资本自由化、内部资本配置与代理成本

本文从外部制度环境和内部资本配置两个角度,对创业企业代理成本影响因素展开大样本实证研究.研究结果表明,区域的资本自由化程度越高,创业企业的代理成本越低,其中由降低政府干预程度和产权制度创新构成的资本自由化因素作用最为明显.研究还发现,创业企业的内部资本配置对代理成本有着重要影响,具体表现为:1)拥有个人资本或外商资本的创业企业代理成本显著低于拥有国家资本的创业企业,并且外商资本比例或个人资本比例越高,代理成本越低;2)短期负债率的提高能有效降低以营业费用率为表征的代理成本,但却提高了以管理费用率为代表的代理成本,显示现阶段我国债权人治理效应仍然存在一定的局限性.这部分结果在一定程度上也为资本自由化进程对创业企业治理影响机理提供了证据.本文的研究为未来金融改革方向、创业环境政策制定及国有创业企业产权多元化提供了一定的实证依据.     

金融素养、社会资本与居民创业行为——基于CHFS2015数据的实证

创新创业是我国社会发展的动力之源,随着金融市场不断发展,居民金融能力的提升有利于促进创业,同时创业行为也受到社会资本的影响。基于中国家庭金融调查(CHFS2015)数据,构建金融素养和社会资本评价指标,运用probit模型实证研究金融素养、社会资本对居民是否创业及创业绩效的影响。研究发现：金融素养和社会资本都会显著促进居民的创业选择和创业绩效,且社会资本存在着调节作用,金融素养对居民创业行为选择的促进作用会随着社会资本的增强而减弱。     

社会资本与女性创业——基于GEM数据的跨国(地区)比较研究

从女性的社会地位和社会角色分工切入,探讨在不同经济发展水平和制度背景下社会资本对其创业选择的影响,并采用全球创业观察(global entrepreneurship monitor)和全球政府治理指标(worldwide governance index)两个大型国际数据库进行跨国(地区)比较研究,发现女性创业者社会资本与其创业选择呈倒U型关系,在一定阈值下社会资本能增加女性的创业选择,而超过该阈值社会资本的增加反而会降低女性的创业选择.同时,女性个人的人力资本和国家(地区)的经济发展水平会削弱社会资本的上述作用,制度环境则会增强社会资本的上述作用.这一研究揭示了社会地位、社会角色期望对女性参与创业活动的束缚,是将女性的社会角色纳入创业分析的一次有益探索.     

社会资本与女性创业——基于 GEM 数据的跨国( 地区) 比较研究

从女性的社会地位和社会角色分工切入,探讨在不同经济发展水平和制度背景下社会资本对其创业选择的影响,并采用全球创业观察( global entrepreneurship monitor) 和全球政府治理指标( worldwide governance index) 两个大型国际数据库进行跨国( 地区) 比较研究,发现女性创业者社会资本与其创业选择呈倒 U 型关系,在一定阈值下社会资本能增加女性的创业选择,而超过该阈值社会资本的增加反而会降低女性的创业选择． 同时,女性个人的人力资本和国家( 地区) 的经济发展水平会削弱社会资本的上述作用,制度环境则会增强社会资本的上述作用． 这一研究揭示了社会地位、社会角色期望对女性参与创业活动的束缚,是将女性的社会角色纳入创业分析的一次有益探索．     

家族期望落差与创业退出：基于中国数据的分析

作为创业过程的重要活动之一, 创业退出并未引起学者太多的关注, 大多数现有研究文献从企业家、企业、行业和宏观环境去分析创业退出的原因, 而忽略了创业家族的影响.本文以家族期望作为分析单元, 从理论上探讨了家族期望落差与创业退出之间的关系, 以及寻租活动在其间的传导效应.本文的经验分析主要得到了以下研究结论: (1) 新创企业的创始人及其家族具有多重期望目标, 包括家族财富、家族声望、家族团结以及人丁兴旺期望的实现. (2) 家族期望落差对企业家是否选择创业退出具有显著的影响, 即家族的财富丰腴、团结和谐和社会声望期望落差越大则家族企业创始人越倾向于退出经营领域, 而人丁兴旺期望落差越小则越有可能坚持创业. (3) 寻租行为在家族期望落差与创业退出之间起中介传导效应, 即家族期望的未实现将导致企业主倾向于选择非法性寻租行为, 而寻租的高成本与潜在的风险则会进一步增加其退出创业的可能性.     

服务还是监控:风险投资机构对创业企业的管理——行业专长与不确定性的视角

本文以中国中小板和创业板上市公司为研究样本,探析并检验了风险投资机构的基本管理手段对创业企业绩效的影响,以及行业专长和不确定性对上述影响的调节机制。开创性地对创业企业和风险投资管理模式进行分类,探讨并验证了二者之间的匹配关系。研究结果表明:(1)风险投资机构提供的增值服务对创业企业绩效有显著的正向影响,且风险投资机构的行业专长越高,越能增强这种影响;(2)风险投资机构实施的监督控制对创业企业绩效的影响不显著,但是当创业企业面临的不确定性越高时,越多的监督控制对企业绩效会产生负向影响;(3)风险投资管理模式与创业企业类型之间存在匹配关系:在风险投资机构具有高行业专长和创业企业面对低不确定性的情形下,教练型管理模式的效果最好;在风险投资机构具有高行业专长和创业企业面对高不确定性的情形下,服务加强型管理模式的效果最好;在风险投资机构具有低行业专长和创业企业面对低不确定性的情形下,控制加强型管理模式的效果最好;在风险投资机构具有低行业专长和创业企业面对高不确定性的情形下,与理论预期不同的是放养型管理模式在统计上不显著。本文开创性地研究了风险投资机构介入创业企业进而创造价值的内在管理机制,对丰富风险投资理论和创业企业理论具有较高的学术和实践价值,为风险投资机构"合理"介入创业企业提供了实证参考。     

基于社会资本理论的高校创新创业型人才培养模式研究

"十二五"是江苏改革发展的重要机遇期,迫切需要创新创业型人才的支撑和引领。目前,江苏省提出"创新、创业、创优;争先、领先、率先"的"新江苏精神",正是从环境上营造创新创业氛围,以"创业为基础、创新为灵魂、创优为追求",鼓励创新创业人才的培养,激励高层次人才进行创新创业。本文基于社会资本理论,结合结构树洞理论的观点,通过文献回顾、问卷调查、个案访谈的方法对南京市高中专院校就业创业部门和毕业生创业实践情况进行调查和梳理,总结出社会资本理论视角下,创新创业人才培养模式的构建框架,具有很强的现实意义。     

风险资本介入会提高企业的经营绩效吗?基于中国创业板上市公司的证据

以2009年10月至2013年6月中国创业板上市公司作为研究对象,考察风险资本介入对企业长短期经营绩效的影响效果和影响机理,以及风险资本的哪些特征会影响其对企业经营绩效作用的发挥.实证结果发现:1)风险资本的介入确实提高了企业的经营绩效,但这种提升作用只在短期内存在.2)风险资本介入后,企业短期经营绩效的提升主要来自息税前利润率的提升,而不是企业总资产周转率的提升;而企业息税前利润率和总资产周转率的双双下降则导致了企业长期经营绩效的下降.3)首次介入企业的风险资本数量越多,风险资本的经验越丰富,则风险资本对企业短期经营绩效的提升作用越显著.本文的研究结果表明,风险资本介入仅仅为企业带来了资金方面的支持,提升了企业短期的经营绩效,但风险资本并未给企业带来更多可持续增长方面的增值服务.     

资本市场与企业购并

创业资本将成融资的重要对象阚治东深圳市创新科技投资有限公司副董事长兼总经理一般通过传统的银行贷款方式进行融资对中小企业来说比较困难,银行通常也不愿意冒这样的风险。而     

经营期望与家族内部的权威配置——基于中国上市公司的数据分析

基于企业行为理论,尤其是业绩反馈理论对家族成员内部的权威配置进行了理论分析,并基于中国上市公司的数据进行了实证检验,主要得到以下几个方面的结论:1)在企业实际业绩未达到经营期望水平时,业绩的落差越大则家族企业主越倾向于采取拯救行为而不是放弃对家族企业的控制,同时倾向于砺练最有能力的核心家庭成员.2)在企业的实际业绩超过经营期望水平时,超额收益越高则家族企业主越倾向于将权威配置给经营能力最强的家族代理人以实现家族王朝梦想,同时还会产生一种亲缘效应,即对核心家庭成员而不是远亲成员赋予更多的权威.3)制度环境对家族成员内部权威的配置产生了显著的调节作用,即在制度环境不规范情况下,家族企业主出于仁慈倾向于将具有“负产品”性质的权威配置给有能力的远亲成员而不是有能力的核心家庭成员.     

公司风险投资与新创企业创新——基于母公司战略意图的视角

公司风险投资(CVC)是成熟企业设立的对新创企业进行投资的风险投资机构.本文基于CVC母公司实施创新战略，进行外部探索学习的视角，分析CVC作为成熟企业创新学习的机制对新创企业创新的影响，并利用2004年～2017年间我国中小板和创业板上市公司进行实证检验.检验结果发现，相对于具有其他投资目的的资本，承载着母公司创新学习战略意图的CVC所投资的新创企业具有更高的创新水平；母公司感知的创新绩效越低，创新意图越强烈，CVC所投资的新创企业的创新水平越高.进一步的分析还发现，母公司内部创新受到的制度约束越强，CVC所投资的新创企业的创新水平越高.本文认为，CVC有利于促进新创企业的创新，这种促进作用与CVC母公司创新学习的战略意图有关.     

基于资本监管要求和还款意愿的贷款定价研究

在借款人有道德风险的情况下,如何合理地确定贷款价格是一个理论界及实务界面临的共同难题。本文分析了企业的还款意愿对商业银行贷款定价的影响,并将还款意愿融入到信用风险定价的结构化模型中,建立了资本监管下商业银行贷款定价模型。研究表明,贷款占用银行的监管资本越多或银行吸收存款的利率越高,贷款价格也越高;企业的还款意愿越弱,则银行给企业的贷款价格越高;反之,企业的还款意愿越强,则银行给企业的贷款价格越低。     

数字创业企业成长机理——基于杭州遥望的纵向单案例研究

在数字经济快速发展的背景下,数字创业成为企业利用数字红利创造价值的关键途径,数字创业理论亟待完善。本文在文献梳理的基础上提出“MOA—数字创业网络构建—创新绩效”的理论研究框架,以杭州遥望网络科技有限公司的数字创业成长过程为研究对象,运用纵向单案例的研究方法,构建数字创业企业成长机理理论模型。研究发现,从数字创业的前因条件来看,数字创业过程中的动机(motivation)由学习导向向技术导向再向市场导向演化;机会(opportunity)来源于市场匹配,即数字技术与市场需求之间的匹配性;能力(ability)来源于通过不断创新和完善数字平台和数字技术实现数字赋能过程,使企业获得可持续的竞争优势。成长过程通过数字创业网络中的多主体互动实现,网络结构由初创时期的政府、金融机构、合作企业和数字用户四个基本主体构成,逐渐增加孵化器和大学及科研机构,数字创业网络的广度、强度和多样性随着企业的成长而增加。在价值增长方面,每个阶段产生的创新绩效通过资源积累和资源循环,使企业逐渐形成成熟的核心数字技术和数字平台,拥有稳定的数字用户群体,在多领域建立合作关系,在多元化经营的基础上形成全产业链生态圈。     

基于锦标赛理论的上市公司高管继任模式选择研究

基于锦标赛理论,将高管继任模式选择看作是内部参赛者与外部参赛者共同竞争的锦标赛,内部参赛者获胜奖金越低,外部参赛者获胜奖金越高,前任高管任职年限越长,上市公司选择内部提升的可能性越大。更换高管后,上市公司绩效得到了显著提高,但不同继任模式对公司绩效提升的影响并无显著差异。     

创始人初始社会地位与社会资本对创业绩效的影响研究

 随着经济发展的多元化以及就业压力的增加，创业在中国变得越来越重要。基于创业研究的社会网络观和社会分层理论，对中国情景中创业企业新生期劣势进行新的诠释，并实证检验不同社会资本对于长期创业绩效的影响。创始人社会资本影响创业绩效，然而作为重要的情景因素，初始社会地位如何影响社会资本对创业绩效的影响却知之甚少。        创业者社会资本是克服新生期劣势的重要资源，但仅关注创业者自我中心式网络带来的社会资源，社会分层理论认为社会地位差异会影响社会资本的作用。将创业者自我中心式网络按照关系强度和关系功能区分出4类社会资本，并将初创期社会地位差异用创业者及其父母职业声望加以度量。基于1978年至1999年权威的实务性商业期刊所刊文章等文档资料进行手工编码，获得182名企业家数据， 通过Logistic和Cox回归模型分析进行实证检验。        研究结果表明，创业初期的创业者自我职业声望作为创业承诺和信号，导致积极的社会资本效应，但父母职业声望会改变自我中心网络的内容和运作机制，引起消极的社会资本效应。可见与依靠父母的社会地位相比，在创业初期创业者自强自立获得更好的地位资源更容易促进社会资本的积极作用，有助于促进创业企业的成长，这一发现为创业者及合作伙伴的选择提供指导和借鉴。        研究通过引入社会资本的关系强度(强关系和弱关系)和关系功能(桥接和黏合)两个维度拓展创业研究的社会网络观，对创业中的社会资本情景进行检验，发现初始社会地位调节社会资本的绩效影响，将社会学中常用的职业声望引入到创业研究中，可以获得更为有趣的结论并启发未来管理学的类似研究。     

机会型创业团队建设绩效评价——基于TFE团队建设评价模型

本文通过对机会型创业企业的团队建设绩效进行评价,即运用IFE评价模型的延伸TFE(团队内部建设关键因素分析)模型,对团队建设的有效度进行评价,来研究创业团队建设对创业活动的重要性。以北京游卡桌游文化发展有限公司为例,对机会型创业团队建设绩效进行评价,并提出相应的建议及对策。     

仓储式小额混批网商创业实践的SWOT分析及模式探讨

大学生自主创业一直是社会关注的话题。近年来,随着电子商务、现代物流的快速发展和校园网络覆盖率的普遍提高,大学生网络经营将成为主流趋势。本文立足于仓储式小额混批网商创业实践基础上,提出一种新的网商创业模式,运用SWOT分析方法对其实施的可行性进行了探讨,最后指出其发展的意义及发展模式,旨在更好地指导大学生网店创业,使大学生在网店经营的商海中乘风破浪。     

创业型企业的成长:基于企业家团队资本的实证研究

本文基于企业家团队资本构建了一个创业型企业成长模型,即"企业家团队资本—组织能力—经济环境—创业企业成长",并以我国402家IPO上市企业为研究对象,从企业家团队资本、组织能力的单因素、综合因素以及它们的相互作用3个方面,进行了实证分析,检验结果表明:(1)企业家团队的抱负水平与创业企业的成长存在正相关关系,尤其是年龄和在位时间的影响非常显著;(2)企业家团队的决策能力促进了创业型企业的成长,尤其是企业家教育水平的积极作用非常明显;(3)企业家团队的异质性对创业企业的影响作用并不大,但团队成员之间持股的差异性将有助于改进企业绩效;(4)企业家团队资本的综合指标ETC与创业企业成长存在显著的稳健的正相关关系,并且ETC与创业型企业的组织能力之间存在显著的互补关系,即在组织能力较强的制度环境下,企业家团队资本所发挥的功能更加明显。     

中国农村商业银行经营绩效及其外部影响因素分析北大核心CSSCI

农村商业银行(简称:农商行)作为农村金融体系中的重要组成部分,承担着支持"三农"发展的重要使命,但由于农村信贷市场抵押品匮乏、农业生产风险较大等一系列问题,使得农商行在经营绩效方面较一般商业银行面临更大的挑战。因此,通过深入分析农商行经营绩效的影响因素,找出改善对策,对农商行的健康发展具有重要的意义。本文首先使用SBM方法对中国农商行的经营绩效进行综合评价,发现近年来农商行的经营绩效在整体上有所下降,但在不同地区又存在显著差异。然后分析了影响不同地区农商行经营绩效的外部因素,发现各地区农村经济和居民生活水平越高,农商行经营绩效越高,而农村生产风险越大,农商行经营绩效越低。农商行作为一类较特殊的商业银行,其经营绩效需要考虑我国区域经济的差异性,并在平衡股东价值最大化及支农效率的基础上,探寻长效发展的目标,这需要中央政府、地方政府以及农商行自身在不同层面给予支持与改进。     

创业团队、正式结构与新企业绩效

利用天津市9个科技企业孵化器中98家成立3年以内的新企业调查数据,采用层级回归模型,探讨创业者在初创期是否应将宝贵资源投入于组织结构建设.突破以往按照有无组织结构或机械/有机结构的简单分类,检验正式组织结构的两个关键属性(角色规范性和职能专业化)对新企业绩效的影响,并考察创业团队特征能否解释新企业之间在初始组织结构形态上的差异.实证结果表明,角色规范性显著负向影响新企业绩效,职能专业化对新企业绩效有积极促进作用.同时,创业团队组成特征中只有产业经验异质性显著影响新企业的角色规范性和职能专业化,性别和年龄异质性只是有助于角色规范性,职能经验异质性则与两个组织结构特征均无显著相关关系.