辣妈帮“五千万”辣妈总动员

近日,国内最大的移动母婴垂直社区辣妈帮宣布完成C轮融资1亿美元,由唯品会领投,经纬创投、景林资本、晨兴创投跟投.此次融资金额与今年1月份贝贝网相同,并且在估值上,辣妈帮将达到10亿美元. 辣妈帮的第一轮天使由戴志康投资,第二轮是戴志康和险峰华兴;A轮投资大约数百万美元,投资方包括领投的经纬创投以及险峰华兴、晨兴创投.去年7月份,辣妈帮拿到了2000万美元的B轮投资,由景林资本领投,跟投的有晨兴创投、唯品会、经纬创投和险峰华兴.     

我国创业风险投资在投资阶段的倾向性变化及其原因

笔者通过对"2002—2011年中国创业风险投资"统计数据的研究,发现我国的创业风险投资在投资阶段选择的倾向性上存在变化趋势,除2006年和2009年创投企业偏好于投资创业企业前期外,其余各年创投均集中于创业企业的后期项目,这种后移倾向自2010年以来表现更为明显。继而对创投不同倾向性进行原因分析,指出倾向后期阶段投资将产生的不利影响,并提出引导我国创业风险资本向创业企业早期阶段转移的相关对策。     

基于学习的孵化器与创投协同知识创造资源共享研究

将学习因素纳入科技企业孵化器与创投多阶段协同知识创造资源共享的微观机制,建立孵化器与创投多阶段重复主从博弈模型,研究学习因素、税收强度、财政返还、创投股权对维系孵化器与创投协同知识(信息)合作的作用,以及孵化器的最优参与度和双方总的最优投入.研究发现,当孵化器与创投进行知识(信息)协同创造后从创业项目获取收益的比例要高于创投时,孵化器参与到与创投的合作.在满足孵化器与创投合作的条件下,孵化器的最优参与度与政府税收强度和财政返还比例正相关,与创投在创业项目中所占股份负相关.孵化器和创投总的最优投入水平与税收强度、财政返还比例、初始学习因素正相关,与创投在项目中所占股份的比例、博弈阶段长度和市场利率负相关.     

独角兽成长的资本生态需求

<正>千年古城遇上新经济,成都各方力量都在以前所未有的力度,致力于打造最适宜新经济发展的城市。近日,一场由四川省成都市锦江区人民政府、中国创星创投联盟、毕友网主办的2018百鲲武林大会在成都举行。活动分为资本专场、科技专场、产业专场、金融专场,发布了"2018成都独角兽企业梯度榜单",毕友创始人郑海峰、优势资本董事长吴克忠、田仆资产创始合伙人宋炜、易翎资本创始人徐海、成都市兴锦股权投资     

抢占低风险农业链

根据China Venture投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，2009年3月，创投与私募股权投资的总额达到8．6亿美元，与2月相比，环比增长近50％，医药、电子、风电科技、教育、电子商务持续成为投资热点，其中现代农业项目成为资本追捧的热点。     

科技企业孵化器与创投合作管理研究

在孵化器与创投合作对创业者进行的管理中存在信息不对称,创业者拥有比孵化器和创投更多的内部信息.运用两位委托人和一个代理人的委托代理框架,将孵化器与创投之间的互动行为引入管理问题,探讨创业者的信息是否披露、孵化器与创投是否合作以及两者管理性质对孵化器与创投合作管理的影响.研究表明,创业者是否真实披露其私有信息、孵化器与创投是否合作以及孵化器与创投的管理行为的性质都会影响两者投入的管理成本.不论创业者是否披露其私有信息,孵化器与创投不合作时的管理成本都高于合作时的管理成本;当创业者不愿意披露其私有信息、创投与孵化器不合作时,替代性质的管理成本高于互补性质的管理成本.     

回归行业本真

如同玛雅人著名的2012预言一般，在全球经济和资本市场持续低迷的影响下，近年来高歌猛进的中国创投业迅速降温，募资、投资、退出等各方面均出现了大幅度的下滑。回报率节节下降、募资不畅、退出缓慢等问题不断加剧，令众多创投机构腹背受敌。     

国际金融危机背景下我国创业板市场的推出与监管

创业板——二板市场,是为中小型新兴科技企业融资的市场,其目的是培育具有成长潜力但目前盈利状况并不符合主板市场要求的企业,借助于资本市场的力量使其快速成长。同时,也为PE、VC等创投资金提供投资场所以及退出渠道。其上市公司涉及医疗器械、电子通讯、互联网、生     

创业投资引导基金补偿机制对创投机构网络位置的影响研究

随着创投市场的网络化趋势越来越突出,提升网络位置成为创投机构的重要竞争战略之一。论文基于激励视角研究创业投资引导基金(简称引导基金)补偿机制对创投机构网络位置的影响。通过私募通数据库搜集大样本数据构造匹配样本,使用双重差分模型,研究结论表明:(1)引导基金参股时为私人资本提供收益补偿、固定收益补偿、或者收益补偿加上固定收益补偿会提升创投机构的网络位置,为私人资本提供亏损补偿、亏损补偿加上固定收益补偿、或者亏损补偿加上收益补偿加上固定收益补偿则不会提升创投机构的网络位置;(2)相比于参股国有背景创投机构而言,引导基金参股非国有背景创投机构时提供收益补偿、固定收益补偿、或者收益补偿加上固定收益补偿对网络位置的提升作用更明显。论文拓宽了创投机构提升网络位置的战略选择,对引导基金主管部门选择补偿机制也有一定的参考意义。     

创业投资管理对企业绩效表现的影响

本文以2004-2008年深圳中小板的上市公司为样本,围绕企业首次公开发行这一重要的创业投资(以下简称"创投")退出方式,研究创投机构对其支持企业上市后经营业绩和股市表现的影响.结果表明,创投支持企业上市时的规模和年龄均显著低于非创投支持企业,且前者在上市首日的抑价水平显著高于后者.从长期表现来看,虽然在锁定期内创投支持企业和非创投支持企业的经营业绩和股市表现没有显著差异,但解禁后前者的业绩下滑幅度显著高于后者,且股票投资收益率更低.进一步研究发现,企业抑价水平和长期绩效下滑幅度与其创投机构的从业年限显著负相关;此外,国有创投机构支持企业的抑价水平及绩效下滑幅度显著低于非国有创投机构支持企业.这些结果验证了Gompers[1]提出的"逐名动机"假说,表明我国创投行业目前存在急功近利的倾向;创投机构为尽快实现投资收益、证明自己的实力会促使其投资企业过早上市,并且过度追求短期业绩而对企业的长期发展造成一定负面影响.     

我国创业投资行业现状研究

相比于发达国家,我国创业投资的起步相对较晚。上世纪80年代我国才首次对创业投资行业进行探索。由于受到当时经济体制的限制,创业投资在国内的发展速度极为缓慢,发展受到了严重的阻碍。然而,2004年中小板和2009年创业板的设立为我国创投行业发展注入了新的活力,创投机构支持企业也越来越多的在我国中小板和创业板上市,我国创投行业的发展也进入快车道。本文参考《中国创业风险投资发展报告2013》披露的我国创投机构的数据,旨在从创业投资的收入来源和投资现状及创投机构在中小板、创业板的特征表现等方面,探究我国创业投资日新月异的发展和变化。     

国际金融危机背景下我国创业板市场的推出与监管

创业板——二板市场，是为中小型新兴科技企业融资的市场，其目的是培育具有成长潜力但目前盈利状况并不符合主板市场要求的企业，借助于资本市场的力量使其快速成长。同时，也为PE、VC等创投资金提供投资场所以及退出渠道。其上市公司涉及医疗器械、电子通讯、互联网、生物制药、新型材料等高科技企业，代表了当今世界新技术和产业结构发展的方向。     

创新激励还是创新封杀？——基于大科技平台股权投资市场的微观证据

大科技平台是产业创新和经济增长的重要引擎。股权投资已经成为了大科技平台对外扩张的重要方式之一，其对创新的影响在全球范围内引发了广泛争议。大科技平台的股权投资究竟是激励了产业创新、还是建立了“创新封杀区”？本文基于2005～2021年创业投资与专利申请的独特数据集，利用超过11万条观测值样本进行了实证检验。研究发现：大科技平台的创投显著提升了被投资企业的创新水平，特别是以发明专利为代表的实质性创新。这一提升来自大科技平台创投后的支持，而不能完全归因大科技平台事前的投资策略选择。支持方式包括财务资源、技术协同、数字生态带来的多样化知识等。本文基于大规模微观证据揭示了大科技创投的创新效应，实证检验了当前学界与政策实践者广泛争议的“创新封杀区”。研究结论为我国规范大科技平台与数字经济竞争策略、引导平台资本健康发展提供了事实依据和经验启示。     

公益创投:政府购买公共服务的新模式——以浙江宁波为例

公益创投是政府向社会组织购买公共服务的一种新模式,有利于提高公共服务的覆盖面和功效。宁波通过公益创投模式购买公共服务,经过多年的实践和探索,取得了一定成效和经验。政府应从加强社会组织的专业化发展、公益创投项目的常态化管理出发,建立政府、社会组织、公众三方受益的运作机制,使政府向社会组织购买公共服务更加规范有效。     

专家授课

<正>著名投资银行家王世渝曾说过,最优秀的投资家,一定是优秀的企业家。只有真正经营过企业,投资才能看清行业、看透项目,不容易掉进资本的"坑"里。最优秀的企业家,也一定是善于投资的。那么,企业家应该如何利用自身经验优势,向产业投资家转型?又该从哪里开始自己的"创投人生"?听听专家怎么说。     

创业投资家看好什么项目？

绝大多数热钱是在追逐那些相对比较成熟稳定的项目2005年对资金匮乏、渴望获得创业投资(Venture Cpical,又译“风险投资”)青睐的中国创业家来,是个利好年。创业投资在经过互联网泡沫时代血流成河的惨痛经历之后,正在渐渐回暖。据国内创投研究与顾问专业机构Zero2ipo清科公司调查数据显示,2004年,中国创业投资延续了2003年以来的回暖趋势,投资更为活跃,并首次突破10亿美元大关,投资额总计12.69亿美元。全面的复苏和加速发展,使渴望对接资本市场的创业企业,有了更多获得创业资本基金支持的机会。     

说法·想法·做法

正上海:打造具有国际影响力和竞争力的创业投资中心3月17日,上海市召开市政府常务会议,原则通过《关于加快上海创业投资发展的若干意见》,争取到2017年,吸引培育一批国内外知名的基金管理队伍;集聚打造一批业界有影响力的品牌创投基金;引导带动一批创业投资资本;投资培育一批新兴产业细分行业的领头羊企业,将上海打造成为具有国际影响力和竞争力的创业投资中心。     

国有创投机构投资业务内部控制改进研究

本文论述国有创投机构投资业务的现状和发展前景,分析当前国有创投机构在投资业务内部控制存在的问题,并提出改进措施和建议,以实现国有资产保值增值。     

创投型风险投资项目财务分析与评价

由美国引发的金融危机蔓延全球,中国经济也受其影响,但这种影响并不如人们想象中的那么严重。金融危机给创投型风险投资带来机遇和挑战。要应对机遇和挑战我们首先要对创投型风险投资项目的财务进行正确的分析与评价。本文侧重对创投型风险投资项目进行有效预测,并针对上市公司与非上市公司采取不同的评价方法。     

深创投的创新基因

去年5月，深创投董事长靳海涛就公开宣称，中国PE的暴利时代要结束了。