需要的资源类型以及交易成本共同决定,并建立了需要探究的理论框架。以N公司所实施的4个不同的软件服务外包项目为研究对象,详细分析了各个项目所需求的资源、交易成本情况与项目实施中的具体治理机制之间的关系。根据案例研究结果,提出了在不同资源需求(被操作性资源与操作性资源)以及不同交易成本(交易成本低与交易成本高)时可供选择的交易治理机制。     

国有企业管理必须重视交易成本

一、交易成本及其构成“交易成本”的概念是科斯于1937年提出的,他用该理论阐述一定的经济任务在何时通过市场完成,在何时通过企业完成。交易成本有广义和狭义之分。张五常、诺斯认为,广义而言,交易成本是指那些在鲁滨逊·克鲁索(一人世界)经济中不能想象的一切成本,在一人世界     

一个关于交易成本悖论问题的解释--兼论张五常先生的错误

一般而言,社会经济发展是由于交易效率的提高,或者说交易成本的降低,但美国经济学家诺思发现交易费用(交易成本)往往随着经济发展而占GDP的比重却越来越大.本文的目的是通过给出无形交易成本与有形交易成本的概念对这一悖论问题作出解释.     

虚拟企业:一种基于交易成本理论的分析

本文基于交易成本理论的分析方法,通过与实体企业的比较,认为虚拟企业产生的原因是当交易成本低于实体企业内部交易成本之后,最合适的选择之一是寻求外部合作。但虚拟企业这种组织形式是以付出协调上的努力为代价的,其边界取决于内部交易成本与外部交易成本比较。"套牢"是虚拟企业各成员显示自身诚实与声誉进而成为约束自身及其他成员的手段,网络化使虚拟企业拥有将一次性博弈转变为重复博弈的内生机制,成为信誉的载体。     

有交易成本的期权定价研究

B1ack-Scholes模型成功解决了有效证券市场下的欧式期权定价问题.然而,在现实的证券市场中,投资者将面临数量可观、不容忽视的交易成本.本文在界定交易成本的基础上,用证券组合模拟期权收益来构造有交易成本的欧式期权定价基本方程,并利用二项式定价模型予以验证,两者所得结论完全-致.     

国有企业高管腐败的生成逻辑与治理路径——基于交易成本政治学的视角

从交易成本政治学的视角看,在复杂的政治合同委托代理关系中,机会主义、资产专用引发了国有企业高管腐败问题,增加了政治交易成本。要改变国有企业效率低下、腐败高发的状态,就要降低国有企业政治交易成本。可从建立承诺机制、引入激励竞争机制和完善信息透明机制等三个方面来解决国有企业高管腐败问题,切实提高国有企业治理水平。     

基于交易成本理论的公共服务机制探索

一、交易成本:探究公共服务生产机制不足的新视点新制度经济学认为,一种制度或组织是否有效率,主要看这种制度或组织是否能够节省交易成本,交易成本是解释经济绩效的关键。诺思在《经济学的一场革命》一文中写道:"当我们去第三世界国家的时候,很容易意识到他们为什么贫穷,他们的贫     

基于空间双边垄断的“农超对接”供应链合作机制研究

目前,我国农户承担的高昂交易成本限制了"农超对接"供应链的进一步发展。超市协助农户降低交易成本应是高效率地维系供应链稳定运作的关键。基于此,应用空间双边垄断模型构建了Bertrand博弈模型,考虑现货市场的中间批发商对超市的影响,确定了超市协助农户降低交易成本的合作机制。     

具有线性交易成本的耐用性设备在线租赁策略分析

在设备寿命周期内,购买和使用结束后出售旧设备需要支付交易成本,交易成本与设备价格具有线性关系。分析显示:对于具有线性交易成本的耐用性设备在线租赁问题,如果不考虑在设备使用结束后出售旧设备的残值以降低成本,从租赁模式转换到购买模式的在线策略的转换时机,总是晚于考虑在设备使用结束后出售旧设备的在线策略;如果不考虑购买和使用后出售的交易成本,在线策略名义上的竞争比小于实际竞争比。     

航空公司战略联盟的经济动因分析

本文从经济学角度讨论航空公司战略联盟的动因,认为航空公司联盟旨在节约生产成本和交易成本。本文分析了航空公司战略联盟的网络经济性,基于交易成本经济学分析了航空公司联盟相对于市场而言对交易成本的节约。本文提出修正的威廉姆森启发式模型,并将其应用于分析和比较在国际航空运输市场中完整航空客运产品的实现方式。     

碳排放权分配对碳市场成本有效性的影响研究

交易成本和市场势力影响碳市场成本有效性,不同的碳排放权分配方法是否造成不等的碳市场效率损失? 本文构建碳交易机制下企业决策模型,探究交易成本、市场势力存在时,碳排放权分配方法的选择对碳市场成本有效性的影响． 研究发现: 1) 交易成本中交易佣金会导致碳市场效率损失,基准法和祖父法的影响程度小于拍卖法; 2) 碳市场存在市场势力时,祖父法和基准法导致的碳市场效率损失小于拍卖法; 3) 当碳市场同时存在交易成本和市场势力时,市场势力进一步加剧了交易成本导致的碳市场效率损失,祖父法和基准法导致的增加损失小于拍卖法． 本文建议政策制定者采用祖父法或者基准法对市场势力企业进行碳排放权分配,并取消交易佣金．     

考虑交易成本的套利组合研究

本文根据套利定价理论的基本描述,直接得到存在套利机会的情况下求解套利组合的模型.但是该模型没有考虑到交易成本对套利获利的影响,而交易成本是证券交易中很重要的组成部分.本文又对该模型进行了针对存在交易成本情况的修正,使模型更具有现实意义,所求得的套利组合的解更有效.     

信息不对称、流动性与股权结构——基于深圳证券市场的实证研究

以金融市场微观结构视角对股权结构进行研究的趋势正在兴起,本文从金融市场微观结构层面考察了在信息不对称影响下股权结构与流动性的关系,通过对在深圳证券交易所上市的2004年和2007年的样本公司研究发现,股权结构变量在2004年主要作用于信息成本来影响流动性水平,而2007年则主要通过改变交易成本来影响流动性水平.股改前的2004年,直接控股股东持股对交易成本无显著影响,而在股改后的2007年则显著增加了交易成本.随着基金的发展壮大,基金持股对流动性的影响逐渐显现,并一定程度上导致交易成本的增加.代表股权集中度的大股东个数则同时增加了信息成本和交易成本,损害了流动性水平.     

不对等契约关系与国有企业改革

把国有企业看作国家和人力资本所有者之问的一种契约．国家在契约中对人力资本实行了单边统一规制,形成了不对等契约关系．这种契约关系产生和存在与国有经济的垄断、政府追求的“赶超战略”的目标有关．不对等契约在企业外部大大地节约了交易成本,但却加大了 企业内部的交易成本．高昂的内部交易成本是过渡时期国有企业处境艰难的基本原因,因此国有企业内部契约关系改革已不容延缓