直接融资、间接融资与GDP的协整分析

随着我国储蓄水平的不断高速增长,给金融体系带来了一系列相关的问题.近来,"分流储蓄存款,加大直接融资比重"的呼声不断高涨.但目前急切加快直接融资的比重是否适宜,不得不让人深思.本文运用协整建模技术,对我国直、间接融资方式与GDP的关系作了协整分析,以研究长期以来我国两种融资方式对经济增长的促进效应,从而探析适宜我国目前经济发展的融资方式,并对未来的融资决策提出一定的经济思考.     

不同融资方式对技术创新影响的差异性分析

文章依据2000~2007年我国30个地区的相关数据,采用面板数据模型分析了不同融资方式对技术创新的影响,实证研究表明:外商直接投资、政府投资、企业投资以及金融机构贷款四种融资方式均对我国技术创新产生正向促进作用,但是这四种不同融资方式对技术创新的贡献大小不同,其中政府投资对技术创新贡献最大,其余依次为企业投资、外商直接投资和金融机构贷款。不同融资方式对技术创新影响的程度不同,这为提高我国技术创新能力制定相关的科技政策提供了参考的依据。     

对我国企业融资结构的思考

一、目前我国企业融资结构存在的问题 (一)企业以间接融资为主,直接融资比例过低。 在过去的几十年里,我国企业融资结构以间接融资为主,直接融资是近十几年才迅速发展起来的。近几年来,尽管我国证券市场的发展速度令世界瞩目,但总体规模与西方发达国家相比仍有不少差距。而且与国外不同的是,我国上市企业的股份虽然大     

股权融资和债权融资的比较分析

本文通过对企业在发展过程中所面临的资金筹措问题的两种不同解决方法,即股权融资和债权融资的比较,分析了目前在成熟市场国家的现状,并且通过有关学者的实证分析以及对两种方法在成本方面的比较,在促进我国现代企业制度的建立、深化国有企业改革等方面来看,在我国,尤其在江苏,可以尝试大力发展债权融资。     

我国直接融资工具的创新与运用

所谓直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具进行的融资行为。近年来，为了解决地方政府和中小企业的融资难问题，我国各级主管部门积极推动融资方式创新，大力发展直接融资工具，地方政府和中小企业的融资渠道进一步拓宽。及时了解这些创新的直接融资工具，并学会正确的运用，对于繁荣地方经济和推动企业发展具有重要的意义。本文分析了我国股票融资的4种途径和债券融资的5种工具，希望能够帮助地方政府官员和企业家们尽早熟悉这些融资工具。     

融资结构视角下看我国上市公司的融资偏好——基于上海地区上市公司样本

正一、国内外的研究现状上市公司的融资偏好这一话题,一直是国内外学者研究的热点。国内外较早的分析和研究也有很多,例如1984年(Myersand—Majluf)对企业的融资行为进行研究,得出了著名的啄食顺序原则即"内源融资—外源融资—间接融资—直接融资—债务融资—股权融资"。1999年Shyam Sunder and Myers又从融资偏好为出发点,研究分析了上市公司资本结构,得出结论"先内部融资,再外部债务融资,最后选择上市公司股权融资",在随后     

经济政策不确定性、融资约束与企业投资

为应对后金融危机时代复杂多变的国际形势,适应结构转型时期深刻变革的国内经济,中国政府相继出台一系列调控政策,以稳定经济发展,提振市场主体活力。然而频繁调控并未遏制企业投资持续下滑的趋势,金融摩擦仍有待进一步缓解。基于这一背景,首先建立理论模型,分析经济政策不确定性、融资约束与企业投资的关系,并利用2009—2018年中国A股上市公司季度数据,实证检验经济政策不确定性对企业投资水平和企业投资效率的影响。研究结果表明,较高的经济政策不确定性会通过直接渠道和间接渠道导致企业投资水平下降,其影响机制主要包括企业跨期投资决策变化的直接效应和企业融资约束加剧的间接效应。此外,经济政策不确定性对企业投资效率具有异质性影响,主要体现在对投资过度企业和投资不足企业非效率投资所产生的不同效应。     

企业融资效率及其融资模式的实证

文章从企业融资效率的收益角度出发,利用企业的工业增加值表示企业的融资收益,通过建立大中小企业工业增加值和反映各种融资方式水平的数据信息之间的自然对数形式的回归方程,获取工业增加值对各种融资方式水平的弹性系数,以其比较分析我国企业融资效率及其融资模式.     

融资结构与企业价值--基于武汉市中小企业的研究

主流的关于融资结构理论考察的企业价值和融资结构都是以有效率资本市场为前提,而能在有效率的公开资本市场上融资的一般都是大企业,这些理论是否适合于对我国中小企业融资结构与企业价值的分析,有待检验.本文利用武汉市中小企业数据资料进行了实证研究.     

电力上市企业融资方式的选择

采用何种方式筹措电力项目建设资金成为研究的热点.文章通过分析电力行业项目特点、融资成本以及企业治理效果,建立了分析电力上市企业融资效率的数学模型-模糊物元模型,并结合桂冠电力进行实证应用.